业绩表现 - 2026年上半年业绩强劲，营收达37.01亿元，同比增长37.0%，按固定汇率计算增长41.5%[5] - 毛利润增至13.71亿元，同比增长40.6%，毛利率从36.1%提升至37.0%[5] - 调整后净利润达10.27亿元，同比增长37.4%，调整后净利润率从27.7%升至27.8%[5] 业务展望 - 预计2026财年销售增长超35%，2026 - 2030财年复合年增长率为30% - 35%[5] - 复杂项目组合将部分抵消BioDlink整合带来的利润率稀释，推动2027财年毛利率增长[5] - 后期、PPQ和商业制造项目贡献增加将推动长期利润率扩张[5] 投资评级与估值 - 维持“增持”评级，基于DCF估值将目标价从76港元上调至91港元，目标日期延至2027年12月[1][3][9][15] 风险因素 - 行业监管严格，海外CDMO竞争，产品开发失败，生物科技投资损失和失败等是主要下行风险[18]