1. 报告行业投资评级 未提及 2. 报告的核心观点 - 期货市场缩量震荡，现货价格承压使基差收窄 产业层面供给远期增量与需求端终端消费转弱形成压制，但当前生产排产尚可与持续库存去化提供底部支撑 预计未来一至两周碳酸锂期货价格延续震荡整理格局，上有供给增量预期和现货跟涨乏力压制，下有库存去化和生产刚需支撑 [3] 3. 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 碳酸锂期货市场数据变动分析 - 7月7日碳酸锂主力合约价格收于163360元/吨，较7月6日回落1200元/吨 同日电池级碳酸锂市场价下跌至163700元/吨，期货贴水340元/吨，较前一日大幅收窄1300元，基差显著走弱 [1] - 7月7日主力合约持仓量减少3265手至413590手，成交量收缩1724手至173063手 持仓与成交同步收缩，多空双方趋于谨慎，市场观望气氛浓厚，缺乏单边驱动 [1] 产业链供需及库存变化分析 - 供给端：7月3日国内碳酸锂样本产能利用率维持在68.85%，生产端相对稳定 但远期供给预期增加，四川永杉锂业与山东滨州有新产能项目启动或规划，强化未来供应宽松预期 上游锂矿锂辉石价格“现货偏紧与远端宽松预期并存”，价格随碳酸锂波动，外采矿冶炼利润倒挂制约盐厂采购高价原料意愿 [2] - 需求端：7月7日下游正极材料价格小幅回落，动力型三元材料及磷酸铁锂价格分别下跌300元/吨和185元/吨，下游采购积极性一般，以刚需消耗为主 7月3日乘联会数据显示6月新能源车零售销量同比下滑7%，终端消费动能转弱；厂商批发量同比增长22%，三季度电芯排产维持较好水平，生产端需求有一定韧性 需求端呈“生产高位、终端偏淡”特征 [2] - 库存与仓单：7月3日碳酸锂样本库存为94573实物吨，较6月26日下降1239吨，已连续数周去化 库存下降对价格形成一定支撑 [2] 价格走势判断 - 预计未来一至两周碳酸锂期货价格延续震荡整理格局，上有供给增量预期和现货跟涨乏力压制，下有库存去化和生产刚需支撑 [3] 产业链价格监测 - 7月7日碳酸锂主力合约价格、基差、主力合约持仓、主力合约成交、电池级碳酸锂市场价、六氟磷酸锂、动力型三元材料、动力型磷酸铁锂价格均下降，变化率分别为-0.73%、-79.27%、-0.78%、-0.99%、-1.50%、-1.95%、-0.16%、-0.31% [5] - 7月3日碳酸锂产能利用率较6月26日微增至68.85%，变化率为0.29%；碳酸锂库存较6月26日下降1239吨，变化率为-1.29% 部分电芯价格无变化 [5] 产业动态及解读 现货市场报价 - 7月7日SMM电池级碳酸锂现货价格小幅下跌 碳酸锂2609合约高开后冲高回落，午盘后价格下行，尾盘反弹，最终收跌1.35%至16.34万元/吨，持仓量减少3261手 现货市场清淡，下游刚需采购，补库意愿弱，上游挺价惜售，买卖双方博弈加剧 期货盘面偏弱震荡压制现货心态，市场询价活跃但成交少，预计后续价格僵持 [6] 下游消费情况 - 7月3日乘联会数据显示，6月1 - 30日全国乘用车市场新能源车零售103.7万辆，同比下降7%，较上月增长9%，今年累计零售473.4万辆，同比下降13%；全国乘用车厂商新能源批发150.6万辆，同比增长22%，较上月增长11%，今年累计批发681.2万辆，同比增长6% [7] 行业新闻 - 7月7日四川永杉锂业有限公司锂盐项目（一期）启动仪式举行 该公司依托产业积淀和集团全产业链资源，将利用四川锂矿资源和集团技术打造高端锂盐生产基地 [8][9] - 6月24日消息，山东滨州市北海经济开发区将建设年产7万吨电池级碳酸锂生产设施，包括硫酸锂及碳酸锂生产线各2条，并配套相关公辅设施 [9] 产业链数据图表 - 报告展示了碳酸锂期货主力与基差、电池级与工业级碳酸锂价格、锂精矿价格、六氟磷酸锂与电解液价格、三元前驱体价格、三元材料价格、磷酸铁锂价格、碳酸锂库存、碳酸锂开工率、电芯售价等数据图表 [10][12][14][16][18][19][22][24][26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 原油市场2026年7月上旬呈低位震荡格局 油价上行受美国产量预期上调和需求疲软抑制 但地缘变数使溢价小幅注入 短期内油价将在低位区间小幅震荡上行 需关注后续官方库存数据、OPEC+政策动向和地缘政治事件发展[4] 各目录总结 日度市场总结 - 2026年7月7日 SC原油期货主力合约收于443.0元/桶 较前一日上扬 WTI与Brent期货价格平稳 跨市场价差方面SC对国际油种贴水收窄 月差结构上SC连续与连三合约价差扩大 近端相对走弱[1] - 供给端多空交织 沙特考虑扩建管道应对地缘风险 美国原油产量预期上调 但伊朗在霍尔木兹海峡对油轮行动使地缘局势不明朗 溢价注入油价[2] - 需求端信号疲软 美国至7月3日当周API成品油进口大幅下降 俄罗斯乌拉尔原油在印度市场贴水扩大[2] - 库存端 API库存数据显示全美商业原油库存减少但降幅小于预期 关键库欣地区原油库存减少 成品油库存全面下降 7月7日美国战略石油储备原油库存降至1983年4月以来最低 未来大规模释放能力受限[3] 产业链价格监测 原油 - 期货价格方面 SC、WTI、Brent价格均有变化 其中WTI涨幅5.25%、Brent涨幅5.46% 现货价格多数上涨 价差方面SC-Brent、SC-WTI价差收窄 Brent-WTI价差扩大 SC连续-连3价差扩大 其他资产中美元指数上涨 标普500、DAX指数下跌 人民币汇率微涨 库存方面美国商业原油、战略储备库存减少 库欣库存增加 API库存减少 开工方面美国炼厂周度开工率和原油加工量上升[6] 燃料油 - 期货价格FU下跌0.20% LU上涨1.28% NYMEX燃油上涨2.27% 部分现货价格持平 部分纸货价格有变动 华东港部分价格下跌 价差方面中国高低硫价差、LU-新加坡FOB(0.5%S)价差扩大 FU-新加坡380CST价差收窄 Platts(380CST)、Platts(180CST)价格下跌 新加坡库存减少[7] 产业动态及解读 供给 - 美国至7月3日当周API成品油进口下降 原油进口增加 美国7月EIA次年和当年天然气产量预期、当年原油产量预期均上调 沙特考虑扩大通往红海的原油管道输送能力[8][9] 需求 - 美国至7月3日当周API投产原油量下降 俄罗斯乌拉尔原油在印度市场因需求疲软贴水扩大 俄罗斯鄂木斯克炼油厂暂停运营 美国5月贸易逆差扩大 美国密歇根州马拉松炼油厂恢复供电[10] 库存 - 美国至7月3日当周API取暖油、库欣原油、精炼油、汽油、原油库存均减少 上期所能源化工部分仓单持平 美国战略石油储备原油库存降至1983年4月以来最低[11][12] 市场信息 - 伊朗外交部谴责美国撤销对伊石油销售制裁临时暂停措施 不同时间沪金、沪银、SC原油主力合约有涨有跌 伊朗导弹袭击商船使美伊谈判受考验 沙特对亚洲客户降价幅度大[14] 产业链数据图表 包含WTI、Brent首行合约价格及价差、SC与WTI价差统计、美国原油周度产量、美国和加拿大石油钻机数量、OPEC原油产量、全球各地区石油钻机数量、美国炼厂周度开工率、美国炼厂原油加工量、美国周度原油净进口量、日本炼厂实际产能利用率、山东地炼（常减压）开工率、中国成品油月度产量、美国商业原油库存、美国库欣原油库存、美国战略原油库存、燃料油期货价格走势、国际港口IFO380现货价格、新加坡高低硫价差、中国高低硫价差、跨区域高低硫价差、燃料油库存等数据图表 数据来源涉及EIA、WIND、iFinD等[15][17][19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未来一至两周沪铜价格将维持高位震荡格局 多空因素交织 铜价缺乏明确单边突破动力 驱动原因来自供给端短期现货到港紧张及进口溢价高企对近端形成支撑 需求端传统消费领域疲软与新兴领域稳定需求形成对冲 整体消费缺乏强劲向上驱动 全球交易所库存持续下降以及国内台风来临前的短期备货行为共同为价格提供下方支撑和短期波动因素 [4][5] 相关目录总结 日度市场总结 铜期货市场数据变动分析 - 7月7日 沪铜主力合约价格小幅回落至102970元/吨 华东地区下游企业因担忧台风“巴威”提前备货 推动现货升贴水普遍走强 平水铜升水由55元/吨涨至80元/吨 湿法铜升水由10元/吨大幅上扬至30元/吨 现货相对期货表现坚挺 截至7月6日 LME市场现货对三月期铜贴水扩大至55.07美元/吨 [1] - 截至7月6日 LME铜总持仓为249161手 较上一交易日减少579手 整体持仓变化不大 市场交投方向暂不明朗 [1] 产业链供需及库存变化分析 - 供给端 长期供给增量预期增强 必和必拓7月7日宣布智利Escondida铜矿扩建项目获重大环境许可 总投资约147亿美元工程正式启动 中国铝业近日完成对秘鲁Los Calatos铜钼项目收购 强化中长期资源保障 广西地区汛情未对当地铜冶炼生产造成实际冲击 物流已快速恢复 7 - 8月美金铜到港货源紧张 推高进口溢价 但下游采购意愿有限 实单成交清淡 [2] - 需求端 整体表现分化 传统领域疲软但新兴领域存韧性 2026年5月家用空调外销量额同比下滑 但移动空调对欧出口5月增速高达116.1% 2026年上半年新房销售面积同比下滑约12% 但二手房成交同比增长约6% 7月铜棒行业开工率预计继续下滑 传统黄铜棒订单疲软 但应用于新能源汽车、AI服务器散热、储能等领域的高纯紫铜棒需求稳定 [2] - 库存端 全球显性库存延续去化趋势 截至7月7日 LME铜库存降至60371吨 周度降幅明显 同期 上海期货交易所铜库存也小幅下降至312575吨 国内外交易所库存同步下降 反映出现货供应层面存在一定紧张态势 [3] 价格走势判断 预计未来一至两周 沪铜价格将维持高位震荡格局 多空因素交织 铜价缺乏明确单边突破动力 [4][5] 产业链价格监测 |数据指标|2026 - 07 - 07|2026 - 07 - 06|2026 - 07 - 01|变化|变化率|单位| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |SMM:1铜|103360|103420|103160|-60|-0.06%|元/吨| |升水铜|135|110|100|25|22.73%|元/吨| |平水铜（现货升贴水）|80|55|25|25|45.45%|元/吨| |湿法铜（现货升贴水）|30|10|-10|20|200.00%|元/吨| |LME (0 - 3)| - 67| - 55| - 49| - 12| - 21.68%|美元/吨| |SHFE|102970|103170|102990| - 200| - 0.19%|元/吨| |LME|13335|13411|13358| - 77| - 0.57%|美元/吨| |LME（库存）|60371|64172|68472| - 3801| - 5.92%|吨| |SHFE（库存）|312575|314950|318900| - 2375| - 0.75%|吨| |COMEX（库存）|671399|668934| - |2465|0.37%|短吨| [6] 产业链数据图表 包含中国PMI、美国就业情况、美元指数及LME铜价相关性、美国利率及LME铜价相关性、TC加工费、CFTC铜持仓情况、LME铜各类净多持仓分析、沪铜仓单量、LME铜库存变化、COMEX铜库存变化、SMM社会库存等图表 数据来源为iFinD、通惠期货研发部 [7][8][10]