碳酸锂期货市场数据变动分析 - 主力合约与基差：9月4日碳酸锂主力合约收于141940元/吨，较9月3日下跌7940元/吨，跌幅5.3%，五日走势连续回落，跌破15万元整数关口后加速下探，当日盘中最低触及14.05万元/吨，市场情绪偏空；电池级碳酸锂现货价仅小幅下跌500元/吨至155800元/吨，期货跌幅远超现货，基差由6420元/吨走强至13860元/吨，处于深度贴水状态[48]。 - 持仓与成交：9月4日主力合约持仓量下降1647手至392630手，成交量增加65335手至312373手，增幅26.45%；放量下跌伴随持仓小幅收缩，显示空头主动打压后部分头寸了结离场，市场在14万元/吨关附近出现一定多空换手[48]。 产业链供需及库存变化分析 - 供给端：9月国内碳酸锂产量预期环比增长11%，锂辉石、锂云母和盐湖检修结束，产量将显著提升；矿端基本面偏紧，矿山拍卖价格仍处高位，但部分高价货由海外贸易商承接，未直接形成国内有效供应，且贸易商囤货带有一定投机属性；上游锂盐厂在价格下行后散单出货意愿偏弱，报价维持16.5万元/吨及以上，氢氧化锂粗颗粒价格已降至13.7 - 15.15万元/吨，反映锂盐内部不同产品走势分化；欧洲Vulcan等锂项目推进融资和建设，远期全球锂供应仍具增长潜力[49]。 - 需求端：下游材料厂在15.5万元/吨以下逢低采购意愿回暖，为9至10月备库，市场询价和成交相对活跃，但价格反弹后追高意愿不足；三元材料价格下跌0.85%至174250元/吨，磷酸铁锂价格下跌1.68%至56955元/吨，正极材料价格跟随锂盐走弱；三元电芯厂对9月及四季度订单大幅下调，中高镍材料订单不及预期；乘联会数据显示8月新能源乘用车零售106.9万辆，同比下降4%，环比增长12%，批发150.6万辆，同比增16%，环比增4%，零售端同比下滑显示终端需求支撑力度有限[49]。 - 库存与仓单：截至9月4日，碳酸锂社会库存60621吨，较8月28日减少1011吨，连续第五周去库，库存偏高但趋势下降；分环节看，上游锂盐厂前期价格高位时散单出货增强，库存有所减少，下游材料厂随长协和客供发运并逢低补库，库存基本持稳，贸易商库存小幅去化；仓单数据未作披露，整体库存压力仍存[50]。 价格走势判断 未来一到两周碳酸锂期货价格预计在14万元/吨附近维持低位震荡；供给端9月产量环比增长11%，检修恢复带来的供应增量将持续压制价格反弹空间；需求端终端零售数据同比下滑，下游材料厂仅在低价区间刚需补库，旺季提振力度有限；但当前基差13860元/吨处于高位，现货相对坚挺对期货形成牵制，同时库存连续去化和上游锂盐厂挺价惜售提供一定支撑，期货价格继续快速下探的空间亦受限；综合来看，多空因素交织，期货价格将在14至15.2万元/吨区间低位反复震荡，等待供需基本面进一步明朗[51]。