银行板块 - 工商银行将在9月24日全额赎回61.6亿美元3.2%的额外一级资本债券，该债券占JACI高收益指数市值的5.3%[1] - 公司将工商银行2028年高级债券及发行人评级从“中性”下调至“减持”[1] 保险板块 - FWD集团上半年业绩多数指标进步，财务灵活性提升，支持建设性观点[2] - 公司认为2033年高级债券相对价值最具吸引力，对2035年次级债券给予“增持”评级[2] 房地产板块 - 金茂上半年核心净利润同比降13%至6.76亿元，净负债率从112%降至95%，现金短债比从1.2倍升至1.7倍，经营现金流转正，年初至今销售额正增长8%，有望完成全年目标，公司对其2029年债券持“中性”评级[3] - 绿城中国上半年净利润同比降61%至8170万元，但资产负债表仍强，现金620亿元，现金短债比2倍，短期到期债务占比23%，上半年平均借款成本降40个基点至3.2%，公司对其2028年债券持“中性”评级，更青睐龙湖曲线8 - 9%的收益率[8] 指数表现 - 截至2026年8月25日，JACI指数1个月、1周、年初至今回报率分别为0.7%、0.1%、1.0%，收益率为5.6%[9] 评级分布 - 截至2026年7月4日，新兴市场主权研究评级分布中，“增持”“持有”“减持”占比分别为9%、84%、7%[38] - 截至2026年7月4日，全球信贷研究评级分布中，“增持”“中性”“减持”占比分别为26%、58%、16%[42]