报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 2026年8月24 - 28日央行7天逆回购净投放9935亿元，月末启动隔夜逆回购；资金利率前高后低，政府债净融资规模增加；同业存单到期收益率多数上行，银行间债券市场杠杆率周度均值下降，纯债基久期边际下降；8月31 - 9月6日政府债净融资额预计951亿元，同业存单到期规模预计2537亿元；9月初短期逆回购到期规模大是资金面主要压力，关注央行投放行为[1][3][4][6][7] 根据相关目录分别总结 资金面 - 2026年8月MLF净回笼1000亿元，8月24 - 28日央行7天逆回购净投放9935亿元，8月27 - 9月1日开展隔夜逆回购，每日不超6000亿元，8月27、28日分别操作5035亿、3330亿元；9月3M、6M买断式逆回购和MLF到期规模均为5000亿元、6000亿元 [3] - 2026年8月24 - 28日，DR001、R001平均值分别为1.39%、1.41%，较8月17 - 21日上升1.1、1.2个基点；DR007、R007平均值分别为1.42%、1.43%，较8月17 - 21日上升2.8、1.6个基点；本周资金“前紧后松” [4] - 2026年8月24 - 30日政府债净融资额约7987亿元，周度环比增加6448亿元，其中国债、地方债净融资额分别约为6020亿元、1967亿元；8月31 - 9月6日预计为951亿元，缴款压力环比下行 [4] - 回顾8月24 - 28日，资金先紧后松，政府债缴款压力大时央行7天逆回购投放积极，28日缴款高峰结束后资金利率下行；银行体系资产负债或中性平衡，政府债大规模缴款时资金偏紧，大行发存单提价 [5] - 展望8月31 - 9月4日，短期逆回购到期规模大是资金面主要压力；跨月影响未结束，8月31日银行体系资金融出受月末流动性指标影响；8月信贷冲量规模可能偏低，9月初冲量信贷到期对资金面走松驱动力弱；关注央行投放行为，若月初连续回笼，资金利率未必延续8月28日走松趋势 [5] 同业存单 - 2026年8月28日，1M、3M、1Y同业存单（AAA）到期收益率为1.3800%、1.4400%、1.4850%，分别较8月21日下降1.0、上升0.5、上升1.0个基点 [6] - 2026年8月24 - 30日，同业存单净融资规模为677 亿元；8月31 - 9月6日，到期规模预计为2537 亿元，前一周为6489亿元 [6] 机构行为 - 2026年8月24 - 28日，银行间债券市场杠杆率均值为105.62%，较8月17 - 21日的105.83%小幅下降 [7] - 2026年8月28日，中长期利率风格纯债基久期中位数（MA5）为5.24年，周度环比下降0.65年；短期利率风格纯债基久期中位数（MA5）为1.30年，周度环比下降0.05年 [7]