金融行业 - [2024年是金融周期底部，2025年逐渐回到正循环，无需国内大规模刺激和内需明显反弹，金融部分领域在去杠杆，家庭金融杠杆下降对消费有影响，金融行业业绩大多超预期，港交所收入增长18%，二季度净利润增长21%][1][2] - [新增长点如IPO、北上资金推动ADV增长约22%，二季度北上资金增速达140%，新上市公司吸引海外资金，跨境资本流入未来会更强][2] - [富途净利润超预期16个点，客户资产增长至少10%，二季度客户交易活跃度创新高，五月底监管变化后客户资产仍保持净流入，七八月后香港和海外地区净入金恢复常态化，监管风险大幅降低，成长性策略逐渐展开，看好富途未来发展][11][12][13][16][20][21] 保险行业 - [保险公司资产负债管理办法2027年1月1日实施，防范资产负债错配风险，提升管理能力，对头部寿险公司影响偏正面，对部分中小寿险公司有调整压力，长期推动行业降低负债成本、优化结构、缓解利差损风险][24][25][26] - [非车险综合治理行动方案是报行合一治理的进一步制度化，覆盖产品端、经营端、中介和互联网平台，未来两到三年非车险盈利性将改善，头部财险公司优势更明显][26][27][28] 汽车行业 - [2026年中国乘用车批发销量预计2879万辆，同比下降4%，国内销量同比下滑19%，出口增长54%，新能源国内销量同比下降5%，出口增长95%，车企海外收入占比高，出口是盈利重要缓冲，但海外存在运力、出口退税、关税等风险][31] - [二季度汽车行业毛利率好于预期，但成本压力滞后，下半年真实盈利需验证，行业趋势转向寻找第二增长曲线，如向AI、机器人等领域拓展，三四季度销售有季节性改善，四季度好于三季度，新车密集上市是主要因素，看好比亚迪、吉利、敏实、小鹏、蔚来、禾赛等公司][32][33][34][35][36][37] 原材料行业 - [金属类企业业绩较好，八三七号文影响海外投资并购，未来两三年全球供应增速或放缓，地产相关行业如建材、水泥惨淡，水泥全行业亏损，吨毛利为负][41][42] - [与AI沾边的原材料行业如玻璃纤维表现良好，价格涨幅超100%，库存低，客户接受提价，产能扩张谨慎，产能跟不上需求，行业供需紧张将持续][43][44][45]