评级与目标价调整 - 上调BBY目标价至90美元，此前为80美元[17,19] - 上调DLTR目标价至145美元，此前为130美元[10,13] - 上调DG目标价至145美元，此前为132美元[2,4] - 维持ULTA目标价630美元[16] 公司业绩展望 - DG 2026 - 2028年预计综合增长率为2.8%、2.7%、3.0%，EBIT利润率有望在2027年接近6%[2,9] - DLTR 2026 - 2028年预计综合增长率为3.5%、3.9%、4.5%，2026年毛利润率扩张约180个基点[11,13] - ULTA 2026 - 2028年预计综合增长率约为3.6%、3.5%、3.5%，EBIT利润率分别扩张15、10、10个基点[16] - BBY 2026 - 2028年预计综合增长率为2.4%、1.1%、2.0%，2026年运营利润率扩张约17个基点[18,19] 风险与机会 - DG若宏观压力持续，EPS和估值有上行风险，若执行不佳和补贴削减则有下行风险[2,75] - DLTR虽管理良好，但成本逆风或影响盈利能力，多价格策略成功则有增长机会[10,62] - ULTA在美容行业可获份额，但促销环境和投资或带来利润率压力[89,102] - BBY有产品周期机会，但竞争和消费者支出问题限制上行空间[18,28]