报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 7月23日碳酸锂新货主力合约冲高回落 现货市场成交洽谈 基差由贴水转升水 成本端锂辉石精矿和云母价格上涨 供应端上周碳酸锂产量上升 下游需求有升有降 终端需求6月新能源汽车产销同比增速延续但销量环比下滑 3C出货量一般 6月储能电池排产增加 库存上注册仓单增加 社会库存微降 冶炼厂去库 下游与其他累库 “反内卷”情绪延续 现货买卖双方分歧较大 预计短期碳酸锂价格宽幅震荡 操作上建议观望或买入双跨期权 [2] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂期货 - 2025年7月23日近月、连一、连二、连三合约收盘价分别为69320元/吨、69380元/吨、68620元/吨、68620元/吨 较昨日分别变化-3480元/吨、-3500元/吨、-3180元/吨、-3180元/吨 [2] - 2025年7月23日成交量为1334159手 较昨日增加215933手 持仓量为362054手 较昨日减少49584手 [2] - 2025年7月23日库存为10754吨 较昨日增加665吨 [2] - 2025年7月23日近月 - 连一价差为 - 60元/吨 较昨日增加20元/吨 连一 - 连二价差为760元/吨 较昨日减少320元/吨 连二 - 连三价差为0元/吨 较昨日无变化 [2] - 2025年7月23日基差为1070元/吨 较昨日增加4850元/吨 [2] 锂矿价格 - 2025年7月23日锂辉石精矿（6% CIF中国）平均价为750美元/吨 较昨日增加8美元/吨 [2] - 2025年7月23日锂云母（Li2O：1.5% - 2.0%）平均价为1040元/吨 较昨日增加10元/吨 锂云母（Li2O：2.0% - 2.5%）平均价为1605元/吨 较昨日增加15元/吨 [2] - 2025年7月23日磷锂铝石（Li2O：6% - 7%）平均价为5400元/吨 较昨日无变化 磷锂铝石（Li2O：7% - 8%）平均价为6325元/吨 较昨日无变化 [2] 锂化合物价格 - 2025年7月23日金属锂（≥99% 工、电/国产）平均价为0元/吨 较昨日无变化 [2] - 2025年7月23日电池级碳酸锂平均价 - 碳酸锂活跃合约收盘价基差为1070元/吨 较昨日增加4850元/吨 [2] - 2025年7月23日电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差为 - 10630元/吨 较昨日减少250元/吨 电池级碳酸锂与工业级碳酸锂价差为1650元/吨 较昨日无变化 [2] - 2025年7月23日CIF中日韩电池级氢氧化锂与SMM电池级氢氧化锂价差为 - 1260.52元/吨 较昨日减少780.42元/吨 [2] - 2025年7月23日六氟磷酸锂（99.95% 国产）平均价为51000元/吨 较昨日增加250元/吨 [2] 其他材料价格 - 三元前驱体、三元材料、磷酸铁锂、钴酸锂、负极材料、电解液、钴现货价格部分有变化 部分无变化 [2] 库存情况 - 2025年7月23日注册仓单10754吨 较昨日增加665吨 社会库存微降 冶炼厂去库 下游与其他累库 [2] 资讯 - 何立峰将于7月27日至30日赴瑞典与美方举行经贸会谈 [2] - 郑栅洁推动整治内卷式竞争、拓展产业链供应链合作 [2] - 广期所调整工业硅、多晶硅、碳酸锂期货相关合约的涨跌停板幅度等 [2] 投资策略 建议观望或买入双跨期权 [2]

| 1.何立峰将于7月27日至30日赴瑞典与美方举行经贸会谈。 | 资讯 | 2.郑栅洁:推动整治内卷式竞争、拓展产业链供应链合作。 | | --- | --- | --- | | 7月23日,沪線主力合约区间成為,成交量为133758手（+24722）,特色量为95734手（+60116）,伦操涨0.30%。现货市场成交 | 一般,基差升水扩大。供给端,镍矿价格持平,上周银矿到渗量成少,港口库存去年;煤铁厂亏损幅皮收窄,6月国内排产 | | | 城少,印尼排产城少,铁铁去摩;7月国内史解像群产城少,出口盈利扩大。需求端,三元糖产培加:不锈钢厂排产下降; | 媒 | 合金与电镀需求稳定。库存来看,上期所减少,LNE减少,社会摩存增加,保税区库存持平。综上,纯银基本面偏松,但宏 | | 观众围主导,预计操价高位震荡。探作上,建议观望,等待"反内基"情绪消退。（观点评分:0） | 风险提示:美联储降息预期变化,"反内卷"政策落地 | | | 投资策略 | | | | 7月23日,不锈钢主力合约冲高回落,成交量为226003手(+33911),持仓堂为122384手(-1674);现货市场成交较弱,基差 | 升水扩 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内铝土矿7月供需预期偏松，国内电解铝社会库存量环比增加，各铝相关品种价格有不同表现，部分企业有扩产或项目建设计划，投资者对氧化铝、电解铝、铝合金前期多单应谨慎持有或逢高止盈 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 铝期货及现货价格数据 - 2025年7月23日，沪铝期货活跃合约收盘价20790元，较昨日降110元；成交量144609手，较昨日减8809手；持仓量327482手，较昨日减3415手；库存57723吨，较昨日减3161吨 [2] - 2025年7月23日，SMM A00电解铝平均价20850元，较昨日降90元；沪铝基差60元，较昨日增20元；沪铝近月 - 沪铝连一价差25元，较昨日持平；沪铝连一 - 沪铝连二价差45元，较昨日降20元；沪铝连二 - 沪铝连三价差70元，较昨日增5元 [2] - 2025年7月23日，全国氧化铝平均价格3239.18元/吨，较昨日增8.41元；山西、山东、河南、广西、贵州等地氧化铝平均价格有不同程度上涨 [2] - 2025年7月23日，氧化铝期货收盘价3355元，较昨日降158元；成交量113686手，较昨日减48818手；持仓量193944手，较昨日减17700手；库存量6922吨，较昨日持平 [2] - 2025年7月23日，LME3个月铝期货收盘价（电子盘）9933.5美元，较昨日增35.5美元；LME铝期货0 - 3个月合约价差 - 52.36美元，较昨日增15.88美元；LME铝期货3 - 15个月合约价差 - 76.18美元，较昨日增26.44美元；沪伦铝价比值7.8780，较昨日基本持平 [2] 行业资讯 - 项博合金计划定增不超6亿推动再生变形铅合金项目，资金用于安徽渝博年产63万吨铝合金扁锭项目和年产60万吨铝板带项目，铝合金扁锭为铝板带项目原料 [3] - 塔吉克斯坦计划未来三年原铝产出年均增20%，2025年产量有望达2019年的101000吨水平 [3] - 山西多数矿和河南部分矿复产，几内亚撤销一家长期闲置铝土矿企业许可证，清镇市铝土矿循环利用项目一期投产，使国内铝土矿供需预期偏松 [3] - 中国氧化铝生产量较上周增加，国内电解铝厂氧化铝库存量较上周增加，多个氧化铝产能项目开工建设，或使7月生产量环比增加 [3] - 国内电解铝产能开工率较上周升高，多个电解铝项目计划投产，或使7 - 8月生产量环比增加；国内电解铝社会库存量较上周增加，下游龙头加工企业产能开工率有不同表现 [3] - 美国企业废铝采购竞争激烈，中国废旧铝产量和进口量或环比增加，再生铝合金按需采购，原生和再生铝合金产能开工率有不同变化 [3] 交易策略 - 氧化铝进口铝土矿价格下降削弱成本，供需预期偏松，价格上涨空间有限，建议前期多单谨慎持有或逢高止盈，关注3000 - 3200附近支撑位及3800 - 4200附近压力位 [3] - 电解铝因美国法案和美联储降息预期、氧化铝价格上涨等因素，上涨空间有限，建议前期多单谨慎持有或逢高止盈，关注20000 - 20300附近支撑位及21000 - 21500附近压力位，伦铝关注2300 - 2500附近支撑位及2700 - 2800附近压力位 [3] - 铝合金因美国政策和国内库存等因素，价格上涨空间有限，建议前期多单谨慎持有或逢高止盈，关注19700 - 20000附近支撑位及20500 - 21000附近压力位 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美国稳定币相关法案通过且准许养老基金等投资黄金、数字货币等资产，叠加鲍威尔提前离职预期增大美联储降息预期，全球多国央行持续购金和地缘政治风险难解，或使贵金属价格易涨难跌，建议投资者逢回调布局多单为主 [1] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 2025年7月23日，上海黄金收盘价792.90元/克，较昨日涨8.06元，较上周涨16.62元；成交量375362.00，较昨日增88567.00，较上周增215395.00；持仓量222387.00，较昨日增5665.00，较上周增19303.00；库存28857.00（十克），较昨日持平，较上周降15.00 [1] - 2025年7月23日，上海白银收盘价9492.00元/十克，较昨日涨99.00元，较上周涨326.00元；成交量1024799.00，较昨日增63236.00，较上周增117934.00；持仓量478279.00，较昨日增2269.00，较上周增40032.00；库存1188482.00（十克），较昨日降28603.00，较上周降10564.00 [1] - 2025年7月23日，COMEX黄金期货活跃合约收盘价3397.50美元/盎司，较昨日涨67.00美元，较上周降46.50美元；成交量255347.00，较昨日增78015.00，较上周增37366.00；持仓量207936.00，较昨日降34015.00，较上周降7802.00；库存37488074.62金衡盎司，较昨日持平，较上周增739412.57 [1] - 2025年7月23日，COMEX白银期货活跃合约收盘价39.52美元/盎司，较昨日涨1.54美元，较上周降0.14美元；成交量63665.00，较昨日增6196.00，较上周增9106.00；持仓量129548.00，较昨日降169.00，较上周降1493.00；库存222339.45金衡盎司，较昨日增496635873.85，较上周增1571224.85 [1] 价差情况 - 2025年7月23日，上海黄金近月连续 - 远月活跃价差 -2.60元，较昨日降0.28元，较上周降0.26元；现货价格 - 期货价格基差 -4.71元，较昨日升0.13元，较上周升0.65元 [1] - 2025年7月23日，上海白银近月连续 - 远月活跃价差 -25.00元，较昨日升2.00元，较上周升1.00元；现货价格 - 期货价格基差 -25.00元，较昨日升8.00元，较上周升26.00元 [1] - 2025年7月23日，COMEX黄金近月连续 - 远月活跃价差 -2.50美元，较昨日升0.50美元，较上周降0.40美元；现货价格 - 期货价格基差16.05美元，较昨日升50.20美元，较上周升1.45美元 [1] - 2025年7月23日，COMEX白银近月连续 - 远月活跃价差 -0.30美元，较昨日降0.18美元，较上周降0.36美元；现货价格 - 期货价格基差 -0.20美元，较昨日降0.82美元，较上周降0.48美元 [1] 价格比值 - 2025年7月23日，上海期金/上海期银比值83.53，较昨日降0.02，较上周降1.16；上海金现/上海银现比值83.19，较昨日降0.08，较上周降1.32 [1] - 2025年7月23日，纽约期金/纽约期银比值85.97，较昨日降0.87，较上周降1.71；伦敦金现/伦敦银现比值86.81，较昨日降0.62，较上周降0.98 [1] 重要资讯 - 黄金方面，8月关税大限逼近，欧盟拟对1000亿欧元的美国商品征收30%关税；日债暴雷，40年期长债拍卖需求创十四年新低；美众议长对美联储主席鲍威尔感到失望 [1] - 白银方面，美国参议院通过稳定币相关法案且准许养老基金等投资黄金、数字货币等资产；进口关税推高商品价格致美国6月消费端通胀年率有所升高，但6月生产端通胀EPI年率为2.3%低于预期和前值，7月消费者1/5年通胀预期为4.4% - 3.6%低于预期和前值 [1] 央行动态 - 欧洲央行6月降息25个基点使存款机制利率降至2%，市场预期25年底前或降息1 - 2次左右 [1] - 英国央行5月关键利率下降25个基点至4.25%，延续减持1000亿英镑政府债券，8月降息预期升温且25年底前或降息2 - 3次 [1] - 日本央行1月加息25BP使基准利率升至0.5%，或将于26年4月开始缩减每个季度国债购买规模由4000降至2000亿日元，25年底前仍存加息预期 [1] 大宗商品及其他市场表现 - 2025年7月23日，INE原油503.70元/桶，较昨日降0.60元，较上周降14.50元；ICE布油68.67美元/桶，较昨日持平，较上周降0.19美元；NYMEX原油65.42美元/桶，较昨日降0.03美元，较上周降1.33美元 [1] - 2025年7月23日，上海期铜79590.00元/吨，较昨日降150.00元，较上周增1750.00元；LME现铜9933.50美元/吨，较昨日增35.50美元，较上周增255.50美元 [1] - 2025年7月23日，上海螺纹钢3307.00元/吨，较昨日增141.00元，较上周降33.00元；大连铁矿石812.00元/吨，较昨日降11.00元，较上周增26.50元 [1] - 2025年7月23日，上海银行间同业拆放利率SHIBOR隔夜1.37%，较昨日升0.05%，较上周降0.10%；SHIBOR一年1.63%，较昨日持平，较上周持平 [1] - 2025年7月23日，美国10年期国债名义收益率4.4000%，较昨日升0.05%，较上周降0.10%；TIPS收益率2.0300%，较昨日降0.06%，较上周升0.07%；损益平衡通胀率2.3700%，较昨日降0.02%，较上周降0.04% [1] - 2025年7月23日，美元指数97.2048，较昨日降0.15，较上周降1.43；美元兑人民币中间价7.1414，较昨日降0.00，较上周降0.00；欧元兑人民币中间价8.3920，较昨日升0.03，较上周升0.07 [1] - 2025年7月23日，上证指数3516.8255，较昨日升0.44，较上周升65.47；标普500 6358.9100，较昨日升49.29，较上周升115.15；英国富时100 9023.8100，较昨日升123.17，较上周升37.68；法国CAC40 7766.2100，较昨日升106.02，较上周升84.22；德国DAX 24240.8200，较昨日升198.92，较上周升180.53；日经225 41171.3200，较昨日升1493.30，较上周升1396.40；韩国综合指数3183.7700，较昨日升13.83，较上周降31.51 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内铝土矿7月供需预期偏松，国内电解铝社会库存量环比增加，建议投资者对氧化铝、电解铝、铝合金前期多单谨慎持有或逢高止盈，并关注相应支撑位和压力位 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 铝市场行情数据 - 2025年7月23日，沪铝期货活跃合约收盘价20790元，较昨日降110元；成交量144609手，较昨日减8809手；持仓量327482手，较昨日减3415手；库存57723吨，较昨日减3161吨 [2] - 2025年7月23日，沪铝基差中SMM A00电解铝平均价20850元，较昨日降90元；沪铝基差60元，较昨日增20元；沪铝近月 - 沪铝连一价差25元，较昨日持平 [2] - 2025年7月23日，全国氧化铝平均价格3239.18元/吨，较昨日增8.41元；山西、山东、河南、广西、贵州等地氧化铝平均价格均有不同程度上涨 [2] - 2025年7月23日，LME3个月铝期货收盘价（电子盘）9933.5美元，较昨日增35.5美元；LME铝期货0 - 3个月合约价差 -52.36美元，较昨日增15.88美元；LME铝期货3 - 15个月合约价差 -76.18美元，较昨日增26.44美元 [2] 行业资讯 - 项博合金计划定增不超6亿元用于再生变形铅合金项目，资金投入安徽渝博年产63万吨铝合金扁锭项目和安徽塑博年产60万吨铝板带项目，铝合金扁锭作铝板带项目原料，最终销售铝板带 [3] - 塔吉克斯坦计划未来三年原铝产出年均增长20%，2025年产量有望达2019年101000吨水平，未来铝产量将显著增长 [3] 各铝产品情况 - **氧化铝**：国内铝土矿供需预期偏松，中国氧化铝产量较上周升高，电解铝厂氧化铝库存增加；山西、广西有氧化铝产能建设项目；海外氧化铝7月生产量或环比增加；进口窗口关闭，国内港口氧化铝库存减少；建议投资者前期多单谨慎持有或逢高止盈，关注3000 - 3200附近支撑位及3800 - 4200附近压力位 [3] - **电解铝**：国内电解铝产能开工率较上周升高，企业铝水生产比例下降；多地有电解铝产能建设或复产项目，7 - 8月生产量或环比增加；国内电解铝进口量或增加，但进口窗口关闭限制进口，保税区库存减少，社会库存增加；下游龙头加工企业产能开工率多数升高；建议投资者前期多单谨慎持有或逢高止盈，关注20000 - 20300附近支撑位及21000 - 21500附近压力位，伦铝关注2300 - 2500附近支撑位及2700 - 2800附近压力位 [3] - **铝合金**：美国企业废铝采购竞争激烈，中国废旧铝产量和进口量或环比增加；原生铝合金产能开工率持平，再生铝合金产能开工率下降；相彩资源铝合金扩建项目一期65万吨产品逐步换机；建议投资者前期多单谨慎持有或逢高止盈，关注19700 - 20000附近支撑位及20500 - 21000附近压力位 [3]

| | | 甲醇日评20250724: 短期政策预期大于基本面影响 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 变化值 変化值 指标 2025/7/23 2025/7/22 | 单位 | | | | | | | | | | | | (绝对值) | (相对值) | | | | MA01 | 元/吨 | 2497.00 | 2536.00 | -39.00 | -1.54% | | | 甲醇期货价格 | MA05 | 元/吨 | 2428.00 | 2461.00 | -33.00 | -1.34% | | | (收盘价) | MA09 | 元/吨 | 2411.00 | 2457.00 | -46.00 | -1.87% | | | | 太仓 | 元/吨 | 2410.00 | 2415.00 | -5.00 | -0.21% | | | | 山东 | 元/吨 | 2290.00 | 2275.00 | 15.00 | 0.66% | | 期现价格 | | 广东 | 元/吨 | 2420.00 | 2400.00 | 2 ...

| | | 尿素早评20250724: 短期政策预期大于基本面影响 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 日慶 | 变化值 | 单位 | 7月23日 | 7月22日 | (矩对值) | 変化值 (相对值) | | 尿素期货价格 | (收盘价) | UR01 UR05 UR09 山东 | 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 | 1779.00 1793.00 1773.00 1830.00 | 1809.00 1815.00 1817.00 1840.00 | -30.00 -22.00 -44.00 -10.00 | -1.66% -1.21% -242% -0.54% | | 期现价格 | 国内现货价格 | 山西 | 元/吨 | 1690.00 | 1720.00 | -30.00 | -1.74% | | | | 河南 | 元/吨 | 1850.00 | 1850.00 | 0.00 | 0.00% | | | (小顆粒) | 河北 | 元/吨 | 1800.00 | 1800.00 | 0.00 | 0.00% | ...

| | | PX&PTA&PR | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025/7/24 | 品种 | 更新日期 | 单位 | 现值 | 前值 | 涨跌(幅) | | | 期货结算价(连续):WTI原油 | 2025/7/23 | 美元/桶 | 65.25 | 65.31 | -0.09% | | | 期货结算价(连续):布伦特原油 | 2025/7/23 | 美元/桶 | 68.51 | 68.59 | -0.12% | | 上 游 | 现货价(中间价):石脑油:CFR日本 | 2025/7/23 | 美元/吨 | 567.38 | 566.38 | 0.18% | | | 现货价(中间价):二甲苯(异构级):FOB韩国2025/7/23 | | 美元/吨 | 705.00 | 715.50 | -1.47% | | | 现货价:对二甲苯PX:CFR中国主港 | 2025/7/23 | 美元/吨 | 842.00 | 843.33 | -0.16% | | | CZCE TA 主力合约 收盘价 | 2025/7/23 | 元/吨 | ...

| G | M | E | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 种 | 新 | 单 | 位 | 值 | ...

天然与合成橡胶日评20250723: 天然橡胶震荡偏强 合成橡胶震荡偏强 | HONGYUAN FUTURES | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 变量名称 | 2025-07-22 | 2025-07-21 | 2025-07-14 较昨日变动 | 近期走势 | | | 收盘价 | 15060 | 14895 | 14360 | 165.00 - | | 天然橡胶 | 成交量(手) | 567016 | 438790 | 290614 | 128, 226.00 mm | | 期货活跃合约 | 持仓量(手) | 216311 | 218128 | 211915 | -1,817.00 man | | | 注册仓单量 | 186620 | 186620 | 188650 | 0.00 | | | 天然橡胶基差 | -85 | -20 | -135 | -65 00 VV | | 天然橡胶基差 | 天津-上海标准胶SCRWF日度价差 | -125 | -125 | -125 | V 0.00 | | (现货与期货) | 山东-上海标准胶SC ...