报告核心观点 - 报告覆盖多家公司2026年上半年及第二季度财报，核心观点围绕各公司业绩表现、业务进展及未来展望，多数公司维持“优于大市”评级 [3][9][11] 隆鑫通用(603766.SH) - 2026Q2营收52.5亿元，同比增长2.9%，环比增长16.2%；归母净利润5.2亿元，同比下降8.4%，环比增长10.3%；扣非净利润5.1亿元，同比下降6.8%，环比增长9.6% [11] - 2026H1无极产品销售收入23.69亿元，同比增长19.68%；无极出口销售收入14.15亿元，同比增长18.9%；全地形车销售收入5.7亿元，同比增长109.4%；三轮车销售收入10.23亿元，同比增长16.4%；自主摩托车发动机销售收入16.03亿元，同比增长31.2% [11] - 2024年毛利率恢复至17.6%，净利率恢复至6.3%；2025年毛利率19.0%，同比增长1.4pct，净利率8.5%，同比增长2.3pct；2026H1毛利率19.5%，同比增长0.6pct，净利率10.2%，同比下降0.8pct [11] - 2026H1无极在欧洲摩托车规模前五市场合计上牌市占率5.79%，成为第一个破“5”的中国品牌；拉丁美洲市场销量同比增长近40%，哥伦比亚市场销量同比增长470%，巴西市场实现销售从0到1突破 [12] - 2026H1全地形车收入5.7亿元，同比增长109.4%；海外销售网点累计建成531个，重点欧洲市场达389个 [12] - 下调盈利预测，预计26/27/28年净利润为21.17/24.71/29.14亿元（原22.52/26.51/31.70亿元），每股收益为1.03/1.20/1.42元（原1.10/1.29/1.54元），对应PE分别为13/12/10倍，维持“优于大市”评级 [13] 三生制药(01530.HK) - 2026年上半年营收45.26亿元（+3.9%），毛利率83.8%（-1.5pct）；产品销售收入34.43亿元，授权收入8.52亿元，CDMO业务收入2.31亿元（+160.9%）；归母净利润11.47亿元（-15.6%），经调整经营性归母净利润14.36亿元（+26.5%） [14] - 研发费用6.84亿元（+24.9%），研发费用率15.1%（+2.5pct）；销售费用12.07亿元（-25.3%），销售费用率26.7%（-10.4pct）；管理费用2.68亿元（-5.5%），管理费用率5.9%（-0.6pct） [14] - 合作伙伴辉瑞就707开展9项临床试验，包括2项全球3期临床，计划2026年内新增子宫内膜癌和尿路上皮癌两项全球3期临床；已有11项公开登记临床研究，预计纳入超过5000名患者 [15] - 2026年ASCO会议中，707单药用于PD-L1+ NSCLC 1L国内临床2期研究数据：10 mg/kg剂量下ORR为68%、mPFS为12.4个月；针对EC 1L国内临床2期研究数据：10 mg/kg剂量下联合化疗cORR达90.9%、DCR为100% [15] - 新增2款产品获批上市：益赛拓（IL-17A单抗）获批用于中重度斑块状银屑病，被纳入2026年国家医保目录初审药品名单；新比澳（IL-1β）于2026年8月获批用于急性痛风性关节炎 [16] - 特比澳于2026年7月获美国FDA批准针对CLDT适应症开展海外桥接临床研究，为首个海外注册临床 [16] - 预计2026-2028年营业收入95.25/10.29/10.82亿元，归母净利润24.5/26.6/27.9亿元，对应PE=17.3/15.9/15.2x，维持“优于大市”评级 [16] 荣盛石化(002493.SZ) - 2026年上半年营收1294.07亿元，同比下降12.93%；归母净利润51.11亿元，同比增长748.83%；扣非归母净利润53.44亿元，同比增长607.79%；经营性现金流净额212.54亿元，同比增长180.15% [17] - 2026年Q2营收687.78亿元，环比增长13.44%，同比下降6.62%；归母净利润22.95亿元，环比下降18.47%，同比增长16676% [18] - 炼油产品板块毛利率34.89%，同比提升12.31个百分点；2026年上半年东南亚市场柴油裂差均值提升至49美元/桶，4月价差最高达151美元/桶 [19] - 硫磺价格从约1500元/吨涨至2026年8月的8700元/吨，公司参控股合计约121万吨硫磺产能 [19] - 拥有1040万吨PX产能、2150万吨PTA产能、530万吨瓶片产能；PX-石脑油价差回升至300美元/吨以上；2026年2/3/4/5/6月PTA平均价差分别为514/375/395/491/725元/吨；瓶片价差分别为619/950/1316/1666/1010元/吨 [20] - 120万吨ABS、30万吨EVA已在2024-2025年陆续投产，PMMA、釜式EVA、POE、尼龙66等预计2026-2027年逐步投产 [21] - 2026年7月与沙特基础工业公司签署《项目开发协议》，评估沙特基础工业公司对荣盛新材料进行30%至不超过50%股权的潜在投资 [21] - 预计2026-2028年归母净利润85.8/94.2/106.2亿元，同比增长911.1%/12.7%/9.4%，对应估值13/12/11倍，维持“优于大市”评级 [22] 中海油服(601808.SH) - 2026年上半年营收237.87亿元，同比增加2%；归母净利润20.09亿元，同比增加2.28%；Q2营收124.91亿元，同比略降0.25%；归母净利润11.53亿元，同比增加7.08% [23] - 钻井服务板块毛利额12.05亿元，同比增加28.74%；财务费用率同比增加1.32个百分点至3.30% [23] - 钻井服务业务营收74.77亿元，同比增长3.3%；自升式平台作业7369天，同比减少5.2%；半潜式平台作业2372天，同比增加11.4%；自升式平台日均收入从7.0万美元/天升至7.4万美元/天，半潜式平台从17.1万美元/天升至17.6美元/天 [24] - 油田技术服务营收125.69亿元，同比增加1.5%，板块毛利率24.06% [24] - 船舶服务营收26.04亿元，同比持平，板块毛利率5.01%，同比下降3.11个百分点；累计作业43,814天，同比增长5.6% [24][25] - 物探和工程勘察服务营收11.38亿元，同比增加3.9%，板块毛利率0.51%，同比由负转正 [25] - 维持2026-2028年归母净利润44.52/47.73/50.55亿元，每股收益0.93/1.00/1.06元/股，维持A股及H股“优于大市”评级 [25] 巨化股份(600160.SH) - 2026年上半年营收133.40亿元，同比增长0.07%；归母净利润26.50亿元，同比增长29.23%；扣非归母净利润26.27亿元，同比增长29.68%；Q2营收73.22亿元，环比增长21.68%，同比下滑2.77%；归母净利润14.77亿元，环比增长25.94%，同比增长18.47% [25] - 制冷剂业务营收71.01亿元，同比增长16.67%；产品平均售价4.55万元/吨，同比增长15.62%；毛利率55.29%；2026年获批HFCs生产配额29.99万吨，占全国同类品种合计份额的37.58% [26] - 含氟聚合物材料业务营收11.62亿元，同比增长32.31%；外销量2.66万吨，同比增长16.11%；毛利率回升至5.14%；1万吨高纯PFA装置已于5月建成投产，满足SEMI F57标准 [27] - 含氟精细化学品业务营收2.84亿元，同比增长52.81%；外销量0.42万吨，同比增长41.64%；创氟高科5000吨/年巨芯冷却液项目中一期1000吨/年装置运行良好 [28] - 预计2026-2028年归母净利润55.43/66.73/73.82亿元，对应EPS为2.05/2.47/2.73元，对应PE为18.5/15.3/13.9X，维持“优于大市”评级 [30] 万华化学(600309.SH) - 2026年上半年营收1193.2亿元（同比+31.3%），归母净利润100.6亿元（同比+64.4%），扣非归母净利润96.8亿元（同比+55.0%），毛利率17.1%（同比+3.2pcts）；Q2营收652.6亿元（同比+36.4%，环比+20.7%），归母净利润63.5亿元（同比+108.7%，环比+70.7%），扣非归母净利润60.8亿元（同比+89.8%，环比+69.3%），毛利率19.0%（同比+6.9pcts，环比+4.3pcts） [31] - 聚氨酯板块营收449.6亿元（同比+21.9%），毛利率27.0%（同比+1.3pcts），产量340万吨（同比+14.1%），销量326万吨（同比+7.6%）；Q2纯MDI、聚合MDI、TDI均价分别为22563/17863/16722元/吨，同比分别+30%/+14%/+44%，环比分别+19%/+20%/+7%；价差分别为14482/9782/12241元/吨 [32] - 石化板块营收477.4亿元（同比+36.7%），毛利率6.8%（同比+7.2pcts），产量370万吨（同比+25.4%），销量339万吨（同比+18.9%）；Q2布伦特原油期货结算价99.0美元/桶，乙烷采购均价21.2美分/加仑；C2下游主要产品乙烯/聚乙烯/乙二醇/环氧乙烷/苯乙烯均价分别为8350/9920/4870/8140/9630元/吨 [33] - 精细化学品及新材料板块营收225.5亿元（同比+44.3%），毛利率16.3%（同比+6.7pcts），产量163万吨（同比+31.5%），销量148万吨（同比+24.4%） [34] - 维持2026-2028年盈利预测175.2/190.1/208.7亿元，对应EPS为5.60/6.07/6.67元，对应PE为13.1/12.1/11.0X，维持“优于大市”评级 [34] 中国金茂(00817.HK) - 2026年上半年营收214.2亿元，同比下降15%；归母净利润8.8亿元，同比下降19%；整体毛利率12%，同比下降4pct；物业开发毛利率7%，同比下降5pct；扣除投资物业公平值亏损后归母净利润10.1亿元，同比下降10% [36] - 上半年销售额575亿元，同比增长8%，排名上升至第七；签约销售面积228万平方米，同比下降5%；签约均价约2.8万元/平方米，同比提升4%；一二线城市销售占比96%，华北和华东合计占比81% [37] - 高质量补货294亿元，获取12宗土地，平均溢价率1.36%；新增项目计容建面约82万平方米；持有物业开发项目未售面积约2334万平方米，89%位于一二线城市，62%集中在华北及华东 [37] - 销售及营销开支8.2亿元，同比下降2%；管理费用10.9亿元，同比下降11%；有息负债1228亿元，较年初下降5%；境内外时点平均利率2.89%，较25年底下降29bp；全年发行67亿债券，新增融资成本2.2% [38] - 预计26、27年收入和归母净利润分别为563/545亿元，11/11亿元，对应EPS分别为0.08/0.08元，对应PE分别为16.3/15.9X，维持“优于大市”评级 [38] 保利物业(06049.HK) - 2026年上半年营收88.3亿元，同比增长5.2%；归母净利润9.3亿元，同比增长4.8%；物业管理服务、社区增值服务、非业主增值服务收入占比分别为80.2%、11.7%、8.1%；毛利率19.19%，同比下降0.19pct；净利率10.7%，同比下降0.1pct [39] - 物业管理业务收入70.8亿元，同比增长11.9%；住宅/商办/公服及其他物业收入分别为38.8/14.0/18.0亿元，同比分别增长7.6%/21.8%/14.7%；第三方物业管理收入32.9亿元，同比增长18.4%，收入占比46.5%，同比提升2.6pct；毛利率15.82%，同比下降0.77pct [40] - 在管项目数量3221个，在管面积8.94亿平方米；合同项目数量3464个，合同面积10.18亿平方米；在管面积中母公司和第三方占比分别为33.1%和66.9%；新拓展第三方项目单年合同金额约14.1亿元；核心50城新拓展第三方项目单年合同金额占比80.8% [40] - 社区增值服务收入10.3亿元，同比下降14.4%，毛利率46.78%，同比大幅提升6.85pct，毛利额同比微增0.2%至4.82亿元；非业主增值服务收入7.19亿元，同比下降16.7%，毛利率同比提升1.57pct至12.78% [41] - 预计2026、2027年营业收入182亿元、194亿元，归母净利润16亿元、17亿元，对应EPS为2.90元、3.12元，对应PE为8.0X、7.4X，维持“优于大市”评级 [41][42] 绿城管理控股(09979.HK) - 2026年上半年营收14.7亿元，同比增长6.7%；归母净利润2.7亿元，同比增长5.9%；整体毛利率41.1%，同比提升1.1pct；代建服务毛利率40.9%，同比提升0.9pct [42] - 新拓代建面积1352万平方米，同比下降约32.0%；新拓代建费34.1亿元，同比下降31.7%；一二线城市新拓代建费占比提升至64.3%，60%项目代建费率超过3%，单方代建费连续三年提升至252元/平方米；委托方重复委托率同比提升3pct至25%，新拓项目12个月开工率提升3pct至73% [43] - 如期交付56个项目、545.6万平方米，交付面积同比增长17.3%；银行结余及现金14.02亿元；流动比率1.62倍，杠杆率仅1.0%；经营活动现金净流入1.34亿元，同比增长20%；合同资产17.54亿元，较年初增长13.7% [43] - 宣派中期股息每股0.076元，预计2026年全年派息率不低于归母净利润的80% [43] - 预计26/27归母净利润4.4/4.5亿元，对应EPS为0.22/0.22元，对应PE为7.9/7.7X，维持“优于大市”评级 [44] 中矿资源(002738.SZ) - 上半年营收36.60亿元，同比+12.03%；归母净利润11.11亿元，同比+1146.81%；Q2营收22.84亿元，环比+65.96%；归母净利润6.04亿元，环比+18.89% [44] - 铯铷盐业务营收约5.10亿元，同比-27.98%，毛利约3.58亿元，同比-30.02%，毛利率70.19% [44] - 今年4月获得首批20万吨锂精矿出口配额，7月再次获得30万吨配额；津巴布韦年产10万吨硫酸锂项目预计2027年年中建成投产 [45] - Kitumba铜矿采选冶一体化项目取水管道全线通水，粗破碎车间带料联动试车成功 [45] - 锗业务第一期火法冶炼工艺工程已建设完毕并点火试生产运营 [45] - 钽业务在津巴布韦Bikita矿山与第三方合作运营钽精矿选矿生产线，预计年产钽精矿150-200吨；自有钽精矿选矿生产线达产后预计年产钽精矿500-600吨 [46] - 预计2026-2028年营收93.02/131.00/170.05亿元，归母净利润27.14/37.27/46.68亿元，摊薄EPS分别为3.72/5.11/6.40元，对应PE为13.5/9.9/7.9X，维持“优于大市”评级 [47] 紫金黄金国际(02259.HK) - 上半年营收39.87亿美元，同比+99.7%；归母净利润14.51亿美元，同比+178.8% [47] - 黄金产量约27.3吨（控股矿山约26.0吨），同比+43.7%；2026年产量计划约59.