公司增长前景 - 雅培是少数在2026年下半年和2027年有可靠加速增长路径的医疗科技公司，得益于低基数效应和产品发布节奏良好[1][3] - 管理层重申长期目标为有机销售增长超7%、每股收益增长超10%和强劲自由现金流生成[1][7] 各业务板块情况 - 营养业务预计下半年持续反弹，第三季度各细分领域将实现正增长，或利于业务拆分[3] - 电生理业务Volt PFA已在美国广泛发布，未来18个月有望跑赢市场，实现份额增长[6] - 左心耳封堵器业务随Amulet 360推出，有望在短期内获取份额[6] - Exact业务下半年销售增长将加速至中两位数，得益于季节性支付方动态，且销售团队将独立扩张[6] - 连续血糖监测业务若CMS扩大2型非强化治疗覆盖范围，将成为潜在催化剂，Libre销售预计增长8 - 9%[6] 评级与价格 - 摩根大通对雅培评级为增持，2026年8月28日价格为112.47美元[2] 市场研究覆盖 - 摩根大通全球股票研究覆盖中，增持、中性、减持占比分别为53%、36%、12%；投资银行客户对应类别中占比分别为83%、80%、73%[21] - 摩根大通证券股票研究覆盖中，增持、中性、减持占比分别为51%、37%、12%；投资银行客户对应类别中占比分别为95%、92%、87%[21]