报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 当前尿素基本面偏空，预计UR01今日走势震荡 [4] 各目录内容总结 基本面 - 尿素开工高位回落，8月下旬装置集中检修日产下降，供应边际收缩，但行业上游开工率仍高，整体货源充裕，库存压力未根本缓解，价格低位运行，主流煤制固定床利润下滑明显 [4] - 需求端订单偏弱，农业需求处于夏末淡季，田间追肥需求收尾；复合肥开工率低于常年同期，对尿素采购以刚需即用即采为主；三聚氰胺行业开工负荷率低，板材内需受地产低迷制约，工业领域仅维持刚需跟进 [4] 基差 - UR01合约基差 -81，升贴水比例 -4.8%，偏空 [4] 库存 - UR厂内库存167.1万吨（-0.7），偏空 [4] 盘面 - UR01合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多 [4] 主力持仓 - UR主力持仓净空，偏空 [4] 期货盘面及现货行情 |合约|价格|变化|厂家|价格|变化|类型|数量|变化| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |UR01★主力|1771|+13|山东★最低交割品|1680|0|仓单|6598|+200| |UR05|1813|+16|河南|1690|0|厂内库存|167|-1| |UR09|1710|-10|/|/|/|港口库存|108|+11| |主力基差|-81|-13|/|/|/|/|/|/| [5] 供需平衡表 |年份|产能|产能增速|产量|出口量|表观消费|期末库存|实际消费|消费增速| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |2018|7554.00|/|/|/|/|/|/|/| |2019|7176.00|-5.0%|5253.79|494.54|4790.42|83.35|4756.55|/| |2020|7102.00|-1.0%|5357.01|545.06|4813.28|57.97|4787.90|0.7%| |2021|7334.00|3.3%|5433.75|529.91|4844.97|86.73|4873.73|1.8%| |2022|7376.00|0.6%|5621.93|283.13|5352.09|109.80|5375.16|10.3%| |2023|7278.00|-1.3%|6085.45|425.10|5667.97|82.29|5640.46|4.9%| |2024|7540.00|3.6%|6550.12|26.06|6567.71|167.90|6653.32|18.0%| |2025|7980.00|5.8%|7077.79|489.35|6619.79|124.59|6576.48|-1.2%| |2026|/|/|/|/|/|/|/|/| [8]