报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周焦炭二轮降价开启，焦煤价格在焦化利润走弱下继续呈现弱势；焦炭现货市场偏弱运行，河北、天津等地开启第二轮提降价格承压；焦煤在临近年末部分煤矿主动减产、叠加部分煤矿有停减产现象下产地供应再度减量，但蒙煤通关放量且需求下降，供应整体宽松致价格承压；焦炭供需矛盾不大，但市场需求持续下降，高炉减产压力下焦企或向上游寻求利润，价格或延续震荡调整格局 [6][43] 根据相关目录分别进行总结 焦煤 - **价格**：本周焦煤现货价格延续弱势，截至12月11日，蒙5原煤仓单1068元/吨（-49），山西安泽主焦煤仓单1273元/吨，加拿大鹿景仓单价格1255元/吨（-1）；期货主力合约价格下跌，环比上一交易周下跌10.83%，JM1 - 5价差 - 71(+13）元/吨 [5] - **基本面**：供应端，进入12月减产煤矿增多，产地供应继续减量，炼焦煤（523家）开工率85.31%，环比下降0.28个百分点，日均精煤产量75万吨，环比下降0.37万吨；需求端，终端铁水继续减量，双焦刚需承压，焦炭两轮降价后仍有再降预期，矿点高价成交乏力，钢联523口径精煤库存255.31万吨，环比回升8.3万吨；进口海运煤方面，澳洲矿山持续控货，海外终端刚需仍存，货源紧缺下煤价持续上涨，本周澳洲准一线主焦Goonyella贡耶拉远期成交涨至FOB209.9美金左右，周环比上涨3.39美金，折合国内港口库提价约为1834元/吨，与国内产地价格相比倒挂幅度已扩大至160元/吨以上 [5] 焦炭 - **价格**：截至12月11日，日照港准一级焦仓单1576元/吨（-21），港口干熄焦仓单1815元/吨（-），山西产地准一级干熄焦仓单在1850元/吨（-）；期货主力合约价格大幅下跌，环比上一交易周下跌6.94%，J1 - 5价差 - 153元/吨（-4） [41] - **基本面**：供应方面，焦化开工高位，但冬季受环保扰动频繁，山西、陕西、河南等地部分焦企生产受限，少数焦企前期检修近期复产，总体供应本期继续下降但降幅有限，全样本独立焦企产能利用率73.16%，环比下降0.68个百分点，全样本独立焦化厂日均产量63.98万吨，环比下降0.55万吨，247家钢厂焦化厂日均产量46.61万吨，环比下降0.01万吨；需求方面，需求端在淡季影响下持续偏弱，高炉检修增加，铁水产量环比继续下降，成材供应缩减，钢厂原料采购积极性偏弱，下游钢厂继续被动累库，本期铁水日均产量229.2万吨，环比下降3.1万吨；库存方面，本期钢联口径247钢厂焦炭库存635.28万吨，环比回升10.03万吨，全样本独立焦化厂焦炭库存87.32万吨，环比回升10.88万吨，增幅14.2%，港口焦炭库存181.2万吨，环比下降0.1万吨 [42]

| 铅锌日评20251212：沪铅震荡偏强；沪锌或有反弹 | | --- | | 2025/12/12 指标 单位 今值 变动 近期趋势 | | SMM1#铅锭平均价格 元/吨 17,075.00 0.59% | | 沪铅期现价格 期货主力合约收盘价 元/吨 17,155.00 0.23% | | 沪铅基差 元/吨 -80.00 60.00 | | 25.00 - 升贴水-上海 元/吨 | | 升贴水-LME 0-3 美元/吨 -49.03 0.73 升贴水-LME 3-15 美元/吨 -95.00 1.80 | | 价差 元/吨 15.00 65.00 沪铅近月-沪铅连一 | | 沪铅连一-沪铅连二 元/吨 -5.00 10.00 铅 | | 沪铅连二-沪铅连三 元/吨 15.00 15.00 | | 手 34,885.00 -4.29% 期货活跃合约成交量 | | 成交持仓 期货活跃合约持仓量 手 35,754.00 -9.06% | | 成交持仓比 / 0.98 5.24% | | LME库存 吨 235,475.00 0.00% 库存 | | 沪铅仓单库存 吨 17,711.00 14.79% | | ...

| 工业硅&多晶硅日评20251212：宽幅整理 | | | | | --- | --- | --- | --- | | 单位 今值 变动 近期趋势 2025/12/12 | 指标 | | | | 元/吨 | 不通氧553#（华东）平均价格 | 9,200.00 | 0.00% | | 工业硅期现价格 元/吨 | 期货主力合约收盘价 | 8,285.00 | 0.42% | | 元/吨 | 基差（华东553#-期货主力） | 915.00 | -35.00 | | 元/千克 | N型多晶硅料 | 51.00 | 0.00% | | 多晶硅期现价格 元/吨 元/吨 | 期货主力合约收盘价 基差 | 55,765.00 -4,765.00 | -0.27% 150.00 | | 元/吨 | 不通氧553#（华东）平均价格 | 9,200.00 | 0.00% | | 元/吨 | 不通氧553#（黄埔港）平均价格 | 9,300.00 | 0.00% | | 元/吨 | 不通氧553#（天津港）平均价格 | 9,150.00 | 0.00% | | 元/吨 | 不通氧553#（昆明）平均价格 | 9,350.00 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 尿素低估值是市场对供需过剩压力形成共识的结果 近期价格再度回落受情绪降温和煤价下滑影响 需关注尿素成本端能否企稳 [1] - 12月中下旬供给端有减量预期 出口配额缓解国内供需压力 冬季储备需求托底价格 低价或刺激承储企业入场 [1] - 建议逢低做多远月合约 [1] 根据相关目录分别进行总结 期现价格 - 尿素期货价格方面 UR01收盘价1638元/吨 较前一日降7元/吨 降幅0.43% UR05收盘价1703元/吨 较前一日降10元/吨 降幅0.58% UR09收盘价1716元/吨 较前一日降5元/吨 降幅0.29% [1] - 国内小颗粒现货价格方面 山东1710元/吨 较前一日涨10元/吨 涨幅0.59% 山西1540元/吨 较前一日涨10元/吨 涨幅0.65% 河南1690元/吨 与前一日持平 河北1710元/吨 较前一日降10元/吨 降幅0.58% 东北1740元/吨 与前一日持平 江苏1690元/吨 较前一日涨10元/吨 涨幅0.60% [1] 基差与价差 - 山东现货-UR基差为7元/吨 较前一日涨20元/吨 [1] - 01-05价差为 -65元/吨 较前一日涨3元/吨 [1] 上游成本 - 无烟煤价格方面 河南1030元/吨 与前一日持平 山西930元/吨 与前一日持平 [1] 下游价格 - 复合肥(45%S)价格方面 山东3180元/吨 较前一日涨20元/吨 涨幅0.63% 河南2670元/吨 与前一日持平 [1] - 三聚氰胺价格方面 山东5233元/吨 与前一日持平 江苏5250元/吨 与前一日持平 [1] 重要资讯 - 尿素期货主力合约2601开盘价1651元/吨 最高价1656元/吨 最低价1635元/吨 收盘1638元/吨 结算价1645元/吨 持仓量127530手 [1] 多空逻辑 - 昨日美联储虽如期降息 对宏观情绪有托底 但以国内需求为主的商品仍然偏弱 煤价持续走低 需关注尿素成本端能否企稳 [1] - 从估值看 尿素从底部反弹幅度有限 估值相对低位 反映当前供强需弱格局 从驱动看 12月中下旬供给端有减量预期 出口配额缓解国内供需压力 冬季储备需求托底价格 低价或刺激承储企业入场 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美联储降息和扩表预期、海外多个铜矿存生产扰动，加上国内财政与货币政策宽松预期，或使沪铜价格谨慎偏强 [3] - 交易策略上，逢价格回落布局多单为主，关注沪铜85000 - 90000附近支撑位及97000 - 107000附近压力位，伦铜在10600 - 11000附近支撑位及12300 - 13500附近压力位，美铜在5.0 - 5.2附近支撑位及5.6 - 6.0附近压力位 [3] 根据相关目录分别进行总结 沪铜期货情况 - 2025年12月3日，沪铜期货活跃合约收盘价92210，较昨日变动360；成交量138584手，较昨日变动 - 7482手；持仓量190380手，较昨日变动 - 9993手；库存31461吨，较昨日变动2530吨；沪铜基差455，较昨日变动605 [3] - 2025年12月3日，SMM 1电解铜平均价92665，较昨日变动965；SMM + 水铜开贴水一半均价 - 25，较昨日变动 - 15；SMM升水铜开贴水一半均价45，较昨日变动 - 35 [3] - 2025年12月3日，SMM混法铜开贴水平均价 - 75，较昨日变动 - 25；SMM贵溪铜升贴水平均价65，较昨日变动 - 35.001；EQ铜开贴水均价 - 280，较昨日变动 - 15 [3] - 2025年12月3日，SMM人民币洋山铜溢价平均价314.24，较昨日变动 - 0.62；SMM洋山铜溢价（仓单）平均价41，较昨日变动0；SMM洋山铜溢价（提单）平均价48，较昨日变动0 [3] - 2025年12月3日，沪铜近月 - 沪铜连一为 - 30，较昨日变动40；沪铜连一 - 沪铜连二为 - 100，较昨日变动 - 30；沪铜连二 - 沪铜连三为20，较昨日变动10 [3] 伦敦铜情况 - 2025年12月3日，LME3个月铜期货收盘价（电子盘）11833.5，较昨日变动274；LME铜期货0 - 3个月合约价差0，较昨日变动 - 11.69；LME铜期货3 - 15个月合约价差0，较昨日变动 - 243.5 [3] - 2025年12月3日，沪伦铜价比值7.7923，较昨日变动 - 0.15 [3] COMEX铜情况 - 2025年12月3日，COMEX铜期货活跃合约收盘价5.488，较昨日变动0.16；总库存重447298，较昨日变动4251 [3] 多空逻辑 - 供给端，国内外多个铜矿生产存在扰动，使中国铜精矿进口指数持续为负，引导国内铜精矿供需预期偏紧，废铜供给有所增加，国内粗铜或阳极板加工费有所升高，铜冶炼厂12月检修产能环比减少 [3] - 需求端，精铜制杆、再生铜制杆产能开工率较上周下降，铜电线电缆、铜漆包线、铜板带、铜管、黄铜棒产能开工率较上周升高，高位铜价使下游刚需采购 [3] - 库存端，中国电解铜社会库存量较上周增加，伦金所电解铜库存量较上周增加，COMEX铜库存量较上周增加 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 12月11日碳酸锂期货主力合约震荡上行，现货币场成交洽谈，基差贴水扩大 成本端锂辉石价格上涨，云母价格上涨；供应端上周碳酸锂产量上升，下游需求方面上周磷酸铁铵产量、三元材料产量、12月钴酸锂排产、锰酸锂排产下降，上周动力电池产量上升；终端需求11月新能源汽车产销环比增速放缓、3C出货量表现疲软、12月储能电池排产增长停滞；库存上注册仓单增加，社会库存去化，冶炼厂与下游去库，其他累库；预计锂价上方空间有限，建议空单谨慎持有并设好止损 [1] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂期货数据 - 2025年12月11日近月合约收盘价95600元/吨，较昨日涨1960元/吨；连一合约收盘价96980元/吨，较昨日涨2900元/吨；连二合约收盘价97240元/吨，较昨日涨2840元/吨；连三合约收盘价97240元/吨，较昨日涨2840元/吨；活跃合约收盘价98880元/吨，较昨日涨2900元/吨 [1] - 2025年12月11日成交量744190手，较昨日增加123255手；活跃合约持仓量634283手，较昨日增加28830手；库存14750吨，较昨日增加1070吨 [1] - 2025年12月11日近月 - 连一价差 -1380元/吨，较昨日减少940元/吨；连一 - 连二价差 -260元/吨，较昨日增加60元/吨；连二 - 连三价差0元/吨，较昨日无变化；基差 -5380元/吨，较昨日减少2100元/吨 [1] 锂现货价格数据 - 2025年12月11日锂辉石精矿（6%，CIF中国）平均价1210美元/吨，较昨日涨32美元/吨；锂云母（Li2O：1.5% - 2.0%）平均价1665元/吨，较昨日涨25元/吨；锂云母（Li2O：2.0% - 2.5%）平均价2590元/吨，较昨日涨25元/吨；磷锂铝石（Li2O：6% - 7%）平均价9000元/吨，较昨日涨235元/吨；磷锂铝石（Li2O：7% - 8%）平均价10275元/吨，较昨日涨250元/吨 [1] - 2025年12月11日金属锂（≥99%，工、电/国产）平均价0元/吨，较昨日无变化；碳酸锂（99.5%电池级/国产）平均价93500元/吨，较昨日涨800元/吨；碳酸锂（99.2%工业零级/国产）平均价91000元/吨，较昨日涨750元/吨 [1] - 2025年12月11日氢氧化锂（56.5%电池级CIF中日韩）平均价10.23美元/公斤，较昨日涨0.03美元/公斤；氢氧化锂（56.5%电池级粗颗粒/国产）平均价82330元/吨，较昨日涨400元/吨；氢氧化锂（56.5%电池级微粉型/国产）平均价87100元/吨，较昨日涨400元/吨 [1] - 2025年12月11日电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差 -11170元/吨，较昨日减少400元/吨；电池级碳酸锂与工业级碳酸锂价差2500元/吨，较昨日增加50元/吨；CIF中日韩电池级氢氧化锂与SMM电池级氢氧化锂价差 -10018.22元/吨，较昨日减少256.28元/吨 [1] - 2025年12月11日六氟磷酸锂（99.95%国产）平均价173000元/吨，较昨日无变化 [1] - 2025年12月11日三元前驱体、三元材料、磷酸铁锂、钴酸锂、负极材料、电解液等产品价格有不同程度变化 [1] 钴现货价格数据 - 2025年12月11日电解钴（≥99.8%（金、餐））平均价408500元/吨，较昨日涨1500元/吨；硫酸钴（≥20.5%/国产）平均价91650元/吨，较昨日涨250元/吨；四氧化三钴（≥72.8%/国产）平均价353000元/吨，较昨日涨2000元/吨 [1] SMM碳酸锂库存数据 - 2025年12月11日冶炼厂库存19161吨，较上周减少1606吨；下游库存42738吨，较上周减少957吨；其他库存49570吨，较上周增加430吨；合计库存111469吨，较上周减少2133吨 [1] 资讯 - 美国公司Albemarle位于智利的直接锂提取（DIE）试点工厂完成验证，锂回收率超94%，水回用率达85%，该公司为试点工厂拨款3000万美元，为Atacama盐湖的盐回收工厂额外拨款2.16亿美元 [1] - 12月10日，紫金矿业湘源锂多金属矿采选冶一体化项目在湖南永州道县点火投产，项目总投资约130亿元，备案矿石量约1.96亿吨，氧化锂67万吨 [1] 投资策略 空单谨慎持有，设好止损 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美联储扩表和全球债务膨胀预期支撑贵金属价格，不同贵金属因供需情况有不同表现，可逢价格回落布局多单并关注相应支撑和压力位 [1] 根据相关目录分别进行总结 市场行情 - 上海黄金收盘价957.90，成交量242710.00，持仓量192178.00等；上海白银收盘价14447.00，成交量894426.00，持仓量3823854.00等；COMEX期货活跃合约黄金收盘价4309.30，成交量220543.00，持仓量321283.00等；国际黄金伦敦金现4200.15，SPDR黄金ETF持有量1046.82等；国际白银收盘价1.78，成交量118368.00，持仓量118097.00等 [1] - 存在不同市场间的价差和基差情况，如上海黄金近月与远月价差-3.96，基差-5.27；COMEX黄金近月与远月价差-24.50，基差-78.95等 [1] - 黄金与白银价格比值方面，纽约期金/纽约期银67.36，伦敦金现/伦敦银现68.11等；还展示了其他大宗商品及金融指标数据，如INE原油443.70，ICE布油62.52，上证指数3873.3176等 [1] 重要资讯 - 美国上周首申人数增4.4万人，创2020年来最大增幅，续请人数骤降至8个月低点，美国9月贸易逆差降至五年新低 [1] - 全球长债收益率飙升至16年新高，市场押注全球降息周期即将终结 [1] 多空逻辑 - 黄金和白银：美联储12月降息25个基点且后续有降息预期，12月12日开始每月准备金管理购买短期国债400亿美元后或放缓，德国等多国推出财政宽松政策，伦敦白银1个月期租借利率超6.7%，全球多国央行持续购买黄金，地缘政治风险难解，中长期支撑贵金属价格 [1] - 铂：2025 - 26年全球矿产铂和回收铂生产量及总供给量有变化，需求端传统燃油与混合动力汽车及制氢等工业领域需求预期趋升，但首饰和投资需求预期下滑，2025 - 26年供给缺口或分别为26和18吨，至少到2029年前年均供需缺口或为19吨，美联储降息和扩表预期，全球铂供需预期偏紧，使铂价震荡偏强 [1] - 钯：2025 - 26年矿产钯和回收钯生产量及总供给量有变化，需求端汽车对钯需求预期下降，工业与医疗领域需求弹性较低，2025 - 26年供给缺口或分别为8和3吨，2027年供需预期转松，美联储降息和扩表预期，全球钯供需由紧转松预期，使钯价谨慎偏强 [1] 交易策略 - 黄金和白银：逢价格回落布局多单，伦敦金关注3900 - 4100附近支撑位及4400 - 4600附近压力位，沪金890 - 920附近支撑位及1000 - 1050附近压力位，伦敦银49 - 54附近支撑位及63 - 72附近压力位，沪银11500 - 12500附近支撑位及15000 - 16000附近压力位 [1] - 铂：单边逢价格回落布局多单，套利“多铂空钯”多单谨慎持有，伦敦铂价关注1300 - 1500附近支撑位及1800 - 2000附近压力位，国内铂价关注335 - 385附近支撑位及465 - 516附近压力位 [1] - 钯：单边逢价格回落布局多单，伦敦钯价关注1190 - 1390附近支撑位及1600 - 1800附近压力位，国内钯价关注305 - 357附近支撑位及415 - 465附近压力位 [1]

镍与不锈钢日评20251212:修复后区间震荡 | 交易日期(日) | 2025-12-11 | 2025-12-10 | 2025-12-04 | 近两周走势 | 较昨日变化 | 期货近月合约 | 收盘价 | 115400.00 | 116150.00 | 117340.00 | -750.00 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | -1,220.00 | 115870.00 | 117090.00 | 117760.00 | 期货连一合约 | 收盘价 | 期货连二合约 | 1 | -1,180.00 | 收盘价 | 116060.00 | 117240.00 | 117940.00 | | | | | | 117430.00 | 118220.00 | -1,140.00 | 期货连三合约 | 收盘价 | 116290.00 | ( | -1,220.00 | 115870.00 | 117090.00 | 1 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美联储降息和全球债务膨胀预期支撑贵金属价格，各品种因供需情况不同有不同表现和投资策略，黄金白银受美联储政策和地缘政治等因素影响或获支撑，铂和钯因供需预期偏紧或调整价格 [1]。 根据相关目录分别进行总结 重要资讯 - 美联储如期再降息25基点，三票委反对，预计明年降息一次，将买短债400亿美元；鲍威尔称购债规模未来几个月或维持在较高水平，劳动力市场逐步降温但慢于预期，目前利率下能耐心等待，关税影响明年料逐渐消退 [1] - 特朗普要搞“美联储主席最终面试”，哈塞特尚未“板上钉钉”，贝森特仍有望后续接任；哈塞特称特朗普未来1 - 2周对美联储主席人选做最终决定，重申美联储还有很大的降息空间 [1] 黄金和白银 多空逻辑 - 美联储12月降息25个基点，预计26和27年分别降息一次，市场预期26年或降息2次；美联储12月12日开始每月准备金管理购买短债400亿美元，之后或逐步放缓至200 - 250亿美元/月，购买速度和启动时点略超预期 [1] - 德国与美国及日本和英国政府先后推出财政宽松政策，引导全球多国债务膨胀和财政赤字扩张预期 [1] - 伦敦白银1个月期租借利率超过6.4%，引导供给偏紧预期；全球多国央行持续购买黄金，俄乌与中东及美委等地缘政治风险难解，中长期或将支撑贵金属价格 [1] 交易策略 - 逢价格回落布局多单为主；关注伦敦金3900 - 4100附近支撑位及4400 - 4600附近压力位，沪金890 - 920附近支撑位及1000 - 1050附近压力位 [1] - 关注伦敦银49 - 54附近支撑位及63 - 72附近压力位，沪银11500 - 12500附近支撑位及15000 - 16000附近压力位 [1] 铂 多空逻辑 - 供给端，2025年全球矿产铂生产量或降至169吨，回收铂生产量增长缓慢或为50吨；2026年全球矿产铂生产量或为174吨，回收铂生产量或为53吨，总供给量增至227吨 [1] - 需求端，尾气排放标准提高使传统燃油与混合动力汽车对铂需求预期趋升，制氢等工业领域存在乐观需求预期，但需警惕首饰和投资需求预期下滑，2025 - 26年总需求量或分别为245和245吨 [1] - 世界铂金投资协会WPIC预测2025 - 26年供给缺口或分别为26和18吨，且至少到2029年前铂年均供需缺口或为19吨；美联储降息和扩表预期，全球铂供需预期偏紧，但高位铂价抑制下游需求，或使铂价有所调整 [1] 交易策略 - 前期多单逢高止盈，获利“多铂空钯”多单谨慎持有 [1] - 关注伦敦铂价1300 - 1500附近支撑位及1800 - 2000附近压力位，国内铂价335 - 385附近支撑位及465 - 516附近压力位 [1] 钯 多空逻辑 - 供给端，深矿开采与电力短缺及劳工纠纷和矿石品位下降扰动矿产钯生产量，但2026 - 27年中国及全球汽车报废周期引导回收供给增加预期，2025年矿产钯和回收钯生产量或分别为199和92吨，总供给量为291吨，2026年矿产钯和回收钯生产量或分别为194和98吨，总供给量为292吨 [1] - 需求端，尾气排放标准提高和新能源汽车发展使汽车对钯需求预期超降，工业与医疗领域对钯需求弹性较低，2025 - 2026年钯总需求量或分别为299和294吨 [1] - 世界铂金投资协会WIIC预测2025 - 26年供给缺口或分别为8和3吨，2027年钯供需预期或转松；美联储降息和扩表预期，但全球钯供需由紧转松预期，或使钯价有所调整 [1] 交易策略 - 前期多单逢高止盈 [1] - 关注伦敦钯价1190 - 1390附近支撑位及1600 - 1800附近压力位，国内钯价305 - 357附近支撑位及415 - 465附近压力位 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 12月10日碳酸锂期货主力合约震荡上行，现货市场成交清淡，基差贴水扩大；成本端锂辉石精矿价格上涨、云母价格上涨，供应端上周碳酸锂产量上升但盐湖产碳酸锂下降、其他原料产碳酸锂上升，下游需求方面上周磷酸铁锂和三元材料产量下降、12月铁锰酸锂排产下降但上周动力电池产量上升，终端需求11月新能源汽车产销环比增速放缓、3C出货量走弱、12月储能电池排产增长停滞，库存上注册企平和社会库存有变化；江西锂矿复产消息反复，碳酸锂周度产量处于高位，下游观望情绪仍浓，短期基本面呈供强需减，限仓下预计锂价偏弱震荡，建议空单持有 [1] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂期货情况 - 2025年12月11日，近月合约收盘价93640元/吨，较2025年12月10日的92580元/吨上涨1060元/吨；连一合约收盘价94400元/吨；连二合约收盘价91240元/吨；连三合约收盘价94400元/吨；活跃合约收盘价95980元/吨，较2025年12月10日的92800元/吨上涨3180元/吨 [1] - 2025年12月11日，成交量643323手，较2025年12月10日的620935手增加22388手；持仓量605453手，较2025年12月10日的575421手增加30032手 [1] - 2025年12月11日，库存760吨，较2025年12月10日的13680吨减少12920吨 [1] 锂矿及锂化合物价格情况 - 锂辉石精矿（6%，CIF中国）平均价1178美元/吨，锂云母（Li2O：1.5%-2.0%）平均价1640元/吨，锂云母（Li2O：2.0%-2.5%）平均价2565元/吨，磷锂铝石（Li2O：6%-7%）平均价8765元/吨，磷锂铝石（Li2O：7%-8%）平均价10025元/吨 [1] - 金属锂（≥99%，工、电/国产）平均价0元/吨，碳酸锂（99.5%电池级/国产）平均价92700元/吨，碳酸锂（99.2%工业零级/国产）平均价90250元/吨，氢氧化锂（56.5%电池级CIF中日韩）平均价10.2美元/公斤，氢氧化锂（56.5%电池级粗颗粒/国产）平均价81930元/吨，氢氧化锂（56.5%电池级微粉型/国产）平均价86700元/吨 [1] - 六氟磷酸锂（99.95%国产）平均价171000元/吨，三元前驱体523（多晶/消费型）平均价106050元/吨，三元前驱体523（单晶/动力型）平均价95175元/吨，三元前驱体622（多晶/消费型）平均价87075元/吨，三元前驱体811（多晶/动力型）平均价105950元/吨 [1] - 三元材料523（单晶/动力型）平均价144850元/吨，三元材料523（多晶/消费型）平均价156825元/吨，三元材料622（多晶/消费型）平均价146375元/吨，三元材料811（多晶/动力型）平均价161900元/吨，磷酸铁锂（动力型）平均价39085元/吨，磷酸铁锂（中高端储能型）平均价37525元/吨，磷酸铁锂（低端储能型）平均价34240元/吨，钴酸锂（60%、4.35V/国产）平均价376000元/吨 [1] - 人造石墨高端（≥355mah/g）平均价0元/吨，电解液（三元动力用）平均价36750元/吨，电解液（磷酸铁锂用）平均价35250元/吨，电解液（钴酸锂用）平均价0元/吨，电解液（锰酸锂用）平均价28250元/吨，电解钴（≥99.8%（金、费））平均价407000元/吨，硫酸钴（≥20.5%/国产）平均价91400元/吨，四氧化三钴（≥72.8%（国产））平均价351000元/吨 [1] 价差情况 - 近月 - 连一价差为 -440元/吨，连一 - 连二价差为 -80元/吨，连二 - 连三价差为 -60元/吨 [1] - SMM电池级碳酸锂平均价 - 碳酸锂活跃合约收盘价基差为 -3280元/吨 [1] - 电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差为 -10770元/吨，电池级碳酸锂与工业级碳酸锂价差为2450元/吨，CIF中日韩电池级氢氧化锂与SMM电池级氢氧化锂价差为 -9761.94元/吨 [1] 库存情况 - SMM碳酸锂库存方面，冶炼厂库存20767吨，下游库存41984吨，其他库存49140吨，合计111891吨，较上周减少2366吨 [1] 行业资讯 Standard Lithium与Equinor合资的Smackover Lithium宣布其阿肯色州Smackover地层级项目已吸引超11亿美元融资意向，包括美国进出口银行等三家出口信贷机构参与的债务融资，加上商业银行贷款将覆盖项目一期14.5亿美元建设成本的76%；该项目依托预估含锂资源超500万吨的地质构造，采用直接锂提取（DLE）技术，获美国国会两党议员及特朗普政府支持，Standard Lithium于2025年初获美国能源部2.25亿美元研发补助；双方正与埃克森美孚竞争北美首个锂生产商地位，但DLE技术面临卤水成分复杂性、回收率稳定性等挑战 [1] 投资策略 短期基本面呈供强需减，限仓下预计锂价偏弱震荡，建议空单持有 [1]