报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 各品种价格表现不一，周二油价大幅下挫，燃料油主力合约涨跌互现，沥青主力合约收涨，聚酯品种有涨有跌，橡胶、甲醇、聚烯烃、聚氯乙烯等品种价格有变动 [1][3][4] - 各品种走势多为震荡，受地缘局势、库存变化、供应需求、装置检修等因素影响，如油价因伊朗局势及库存变化节奏反复，燃料油受供应紧张影响价格偏强，沥青受成本、原料和需求影响价格强势，聚酯受产业链供需变化影响价格承压，橡胶受产区天气和需求影响价格走势待明确，甲醇受供应和需求影响港口库存或累库，聚烯烃受供应和需求影响现货价格有支撑，聚氯乙烯受供应和需求影响价格维持震荡 [1][3][4] 各目录总结 研究观点 - 原油：周二 WTI 10 月合约、布伦特 10 月合约和 SC2610 均大幅下跌，因巴基斯坦和伊朗就停火协议达成共识，且 API 公布上周美国原油库存增加，而汽油和柴油库存下降，当前油价节奏将有所反复，观点为震荡 [1] - 燃料油：周二上期所燃料油主力合约 FU2611 收涨，低硫燃料油主力合约 LU2610 收跌，新加坡高低硫燃料油市场结构均走强，但未来高硫供应紧张或有望缓解，短期 FU 和 LU 绝对价格仍跟随油价表现偏强，相对强弱等待进一步驱动，观点为震荡 [1][3] - 沥青：周二上期所沥青主力合约 BU2610 收涨，本周受成本推涨、原料紧张以及低库存的三重助推，价格表现强势，9 月地炼排产基本环比持平，后续原料供应问题再度浮现，供需缺口存扩大预期，短期 BU 绝对价格跟随油价表现偏强，裂解价差和基差短期或有望再度走强，观点为震荡 [3] - 聚酯：TA701 昨日收盘收涨，EG2610 昨日收盘收跌，PX 期货主力合约收盘收涨，江浙涤丝产销回升，东北一套年产能 70 万吨聚酯瓶片装置因故提前停车检修，PX 供增需弱，预计价格承压，短期 PTA 供增需降，预计基差小幅回调，价格震荡承压，乙二醇港口库存或迎来拐点，预计价格维持近强远弱结构，观点为震荡 [3][4] - 橡胶：周二沪胶主力、NR 主力和丁二烯橡胶 BR 主力均下跌，国外产区降雨以及国内产区台风影响割胶出胶情况，原料价格高位震荡，下游需求表现一般，近期关于下半年消费政策刺激预期有所改善，等待市场信心提振，厄尔尼诺强预期增强，胶价稳步推升，关注产区降雨减弱后原料大幅上量对价格的压制情况，观点为震荡 [4] - 甲醇：周二太仓现货价格等有相应数据，供应端国内供应逐步降至低位，后续将保持相对稳定，进口方面 8 月中下旬之后到港量或重新下降，需求端江浙地区 MTO 装置开工极低，预计港口库存短期仍会累库，观点为震荡 [7] - 聚烯烃：周二华东拉丝主流等有相应价格，利润端不同工艺制聚烯烃毛利有差异，供应方面 8 月下旬之后供应降低，需求方面淡季进入尾声，部分下游开始备库，订单有望缓慢回升，短期供应压力不高，下游逐步开启备货，现货价格有支撑，远期价格仍受地缘局势扰动，观点为震荡 [7] - 聚氯乙烯：周二华东、华北、华南 PVC 市场价格均下调，8 月处于传统淡季向旺季过渡阶段，下游行业开工率逐步回升，但市场维持刚需采购，出口方面印度限制低价 PVC 进口使出口量收缩，8 月供应缓慢恢复，价格上行空间仍受限制，预计 PVC 维持震荡 [8] 日度数据监测 - 展示了原油、液化石油气、沥青等多个能化品种的现货价格、期货价格、基差、基差率等数据，以及基差率的涨跌幅、在历史数据中的分位数等情况 [9] 市场消息 - 美国石油协会公布上周美国原油库存增加 420 万桶，汽油库存减少 320 万桶，馏分油库存减少 45.9 万桶；一艘油轮周二在阿曼遭不明投射物击中并失去航行能力，周一仅有两艘油轮通过霍尔木兹海峡，为 5 月初以来最低日通过量 [11] - 挪威近海管理局指出该国当前油气开采速度超过新资源发现速度，2030 年后面临产量急剧下滑风险；美国总统特朗普称霍尔木兹海峡国际水域内水雷已被清除或引爆，对伊朗布设水雷行为实行“零容忍”政策 [11] 图表分析 - 主力合约价格：展示原油、燃料油、低硫燃料油、沥青等多个品种主力合约收盘价的历史走势图表 [13][15][16] - 主力合约基差：展示原油、燃料油、低硫燃料油等多个品种主力合约基差的历史走势图表 [29][31][34] - 跨期合约价差：展示燃料油、沥青、PTA 等多个品种跨期合约价差的历史走势图表 [43][45][46] - 跨品种价差：展示原油内外盘价差、原油 B - W 价差、燃料油高低硫价差等多个跨品种价差的历史走势图表 [59][62][64] - 生产利润：展示 LLDPE、PP、PTA 等品种生产利润或加工费的历史走势图表 [67][69] 光期能化研究团队成员介绍 - 光大期货研究所副所长钟美燕，有十余年期货衍生品市场研究经验，获多项荣誉，为企业定制方案，担任媒体评论员，有相应从业资格号 [74] - 能源化工研究总监杜冰沁，获多项分析师奖，扎根能源行业研究，在媒体发表观点并接受采访，有相应从业资格号 [75] - 天然橡胶/聚酯分析师邸艺琳，获多项荣誉，从事相关期货品种研究，擅长数据分析，在媒体发表观点，有相应从业资格号 [76] - 甲醇/丙烯/纯苯 PE/PP/PVC 分析师彭海波，有能化期现贸易背景，通过 CFA 三级考试，获杂志优秀作者，所在团队获奖，有相应从业资格号 [77]