报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个行业进行了分析 各行业受地缘政治、供需关系、成本等因素影响 价格走势和市场格局存在差异 投资者需关注各行业的关键因素变化以把握投资机会和风险 根据相关目录分别总结 宏观金融 宏观 - 美国对伊朗实施新制裁 但效果可能打折 若强行推进或激化地区冲突 反噬自身 伊朗与阿曼拟建立临时海上通道 中东局势边际缓和但仍有波动风险 加拿大对等反制美国关税 贸易冲突可能升级并利空美股 [2][3][4] 人民币汇率 - 美伊停火谈判有进展 霍尔木兹海峡自由通航有望恢复 原油价格下跌带动美债收益率和美元指数走弱 人民币汇率在6.72附近波动 央行或不愿看到人民币过快升值 [5] 股指 - 中东外交降温与油价重挫影响全球市场 A股股指震荡 短期受中东局势和美联储加息预期扰动 国内内需疲弱 政策托底 预计短期震荡 关注今晚美国PCE数据 [6] 国债 - 央行缩量续作MLF 操作整体偏中性 资金面收敛 期债承压 市场对MLF和资金面后续方向有分歧 可先止盈离场观望 关注跨月资金面表现 [7] 贵金属 铂金&钯金 - 贵金属回调后部分定价美联储鹰派预期 加息预期略有降温 预计8 - 9月铂钯有望修复性上涨 中长期铂钯价差或偏强运行 关注本周美国数据和事件以及美伊局势进展 [11][12] 黄金&白银 - 贵金属回调后下修空间有限 加息预期略有降温 预计9月金银延续反弹 但年内降息概率低 制约下半年反弹高度 2027年二季度有望重启降息 短期金银面临调整压力 关注相关数据和事件 [14][15][16] 新能源 碳酸锂 - 进入消费旺季 锂盐库存下行 需求兑现支撑价格 但技术面有压力 预计主力合约核心运行区间13 - 16.5万元/吨 [20][21] 工业硅&多晶硅 - 工业硅受供应收紧预期影响高位震荡 关注大厂减产和下游需求情况 多晶硅期货宽幅震荡 现货高库存与需求疲软矛盾未化解 关注挺价倡议、成本和海外需求变化 [21][24][25] 有色金属 铜 - 铜价受矿端短缺、低库存和现货结构走强支撑 短期受高价抑制需求、基金减持和美元走强影响 预计高位偏强震荡 [27][28][30] 铝产业链 - 海外氧化铝物流扰动与国内供应宽松并存 铝锭库存去化支撑沪铝 但高利润和下游需求不足限制上方空间 氧化铝预计主力合约运行区间2630 - 2750元/吨 沪铝预计主力合约运行区间23400 - 24100元/吨 铸造铝合金预计主力合约运行区间22700 - 23500元/吨 [31][34][35] 锌 - 锌日盘和夜盘资金主动回补 国内库存下降和LME仓单集中驱动 反弹高度取决于社会库存和现货升贴水情况 [37][38] 锡 - 锡矿端不确定性和海外低库存提供弹性 但国内库存回升和需求不足限制高价 短期宽幅震荡 价格延续需国内库存去化和电子链订单改善 [39][41] 铅 - 铅供需状态改善但未形成紧缺 金融属性弱 交易所及厂库下降支撑价格 社会库存和成交限制上行 短期震荡消化旺季预期 [42][43][44] 能源油气 原油 - 美国对伊制裁后油价回落 因前期已计价地缘风险 制裁执行效力存疑 且有停火协议达成消息 后续关注美伊进展和基本面再平衡 [45][46][47] 燃料油 - 高硫燃料油供需格局收紧 现货升水、月差和裂解利润改善 低硫盘面月差走强但现货升水回落 关注中东局势、俄欧到港节奏和船燃消费 [48][49][51] 沥青 - 沥青受低供应、低库存支撑 现货偏强 期货走强 但下游抵触高价 台风降雨影响施工需求 后续关注天气、炼厂发货和采购情况 [52][54][55] 化工 纸浆 - 胶版纸 - 美加贸易战升级有供应压力 但部分纸浆厂停产或收紧供应 预计纸浆与胶版纸期价低位后回归震荡 [57][58][60] 纯苯 - 苯乙烯 - 纯苯国内供应逐渐恢复 9月供需或转紧 苯乙烯8月小去库 9月将累库 关注霍尔木兹海峡通航和供应回归情况 [61][62][63] LPG - 美伊谈判破裂 地缘风险溢价仍高 成本端走弱 供需端到港量增加、需求转弱、库存去化放缓 盘面或震荡 关注相关价差压力和支撑 [64][66][67] 乙二醇 - 乙二醇基本面近端偏紧 供应端有回升预期但增量释放有限 进口恢复需时间 库存低位和高基差支撑价格 短期偏强运行 关注美伊进展和装置负荷变化 [68][70] 甲醇 - 甲醇国内装置检修供应收缩 但下游利润压缩承接能力减弱 港口库存回升 预计短期高位震荡偏弱 关注地缘局势和下游负反馈 [71][72][73] PP - 丙烯 - PP供需均有小幅增量 库存低位 预计高位震荡 中长期关注新装置投产和海峡封锁影响 丙烯供应预计增加 需求端开工率回升有限 上涨空间受限 [74][75][76] 塑料 - PE短期供减需增 库存偏低 预计高位震荡 中长期新装置投产增加供应压力 远月偏空 关注地缘局势 [77][79][80] PVC - PVC供需双弱格局不变 库存压力大 向上驱动有限 关注供应边际变化和出口 [81][82][83] 玻璃 - 纯碱 - 纯碱高产量下检修影响有限 过剩预期持续 价格跌破成本 需求端无长期反弹驱动 玻璃价格走弱核心在需求 上中游库存压力大 关注供应端变化 [84][85][86] 黑色 螺纹&热卷 - 供应端减产但需求未回暖 钢厂亏损 价格窄幅震荡 受成本推涨和利润亏损减产双重影响 [89][90][91] 铁矿石 - 7月下旬发运回升 8月供需好转 库存去化 但下半年供应过剩 上行阻力大 [92][93] 焦煤&焦炭 - 双焦紧供应偏强 核心矛盾是焦煤供给约束 焦炭提涨 关注钢厂接受度 预计短期高位震荡 [94][95] 硅铁&硅锰 - 铁合金产量环比增加 硅铁大概率高位震荡 硅锰有增产可能 但高库存去库难 短期低估和电价成本上涨反弹但有压力 [97][98] 油脂饲料 油料 - 后市关注USDA9月报告对大豆评估 需求端中国采购减少 原油价格下跌拖累豆油 带动大豆需求减弱 [100][101][102] 油脂 - 油脂震荡偏强 菜油供给偏紧 豆油受美豆减产预期提振但库存有压力 棕榈油基本面支撑有限 需注意库存压力带来的上方空间限制 [102][103][104] 豆一 - 国产大豆盘面多空博弈 关注东北天气和储备拍卖情况 [105][106] 玉米&淀粉 - 玉米期价震荡 关注东北玉米减产情况 [107][108] 农副软商品 生猪 - 生猪主力合约短期偏弱震荡 供给端出栏加速 需求端处于淡季 [110][111][112] 棉花 - 国内下游需求带动偏弱 美国或加征关税 储备棉轮出压制上方空间 关注主产国产量、储备棉挂牌量、旺季订单和中美关税调整 [113][115][116] 白糖 - 郑糖走势回落 弱现实与强预期博弈 后续大概率轮番主导盘面 短期有回调风险 [117] 橡胶 - 天然橡胶成本和天气支撑偏强 下游承接不足 合成橡胶随成本变动 关注局势变化 [118][122][123] 鸡蛋 - 鸡蛋主力合约震荡偏弱运行 [124] 苹果 - 苹果进一步回落动力或收窄 需等待新季收获期天气决定后市方向 [125][128] 花生 - 花生期价窄幅震荡 月差小幅震荡 下跌空间有限 [129][130] 红枣 - 红枣价格稳中偏弱 关注中秋节前下游走货情况 [131][133] 原木 - 原木行情偏上行 预计短中期震荡略偏上行 注意保证金下调带来的波动率风险 [134][135][136]