全球市场表现与宏观环境 - 美股三大指数反弹，道琼斯涨0.56%报53,061.95点，标普500涨0.46%报7,666.6点，纳斯达克涨0.45%报26,217.83点[8] - 欧股延续跌势，泛欧Stoxx 600跌约0.3%至近一个月低点，德国DAX跌0.50%[8] - 亚太股市多数下跌，韩国KOSPI指数下跌3.99%，日本日经225指数下跌2.85%[20] - 国际油价升至近六周高位，纽约期油涨0.88%报每桶91.01美元，受美伊冲突升级及OPEC+维持谨慎供应立场推动[27] - 美国8月ADP就业仅新增3.8万人，低于预期，带动美债收益率普遍下降2-3个基点[31] 科技股“强现实、弱预期”特征 - 全球科技股Q2业绩强劲，但市场面临美国加息预期波动、长债利率走高、Anthropic上市冲击流动性等估值压制因素[4] - 博通上调FY27 AI半导体收入指引至1,150亿美元，并首次给出FY28展望2,300亿美元，显示AI需求增长强劲[7] - 英伟达上涨3.20%，美光上涨2.43%，戴尔受AI服务器需求带动大涨15.76%[8] 行业与板块配置建议 - 配置上坚持硬件与软件/云再平衡，硬件板块首推景气度加速的半导体设备，其次国产存储与先进代工龙头[4] - A股盈利周期进入加速修复阶段，资源及科技板块景气度领先，市场关注点正由“盈利增长”转向“盈利质量”[18] - 白酒行业复苏部分基础已具备，但需求端尚未出现明确拐点，贵州茅台仍将是最具韧性的公司[18]