报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美伊停火谈判传重大进展致油价下跌，美元回落，黄金小V反转整体震荡，白银先下后上依旧收跌；美伊冲突影响显著，油价高涨使加息预期升温，金银价受向下压力，加息和通胀压力达顶后，金银短期磨底等待向上推动因素；黄金预期震荡，白银震荡偏强 [4][5][9] 各目录要点总结 前日回顾 - 美伊停火谈判传重大进展，油价下跌，金价震荡，COMEX黄金期货涨0.13%报4715.9美元/盎司；银价震荡收跌，COMEX白银期货跌0.49%报68.63美元/盎司；美国三大股指全线收涨，欧洲三大股指涨跌互现；美债收益率集体下跌，10年期美债收益率跌7.13基点报4.6248%，美元指数跌0.09%报98.9059，人民币升值报6.7171 [4][5] - 黄金基差-2.49，现货贴水期货，沪金期货仓单113658千克不变；白银基差-82，现货贴水期货，沪银期货仓单1412903千克，减少8220千克 [4][5] 每日提示 - 黄金20日均线向上，k线在20日均线上方，主力净持仓多且主力多减；白银20日均线向上，k线在20日均线上方，主力净持仓空且主力空减 [4][5] 今日关注 - 09:30澳大利亚7月CPI；时间待定AGIC 2026深圳通用人工智能展，德意志银行加州科技大会；18:10欧洲央行执委Piero Cipollone讲话；20:30美国二季度GDP修正值，7月耐用品订单初值，7月个人收入、实际个人消费支出（PCE）；23:45美国里士满联储主席Barkin讲话；次日00:15瑞士央行副行长Antoine Martin讲话 [16] 基本面数据 - 黄金利多因素为盘面和主力持仓情况偏多；利空因素为库存不变；逻辑是美伊冲突影响，油价和加息预期使金价受向下压力，加息和通胀达顶后短期磨底等待向上因素；风险点有油价上涨、资金离开、特朗普冲击等 [4][9][10] - 白银利多因素为库存减少；利空因素为主力持仓偏空；逻辑是美伊冲突影响，油价和加息预期使银价受向下压力，加息和通胀达顶后风险偏好短期支撑，等待向上因素；风险点有油价上涨、资金离开、特朗普冲击等 [5][13][14] 持仓数据 - 沪金前二十持仓：2026年8月25日多单量214,645（较前一日增0.62%），空单量48,865（较前一日减5.28%），净持仓165,780（较前一日增2.50%） [38][39] - 沪银前二十持仓：2026年8月25日多单量289,769（较前一日减0.72%），空单量230,438（较前一日减3.20%），净持仓59,331（较前一日增10.24%） [41][42] - SPDR黄金ETF持仓继续增加，为近5年同期最高；白银ETF持仓小幅增加 [44][46] - COMEX金仓单持平处于中位水平，沪金仓单增加；沪银仓单继续增加且高于去年同期，COMEX银仓小幅增加 [48][50]