一、日度市场总结 碳酸锂期货市场数据变动分析 主力合约与基差 ：5月8日，碳酸锂主力合约价格收于196560元/吨，较前 一交易日小幅回落1.26%。现货市场方面，电池级碳酸锂市场价上涨至 196500元/吨，期现价格走势背离，基差大幅走强，由5月7日的-7560元/吨 迅速收窄至-60元/吨，接近平水状态。 持仓与成交 ：市场活跃度有所下降。5月8日主力合约持仓量减少4361手至 513252手，成交量收缩9.18%至249199手。持仓与成交的双双收缩，市场资 金呈现离场观望态势，交易情绪趋于谨慎。 产业链供需及库存变化分析 碳酸锂价格持续试探20万，强势突破尚缺强力推手 供给端 ：碳酸锂产能利用率在5月8日微幅下降至70.28%，资讯显示部分锂 辉石端企业进行产线检修，导致产量小幅下降。原材料成本支撑依然较 强，5月8日资讯指出，锂辉石价格随碳酸锂价格继续上行，且津巴布韦已 停止出口锂辉石近两个月，加剧了市场矿源供应偏紧的预期。海外方面， 美国、欧洲等地锂矿项目进展的资讯揭示了长期供应增长的潜力，但短期 难以形成有效供给。 需求端 ：需求呈现结构性分化。终端数据显示，4月新能源乘用车零售同 比下滑5%， ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 预计未来一到两周铜价将进入高位震荡格局，供给端铜矿进口下滑及再生铜紧张构成成本支撑，但需关注高价位对矿产出的刺激效应；需求端AI及绿色电力需求韧性与传统领域季节性走弱形成对冲，整体需求动能边际放缓；宏观情绪上，价格逼近历史高位后市场分歧加大，避险情绪可能因地缘政治等因素而升温，限制进一步上行空间 [3] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - 截至2026年5月8日，SHFE铜主力合约价格收于103830元/吨，LME三个月期铜价格收于13535.5美元/吨，现货市场升水结构出现分化，升水铜、平水铜及湿法铜的现货升水幅度普遍收窄，LME(0 - 3)现货贴水收窄至 - 57.61美元/吨，海外近端供应紧张状况边际改善 [1] - 5月8日LME铜持仓小幅减少1154手至270788手，成交量未见显著放大，价格冲高过程中部分多头选择获利了结 [1] 产业链供需及库存变化分析 - 供给端，市场消息称自由港印尼格拉斯伯格铜矿全面复产可能推迟，强化了市场对远期铜矿供应趋紧的预期；2026年4月中国铜矿砂进口量同比大幅下滑19.57%，为五年多来累计同比首次转负，原料端供应压力显现；再生铜供应因政策收紧而持续紧张，导致废产阳极铜企业开工率预计进一步下滑，并推动冶炼厂阳极铜库存天数持续下降 [2] - 需求端，新兴领域如AI数据中心、电网升级等需求旺盛，铜箔行业开工率预计继续上升，成品库存下降，出货量稳步增长；传统需求领域如精铜杆、黄铜棒、漆包线等行业因高铜价抑制、进入传统淡季及部分终端需求疲软，开工率出现回落，下游采购观望情绪升温 [2] - 库存端，LME铜库存继续下降至89928吨，为价格提供支撑；上海期货交易所（SHFE）铜库存小幅增加至399400吨，COMEX库存亦同步累积 [2] 产业链价格监测 |数据指标|2026 - 05 - 08|2026 - 05 - 07|2026 - 04 - 29|变化|变化率|单位| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |SMM:1铜|103,010|102,960|102,740|50|0.05%|元/吨| |升水铜（现货升贴水）|100|105|130|-5|-4.76%|元/吨| |平水铜（现货升贴水）|30|60|80|-30|-50.00%|元/吨| |湿法铜（现货升贴水）|0|30|40|-30|-100.00%|元/吨| |LME (0 - 3)| - 58| - 62| - 72|4|6.69%|美元/吨| |SHFE价格|103,830|102,930|102,460|900|0.87%|元/吨| |LME价格|13,536|13,324|13,392|212|1.59%|美元/吨| |LME库存|89,928|92,441|92,999|-2,513|-2.72%|吨| |SHFE库存|399,400|398,325|397,725|1,075|0.27%|吨| |COMEX库存|621,029|619,866|618,470|1,163|0.19%|短吨| [5] 产业动态及解读 - 2026年4月中国铜矿砂及其精矿进口量为235.2万实物吨，同比大幅下降19.57%；1 - 4月累计进口量为991.5万实物吨，较去年同期下滑0.8%，为五年多来首次出现下滑 [6] - 2026年4月中国未锻轧铜及铜材进口45.2万吨，进口金额59.428亿美元；2026年1 - 4月累计进口156.7万吨，同比下降9.8%；累计进口金额203.657亿美元，同比增长21.4% [6] - 5月8日市场传出自由港麦克莫兰公司将旗下印尼格拉斯伯格铜矿全面复产时间推迟至2028年初，较此前预期晚一年的消息，但SMM称该矿复工情况与此前一季度财报电话会上的官方披露一致，具体计划为2027年二季度重启Grasberg Block Cave（GBC）生产区块1S，2027年底前重启生产区块1C [6] - SMM预计2026年5月中国阳极铜企业整体开工率将环比下降2.58个百分点至45.60%，其中矿产阳极铜企业预计开工率环比下降0.14个百分点至74.82%；废产阳极铜企业预计开工率环比下降3.58个百分点至33.66%（仅指非自用阳极铜部分） [7] - 因政策收紧，含税再生铜原料紧张，废产阳极铜供应减少，自2026年以来炼厂库存水平持续下降，SMM冶炼厂阳极铜2026年4月库存天数为7.04天，环比下降0.32天 [7] 产业链数据图表 报告包含中国PMI、美国PMI、美国就业情况、美元指数及LME铜价相关性、美国利率及LME铜价相关性、TC加工费、CFTC铜持仓情况、LME铜各类净多持仓分析、沪铜仓单量、LME铜库存变化、COMEX铜库存变化、SMM社会库存等数据图表 [8][10][11][12][15][18][20][22][24][27]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 原油市场短期预计维持高位震荡格局 地缘政治冲突持续构成供应端不确定性风险 为油价提供强劲底部支撑 高油价已开始对欧洲工业需求产生负面影响 构成上方压力 多空因素交织下市场缺乏单边突破的强劲驱动力 预计油价将在当前高位区间内呈现震荡走势 需密切关注地缘局势进展与宏观经济数据的进一步指引 [4] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - 2026年5月8日 国际原油期货价格大幅下挫 WTI主力合约收于94.68美元/桶 较前一日下跌2.98美元 跌幅3.05% Brent主力合约收于100.25美元/桶 下跌3.12美元 跌幅3.02% 国内SC原油期货价格相对抗跌 收于624.5元/桶 仅小幅回落0.21% [1] - SC原油对Brent和WTI的价差显著走强 SC-Brent价差从前一日的-11.36美元/桶收窄至-8.43美元/桶 SC-WTI价差从-5.65美元/桶收窄至-2.86美元/桶 显示内盘价格相对坚挺 Brent-WTI价差小幅收窄至5.57美元/桶 SC原油近月价差（连续-连三）为3.3元/桶 较前一日小幅回落 [1] 产业链供需及库存变化分析 - **供给端**：地缘政治风险持续扰动供应预期 乌克兰宣称远程打击了俄罗斯雅罗斯拉夫尔州的一处重要石油设施 引发市场对俄罗斯能源出口基础设施可能面临更多袭击的担忧 伊朗已拒绝美国提出的方案 特朗普表示不满 [2] - **需求端**：信号呈现分化 炼厂端 5月9日山东地区低硫及中硫渣油价格环比上涨超2% 显示炼厂进料成本上升 下游产品利润或有所支撑 航空燃油需求受到关注 5月8日欧盟航空安全局发布指引 允许航空公司在特定情况下使用JetA级燃油 以应对因霍尔木兹海峡潜在风险导致的JetA - 1供应短缺 然而 宏观需求隐忧浮现 德国3月工业产出因能源价格飙升而大幅下滑 表明高油价可能已经开始抑制工业活动 [2] - **库存端**：5月8日上期所仓单数据显示 原油期货仓单维持351.1万桶不变 燃料油期货仓单大幅减少54,320吨 低硫燃料油仓库仓单也减少4,000吨 暗示下游燃料油需求较好 仓储流出加速 [3] 产业链价格监测 - **原油**：期货价格方面 SC收于624.50元/桶 较前一日下跌0.21% WTI收于94.68美元/桶 下跌3.05% Brent收于100.25美元/桶 下跌3.02% 现货价格方面 OPEC一揽子价格持平 Brent上涨3.67% 阿曼、迪拜、ESPO下跌 胜利、杜里上涨 价差方面 SC-Brent、SC-WTI价差走强 Brent-WTI价差收窄 SC连续 - 连3价差回落 其他资产方面 美元指数下跌0.40% 标普500上涨0.84% DAX指数下跌1.32% 人民币汇率持平 库存方面 美国商业原油库存、库欣库存、美国战略储备库存、API库存均下降 开工方面 美国炼厂周度开工率上升0.56% 美国炼厂原油加工量下降0.26% [6] - **燃料油**：期货价格方面 FU、LU、NYMEX燃油均下跌 现货价格方面 部分品种价格持平 部分下跌 纸货价格方面 高硫180、高硫380新加坡近一月价格下跌 华东港口混调高硫180CST船提、俄罗斯M100到岸价下跌 价差方面 新加坡高低硫价差扩大 中国高低硫价差缩小 LU - 新加坡FOB(0.5%S)价差缩小 FU - 新加坡380CST价差扩大 Platts(380CST)、Platts(180CST)价格下跌 新加坡库存上升 [7] 产业动态及解读 - **供给**：5月8日 乌克兰总统泽连斯基称乌克兰远程打击了俄罗斯雅罗斯拉夫尔州的一处重要石油设施 并表示将继续进行远程打击 [8][9] - **需求**：5月10日 美国能源部长赖特表示特朗普政府对"所有想法都持开放态度" 包括暂停征收联邦燃油税 5月9日 山东低硫渣油均价环比上涨3.65% 中硫渣油均价环比上涨2.11% 5月8日 欧盟航空安全局发布指引 允许航空公司在特定情况下使用JetA级燃油以应对供应短缺 [10] - **库存**：5月8日 低硫燃料油仓库期货仓单环比减少4000吨 中质含硫原油期货仓单环比持平 燃料油期货仓单环比减少54320吨 [11] - **市场信息**：5月11日 据塔斯尼姆通讯社援引知情人士称 美国《华尔街日报》关于伊朗对美谈判提案文本的细节报道不符合事实 截至5月5日当周 布伦特原油投机者将净多头头寸削减9,000份合约 燃料油投机者将净多头头寸减少1,621份合约 5月8日 国内汽、柴油（标准品）价格每吨分别上调320元、310元 受中东冲突影响 德国3月工业产出大幅下滑 英国石油公司首席执行官奥尼尔表示上游和下游业务的重组将于6月启动 [12][13] 产业链数据图表 报告提供了WTI、Brent首行合约价格及价差等13张图表 涉及原油产量、钻机数量、炼厂开工率、库存等多方面数据 [14][16][18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 原油价格或继续维持高位宽幅震荡 根本原因在于供给端地缘政治风险的不确定性 需求端炼厂运营和成品油消费保持强劲 支撑基本面 但高油价抑制炼油利润 库存端整体稳定 局部去化未形成显著压力 综合供需 短期价格受事件驱动波动[5] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 原油期货市场数据变动分析 - 2026 - 05 - 07 SC主力合约收盘665.4元/桶 较前日小幅回落 盘中波动区间为666.6至689.0元/桶 WTI主力合约收盘96.21美元/桶 继续下探 开盘99.62美元/桶 Brent主力合约收盘101.96美元/桶 小幅走低 开盘104.48美元/桶[2] - SC - Brent价差走强至 - 4.32美元/桶 前日 - 10.03美元/桶 SC - WTI价差走强至1.43美元/桶 前日 - 4.58美元/桶 Brent - WTI价差小幅上扬至5.75美元/桶 前日5.45美元/桶 SC连续 - 连3价差转为3.3元/桶 前日 - 3.7元/桶 显示近月合约相对走强[2] 产业链供需及库存变化分析 - 供给端受地缘政治因素扰动 美伊冲突骤然升级 双方在霍尔木兹海峡直接交火 原油供给中断风险加剧 供给预期趋紧 短期风险溢价显著抬升 OPEC + 产量政策未提及变动 但闲置产能和制裁风险仍存不确定性[3] - 需求端整体保持强劲 全球多个地区石油和天然气需求旺盛 汽油价格上涨影响消费者 亚洲原油和成品油价格上涨吸引美国货量转向 炼厂运营方面 越南最大炼油厂有足够原油维持至6月 但高油价导致炼油价值创造困难 欧盟未报告航空燃油短缺或严重运营干扰 表明航空燃料需求韧性[3] - 据EIA最新数据 截至5月1日当周 美国商业原油库存下降231.3万桶 降幅不及预期的329.1万桶 库欣地区原油库存减少64.8万桶 成品油方面 汽油库存减少250.4万桶 降幅超出预期的210.7万桶 馏分油库存减少129.4万桶 降幅不及预期的235.2万桶[4] 价格走势判断 原油价格或继续维持高位宽幅震荡 根本原因在于供给端地缘政治风险的不确定性 需求端炼厂运营和成品油消费保持强劲 支撑基本面 但高油价抑制炼油利润 库存端整体稳定 局部去化未形成显著压力 综合供需 短期价格受事件驱动波动[5] 产业链价格监测 原油 - 期货价格方面 2026 - 05 - 07 SC为625.80元/桶 较2026 - 05 - 06下跌39.60元 跌幅5.95% WTI为97.66美元/桶 较前一日上涨1.45美元 涨幅1.51% Brent为103.37美元/桶 较前一日上涨1.41美元 涨幅1.38%[7] - 现货价格方面 多个品种价格有不同程度变化 如Brent从104.39美元/桶降至101.06美元/桶 跌幅3.19% 阿曼从103.91美元/桶降至97.61美元/桶 跌幅6.06%等[7] - 价差方面 SC - Brent价差从 - 4.32美元/桶降至 - 11.36美元/桶 降幅162.96% SC - WTI价差从1.43美元/桶降至 - 5.65美元/桶 降幅495.10% Brent - WTI价差从5.75美元/桶降至5.71美元/桶 降幅0.70% SC连续 - 连3价差从3.30元/桶升至4.10元/桶 涨幅24.24%[7] - 其他资产方面 美元指数上涨0.23% 标普500下跌0.38% DAX指数下跌1.02% 人民币汇率下跌0.20%[7] - 库存方面 美国商业原油库存下降231.30万桶 降幅0.50% 库欣库存下降64.80万桶 降幅2.18% 美国战略储备库存下降522.40万桶 降幅1.31% API库存下降814.10万桶 降幅1.67%[7] - 开工方面 美国炼厂周度开工率从89.60%升至90.10% 涨幅0.56% 美国炼厂原油加工量从1607.10万桶/日降至1602.90万桶/日 降幅0.26%[7] 燃料油 - 期货价格方面 FU从4493.00元/吨降至4299.00元/吨 跌幅4.32% LU从5239.00元/吨降至4875.00元/吨 跌幅6.95% NYMEX燃油从378.06美分/加仑涨至393.11美分/加仑 涨幅3.98%[8] - 现货价格方面 部分品种价格有变化 如船用180CST新加坡FOB从676.05美元/吨降至631.91美元/吨 跌幅6.53% 船用380Cst新加坡FOB从668.37美元/吨降至625.24美元/吨 跌幅6.45%等[8] - 价差方面 新加坡高低硫价差从72.61美元/吨升至130.85美元/吨 涨幅80.21% 中国高低硫价差从746.00元/吨降至576.00元/吨 降幅22.79% LU - 新加坡FOB(0.5%S)从 - 2690.00元/吨降至 - 3054.00元/吨 降幅13.53% FU - 新加坡380CST从 - 2857.00元/吨降至 - 3051.00元/吨 降幅6.79%[8] - Platts方面 Platts(380CST)从656.15美元/吨涨至673.78美元/吨 涨幅2.69% Platts(180CST)从669.61美元/吨涨至688.65美元/吨 涨幅2.84%[8] - 库存方面 新加坡库存从2250.10万桶降至1948.80万桶 降幅13.39% 美国馏分(<15ppm)库存从94597.00千桶降至93142.00千桶 降幅1.54%等[8] 产业动态及解读 供给 - 05月07日 雪佛龙公司预计将继续向美国及国际市场交付其委内瑞拉资产生产的原油[9] - 05月07日 俄罗斯彼尔姆泵站区域可能发生火灾 乌克兰军方袭击了位于彼尔姆的俄罗斯石油精炼厂[9][10] - 05月07日 阿联酋及其买家关闭船只定位追踪系统 护送数艘满载原油的油轮穿越霍尔木兹海峡[10] - 05月07日 两艘伊朗油轮进入霍尔木兹海峡 空载油轮的到来为伊朗的石油储存和生产争取了更多时间[10] - 有消息称 特朗普政府正在研究利用美国军事基地及国防部其他场所地下的石油资源 以补充国家日益减少的应急储备[11] 需求 - 全球多个地区石油和天然气需求旺盛 汽油价格上涨影响消费者 亚洲原油和成品油价格上涨吸引美国货量 炼油价值创造困难 欧盟未报告航空燃油短缺或严重运营干扰 表明航空燃料需求韧性[3][10] 库存 - 低硫燃料油仓库期货仓单31570吨 环比上个交易日持平 中质含硫原油期货仓单3511000桶 环比上个交易日持平 燃料油期货仓单118350吨 环比上个交易日减少15000吨[10] 市场信息 - 现货黄金在纽约尾盘转跌 现货白银涨幅收窄至1.5% WTI原油涨1.6%[12] - 截至2:30收盘 沪金主力合约涨0.12% 沪银主力合约涨2.49% SC原油主力合约跌0.88%[12] - 英国石油公司首席执行官奥尼尔表示 上游和下游业务的重组将于6月启动 在美国上市并非优先事项[12] - 随着市场预期美国与伊朗可能达成和平协议 市场投资者下调了对英国央行加息的预期 布伦特原油价格下跌3.5%[12] - 美国对伊拉克石油副部长实施制裁[12] - 欧盟将告知航空公司 伊朗战争对旅游业造成的影响尚未严重到需要针对该行业采取紧急支持措施的程度 高航空燃油价格并不会严重干扰运营 不应免除机场时段规则 欧盟未报告出现航空燃油短缺[13][14] - 受和平协议有望达成、霍尔木兹海峡可能逐步重新开放的消息影响 油价大幅下跌 美元走弱[14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未来一到两周碳酸锂期货价格预计维持高位震荡格局，供给端扰动支撑价格上行，但需求端新能源汽车销量同比下降、下游对高价接受度有限且采买谨慎，导致期现背离难以快速收敛，资金面多头增仓提供短期动力，但现货成交清淡可能限制涨幅 [3] 各部分总结 日度市场总结 碳酸锂期货市场数据变动分析 - 主力合约与基差：5月7日碳酸锂主力合约价格收于199400元/吨，较前一交易日上涨，盘中一度突破20万元/吨关口后承压回落，基差走弱至 -10900元/吨，期货升水扩大，期现背离格局加剧 [1] - 持仓与成交：5月7日主力合约持仓量扩大至511071手，环比增加6542手，资金面多头增仓，成交量收缩至222232手，环比减少，市场交投活跃度下降，部分投资者获利了结 [1] 产业链供需及库存变化分析 - 供给端：5月7日资讯显示碳酸锂产量小幅下降，受辉石端部分企业产线检修影响，产能利用率维持在71.09%稳定水平，锂辉石和锂云母价格未直接提供，但供应扰动强化二季度偏紧预期，盐场工艺稳定，新增投产有限 [2] - 需求端：4月29日乘联会数据表明4月新能源汽车零售和批发销量同比均下降11%，需求端整体承压，5月7日资讯指出动力电池排产维持高位，铁锂需求较强，三元材料价格涨至200250元/吨，受海外订单和新车型备货支撑，但下游采买情绪偏弱，对高价接受度有限 [2] - 库存与仓单：5月1日数据显示碳酸锂库存小幅增加至103593实物吨，环比上升0.12%，5月7日资讯补充，贸易商环节库存持续累积，上游散单出货放缓，下游材料厂以消耗前期库存为主，仓单未明确，但整体库存压力边际上升 [2] 价格走势判断 未来一到两周碳酸锂期货价格预计维持高位震荡格局，供给端扰动持续支撑价格上行，需求端新能源汽车销量同比下降、下游对高价接受度有限且采买谨慎，导致期现背离难以快速收敛，资金面多头增仓提供短期动力，但现货成交清淡可能限制涨幅 [3] 产业链价格监测 - 5月7日碳酸锂主力合约价格199060元/吨，较前一日下降340元，降幅0.17%，基差 -7560元/吨，较前一日上升3340元，升幅30.64%，主力合约持仓517613手，较前一日增加6542手，增幅1.28%，主力合约成交274376手，较前一日增加52144手，增幅23.46%，电池级碳酸锂市场价191500元/吨，较前一日上涨3000元，涨幅1.59%，六氟磷酸锂100000元/吨，较前一日上涨1000元，涨幅1.01%，动力型三元材料200250元/吨，较前一日上涨1000元，涨幅0.50%，动力型磷酸铁锂64320元/吨，较前一日上涨725元，涨幅1.14% [5] - 5月1日碳酸锂产能利用率71.09%，与4月24日持平，碳酸锂库存103593实物吨，较4月24日增加123吨，增幅0.12% [5] 产业动态及解读 现货市场报价 5月6日SMM电池级碳酸锂现货价格较前一工作日大幅上行，期货方面，碳酸锂2609合约高开于19.15万元/吨，开盘后短暂回踩19.1万元/吨后迅速拉升，早盘站稳19.3万元/吨关口，午盘前后多头持续增仓推动价格加速上行，午后高位震荡偏强，尾盘进一步冲高至19.96万元/吨，最终收于19.94万元/吨，涨幅7.31%，持仓量增加21281手，现货市场上，上游散单报价相对坚定，挺价心态随价格大涨进一步强化，下游材料厂采买意愿偏弱，月初长协及客供陆续到库，库存有所补充，散单采购需求进一步收缩，市场询价及实际成交清淡，现货跟涨乏力，价格大幅上行除供应端扰动持续强化二季度偏紧预期外，或也与远月合约资金大举增仓、市场对20万元/吨关口的情绪性博弈有关 [6] 下游消费情况 4月29日乘联会数据显示，4月1 - 26日全国乘用车新能源市场零售61.4万辆，同比去年4月同期下降11%，较上月同期下降6%，今年以来累计零售252.3万辆，同比下降19%，4月1 - 26日全国乘用车厂商新能源批发71.2万辆，同比去年4月同期下降11%，较上月同期下降13%，今年以来累计批发344万辆，同比下降6% [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 预计铜价在未来一到两周内维持高位震荡，因供给约束和转型需求支撑，但需求疲软限制涨幅，SHFE铜价变动区间为101000 - 103000元/吨 [4][70][71] 相关目录总结 铜期货市场数据变动分析 - 主力合约：5月7日SHFE主力合约价格较5月6日小幅走高，LME价格继续上扬 [1][63] - 基差：LME(0 - 3)贴水收窄，SMM升水铜、平水铜和湿法铜升水均增加，基差走强 [1][64] - 持仓与成交：5月6日LME持仓量扩大，但市场成交跟进不足，成交量可能收缩 [1][64] 产业链供需及库存变化分析 - 供给端：5月6日SMM数据显示4 - 5月电解铜产量环比下降，成本高企，多米尼加项目暂停抑制新供给，阿根廷和Rio Tinto项目增加长期供应 [2][44][65] - 需求端：AI、能源转型需求支撑，但下游空调销售下滑，终端需求复苏乏力，下游对高铜价接受度有限 [2][46][65] - 库存端：LME库存减少，SHFE库存略减，COMEX库存增加，整体库存小幅下降 [3][45][66] 价格走势判断 - 驱动原因：供给端产量下降、成本压力、项目暂停导致供给偏紧；需求端有结构性支撑但整体疲软；宏观情绪积极但谨慎 [67][68][69] - 走势和区间：预计未来一到两周铜价维持高位震荡，SHFE铜价在101000 - 103000元/吨区间震荡 [4][70][71]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未来一到两周碳酸锂期货价格可能维持震荡偏弱格局，因供给端稳定、需求端受新能源汽车销量下滑影响疲软、库存小幅增加，市场缺乏强劲利好驱动，价格将承压震荡 [3][47] 各部分总结 碳酸锂期货市场数据变动分析 - 主力合约与基差：2026年4月30日碳酸锂主力合约价格收于189080元/吨，较前一交易日上涨5200元，涨幅2.83%；基差为 -13580元/吨，较前值 -8880元/吨走弱4700元，变化率 -52.93% [1][45] - 持仓与成交：2026年4月30日主力合约持仓量增至489790手，环比增加10683手，涨幅2.23%；成交量达264129手，环比增加25707手，涨幅10.78%，市场交易活跃度提升 [1][45] 产业链供需及库存变化分析 - 供给端：截至2026年5月1日，碳酸锂产能利用率维持在71.09%，与前一周持平，锂辉石和锂云母精矿价格数据未更新，盐场工艺和投产信息未现变动，整体供给无明显扰动 [2][46] - 需求端：2026年4月30日下游正极材料价格小幅上扬，动力型三元材料价格为193950元/吨，环比上涨0.47%；动力型磷酸铁锂价格为61040元/吨，环比上涨1.01%；但据2026年4月29日乘联会数据，4月1 - 26日新能源乘用车零售销量同比下降11%，环比下降6%，批发销量同比下降11%，环比下降13%，叠加新建电池产能信息缺失，需求端受新能源汽车销量下滑拖累，呈现疲软态势 [2][46] - 库存与仓单：截至2026年5月1日，碳酸锂库存为103593实物吨，较前一周的103470实物吨增加123吨，涨幅0.12%，库存小幅累积 [2][46] 价格走势判断 - 未来一到两周，碳酸锂期货价格预计维持震荡偏弱格局，因供给端产能利用率稳定，无新增扰动因素；需求端受新能源汽车销量同比和环比下滑影响，下游采购谨慎；库存小幅增加，强化供需宽松预期，市场缺乏强劲驱动，价格可能承压震荡 [3][47]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未来一到两周铜价预计维持高位震荡 供给端受事故扰动但有限 需求端持续偏弱 宏观情绪受中东冲突和实物铜ETF启动支撑 铜价变动区间预计在100000 - 102000元/吨附近 [3][75] 各部分总结 铜期货市场数据变动分析 - **主力合约与基差**：SHFE主力合约价格从4月24日102080元/吨小幅回落至4月30日101120元/吨 连续下探趋势明显；湿法铜升贴水从4月29日 - 10元/吨升至4月30日0元/吨 基差走强 LME(0 - 3)基差从 - 85.38美元/吨走强至 - 80.11美元/吨 [1][47][74] - **持仓与成交**：市场成交量和持仓量数据未提供 但SHFE和LME价格波动暗示成交活跃 [60] 产业链供需及库存变化分析 - **供给端**：5月5日嘉能可Kazzinc爆炸事故可能造成铜供给阶段性扰动 但影响有限；5月5日The Metals Company深海采矿申请进入审批流程 长期增加供给潜力但短期无实质影响；4月30日上海国际能源交易中心新增广东交割库 提升供应灵活性；LME库存从4月24日104062吨降至4月30日96664吨 环比降4.09% [2][62][72] - **需求端**：4月30日SMM报告显示铜线缆开工率降至65.9% 环比降1.09个百分点 预计下周降至62.78% 受铜价高位抑制 企业备货谨慎 原料库存小幅增长2.58% 成品库存降2.42%；电力、建筑等领域需求延续偏弱态势 [2][66][73] - **库存端**：LME库存显著下降至96664吨 SHFE库存小幅上升至399725吨 环比增0.71% COMEX库存略增至608735短吨 全球库存分化凸显区域供需失衡 [2][73][74] 价格走势判断 未来一到两周 铜价预计维持高位震荡 供给端受事故扰动和深海采矿长期预期支撑 但需求端持续偏弱抑制上行空间 宏观情绪受中东冲突风险和5月4日实物铜ETF启动提振 铜价变动区间预计在100000 - 102000元/吨附近 [3][74][75]