新法规概述 - 8月21日引入三项新法规，涵盖保险资产负债管理、非车险佣金一致性要求和海外投资[2] 资产负债管理新规 - 新规2027年1月1日生效，加强董事会问责，将资产负债管理纳入业务规划和产品开发[3] - 寿险行业利率风险对冲比率取代有效久期缺口，规定范围为50 - 150%[3] - 寿险公司预计向浮动收益产品转型，超长期债券仍是核心持仓但增量配置需求或缓和[3] 非车险佣金新规 - 新规保留2025年10月36号文核心措施，从临时禁令转向系统制度框架[4] - 2026年前7个月非车险（不含农业、意外和健康险）综合成本率低于100%，扭转多年承保亏损[4] - 重新备案后，商业财产险和雇主责任险佣金率同比分别下滑6个百分点和5个百分点，非车险保费应收比率同比下降8个百分点[4] 海外投资新规 - 国家发改委发布新规，未提及离岸保险，通过QDII等进行海外金融投资在特定条件下无需审批、备案和报告[5] 评级相关 - 买入评级中覆盖公司占比55%，提供投资银行服务公司占比24%[11] - 中性评级中覆盖公司占比40%，提供投资银行服务公司占比21%[11] - 卖出评级中覆盖公司占比6%，提供投资银行服务公司占比21%[11]