报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 几内亚政府未推出铝土矿出口调控政策，氧化铝生产亏损或使价格围绕成本波动，建议暂时观望 [3] - 美联储加息预期推迟，国内外电解铝产能有复产预期，沪铝价格或调整，建议前期多单逢高止盈并短线轻仓逢高试空 [4] - 海外和国内废铝供需偏紧，但消费淡季需求有限致铝合金库存增加，价格或调整，建议前期多单逢高止盈并短线轻仓逢高试空 [5] 根据相关目录分组总结 氧化铝供需情况 - 几内亚排除出口禁令，计划现货招标销售额外产量，国产和进口铝土矿价格持平，多数氧化铝生产利润为负 [3] - 中国氧化铝产能开工率持平，上期所、氧化铝厂、电解铝厂和港口库存量均减少，在途和站台堆积库存量增加，总库存量减少 [3][23][25] - 美伊停火谈判引导复航预期，中东铝厂复产或增大氧化铝需求量 [3] - 氧化铝基差为正，月差为负，均处合理区间，建议观望套利机会 [11] - 澳大利亚、加纳等铝土矿项目投产或使国内铝土矿8月进口量环比增加，价格持平 [15] - 全球和中国港口铝土矿出港、到港和库存均减少，氧化铝厂铝土矿库存量增加，总库存量减少 [19] - 氧化铝近远月合约收盘价呈Contango结构，中国氧化铝日度平均完全生产成本约2750元/吨 [20] - 山西、河南、山东、贵州、广西等地国产和进口铝土矿产氧化铝完全生产成本有差异 [20] - 中国氧化铝8月生产量或环比增加，匹配电解铝产能转向偏松 [22][24] - 中国氧化铝8月进口量或环比减少，海外氧化铝8月生产量或环比增加 [30][32] 电解铝供需情况 - 沪铝基差为正，月差为正，基本处于合理区间，建议观望套利机会 [38] - LME铝(0 - 3)月差为负，(3 - 15)月差为正，基本处于合理区间，建议观望套利机会 [41] - 中国电解铝社会库存量减少，主要消费地铝锭出库量增加，保税区库存量增加，伦金所库存量持平，COMEX库存量增加，总库存量减少 [44] - 中国电解铝产能开工率和生产量持平，铝水生产比例略降 [45][47] - 中国电解铝8月生产量或环比减少，进口量或环比增加 [49][52] - 海外电解铝8月生产量或环比增加，因部分铝厂复产或投产 [54] - 中国铝水棒厂产能开工率持平，铝棒库存量减少，主流消费地铝棒出库量增加，各地区铝棒库存量增加，总库存量减少 [55][61] - 沪铝期货近远月合约收盘价呈现Back结构 [57] 铝合金供需情况 - 铸造铝合金基差为正，月差为负，基本处于合理区间，建议观望套利机会 [67] - 上期所电解铝和铸造铝合金期货日度价差为正，中国电解铝A00与再生铝合金ADC12现货日度价差为负，建议观望套利机会 [70] - 中国废铝8月生产量或环比减少，进口量或环比增加，反向开票政策使带票废铝供给偏紧 [71][73] - 中国原生铝合金产能开工率持平，日度生产利润 + 运输费用为正 [74][76] - 中国再生铝合金产能开工率持平，日度生产利润为负 [78][80] - 中国原生铝合金8月生产量或环比增加，再生铝合金和ADC12生产量或环比减少 [81][82] - 中国铝合金周度社会库存量增加，再生铝合金周度原料和成品库存量增加 [83][86] - 中国未锻轧铝合金8月进口和出口量或环比减少，因阿联酋再生铝工厂投产和进口利润为负 [88] - 中国铝下游龙头企业产能开工率升高，铝线缆和铝型材产能开工率持平，铝板带和铝箔产能开工率升高 [90][92][95]