财务数据更新 - 2026年第三季度网络客座率同比降至 -1%（原 -0.5%），收益率同比增长 7%[2] - 2026年第三季度PRASK同比增长 5.5%，货运收益率同比从 14% 提升至 17%[3] - 预计2026年第三季度和财年EBIT分别为 12 亿欧元和 20 亿欧元（原 11 亿欧元和 20 亿欧元）[3] 目标价格与评级 - 维持看涨/基础/看跌目标价格为 21.2/13.5/6.5 欧元[3] - 给予法航荷航“增持”评级，行业观点“符合”[4] 风险与收益情景 - 牛市情景假设2027年需求高于预期，PRASK同比增长 1%，EBIT利润率达 8%[12] - 熊市情景假设2027年需求低于预期，PRASK同比下降 1%，EBIT利润率为 6%[18] 投资驱动因素 - 市场共识对2026财年的预期谨慎，公司有超预期空间[14] - 与同行类似的运力增长和对冲策略，结合成本改善，支持盈利增长和去杠杆化[14] - 公司股价相对同行仍较便宜，成本节约有助于提升投资者信心和估值[14]