公司股权与战略目标 - [Singtel持有Bharti Airtel约26.8%的有效股份，贡献其约19%的总收入，目标是使其持股比例与发起人目前持有的约23.3%持平][4] 印度移动业务 - [移除Rs299/月等套餐是内部调整，非大幅资费干预，印度未来可在无资费干预下维持约5 - 6%的ARPU增长，目标是达到Rs350][5] 家庭宽带业务 - [Airtel预计未来4 - 5年印度有3000 - 4000万新增宽带家庭机会，采用光纤优先策略，近期因成本逆风净增放缓，未来数月有望恢复增长][6] 企业业务 - [企业连接是Airtel B2B业务最大部分，呈高个位数增长且利润率最高，数字业务占比约20%，增速超20%][11] 非洲业务 - [Airtel对非洲业务持积极态度，以不变货币计算增长20%以上，将继续加大投资][12] 新增长领域 - [Airtel确定数据中心、金融服务和云为三个关键增长领域，数据中心印度有望达4 - 5GW运营容量，Airtel目标约1GW；云平台有约30个客户；NBFC业务7月1日上线，初期聚焦无抵押个人贷款][14] 资本分配 - [公司采用严格资本分配框架，核心电信业务优先使用现金流，移动无线电资本支出将放缓，继续投资光纤部署和回程基础设施，重视渐进分红，对新增长机会的资本分配将谨慎][13] 估值与风险 - [采用SOTP概率加权估值法，60%权重为2027财年约16 - 20%资费上调的基本情况，20%权重分别为牛市和熊市情况，上行风险包括市场份额超预期增长等，下行风险包括资费上调延迟等][15] 股票评级与目标价 - [对Bharti Airtel股票评级为“增持”，目标价为Rs2,442，较8月27日收盘价Rs1,878.3有30%的上涨空间][8] 财务预测指标 - [预计2027 - 2029财年每股收益分别为Rs53.45、Rs77.85、Rs96.34，净收入分别为Rs3340亿、Rs4860亿、Rs6010亿等多项指标变化][8]