电力设备与电网投资 - [2026H1变压器出口增速超30%，价格贡献20 - 25%，美欧中东高毛利市场占比升至近40%，美国变压器紧缺创5年新高][1] - ["十五五"电网投资总额预计5万亿元，CAGR升至8 - 9%，特高压投资翻倍至3000亿元，柔性直流技术应用比例将显著提升][1] 能源装机与运营 - [受"136号文"影响，2026年光伏新增装机预计由320GW降至180GW，风电受影响较小，陆风年均装机料稳超100GW][1] - [2026年可再生能源运营处于底部，2027年随风速恢复有望迎来行业复苏][1] 公用事业板块公司 - [香港公用事业公司盈利和现金流稳定，年初至今股价普遍跑赢大盘；内地独立发电商盈利受煤价与电价波动影响，年初至今多数公司跑赢大盘][2] - [城市燃气行业供需趋松，气量增长指引维持低个位数，接驳业务利润占比降至15%，投资逻辑转向6 - 7%的高股息策略][2] 风电与光伏行业 - [2026年至今风电设备行业整体表现逊色，中材科技和中天科技表现突出，年初至今分别跑赢市场近20%和60%][5] - [自2023年以来光伏行业市场表现失望，面临产能过剩、需求疲软问题，短期内难见好转迹象][7] 燃气轮机市场 - [2026年全球燃气轮机新增订单预计117GW创历史新高，GEV交付期拉长至5.2年，供需紧张预计持续至2029 - 2030年][1] - [中国电力设备公司全球市场占有率低，燃气轮机叶片占2%，变压器占11%，市场份额提升对盈利弹性显著][20]