报告核心观点 - 报告认为现房销售制度是信心修复与模式转型的制度性变革，可能进一步推动新房供给端出清和供给收缩，对存量房市场供需平衡与资产价格稳定具有积极意义 [9] - 策略方面，认为最近两周的“退一”或告一段落，后续或以区间震荡、重心逐步抬升的方式继续本轮中级反弹，市场支撑已被逐渐“测出” [4] - 宏观方面，认为沃什当前转鹰是短期政策妥协，未来可能转鸽 [6] - 资金面方面，从九类资金画像看，市场仍处于反弹而非反转通道中 [8] 房地产行业点评 - 现房制度推进可能对开发商中长期盈利和估值产生影响 [9] - 在存量运营趋势下，二手房交易平台价值有望进一步凸显，建议重点关注贝壳 [9] - 房地产政策制度革新是催化剂 [9] A股策略周报 - 本周市场先下探，在“退一”中测出市场支撑，其后再度开启震荡反弹，多数指数以上涨作收，行业板块呈现“二次探底轮动反弹，通信电新有所回调”的格局 [4] - 建议中线仓位继续持有、等待中线反弹逐步到位，短线仓位可在指数“进二退一”的“退一”时逢低参与 [4] - 前期关注的创新药近期涨幅较大，可逢低捡漏但不能随意追高 [4] - 证券、恒生科技近期逐步完成“退一”过程，可逢低参与，同期传媒、计算机、有色、中字头也可采取类似思路 [4] - 近期地产政策频出，厄尔尼诺影响全球农业，地产、农林牧渔相关可适当关注 [4] 宏观专题研究 - 央行年会沃什发言转鹰 [6] - 报告认为未来沃什还会转鸽派，当前只是政策妥协 [6] 策略专题研究：增量资金势能 - 报告搭建了【A股增量资金数据库（月频更新）】与【A股资金供需预测表（月频更新）】 [8] - 目前市场资金面上，融资波动率企稳、公募7月未显著调仓、沪深300ETF净流出未有回补、险资稳步入市、外资5-6月显著净流出 [8] - 从资金面盘点看，市场仍然处于反弹而非反转通道中 [8]