核心观点 报告认为纺织服饰与轻工制造行业在2026年8月上半月表现优于大盘，建议关注上游纺织制造板块中业绩有望见底回升的龙头公司及涨价链标的，下游服装家纺板块中受益消费K型分化的高端品牌、受益睡眠经济的家纺龙头、受益高景气的户外龙头、受益刚性需求的童装龙头以及有望受益亚运会的国产运动品牌，轻工制造板块则关注出口链龙头、低估值内需龙头及超跌的新消费标的 [1][2] 纺织服装行业月报观点 - 上游纺织制造板块建议关注制造龙头公司，看好下半年业绩有望见底回升，包括晶苑国际（H）、伟星股份、华利集团、申洲国际等 [1] - 上游纺织制造板块建议关注涨价链相关标的，包括受益羊毛价格上涨的毛纺子行业龙头公司新澳股份，受益棉花价格上涨的棉纺子行业龙头公司百隆东方、富春染织等 [1] - 下游服装家纺板块建议关注受益消费K型分化、年初以来持续领跑行业的高端品牌，包括比音勒芬、报喜鸟、歌力思、江南布衣（H）、波司登（H）等 [1] - 下游服装家纺板块建议关注受益睡眠经济的家纺行业子龙头公司，包括罗莱生活、水星家纺、富安娜等 [1] - 下游服装家纺板块建议关注受益行业景气度高的户外子行业龙头公司三夫户外 [1] - 下游服装家纺板块建议关注受益消费刚性需求的童装子行业龙头公司森马服饰 [1] - 下游服装家纺板块建议关注有望受益亚运会召开的国产运动品牌龙头公司361度、安踏体育、李宁等 [1] 轻工制造行业月报观点 - 轻工出口方面，基本面仍具韧性，伴随海外补库周期延续及地产需求回暖预期，出口链龙头业绩兑现度高，具备一定进攻性 [2] - 内需消费方面，低估值标的可以作为波动环境下的风险平衡选择，关注经营稳健、分红能力强且估值处于底部区间的各细分赛道龙头 [2] - 新消费板块方面，关注部分前期受情绪压制而超跌的标的，随新品周期启动及团队改革初见成效，基本面修复弹性值得持续跟踪 [2] 纺服轻工行业行情回顾 - 本期（8.1-8.28）上证指数上涨3.13%，创业板综上涨6.28%，纺织服饰（SW）上涨7.97%，在31个一级行业排名第16 [2][15] - 本期（8.1-8.28）轻工制造（SW）上涨9.73%，在31个一级行业排名第10 [2][15] - 截至2026年8月28日，纺织服饰行业最新PE（TTM）为18.48，2010年1月1日至2026年8月28日区间最高PE为57.80，区间最低PE为14.44 [16][17] - 本期（8.1-8.28）纺织服装行业A股涨跌幅靠前标的包括深中华A（88.94%）、哈森股份（62.15%）、ST如意（40.47%）、莱绅通灵（38.20%）、乔治白（33.61%）等 [20] - 本期（8.1-8.28）纺织服装行业A股跌幅靠后标的包括水星家纺（-5.73%）、比音勒芬（-5.85%）、老凤祥（-6.10%）、太平鸟（-6.11%）、富春染织（-6.51%）等 [20] - 最近一周（8.22-8.28）轻工制造（SW）上涨2.39%在31个一级行业中排名11 [66] - 轻工制造细分行业中，最近一周SW卫浴制品上涨11.92%，SW特种纸上涨8.21%，SW塑料包装上涨7.84%，SW纸包装上涨4.64% [66][67] - 轻工制造行业A股涨幅前十包括华大海天（126.81%）、海鸥住工（61.56%）、青山纸业（33.68%）、大胜达（18.66%）等 [68] 纺织服装行业数据跟踪 - 2026年7月天猫平台运动服/休闲服装销售额11.151亿元，同比增长3.4%，销量634.3万件，同比下降7.1%，均价175.8元，同比增长11.4% [32] - 2026年7月天猫平台运动鞋销售额19.923亿元，同比增长8.7%，销量562.9万双，同比增长5.3%，均价354.0元，同比增长3.3% [32] - 2026年7月天猫平台童装/婴儿装/亲子装销售额20.784亿元，同比增长16.2%，销量2820.7万件，同比增长11.8%，均价73.7元，同比增长3.9% [32] - 2026年7月天猫平台女装/女士精品销售额80.36亿元，同比增长4.9%，销量4494.7万件，同比下降12.6%，均价178.8元，同比增长20.0% [32] - 2026年7月天猫平台男装销售额32.748亿元，同比增长15.9%，销量2365.1万件，同比增长8.0%，均价138.5元，同比增长7.3% [32] - 2026年7月天猫平台女鞋销售额29.883亿元，同比增长55.9%，销量1029.5万双，同比增长6.7%，均价290.3元，同比增长46.0% [32] - 2026年7月京东平台运动户外销售额27.866亿元，同比下降20.0%，销量2336.4万件，同比下降5.3%，均价119.3元，同比下降15.5% [33] - 2026年7月京东平台床上用品销售额6.451亿元，同比增长55.9%，销量444.2万件，同比增长53.7%，均价145.2元，同比增长1.5% [33] - 2026年7月抖音平台服装销售额908.592亿元，鞋靴销售额117.022亿元，户外装备销售额17.092亿元 [34] - 中国2026年7月无缝服饰出口金额14.69亿美元，同比增长8.9%，2026年1-7月无缝服饰出口金额94.3亿美元，同比增长2.4% [3][35] - 2026年7月已梳无毛山羊绒出口均价为102.74美元/千克，环比变动7.07%，同比变动8.78% [3][51] - 家纺行业2026年1-6月主营业务收入同比增速0.96%，利润同比增速-28.73%，内销产值同比增速3.78% [54] 全球运动、快时尚龙头财报核心指标 - 昂跑FY2026Q2实现收入8.50亿瑞士法郎，同比增长13.49%，经汇率调整后同比增长21.6%，毛利率65.35%，同比增长3.85pct，净利润1.05亿瑞士法郎，同比增长356.72% [56] - 昂跑分品类看，FY2026Q2鞋类收入7.82亿瑞士法郎，同比增长10.88%，服装收入0.54亿瑞士法郎，同比增长47.68%，配件收入0.15亿瑞士法郎，同比增长88.31% [57] - 昂跑分地区看，FY2026Q2欧洲、中东、非洲收入2.28亿瑞士法郎，同比增长15.37%，美洲收入4.52亿瑞士法郎，同比增长4.46%，亚太收入1.71亿瑞士法郎，同比增长43.04% [57] - 昂跑分渠道看，FY2026Q2直营渠道收入3.88亿瑞士法郎，同比增长25.98%，批发渠道收入4.62亿瑞士法郎，同比增长4.74% [58] - 昂跑下调全年收入指引至同比增长处于20%低段区间，对应约34.7亿至35.6亿瑞士法郎，上调毛利率预期至至少65.0% [58][59] - 亚玛芬体育FY2026Q2实现收入16.33亿美元，同比增长32.1%，按固定汇率口径同比增长30.0%，毛利率65.6%，同比提升7.1pct，归母净利润1.07亿美元，同比增长489.0% [60][61] - 亚玛芬分渠道看，FY2026Q2批发收入7.36亿美元，同比增长23.6%，DTC收入8.97亿美元，同比增长39.9%，直营门店数量达到757家，同比增加39% [62] - 亚玛芬分地区看，FY2026Q2欧洲、中东及非洲收入3.32亿美元，同比增长20.3%，美洲收入4.97亿美元，同比增长25.6%，大中华区收入5.56亿美元，同比增长35.5%，亚太地区（除大中华区）收入2.48亿美元，同比增长60.3% [63] - 亚玛芬分品牌看，FY2026Q2 Technical Apparel收入6.74亿美元，同比增长32.5%，Outdoor Performance收入5.69亿美元，同比增长37.4%，Ball & Racquet Sports收入3.90亿美元，同比增长24.3% [64] - 亚玛芬上调FY2026收入指引至同比增长约24%，毛利率指引上调至60.5%-61.0%，调整后营业利润率指引上调至14.2%-14.5% [65] 轻工制造行业数据跟踪 - 本期（8.22-8.28）30大中城市商品房成交面积158.95万平方米，同比下降23.16%，其中一线/二线/三线城市成交面积分别为66.37/67.46/25.13万平方米，同比-6.29%/-28.10%/-40.48% [72] - 截至2026年8月28日，TDI国内现货价1.66万元/吨，周环比-3.86%，同比+11.41%，MDI国内现货价1.67万元/吨，周环比-4.40%，同比+8.38% [81] - 截至2026年8月28日，五金材料价格指数为113.36点，同比-2.63%，周环比+0.36% [81] - 2026年8月28日中国出口集装箱运价指数（CCFI）为1833.99，同比+58.61%，环比+0.68%，美西航线指数为1538.78，同比+98.71%，环比-0.18% [83] - 截至2026年8月28日，美元兑人民币汇率为6.72，同比-5.43% [83] - 截至2026年8月27日，针叶浆/阔叶浆价格分别为4958.96/4516.32元/吨，周环比-0.56%/+1.24%，废黄板纸价格1913.06元/吨，周环比-1.84% [86] - 截至2026年8月27日，双胶纸价格4512.5元/吨，周环比-0.55%，双铜纸价格4450元/吨，周环比持平，箱板纸价格3844.8元/吨，周环比-0.62%，瓦楞纸价格3183.13元/吨，周环比-1.55% [92] - 截至2026年8月28日，铝价23895元/吨，周环比+0.42%，镀锡板卷价格6700元/吨，周环比-0.15% [101]