股票评级与估值 - [对Marks and Spencer、Tesco、Carrefour给出超配评级，对Dino Polska、Jeronimo Martins给出低配评级][2][3][4] - [NXT在3个月和1个月内分别实现4%和2.5%的EPS上调，MKS估值仍有提升机会][17] - [AD估值为10.6倍共识PE，低于长期历史水平，预计EPS将下调][18] 市场消费情况 - [英国消费者可自由支配支出能力同比增长3.5%，预计年底增长2 - 3%，但增长速度较6月放缓][5] - [欧洲法国和西班牙表现较好，荷兰和比利时出现通缩趋势，美国Walmart增长放缓][12][13][14] - [波兰食品销量增长疲软，价格竞争激烈，预计2027年食品通胀将上升][16] 零售行业表现 - [食品行业销量在通胀放缓情况下保持韧性，Tesco市场份额暂时下降，M&S表现强劲][10] - [非食品行业7月表现良好，M&S时尚品类销售增长，服装市场整体仍面临挑战][10][11] - [法国FMCG支出增长，Carrefour市场份额价值下降，但客户认知度有所改善][14] 数据与预测 - [Kantar数据显示，截至8月9日，食品通胀同比增长2.1%，销量同比增长2.0%，整体销售额同比增长4.1%][10] - [预计Walmart美国同店销售在2027年下半年保持在2 - 3%的区间][15]