报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对各行业品种进行分析，涉及原油、贵金属、有色金属、黑色金属、化工品、农产品、金融期货等多个领域，指出各品种受地缘政治、供需关系、成本因素、季节因素等影响，呈现不同走势和投资机会，建议投资者根据各品种特点采取相应投资策略，如观望、区间操作、关注关键节点信息等 各行业品种总结 能源类 - 原油：周二夜盘国际油价大幅下挫逾3%，美伊博弈进入僵持阶段，基本面供需偏紧限制油价深跌，短期建议观望或轻仓区间操作[2] - 燃料油&低硫燃料油：地缘风险降温，燃料油大幅下挫，高硫供应缺口矛盾仍在但需求转弱有压力，低硫亚洲偏紧格局延续有韧性，整体跟随原油成本端波动[21] - 沥青：夜盘油价回撤，沥青抗跌，市场供需双弱、库存低位，供应收缩与低库存给予价格支撑[22] - 液化石油气：美伊停火消息打击情绪，国内主营炼厂开工回升，燃烧需求疲软、化工需求增长，库存港口高、炼厂低，成本主导下短线盘面承压，建议前期多单离场[23] 贵金属类 - 贵金属：隔夜震荡，美国债务风险提振金价，短期上涨受战争进展和美国官方言论影响，关注国际金价反弹阻力区域，本周聚焦沃什讲话[3] 有色金属类 - 铜：隔夜伦铜连涨三日，市场警惕低库存，全球铜精矿生产紧张，加工费下调，国内铜升水，日均线组合有多头排列倾向，建议逢低配置[4] - 铝：隔夜沪铝上涨，铝锭社库下降，产业有支撑，虽有海外供应增长预期压制，但现阶段海外低库存、国内淡季去库，短期或围绕24000元偏强震荡；另一处铝价回吐涨幅后反弹承压，因部分炼厂检修、再生铅开工提升、海外低价铝涌入，不排除空头二次入场[5][8] - 氧化铝：国内运行产能接近9700万吨，平衡宽松、持续累库，过剩前景压制未改，现货价距现金亏损有距离，供应难规模调整，延续弱势震荡，关注2600元支撑[6] - 锌：LME库存低位震荡，BACK走深，出口窗口打开，外盘拉动内盘，矿紧支撑且市场期待内需回暖，多头情绪仍存，但下游现货成交差，8月炼厂复产为主，国内供求矛盾不足，高位偏强震荡看待[7] - 镍及不锈钢：沪镍稍有回调，市场交投活跃，等待沃什讲话暗示美联储态度，下游不锈钢旺季备货清淡，需求疲软致库存走高，沪镍低位企稳，震荡思路看待[9] - 锡：隔夜伦锡走高，LME库存去库，科技板块等英伟达业绩指引，沪锡驱动一般跟随为主，关注供求变动，倾向期权双卖降波[10] - 碳酸锂：重挫，成交活跃，市场担忧需求，矿山及贸易商出货意愿下降，库存上周下降，仓单增加，锂市低位震荡，等待盘面明朗[11] - 多晶硅：基本面价格向上支撑不足，下游前期涨价驱动回落，8月供需过剩，厂库增加，盘面有阻力和仓单抛压，但政策底明确，维持震荡，等待现货验证及政策指引[12] 黑色金属类 - 螺纹&热卷：夜盘钢价回落，螺纹表需回暖、产量回落、库存下降，热卷需求回落、产量下滑、库存缓慢下降，关注淡季需求韧性，铁水产量小幅下滑，产业链负反馈预期缓解，内需偏弱，钢材出口高位，成本抬升主导走势，盘面多空分歧加大，短期反复，关注宏观情绪[14] - 铁矿：隔夜震荡，供应端发运量环比增加、到港量环比回落但仍处高位，港口库存下降，关注供应预期扰动；需求端淡季需求低，钢厂盈利率走低，铁水产量下降，盘面有成本支撑，预计走势震荡[15] - 焦炭：昨夜偏弱震荡，第二轮提涨落地，焦化利润改善、钢厂利润微薄，日产下降，库存小幅下降，贸易商采购意愿低，供应相对宽松，下游铁水反弹，钢厂利润盈亏平衡，盘面贴水，关注安监影响和钢材库存消纳，价格大概率震荡上行[16] - 焦煤：昨夜偏弱震荡，蒙煤通关592车，煤矿复产慢，铁水下降，供需双弱，现货竞拍价格环比增加，库存有降有升，供应紧张未缓解，焦炭供应宽松，下游铁水反弹，钢厂利润盈亏平衡，盘面贴水，关注安监影响和钢材库存消纳，价格大概率震荡上行[17] - 锰硅：昨日宽幅震荡，港口锰矿现货价格持稳、外盘报价下行，港口库存大增，能源价格波动关注海峡情况，锰矿成本坚挺；需求端铁水产量反弹，供应过剩幅度扩大，库存整体下降，预计价格反弹受库存压制[18] - 硅铁：昨日宽幅震荡，兰炭价格走高、电力成本持稳，成本支撑强；需求端铁水产量下降，出口需求下降，金属镁产量高位，需求有韧性；供应端产量抬升，库存整体下降，预计反弹空间有限[19] 化工品类 - 工业硅：基本面边际向好，社库去化，受多晶硅需求抬升和减产计划落地支撑，多家企业封盘不报，价格与期货平水，行情向上受大厂减产力度影响，9000元/吨上方有套保抛压[13] - 尿素：国内现货价格持续小跌，装置检修增多、发运港口增加，企业库存由升转降、港口库存大增，农业下游需求弱，复合肥开工低位，工业刚需采购，短期行情震荡僵持，关注下游备货节奏[24] - 甲醇：夜盘回落，国内装置开工下降、库存减少，内地烯烃企业外采，临近旺季关注下游补库节奏，进口预计偏紧，需求有复苏预期，短期行情震荡偏强，中长期关键看地缘局势演变[25] - 纯苯：统苯进口到港量增加，国内产量回升，下游刚需采购，江苏港口库存由降转升，短期跟随成本端波动，关注地缘局势[26] - PVC&烧碱：PVC走弱，成本上抬、亏损，开工有降有升，供应或增加，内需不足、出口中性，社会库存环比降但同比高，期价预计弱势运行；烧碱开工下行、去库，基本面好转，但氯碱一体化利润修复后供给有回升压力，氧化铝需求平淡，关注出口，成本支撑下移，长期过剩[27] - PX&PTA：油价下跌，PX和PTA夜盘收跌，PX装置重启出料、负荷提升，PTA负荷环比提升，织造负荷和终端订单改善，聚酯产品库存下降但负荷下行，市场多空交织，价格波动剧烈，关注装置恢复节奏和订单改善持续性[28] - 乙二醇：近端供应偏紧，但油价下跌拖累，夜盘价格回落，国内乙烯法装置重启、合成气法检修降负，产量低位，到港量回升但仍低，港口库存降至20万吨附近，海外装置停车，进口补充有限，供需偏紧，关注中东局势和终端需求[29] - 短纤&瓶片：短纤周度负荷下降，库存中性，加工差偏弱，成本驱动为主，关注旺季表现；瓶片加工差下滑、负荷下降，库存低位，成本逻辑为主，关注地缘局势[30] 农产品类 - 大豆&豆粕：美豆优良率下降且不及预期，未来产区降雨预计接近或高于正常水平、气温略高；国内短期进口大豆到港量庞大，油厂库存累库，美豆有丰产潜力，需警惕短期利多出尽风险[34] - 豆油&棕榈油：美豆止跌反弹，豆棕油有反弹迹象，之前回调受原油下跌和生物燃料合规期限消息影响；国内库存高企，现实端表现疲软，基差偏弱，预期方面厄尔尼诺和生物柴油发展趋势有支撑驱动，关注波动风险[35] - 菜籽&菜油：加拿大菜籽丰产基本确定，加菜油需求前景不明朗；俄罗斯菜籽延续关税政策，中俄菜油贸易有望恢复；关注加拿大和澳大利亚产量预估数据，全球菜籽供需预期宽松，菜系走势短期预计震荡[36] - 豆一：国产大豆回调，政策端储备投放增加供应，关注调控力度；供应端评估新季情况，需求端关注开学季备货，仓单处于高位，短期关注新豆供应、需求和储备粮拍卖节奏[37] - 玉米：盘面价格逼近种植成本，市场悲观情绪缓解，若期货反弹未带动现货大规模涨价出库，新季收获期大概率底部震荡并试探成本，价格长期低于成本不现实，若现货共振上涨趋势或延续，目前震荡偏强趋势形成[38] - 生猪：盘面弱势，现货价格下调，二次育肥存栏偏高警惕出栏压力，中期供应充裕，下半年出栏量高位，难以趋势性上涨，预计低位震荡，长期行业去产能趋势延续[39] - 鸡蛋：盘面下挫，减仓2万余手，早盘跳空低开，多个合约创新低，现货受节前备货和开学因素支撑，老鸡淘汰提速，但期货盘面交易节后需求弱势和供应恢复预期，当前蛋价和养殖利润高利于补栏，中期维持空头思路[40] - 棉花：美棉高位震荡，优良率回落，部分主产区干旱，巴西收获进度偏快，美棉上涨受天气和商品整体带动；国内储备棉百分百成交，郑棉受美棉和资金炒作带动，8月上半月商业库存消化尚可，下游刚需支撑强，关注旺季需求，短期走势或震荡偏强[41] - 白糖：隔夜美糖震荡，国际上巴西制糖比例下调、印度减产预期强；国内广西降雨有利甘蔗生长，若秋季降雨正常新榨季减产预期减弱，美糖利多强预计上行，国内产量不确定，或跟随美糖反弹，价格底部抬升[42] - 苹果：期价震荡，早熟苹果上市价格下降，冷库好货紧缺，需求处于淡季，市场交易主线是新季度产量预期，增产预期强，期价上方有压力[43] - 木材：期价震荡，供应方面外盘报价上涨、发货意愿高，预计到货量增加；需求进入旺季，出库量环比升但同比低；库存总量偏低，低库存有支撑，操作观望[44] - 纸浆：昨日期货回落，海外供给端扰动使价格从底部反弹，智利公司进口木浆外盘报价有调降和平平情况，中国纸浆主流港口样本库存同比高位，下游采购需求和原纸需求一般，供给平稳，期货低点或现，短期上涨空间受限，走势偏震荡[45] 金融期货类 - 股指：昨日A股缩量盘整，期指主力合约全线收涨，IM领涨，基差全线贴水；隔夜外盘欧美股市多数收涨，关注英伟达二季报；地缘方面美伊停火谈判有进展，需跟踪地缘和流动性因子，中期可考虑持有季月合约多头替代策略，风格均衡配置，关注双创板块支撑[46] - 国债：期货震荡调整，银行间市场资金面未松动，DR001加权平均利率下行至1.42%附近，国内预期区间震荡偏强，未建多头仓位建议逢低建仓博弈降准降息预期，对冲策略考虑曲线平坦化策略持有长期国债[47] 航运类 - 集运指数（欧线）：美伊停火协议涉及海峡自由航行，航司试探复航，远月合约或有压力，但中东局势未定，复航节奏慢；近月马士基报价下跌，其他航司或对齐，黄金周空班计划低于去年，运价跌速未加快，船期紊乱，10合约有支撑，但9月运价降速或加快，低价航司降价抢货风险难排除[20]