祁玉蓉（F03100031, Z0021060），联系电话：010-8229 5006 | 铅锌日评20260508：沪铅区间整理；沪锌高位整理 | | | | | --- | --- | --- | --- | | 单位 | | 指标 近期趋势 今值 变动 | 2026/5/8 | | 元/吨 | | SMM1#铅锭平均价格 16,600.00 -0.30% | | | 16,820.00 | 沪铅期现价格 | 期货主力合约收盘价 元/吨 -0.94% | | | 元/吨 | | 沪铅基差 -220.00 110.00 | | | - | | 升贴水-上海 元/吨 25.00 | | | 美元/吨 | | 升贴水-LME 0-3 -6.38 -7.98 | | | 美元/吨 | 价差 | 升贴水-LME 3-15 -115.00 -0.30 沪铅近月-沪铅连一 元/吨 -80.00 -5.00 | | | 元/吨 | | 沪铅连一-沪铅连二 -40.00 -25.00 | | | -25.00 | | 沪铅连二-沪铅连三 元/吨 -5.00 | 铅 | | 手 | | 期货活跃合约成交量 56,960.00 ...

| 工业硅&多晶硅日评20260508：工业硅宽幅整理，多晶硅政策端扰动，盘面波动较大 | | | | | --- | --- | --- | --- | | 2026/5/8 指标 近期趋势 | 单位 | 今值 | 变动 | | 不通氧553#（华东）平均价格 | 元/吨 | 9,150.00 | 1.10% | | 工业硅期现价格 期货主力合约收盘价 | 元/吨 | 9,080.00 | 1.74% | | 基差（华东553#-期货主力） | 元/吨 | 70.00 | -55.00 | | N型多晶硅料 | 元/千克 | 34.50 | 0.00% | | 多晶硅期现价格 期货主力合约收盘价 | 元/吨 | 40,430.00 | 3.45% | | 基差 | 元/吨 | -5,930.00 | -1,350.00 | | 不通氧553#（华东）平均价格 | 元/吨 | 9,150.00 | 1.10% | | 不通氧553#（黄埔港）平均价格 | 元/吨 | 9,150.00 | 1.10% | | 不通氧553#（天津港）平均价格 | 元/吨 | 9,050.00 | 1.12% | | 不通氧55 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当前螺纹钢和热卷市场供需尚可，暂未出现明显矛盾，成本端驱动特征显著，下方支撑韧性较强，主力合约估值以低位反弹修复为主，后续需关注成本抬升后向下游传导的兑现力度以及需求的实际落地情况，交易策略为震荡 [3] 各部分内容总结 期货数据 - 5月6日螺纹期货各合约价格较4月30日有不同程度涨跌，如RB2605收于3169较4月30日涨7，RB2610收于3264较4月30日涨50；热卷期货各合约价格也有上涨，如HC2605收于3470较4月30日涨39，HC2610收于3493较4月30日涨68 [1] - 夜盘RB2605收于3165，RB2610收于3268，HC2605收于3465，HC2610收于3482；螺纹5 - 10价差收于 - 103元，热卷5 - 10价差 - 17元；5月合约卷螺差300元，10月合约卷螺差214元 [2] 现货数据 - 5月6日上海中天螺纹3270元较4月30日涨40，上海本钢热卷3490元较4月30日涨60 [2] - 各地螺纹和热卷现货价格较4月30日有30 - 80元不等涨幅，如上海中天螺纹涨40，天津河钢热卷涨80 [1] 重要资讯 - 5月6日全国主港铁矿石成交66.17万吨，环比增22.5%；237家主流贸易商建筑钢材成交15.87万吨，较4月30日增55.6% [2] - 5月6日唐山迁安普方坯资源出厂含税上调40元/吨，报3090元/吨 [2] - 4月27日 - 5月3日，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1180.4万吨，环比下降49.5万吨，库存规模小幅回落，处于二季度以来最低水平 [2] - 2026年4月我国重卡市场销售约12.5万辆，环比3月下降约10%，比上年同期的8.8万辆上涨约43%，为最近五年来4月份销量历史最高点 [2] - 截至4月30日，23城出台28条楼市松绑政策，多地优化公积金政策、发放购房补贴、支持住房“以旧换新”等 [3] 多空逻辑 - 昨日现货市场价格反弹，建材市场成交环比大幅回升；本期五大钢材品种产销双降，总库存延续去化，整体库存较去年同期持平；热卷需求走弱，库存去化放缓，螺纹钢产量降幅突出，库存去化顺畅；焦炭提涨第三轮处于博弈阶段，预计落地概率较大并存有进一步提涨预期，成本端驱动显著，下方支撑韧性强，出口成本持续抬升，主力合约估值低位反弹修复 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铅市呈现供强需弱格局，累库压力大，上方空间有限，铅精矿及废电瓶偏紧使铅价下方支撑强，预计短期区间整理，建议区间操作 [1] - 锌市基本面供需双增，矿端偏紧，海外炼厂复产不确定，锌价由宏观情绪主导，短期高位整理，建议暂时观望 [1] 根据相关目录分别进行总结 铅市场情况 - 沪铅连一 - 沪铅连二价差 -25 元/吨，沪铅连二 - 沪铅连三价差 -20 元/吨，期货活跃合约成交量 59,655 手，较前变动 25.03%，持仓量 63,295 手，较前变动 -2.70%，成交持仓比 0.94，较前变动 28.50% [1] - LME 库存 268,500 吨，较前变动 0.00%，沪铅仓单库存 55,356 吨，较前变动 0.00%，LME3 个月铅期货收盘价（电子盘）1,972.5 美元/吨，较前变动 1.13%，沪伦铅价比值 8.43，较前变动 -1.79% [1] - 上一交易日 SMM1铅锭平均价格 16,475 元/吨，较前日下跌 0.45%，沪铅主力收盘 16,630 元/吨，较前一日下跌 0.69% [1] - 铅精矿进口无增量预期，加工费难报涨；再生铅开工稳中有升，但废电瓶供应压力凸显，原料库存回落或制约产量；下游处于消费淡季，开工偏弱 [1] 锌市场情况 - 沪锌基差 -85 元/吨，较前变动 140 元/吨，升贴水 - 上海 -15 元/吨，升贴水 - 天津 -115 元/吨，升贴水 - LME 0 - 3 价差 -16.31 美元/吨，较前变动 -7.45 美元/吨，升贴水 - LME 3 - 15 为 68.95 美元/吨，较前变动 -12.33 美元/吨 [1] - 沪锌近月 - 沪锌连一价差 -95 元/吨，较前变动 -40 元/吨，沪锌连二 - 沪锌连三价差 -40 元/吨，较前变动 -15 元/吨，期货活跃合约成交量 104,734 手，较前变动 16.05%，成交持仓比 1.09，较前变动 21.21% [1] - 沪锌仓单库存 101,163 吨，较前变动 0.00%，沪伦锌价比值 7.04，较前变动 -1.80%，LME3 个月锌期货收盘价（电子盘）3,358.5 美元/吨，较前变动 0.60% [1] - 上一交易日 SMM1锌锭平均价格 23,560 元/吨，较前日下跌 0.63%，沪锌主力合约收盘价 23,645 元/吨，较前日下跌 1.21%，上海地区锌锭升水 -45 元/吨，较前日下跌 15 元/吨，天津地区锌锭升水 -115 元/吨，较前日下跌 35 元/吨，广东地区锌锭升水 -65 元/吨，较前日上涨 10 元/吨 [1] - 海外矿山扰动多，进口锌精矿加工费持续报跌，国产锌精矿复产产量增量，但下游炼厂提产对原料需求增加，国产锌精矿加工费趋弱，需求端开工大稳小动 [1] 行业资讯 - 5 月 5 日，嘉能可旗下 Kazzinc 位于哈萨克斯坦的冶金厂爆炸，造成 2 死 5 伤，该公司年度金属产出锌约 25 - 30 万吨、铅约 10 - 15 万吨、电解铜约 8.75 万吨，事故或对冶炼工序阶段性扰动，需关注停减产范围及修复周期 [1] - 4 月 30 日，South32 上调美国亚利桑那州 Hermosa 锌银项目 Taylor 矿床开发成本预期并推迟投产时间，第一阶段资本开支由 22 亿美元上调逾 50%至 33 亿美元，首批产出时间推迟至 2028 年上半年，全面达产时间推迟至 2031 财年，年维持性资本开支预期由 3600 万美元上调至约 5000 万美元，单位运营成本由 86 美元/吨上调至 100 美元/吨，内部收益率由约 22%降至约 19%，消息公布后股价下跌 5.4%，但 Taylor 矿床矿石储量增加 52%，矿产资源量增加 10%，预计矿山寿命由 28 年延长至约 33 年 [1]

| 工业硅&多晶硅日评20260506：工业硅宽幅整理，多晶硅政策端扰动，盘面波动较大 | | | | | --- | --- | --- | --- | | 单位 近期趋势 2026/5/6 指标 | | 今值 | 变动 | | 不通氧553#（华东）平均价格 元/吨 | | 9,050.00 | 0.00% | | 工业硅期现价格 期货主力合约收盘价 元/吨 | | 8,795.00 | 0.23% | | 元/吨 | | 255.00 | -20.00 | | 基差（华东553#-期货主力） 元/千克 N型多晶硅料 | | 34.50 | 0.00% | | 多晶硅期现价格 元/吨 期货主力合约收盘价 | | 38,380.00 | -0.53% | | 基差 元/吨 | | -3,880.00 | 205.00 | | 元/吨 不通氧553#（华东）平均价格 | | 9,050.00 | 0.00% | | 不通氧553#（黄埔港）平均价格 元/吨 | | 9,050.00 | 0.00% | | 元/吨 不通氧553#（天津港）平均价格 | | 8,950.00 | 0.00% | | 不通氧553 ...