报告核心观点 - 报告认为9月市场具备阶段性修复窗口条件，但需等待新催化因素，建议围绕半导体国产替代、算力基础设施、周期资源品及红利资产布局 [3][16] 2026年8月金股组合运行回顾 - 2026年8月沪深300指数上涨1.39%，创业板指上涨3.57% [4][8] - 8月月度金股组合收益率为-1.05%，跑输沪深300指数2.44个百分点，跑输创业板指4.62个百分点 [4][8] - 8月组合个股中，卫星化学涨幅最大为13.29%，羚锐制药跌幅最大为-15.64% [9] - 截至2026年8月31日，2026年月度金股组合累计收益率为-11.92%，跑输沪深300指数11.14个百分点，跑输创业板指18.38个百分点 [12] 2026年9月策略观点 - 8月A股呈现普涨修复格局，主要宽基指数多数收涨，小盘风格显著跑赢大盘，全月日均成交额约2.3万亿附近，量能中枢显著回落 [4][16] - 结构上周期与科技板块领涨，消费方向持续承压 [4][16] - 外部美债收益率高位震荡、地缘扰动反复压制风险偏好，内部政治局会议“逆周期调节”政策逐步落地，专项债发行提速与消费刺激措施提供阶段性支撑 [4][16] - 中报业绩整体符合预期，资金侧重估值安全边际及前期调整充分、业绩亮眼的品种 [4][16] - 政策层面明确“扎实推进六张网”建设方向，9月将进入产业政策密集落地期 [3][16] - 建议围绕半导体国产替代、算力基础设施等方向布局，同时可关注周期资源品（如化工、有色金属）在美元走弱与供给约束双轮驱动下的机会，以及工业机械细分领域等结构性机会 [3][16] - 底仓配置方面，红利资产仍具备持有价值，资产荒格局未改背景下红利策略配置性价比依然突出 [3][16] 2026年9月金股组合标的推荐 - 半导体国产替代+算力基础设施推荐：华锐精密、中微公司、国瓷材料、天孚通信、仕佳光子、英杰电气、中科曙光 [3][19] - 周期资源品推荐：宝丰能源 [3][19] - 红利资产推荐：德赛西威、海信视像 [3][19] 各推荐标的推荐逻辑 - 华锐精密：国内硬质合金数控刀具龙头，受益钨价上涨产品提价刀具主业快速增长，积极布局航空、PCB等高端刀具应用打开未来成长空间 [21] - 中微公司：AI基础设施投资持续扩张，全球晶圆厂设备支出快速增长，公司不断扩大半导体设备工艺覆盖度，持续推进平台化布局，多品类设备实现放量 [21] - 国瓷材料：AI服务器、新能源车等领域快速增长驱动高端MLCC需求增长，公司作为国内介质粉体龙头有望充分受益 [21] - 天孚通信：覆盖光引擎、FAU、封装等环节，1.6T配套产品价值量提升，受益于高速率光模块的旺盛需求和CPO技术渗透率提升 [21] - 仕佳光子：AWG、MPO、CW光源等产品受益于光通信市场快速增长，随着高端产品出货占比提高，盈利能力有望持续增强 [21] - 英杰电气：国内功率电源和特种电源龙头企业，光伏电源主业受行业需求影响有所波动，但多元化布局呈现威力，半导体电源业务有望接力成为核心增长极 [21] - 中科曙光：在郑州实现首个全国产10万卡AI超级群落地，持续受益于国产化和超节点落地，子公司海光AI芯片快速上量，还将受益于CPU在推理服务器中占比大幅提升的趋势 [21] - 宝丰能源：煤化工工艺路线具有较大成本优势，在海外产能持续收缩和国际油价高位运行背景下，成本优势有望进一步显现，长期竞争力有望持续提升 [21] - 德赛西威：国内智能座舱与智能驾驶领域龙头，凭借行业领先市占率和充足在手订单，在汽车智能化渗透率持续提升主线下，叠加海外业务高速放量与机器人域控等创新业务的第二增长曲线，有望实现业绩持续稳健增长 [21] - 海信视像：充分受益于全球智慧终端的高端化进程，2026年上半年100英寸及以上产品销量同比增长48%，75英寸及以上产品销售额占比从21%提升至40%，Mini LED销量同比增长74%，销售额占比从2022年的2%提升至35%同比提升12个百分点，RGB-MiniLED销售额占比达到5% [21] 各推荐标的盈利预测与估值 - 华锐精密：2026年EPS为3.64元，2027年EPS为4.29元，2026年PE为24.63倍，2027年PE为20.92倍，PB为5.95倍 [20] - 中微公司：2026年EPS为3.88元，2027年EPS为4.97元，2026年PE为93.39倍，2027年PE为72.80倍，PB为12.56倍 [20] - 国瓷材料：2026年EPS为0.84元，2027年EPS为1.08元，2026年PE为83.33倍，2027年PE为65.09倍，PB为9.58倍 [20] - 天孚通信：2026年EPS为3.20元，2027年EPS为4.93元，2026年PE为82.27倍，2027年PE为53.30倍，PB为45.91倍 [20] - 仕佳光子：2026年EPS为1.69元，2027年EPS为2.99元，2026年PE为93.41倍，2027年PE为52.75倍，PB为41.57倍 [20] - 英杰电气：2026年EPS为1.46元，2027年EPS为1.82元，2026年PE为40.44倍，2027年PE为32.48倍，PB为5.11倍 [20] - 中科曙光：2026年EPS为2.03元，2027年EPS为2.57元，2026年PE为43.49倍，2027年PE为34.34倍，PB为5.60倍 [20] - 宝丰能源：2026年EPS为2.25元，2027年EPS为2.37元，2026年PE为11.01倍，2027年PE为10.43倍，PB为3.48倍 [20] - 德赛西威：2026年EPS为4.73元，2027年EPS为5.59元，2026年PE为18.65倍，2027年PE为15.79倍，PB为3.28倍 [20] - 海信视像：2026年EPS为2.15元，2027年EPS为2.41元，2026年PE为13.00倍，2027年PE为11.62倍，PB为1.77倍 [20]