财务业绩 - FY26销售、EBIT、NPAT分别增长3.8%、-0.4%、1.7%，UEBIT为5500万澳元处于指引上限[1] - FY26销售略超指引达4.592亿澳元，2H26毛利率较1Q26和1H26分别提升150bps、170bps[1][2] - Mocka FY26 EBIT达1010万澳元超指引，首8周销售增长15.3%[3] 业务表现 - Adairs和Mocka促销执行和销售势头改善，但各品牌面临竞争和利率上升挑战[1] - Focus on Furniture持续面临挑战，4Q26销售和EBIT同比下降约700万、400万澳元，首8周书面销售大幅下降27.6%[3] 盈利预测 - 因Adairs和Mocka EBIT提高，Focus EBIT降低，将FY27E/28E EPS（Pre - AASB16，基础）下调3.6%/2.6%[1] 估值与评级 - 维持12个月目标价1.5澳元/股，评级为中性[4] - 1年远期P/E为7.8倍，较ASX Small Ords有54%的折让[4] 风险因素 - 公司面临竞争变化、供应链成本变动、执行风险等多种风险[23]