财务表现 - 2026年上半年EBITDA增长8%，超市场预期6%，利润率提升110个基点至9.4%[1] - 2026年全年收入预计与上年持平，国防收入下降8%，其他业务增长[2] - 预计2026 - 2027财年UNPATA分别增长8%、6%，2026 - 2027财年EPS分别为0.33澳元、0.36澳元[2][7] 业务展望 - 2026年是合同重置和动员的过渡年，收入预计在上半年触底后改善[1] - 长期EBITDA利润率有望维持在9.0%以上，目标运营现金转化率超90%[1][2] 投资建议 - 基于防御性EPS增长前景和强劲现金生成能力，维持买入评级[3] - 12个月目标价上调3%至7.00澳元/股[4] 风险因素 - 投资风险包括全球大宗商品市场波动、政府基础设施投资变化、政治和运营风险等[24] 估值方法 - 采用分部加总（SOTP）的EV/EBITDA方法进行估值[24]