公司评级与目标价 - 维持对Affirm Holdings的Equal - weight评级，目标价从80美元上调至82美元[1][4][13] 业务表现亮点 - 活跃卡用户达520万，同比增长125%，附着率19%；Affirm Card总商品交易额（GMV）达28亿美元，同比增长124%[8] - 亚马逊业务GMV同比增长约59%，高于过去一年20% - 30%的增速[8] - 零售商部分补贴的业务占GMV约28%，体现对商家的价值[9] - 重复客户贷款发起量同比增长41%，占交易的96%；截至2026财年第四季度，每年使用频率约7次，同比增长21%[14] - 销售与营销费用GAAP增长16%，而GMV和收入分别增长36%和33%，体现销售与营销杠杆[14] 财务预测调整 - 预计2027财年净收入和收入减去交易成本（RLTC）增长约4%，2027财年和2028财年GAAP摊薄每股收益（EPS）分别增长约11%和5%[12] 风险与机遇 - 机遇包括电商增长、商家接受度提高、国际市场扩张、新产品推出等[32] - 风险包括竞争加剧、信贷风险、资本获取受限、监管等[32]