财务表现 - FY26集团PBT为2.78亿澳元，低于指引区间下限，较一致预期低4%[1][4] - FY26企业TTV较预期低3%，全年增长3%意味着下半年无增长[4] - FY26休闲业务PBT未达预期约8%，部分被企业和总部成本PBT超预期抵消[4] 业务趋势 - FY27休闲业务开局势头良好，7月TTV创纪录超2019年峰值，利润为2015年以来最强[4] - FY27企业PBT下半年权重高，上半年预计低于去年同期，而一致预期为增长约7%[1][4] 估值与风险 - 12个月目标价为12.6澳元，基于EV/EBIT和DCF估值法，使用目标FY27e EBIT倍数，DCF假设WACC为9.9%、TGR为2%[6] - 风险包括宏观条件或低票价导致TTV低于预期、企业旅行者和成本管理超预期、企业市场份额增长超预期[7] 评级与历史 - 评级为中性，当前股价12.96澳元，目标价有2.8%下行空间[8] - 展示了目标价历史，如2026年5月5日目标价12.60澳元，收盘价10.59澳元[20] 其他信息 - 公司M&A Rank为3，代表被收购可能性低，不影响目标价[13] - 高盛截至报告前月末实益拥有公司1%或以上普通股，过去12个月有非投行业务证券相关服务客户关系[17]