报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当日股指期货震荡走强市场情绪悲观缓和，抛压减弱集体收阳，IH、IF 相对偏强，IC、IM 相对偏弱，市场防守行为减弱但流动性不足，后市或继续动能累积 [2] - 当前市场高波动状态或消退，回调风险降低，静待市场流动性恢复，国内宏观去杠杆延续，短期阵痛，价值资产上涨偏强，未来一两周 IPO 影响消退后流动性或改变，股指期货维持宽幅震荡 [2] - 中长期国内股市价格在全球仍便宜，“资产荒”改善后吸筹能力或减弱，长周期流动性有改善预期，上涨驱动力有望加强，中长期人民币汇率偏强，经济基本面恢复持续，远期偏强逻辑未变 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情表现 - 沪深 300 股指期货（IF）涨幅 0.98%，上证 50 股指期货（IH）涨幅 1.14%，中证 500 股指期货（IC）涨幅 0.92%，中证 1000 股指期货（IM）涨幅 0.23% [3] - 股指期权以中证 1000 股指期权为代表，当日隐含波动率下降致期权大面积下跌，平值附近看涨、看跌期权同步下跌，8000 执行价看涨期权成交量高，市场博弈区间不变 [5] 主要分析逻辑 - 汇率方面，近期人民币汇率偏强震荡，离岸人民币升值至 6.72 附近，人民币资产受青睐，长周期中人民币升值与股指期货上涨周期重合，高波动风险消退后，股指期货或修复上涨 [7] - 国债方面，近两个交易日国债期货调整，国债走弱或代表宏观去杠杆问题边际改善，今年国债持续上涨多因银行等机构被动买入，买入行为减弱或有改善 [8] - 融资融券方面，近期融资融券余额震荡回调进入去杠杆周期，当前维持在 26559.54 亿附近，接近 2 个月回调，短期市场流动性紧张，融资融券余额上涨斜率超沪深 300 指数，远期逻辑未变 [10] - 当期观点认为市场高波动状态或消退，回调风险降低，静待市场流动性恢复，国内宏观去杠杆延续，短期阵痛 [11] 重要事件解读 - 消息称美国与伊朗达成停火协议未证实，美国驻中东外交机构或本周让外交官返回并缩减紧急措施，消息影响下国际油价当日下跌，对美元走势暂未影响，对远期通胀影响待评估 [16] - 国家发改委副主任主持“六网协同”工作会，研究完善多元化投融资模式，细化支持政策，推动建立适配投融资机制，三季度后期财政政策若加强，对股指期货支撑偏强 [16]