FY26财务结果 - HEPS为每股43.63兰特，同比增长87%，处于指引区间上限[2] - FCF为171亿兰特，同比增长54%，低于摩根士丹利预期的184亿兰特，主要因营运资金增加10亿兰特[2] - 2026年6月30日净债务为8.52亿兰特，低于摩根士丹利预期的净现金28亿兰特[2] - 最终股息为每股7.50兰特，使FY26每股股息为12.80兰特，符合彭博/Visible Alpha共识，但略低于摩根士丹利预期的13.89兰特[2] FY27业绩指引 - 黄金产量指引为130 - 140万盎司，同比下降2 - 9%，低于摩根士丹利预期的145万盎司[3] - 地下品位约为5.6克/吨，低于摩根士丹利预期的5.92克/吨[3] - AISC为130 - 139.5万兰特/千克，同比增长9 - 17%，高于摩根士丹利预期的122.3万兰特/千克[3] - 集团资本支出指引为280 - 285亿兰特，高于FY26的178亿兰特和摩根士丹利预期的240亿兰特[3] 估值与风险 - 使用DCF和远期倍数的混合平均值进行估值，DCF估值基于矿山储备寿命，使用名义兰特加权平均资本成本12.5%，远期EV/EBITDA倍数为3倍[9] - 上行风险包括兰特黄金价格高于预期、Eva/Golpu项目价值实现等；下行风险包括兰特黄金价格低于预期、成本通胀超预期等[11]