报告核心观点 - 市场缩量轮动行情延续，静待放量上攻，预计9月上旬至10月底为再次做多有利窗口期 [13] - 海外环境边际向好，A股中报季临近尾声，有利于资金风险偏好修复 [13] - 建议关注涨价线（有色、化工、煤炭、农业）、科技（AI硬件、算力、半导体）、医药（创新药、疫苗、生物科技）、低位周期（地产、券商）方向 [13] 市场策略 - 2026年8月26日，万得全A指数涨0.59%收于6428点，上证指数涨0.59%收于3912.52点，科创50指数涨1.71%收于1632.02点，创业板指数涨0.51%收于3414.88点，北证50指数涨0.45%收于1067.97点，硬科技板块风格表现居前 [10] - 分规模看，上证50指数涨1.03%收于2905.08点，中证A100指数涨0.81%收于4464.94点，沪深300指数涨0.85%收于4590.79点，中证500指数涨0.77%收于7770.53点，中证1000指数涨0.23%收于7544.67点，中证2000指数跌0.10%收于3091.34点，超大盘股风格表现居前，小微盘股风格表现靠后 [11] - 分行业看，非银金融、有色金属、钢铁表现居前，机械设备、传媒、综合表现靠后 [11] - 全市场成交额18218.15亿元，较前一交易日减少224.63亿元，共有2942家公司上涨，2445家公司下跌，涨停56家，跌停2家 [11] - 有色板块走强，COMEX期铜与LME三个月期铜双双创下收盘历史最高纪录，现货铜价明显高于远期合约，释放短期实物供应趋紧信号 [12] - 券商板块活跃，截至8月25日共有20家上市券商公布2026年上半年业绩，中泰证券上半年净利润增幅146.38%，财达证券、华安证券上半年业绩增长均超一倍 [12] - 大盘连续两个交易日成交额维持在1.8万亿元较低水平，短期做空动能明显减弱，但存量博弈下题材板块轮动加快 [13] 基金研究 - 2026年8月26日，万得LOF基金价格指数+0.44%，万得ETF基金价格指数+0.68%，中证REITs全收益指数+1.21% [15] - 两市ETF合计成交额4256.08亿元，有色、券商类ETF日内表现相对突出 [16] 债券研究 - 2026年8月26日，1年期国债到期收益率上行0.39bp至1.21%，10年期国债到期收益率上行0.72bp至1.69%，1年期与10年期国债期限利差为48.18BP [18] - 1年期国开债到期收益率上行0.07bp至1.42%，10年期国开债到期收益率上行0.60bp至1.76% [18] - DR001下行3.25bp至1.41%，DR007下行2.49bp至1.43% [18] - 国债期货10年期主力合约跌0.10%，5年期主力合约跌0.07%，2年期主力合约跌0.03% [18] - 3年期AAA级信用利差下行0.08bp至17.71bp，3年期AA-AAA级等级利差持平在9.00bp [18] 宏观经济 - 工信部介绍“十五五”推进新型工业化情况，未来五年将加快打造集成电路、航空航天、生物医药、低空经济、新型储能、智能机器人等新兴支柱产业，推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、6G等未来产业成为新经济增长点 [20] - 央行8月26日开展2395亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量2395亿元，中标量2395亿元，当日无逆回购到期，单日净投放2395亿元 [22] - 《京津冀脑机接口跨区域质量强链工作方案》发布，面向医疗康复、智能交互、教育娱乐等关键领域，加速脑机接口技术与神经科学、人工智能等前沿学科交叉创新，建设脑机接口技术试验平台 [24] - 农业农村部印发《全国农产品产地市场体系发展“十五五”规划》，到2030年建成50个农产品产地市场集群，培育壮大1500个产地冷链集配中心，壮大500个农业精品品牌，到2035年现代农产品产地市场体系建设取得显著成效 [26] - 中国AI实验室DeepSeek正全力推进第二轮融资，2026年前7个月实现营收约4.75亿元，约为2025全年营收的十倍，净亏损约7.15亿元，2025全年净亏损为9.35亿元，计划募资500亿元，目标估值5000亿元 [28] 行业动态 - 郑州公积金购房首付款最低比例由30%调整为20% [30] - 中国聚变等9家企业组建长三角创新联合体，围绕中国环流四号聚变装置需求，攻关高温超导强场托卡马克磁体研制，目标2028年前建成首条25T高温超导强场磁体研制和测试线，2030年前完成原型磁体研制 [32] 重点公司跟踪 - 金风科技2026年上半年营业收入337.39亿元，同比增长18.23%，归母净利润18.55亿元，同比提升24.67%，基本每股收益0.43元/股，加权平均净资产收益率4.51%，风机及零部件板块营业收入272.56亿元，同比增长24.73%，机组对外销售容量12364.38MW，同比增长16.19%，在手外部订单约51GW，海外业务在手订单9489.02MW，同比增长28.93%，国内海上风电新增装机容量同比增长48% [33] - 招商积余2026年上半年营业收入97.71亿元，较上年同期增长6.64%，归母净利润4.98亿元，同比增长0.15%，物业管理业务营业收入94.78亿元，较上年同期增长7.02%，资产管理业务营业收入2.93亿元 [36] 公司跟踪 - 华勤技术2026H1营业收入937.19亿元，同比增长11.65%，归母净利润30.00亿元，同比增长58.80%，扣非归母净利润16.76亿元，同比增长11.04%，毛利率8.13%，同比增长0.46个百分点，净利率3.23%，同比增长0.98个百分点，2026Q2营业收入529.73亿元，同比增长8.24%，归母净利润19.39亿元，同比增长85.20%，扣非归母净利润8.54亿元，同比增长14.05%，毛利率7.82%，同比增长0.69个百分点，净利率3.69%，同比增长1.54个百分点 [38] - 中际联合2026年上半年营业收入96203.19万元，较去年同期增长17.55%，归母净利润26342.93万元，较去年同期增长0.52%，基本每股收益1.24元，总资产382064.16万元，较上年期末增长0.89%，净资产311242.78万元，较上年期末增长5.88% [41] - 云图控股2026H1营业收入117.15亿元，归母净利润7.08亿元，同比增长38.61%，黄磷业务毛利率同比提升18.96个百分点 [43] - 久立特材2026年上半年营业收入38.84亿元，较上年同期下降36.38%，归母净利润3.93亿元，同比减少52.55%，扣非净利润1.57亿元，降幅达80.02%，经营活动现金流量净额6539万元，较上年同期大幅下降73.40%，基本每股收益0.41元，同比下降52.87%，加权平均净资产收益率4.54%，较上年同期下降5.94个百分点，总资产132.97亿元，较上年末减少4.46%，净资产80.26亿元，较上年末下降6.79% [45] - 巨化股份2026H1营业收入133.40亿元，归母净利润26.50亿元，同比增长29.23% [47] - 美亚光电2026年上半年营业收入10.66亿元，同比增长4.20%，归母净利润3.15亿元，同比增长4.03%，扣非净利润2.93亿元，较上年同期微降0.68%，基本每股收益0.357元，同比增长4.08%，加权平均净资产收益率11.04%，微降0.03个百分点，经营活动现金流量净额2.67亿元，同比下降32.07%，总资产32.24亿元，较上年末下降10.64%，净资产25.74亿元，较上年末下降12.07% [49] - 沪电股份2026年上半年营收136.89亿元，同比增长61.17%，归母净利润29.23亿元，同比增长73.72%，扣非归母净利润27.95亿元，同比增长70.00%，2026Q2营收74.75亿元，同比增长67.75%，环比增长20.29%，归母净利润16.81亿元，同比增长82.69%，环比增长35.36%，扣非归母净利润16.32亿元，同比增长81.60%，环比增长40.35%，上半年毛利率38.72%，同比增加3.57个百分点，净利率21.35%，同比增加1.59个百分点，Q2毛利率41.28%，同比增加3.97个百分点，环比增加5.65个百分点，净利率22.50%，同比增加1.89个百分点，环比增加2.52个百分点，上半年期间费用率12.89%，同比增加3.20个百分点，财务费用2.78亿元，较上年同期增加3.61亿元，研发费用8.63亿元，较上年同期增加3.82亿元 [51][52] - 依依股份2026年上半年营业收入8.45亿元，同比下降4.92%，Q2营业收入4.42亿元，同比增长9.62%，环比增长9.59%，上半年净利润5513.08万元，同比下降46.06%，Q2净利润2744.56万元，与一季度基本持平，扣非净利润较一季度增长13.32% [54] - 孩子王2026年上半年营收50.95亿元，同比增长3.74%，归母净利润1.72亿元，同比增长19.9%，扣非净利润1.24亿元，同比增长8.28%，母婴童业务收入43.48亿元，同比略降2.34%，头皮及头发护理业务营收3.29亿元，增值服务营收3.4亿元，截至2026年6月30日拥有1284家亲子家庭服务门店及2694家科技养发门店，孩子王精选加盟店累计开业近300家，上半年新增门店123家，储备门店达165家 [57] - 天味食品2026H1收入20.28亿元，同比+45.80%，归母净利润3.81亿元，同比+100.4%，扣非归母净利润3.55亿元，同比+118.19%，2026Q2收入8.97亿元，同比+19.76%，归母净利润1.31亿元，同比+13.36%，扣非归母净利润1.21亿元，同比+8.15% [59] - 中科电气2026年上半年营业收入520921.01万元，同比增长44.19%，归母净利润14694.00万元，同比下降46.03%，扣非净利润14413.40万元，同比下降48.90%，2026Q2归母净利润8229.41万元，扣非净利润8202.25万元，环比分别增长27.30%、32.06% [61] - 泸州老窖2026H1收入104.72亿元，同比-36.35%，归母净利润43.39亿元，同比-43.37%，扣非归母净利润42.91亿元，同比-43.90%，2026Q2收入24.47亿元，同比-65.54%，归母净利润6.31亿元，同比-79.45%，扣非归母净利润6.08亿元，同比-80.10% [64] - 迎驾贡酒2026H1收入34.16亿元，同比+8.08%，归母净利润11.62亿元，同比+2.79%，扣非归母净利润11.21亿元，同比+2.49%，2026Q2收入11.86亿元，同比+6.55%，归母净利润3.27亿元，同比+8.44%，扣非归母净利润3.03亿元，同比+9.29% [66] - 杭叉集团2026年上半年营业收入101.00亿元，同比增长8.65%，归母净利润12.15亿元，同比增长8.89%，扣非归母净利润12.02亿元，同比增长10.12%，智能物流集成业务及机器人相关业务营业收入79564.83万元，同比增长30.81%，杭叉国自智能营业收入72434.80万元，同比增长22.03%，累计新增订单89179万元，同比提升29.26%，充电机业务自制率从9.4%提升至26.8%，清洁设备板块销售收入同比增长58% [68][69] - 同力股份2026年上半年销售收入35.53亿元，同比增长12.13%，营业利润4.69亿，同比增长24.83%，归母净利润4.06亿，同比增长26.26%，经营活动现金净流量5.12亿，同比增长181.10%，国外收入7.14亿元，同比增长45.15%，整车销售业务收入32.18亿元，同比增长9.01%，配件销售业务收入2.71亿元，同比增长97.39% [70][71] - 中国海外发展2026年上半年营业收入975.99亿元，同比增长17.28%，归母净利润70.3亿元，同比下滑18.24%，合约销售额1343.5亿元，同比增长11.8%，权益销售额居行业第一，新增土地9宗，权益地价76.6亿元 [73] - 绿城中国2026年上半年营业收入394.81亿元，同比下滑26.02%，归母净利润0.82亿元，同比下滑61.07%，合约销售额947亿元，位居行业第四，自投项目销售约602亿元，权益销售额407亿元，位居行业第六，新增土地22宗，总可售面积约115万平方米，预计可售货值约459亿元 [75] - 盐湖股份2026H1营业收入130.52亿元，归母净利润61.69亿元，同比大幅增长137.88%，4万吨/年基础锂盐一体化项目全面达产，锂盐总产能跃升至9.8万吨/年 [77] - 瑞丰新材2026H1营业收入19.42亿元，归母净利润4.15亿元，同比增长12.06% [79] 湖南经济动态 - 中科电气2026年度向特定对象发行A股股票，发行对象不超过35名，发行股份上限为205,628,001股，募集资金总额不超过240,000.00万元，其中180,000.00万元用于四川中科星城年产30万吨锂电池负极材料一体化建设项目，60,000.00万元用于补充流动资金 [81] - 湖南省政府与国家管网集团签署“十五五”时期战略合作协议，国家管网集团在湘累计投资超150亿元，管理运营省内20条输油气管道、总里程达3323公里，湖南已建成油气长输管道约5000公里，天然气供应能力达232亿方/年，石油炼化能力达到1000万吨/年，成品油管输能力达1300万吨/年，连续3年实现“油气零短供” [83][84]