报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 整体上PX可能继续下跌，PTA可能稳定或小幅反弹，因需求好转 [51] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - PTA&PX：02月05日PX主力合约收7200.0元/吨，较前一交易日收跌1.32%，基差为 -203.0元/吨；PTA主力合约收5144.0元/吨，较前一交易日收跌1.42%，基差为6.0元/吨；成本端布油主力合约收盘68.95美元/桶，WTI收64.47美元/桶；需求端轻纺城成交总量为818.0万米，15日平均成交为770.2万米 [3] - PX供应端预计保持宽松，装置检修计划有限，供应压力可能持续；PTA开工率无明显扰动信号，装置运行稳定，但价格回调与基差收窄表明供应增量或边际提升，整体供应环境偏中性，未现显著收缩迹象；聚酯需求呈现回暖趋势，开工率有望受益于下游复苏，轻纺城成交量突破近期均值，反映终端纺织订单恢复，可能提振涤纶消费，进而支撑PTA需求，需求端改善将部分缓冲成本下行压力，推动PTA市场情绪转向积极；PTA工厂库存或处于温和去化阶段，当前价格调整后基差转强，暗示现货需求韧性，库存压力可控，若需求端持续好转，库存有望进一步消化，为价格提供底部支撑 [4] - 聚酯：02月05日短纤主力合约收6564.0元/吨，较前一交易日收涨0.06%，华东市场现货价为6555.0元/吨，较前一交易日收跌20.0元/吨，基差为 -9.0元/吨；轻纺城成交量（MA15）稳定在770 - 776万米区间，显示终端需求平稳但无显著增长；涤纶各品种库存均低于近五年平均水平，且DTY和POY库存周环比下降，反映库存压力较小；低库存和稳定需求可能支撑价格，但供应增加和需求疲软风险或限制上行空间，需密切关注需求端变化 [4][5] 产业链价格监测 - PX期货主力合约价格、成交、持仓均下跌，现货中国主港CFR无变化，韩国FOB下跌，基差上升 [6] - PTA期货主力合约价格、成交、持仓均下跌，现货中国主港CFR无变化，基差、1 - 5价差、9 - 1价差上升，5 - 9价差下降，进口利润下降 [6] - 短纤期货主力合约价格上涨，成交、持仓大幅上升，现货价格下跌，基差、9 - 1价差下降，1 - 5价差、5 - 9价差上升 [6] - 布油、美原油主力合约价格下跌，CFR日本石脑油、乙二醇、聚酯切片、涤纶POY、涤纶DTY、涤纶FDY价格无变化，聚酯瓶片价格下跌 [6] - 石脑油加工价差下跌，PTA、聚酯瓶片加工价差下跌，PX、聚酯切片、涤纶短纤、涤纶POY、涤纶DTY、涤纶FDY加工价差无变化 [7] - 轻纺城成交总量、长纤织物、短纤织物成交量均上升，PTA工厂、聚酯工厂、江浙织机产业链负荷率无变化 [7] 产业动态及解读 - 宏观动态：02月05日美国劳工统计局称劳工部2月4日恢复正常全面运作，非农将于2月11日发布，CPI数据改至2月13日公布；《黄金行业“十五五”发展规划（讨论稿）》专家研讨会在北京召开；02月04日美联储巴尔金称降息措施支撑就业市场，抗通胀任务仍待完成最后一步，理事米兰称今年需降息略高于一个百分点，对金属市场价格波动不作过多解读，从长期来看希望美联储资产负债表规模更小 [7][8] - 供需方面 - 需求：02月05日轻纺城成交总量为818.0万米，环比增长10.69%，长纤织物成交量638.0万米，短纤织物成交量182.0万米 [9] 产业链数据图表 报告展示了PX主力期货与基差、PX现货价格、PTA主力期货与基差、PTA现货价格、短纤主力期货与基差、PX产能利用率、PTA期货月差、短纤期货月差、PTA加工利润、产业链负荷率、涤纶短纤产销情况、涤纶长丝产销情况、中国轻纺城成交量移动平均、聚酯产品库存天数等数据图表 [10][13][15][17][19][22][24] 大模型推理过程 - 供给端：PX价格下跌和负基差暗示供应可能充裕，开工率可能高或装置稳定，假设无重大变化；PTA价格下跌但基差正，可能表示供应相对紧张或需求改善 [37][43][44] - 需求端：聚酯开工率未提供，但轻纺城成交量上升，表示下游纺织品需求好转，可能提振PTA需求 [38][44] - 库存端：PTA工厂库存未提供，但从价格下跌看，库存可能较高，但基差正又暗示需求支撑 [39][44] - 未来价格走势判断：整体看PX价格下跌，原油下跌，成本支撑弱；PTA价格也下跌，但基差正，需求端有改善迹象；对于PX，成本下降，供应可能充足，价格可能继续承压；对于PTA，需求改善，但成本端弱，可能支撑PTA价格或限制跌幅 [42][45][46]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 原油价格预计维持低位震荡格局，短期可能继续下探，因供给端宽松、需求端疲软、库存端稳定但未缓解过剩压力，供需整体宽松抑制价格反弹，SC原油受价差走强支撑但上行空间有限 [4] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - 2026年2月5日SC原油主力合约价格报463.5元/桶，较前一日小幅走高1.1元，涨幅0.24%，盘中从低位反弹；WTI和Brent原油期货价格均维持稳定，分别报64.47美元/桶和68.95美元/桶 [2] - SC - Brent价差为 - 2.17美元/桶，较前一日走强0.13美元，涨幅5.65%，SC相对Brent贴水收窄；SC - WTI价差为2.31美元/桶，较前一日走强0.13美元，涨幅5.96%，SC溢价扩大；Brent - WTI价差持平于4.48美元/桶；SC连续 - 连3价差为 - 6.6元/桶，较前一日走强0.2元，涨幅2.94%，近月合约压力减轻 [2] 产业链供需及库存变化分析 - **供给端**：OPEC产量因委内瑞拉局势动荡下滑，加剧短期供应紧张；土耳其与雪佛龙签署协议，英国石油寻求伊拉克油田合作伙伴，可能增加中长期供给潜力；沙特阿美下调亚洲原油价格至2020年底以来最低，表明全球供应过剩，闲置产能充足，地缘政治因素影响有限 [3] - **需求端**：壳牌第四季度利润未达预期，反映成品油需求整体疲弱；印尼计划2028年实施生物乙醇标准，可能长期抑制汽油需求；印度探讨委内瑞拉原油供应商业价值有限，需求端受炼厂装置和成品油利润拖累，EIA/OPEC/IEA表观需求未明显改善 [3] - **库存端**：2026年2月5日中质含硫原油期货仓单报3464000桶，环比持平；燃料油和石油沥青仓单也维持稳定，美国库欣及商业原油库存、OECD库存无显著变化 [3] 价格走势判断 - 原油价格预计维持低位震荡，短期或继续下探，因供给端宽松、需求端疲软、库存端稳定但未缓解过剩压力，供需宽松抑制价格反弹，SC原油受价差走强支撑但上行空间有限 [4] 产业链价格监测 - **原油**：2月5日SC期货价格463.5元/桶，较前一日涨0.24%；WTI期货价格63.12美元/桶，较前一日跌2.09%；Brent期货价格67.37美元/桶，较前一日跌2.29%；部分现货价格有不同程度涨跌；价差方面，SC - Brent、SC - WTI价差走强，Brent - WTI价差走弱；美元指数涨0.34%，标普500跌1.23%，DAX指数跌0.46%，人民币汇率基本持平；美国商业原油库存、库欣库存、API库存下降，美国战略储备库存微升，美国炼厂周度开工率和原油加工量下降 [6] - **燃料油**：2月5日FU期货价格2824元/吨，较前一日涨0.97%；LU期货价格3285元/吨，较前一日涨0.52%；NYMEX燃油期货价格238.99美分/加仑，较前一日跌2.05%；部分现货和纸货价格有涨跌；新加坡高低硫价差、中国高低硫价差收窄；Platts(380CST)、Platts(180CST)价格上涨；新加坡、美国部分馏分油库存下降，美国含渣DOE库存微升 [7] 产业动态及解读 - **供给**：2月6日英国石油为伊拉克油田寻求合作伙伴；2月5日土耳其与雪佛龙签署油气勘探协议，目标日产100万桶原油；2月5日印度愿探讨委内瑞拉原油供应；受委内瑞拉局势影响，2月5日调查显示OPEC上月产量下滑 [8][9] - **需求**：印尼计划2028年对汽油强制实施10%生物乙醇含量标准 [10] - **库存**：2月5日上期所能源化工仓单大多环比持平，中质含硫原油期货仓单3464000桶，环比持平 [11] - **市场信息**：2月6日沙特阿美下调面向亚洲买家的“阿拉伯轻质”油价格30美分/桶至数年最低；2月5日壳牌第四季度利润未达预期；收盘数据存在矛盾，优先参考数据表中2月5日SC原油价格463.5元/桶较前一日涨0.24% [12][82] 产业链数据图表 - 报告列出WTI、Brent首行合约价格及价差等16个相关图表，但未展示具体数据 [14][16] 附录：大模型推理过程 - 任务要求整理和提炼数据及资讯进行日度市场总结，按指定框架输出，分析数据变化时应基于提供的数据，避免使用序号、emoji等，资讯日期与数据表日期有矛盾时优先使用数据表数据 [64][83]

乙二醇期货市场数据变动分析 - **主力合约与基差**：主力合约价格从3986元/吨降至3933元/吨，下跌53元，跌幅1.33%；华东现货价格从3675元/吨降至3630元/吨，下跌45元，跌幅1.22%；基差从-311元收窄至-303元，期货贴水幅度减小 [1][35][39] - **持仓与成交**：主力合约成交从286954手增至312882手，增加25928手，涨幅9.04%；持仓从398467手微增至400272手，增加1805手，涨幅0.45% [1][39] *** 产业链供需及库存变化分析 - **供给端**：乙二醇总体开工率从66.19%降至65.31%，主要受煤制开工率从54.92%降至52.53%拖累，油制开工率稳定在69.34%；煤制利润从-193.33元/吨升至-50.53元/吨，但开工率反降，油制利润从-688.0元/吨降至-803.0元/吨 [1][40][50] - **需求端**：下游聚酯工厂负荷稳定在89.42%，江浙织机负荷稳定在63.43%，需求端无显著变化，终端消费平稳但缺乏增长动力 [2][40][51] - **库存端**：华东主港库存从858000吨增至897000吨，增加39000吨，涨幅4.55%；张家港库存从443000吨增至454000吨，增加11000吨，涨幅2.48%，累库趋势明显 [2][40][52] *** 价格走势判断：预计乙二醇价格可能维持低位震荡，因库存压力大、需求平稳、供给虽有减少但不足以改变供需格局，利润变化显示成本端分化，但整体基本面偏弱 [2][61][55]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 供增需弱预期显现，芳烃估值承压 [1] - 纯苯方面，近期国内多套装置有重启预期，2月供应量预计上升；需求环比大致持稳，节后有望阶段性恢复；2月港口库存维持高位，对价格驱动弱；当前BZN价差和纯苯估值偏高；后市短期关注地缘因素、原油价格、节后下游复工节奏及纯苯进口到港情况 [2] - 苯乙烯方面，2月行业产量预计环比增加；需求受春节影响偏弱，节后待观察；2月库存或由去转累；当前BZ - SM价差和苯乙烯估值偏高；基差有走弱空间；后市关注下游负反馈强度及地缘因素，短期价格跟随原油波动 [3] 各目录总结 日度市场总结 基本面 - 价格：2月5日苯乙烯主力合约收跌1.13%，报7689元/吨；纯苯主力合约收跌1.34%，报6127元/吨 [2] - 成本：2月5日布油主力收盘65.1美元/桶（+1.9美元/桶），WTI原油主力合约收盘69.5美元/桶（+2.1美元/桶），华东纯苯现货报价6110元/吨（-75元/吨） [2] - 库存：纯苯华东港口库存30.5万吨（+0.8万吨），苯乙烯华东港口库存10.1万吨（+0.7万吨） [2] - 需求：纯苯下游整体变化不大，己内酰胺开工率小幅下滑至73.6%；苯乙烯下游进入淡季，PS、ABS开工小幅波动，EPS开工小幅走弱，硬胶生产利润进一步压缩 [2] 观点 - 纯苯供应预计上升，需求环比大致持稳，节后有望恢复，2月港口库存维持高位，估值偏高，关注地缘、原油、下游复工及进口到港情况 [2] - 苯乙烯2月产量预计增加，需求偏弱，库存或由去转累，估值偏高，基差有走弱空间，关注下游负反馈及地缘因素，短期随原油波动 [3] 产业链数据监测 苯乙烯&纯苯价格 - 苯乙烯期货主连2月5日收于7689元/吨，较前一日跌1.13%；现货收于7752元/吨，涨0.41%；基差161元/吨，涨12.59% [5] - 纯苯期货主连收于6127元/吨，跌1.34%；华东报价6110元/吨，跌1.21%；韩国FOB 775.8美元/吨，跌0.53%；美国FOB 863.9美元/吨，持平；中国CFR 776.0美元/吨，跌0.60% [5] - 纯苯内益 - CFR价差 -402.3元/吨，跌10.89%；华东 - 山东价差 -40元/吨，跌214.29% [5] - 上游布伦特原油收于65.1美元/吨，涨3.05%；WTI原油收于69.5美元/吨，涨3.16%；石脑油7036.7元/吨，涨0.48% [5] 苯乙烯&纯苯产量及库存 - 苯乙烯产量2026年1月30日为34.8万吨，较1月23日跌0.50%；纯苯产量42.9万吨，涨0.87% [6] - 苯乙烯港口库存（江苏）10.1万吨，涨7.59%；纯苯港口库存（全国）30.5万吨，涨2.69% [6] 开工率情况 - 纯苯下游苯乙烯产能利用率69.3%，降0.35%；己内酰胺73.6%，降2.60%；苯酚88.3%，降0.15%；苯胺88.5%，升0.92% [7] - 苯乙烯下游EPS产能利用率53.3%，降5.45%；ABS 66.1%，降0.70%；PS 55.6%，降1.70% [7] 行业要闻 - 乌称第聂伯罗彼得罗夫斯克州一巴士遭俄袭击，致15死7伤 [8] - 美国12月PPI同比增长3%，预期2.7%，前值3.0% [8] - 美国本周石油钻井总数411口，前值411口 [8] - 特朗普放风：印度将购买委内瑞拉石油 [8] - 美国东南沿海多地遭遇数十年来最强风雪与风暴潮 [8] - 伊朗外长：对与美国就核问题达成协议“仍然有信心” [8] 产业链数据图表 - 包含纯苯价格、苯乙烯价格、苯乙烯 - 纯苯价差、SM进口纯苯成本VS国产纯苯成本、苯乙烯港口库存、苯乙烯工厂库存、纯苯港口库存、ABS库存等多方面图表及对应数据 [9][12][19][23][25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未来一到两周碳酸锂期货价格预计维持低位震荡格局，需求端疲软持续抑制上行空间，供给端虽有惜售支撑和库存去化但限制反弹力度，整体市场在供需弱平衡下波动性可能加剧且缺乏突破性驱动 [3] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂期货市场数据变动分析 - **主力合约与基差**：2026年1月27日碳酸锂主力合约价格收于165680元/吨，较前一日小幅回落3100元/吨，跌幅约1.84%，基差从2026年1月26日的 -11020元/吨走强至12820元/吨，上升23840元/吨 [1] - **持仓与成交**：主力合约持仓量收缩至416719手，减少21909手，降幅约5%，成交量则扩大至575675手，增加232870手，增幅约68% [1] 产业链供需及库存变化分析 - **供给端**：2026年1月27日锂辉石精矿和锂云母精矿价格维持稳定，分别为19470元/吨和8700元/吨，但锂矿价格近期小幅上抬，海外矿山报价攀升，冶炼厂开工率稳定在87.14%，上游锂盐厂惜售情绪增强，部分厂商囤货，散单出货意愿偏弱，雅化集团2026年1月16日宣布津巴布韦锂矿项目投产，提升自给率，但整体供给增量有限 [2] - **需求端**：2026年1月27日下游正极材料价格普遍走弱，动力型三元材料报188300元/吨，较前一日下降2000元/吨，动力型磷酸铁锂报58990元/吨，下降2185元/吨，电芯价格虽有部分上扬，但新能源车需求疲软，2026年1月21日乘联会数据显示1月1 - 18日零售销量同比下降16%，批发下降23%，下游材料厂以按需采购为主，部分开始二月备库，但整体采购谨慎，叠加出口退税政策取消影响，需求端支撑不足 [2] - **库存与仓单**：碳酸锂库存2026年1月23日为108896实物吨，较2026年1月16日的109679实物吨小幅下降783吨，降幅0.71%，延续去库趋势 [2] 价格走势判断 未来一到两周碳酸锂期货价格预计维持低位震荡格局，需求端疲软持续，新能源车销量下滑和下游采购谨慎抑制上行空间，供给端虽有惜售支撑和库存去化，但锂矿价格稳定及产能利用率高位限制反弹力度，整体市场在供需弱平衡下，波动性可能加剧，但缺乏突破性驱动 [3] 产业链价格监测 - 2026年1月27日碳酸锂主力合约价格179600元/吨，较前一日上升13920元/吨，变化率8.40%，基差 -4100元/吨，较前一日下降16920元/吨，变化率 -131.98%，主力合约持仓422433手，较前一日增加5714手，变化率1.37%，主力合约成交382313手，较前一日减少193362手，变化率 -33.59%，电池级碳酸锂市场价175500元/吨，较前一日下降3000元/吨，变化率 -1.68%，锂辉石精矿市场价18505元/吨，较前一日下降965元/吨，变化率 -4.96%，锂云母精矿市场价8700元/吨，与前一日持平，六氟磷酸锂144000元/吨，较前一日下降1000元/吨，变化率 -0.69%，动力型三元材料188300元/吨，较前一日下降2000元/吨，变化率 -1.05%，动力型磷酸铁锂58990元/吨，较前一日下降2185元/吨，变化率 -3.57% [5] - 碳酸锂产能利用率2026年1月23日与1月16日持平，均为87.14%，碳酸锂库存2026年1月23日为108896实物吨，较1月16日下降783吨，变化率 -0.71%，523圆柱三元电芯2026年1月23日为5.90元/支，较1月16日上升0.95元/支，变化率19.19%，523方形三元电芯2026年1月23日为0.58元/Wh，较1月16日上升0.06元/Wh，变化率10.65%，523软包三元电芯2026年1月23日为0.58元/Wh，较1月16日上升0.04元/Wh，变化率7.41%，方形磷酸铁锂电芯2026年1月23日为0.36元/Wh，较1月16日上升0.01元/Wh，变化率1.68%，钴酸锂电芯2026年1月23日为8.05元/Ah，较1月16日上升0.20元/Ah，变化率2.55% [5] 产业动态及解读 - **现货市场报价**：2026年1月27日SMM电池级碳酸锂指数价格171425元/吨，环比上一工作日下跌7539元/吨，电池级碳酸锂16.8 - 17.7万元/吨，均价17.25万元/吨，环比上一工作日下跌9000元/吨，工业级碳酸锂16.5 - 17.3万元/吨，均价16.9万元/吨，环比上一工作日下跌9000元/吨，当日碳酸锂期货主力合约呈现区间震荡，收盘价格快速飙升，探至18万元/吨附近，价格波动区间为16.4万元/吨至18.06万元/吨，市场询价和成交情况保持稳定，上游散单出货意愿偏弱，部分锂盐厂存在囤货惜售行为，下游材料厂以按需采购和二月备库为主，部分材料厂持谨慎观望态度 [6] - **下游消费情况**：2026年1月21日乘联会数据显示，1月1 - 18日全国乘用车新能源市场零售31.2万辆，同比去年1月同期下降16%，较上月同期下降52%，今年以来累计零售31.2万辆，同比下降16%，1月1 - 18日全国乘用车厂商新能源批发34.8万辆，同比去年1月同期下降23%，较上月同期下降46%，今年以来累计批发34.8万辆，同比下降23% [7] - **行业新闻**：2026年1月16日雅化集团在投资者互动平台表示，其津巴布韦锂矿项目已批量将锂矿运回国内并用于相关生产，预计锂矿自给率将有所提升，且仍在积极推进国内外优质锂资源的考察工作，遵循“多维度论证、全流程调研、审慎化决策”原则，截至2025年11月已形成自控矿 + 外购矿的多元化渠道布局，构建起较完善的锂资源保障体系 [8][9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯苯上周国内石油苯及加氢苯装置开工率下滑产量环比下降 下游加权开工率环比上升 受寒潮影响华东港口库存阶段性去化 后续部分装置计划重启 需求预计变化有限 成本支撑仍在 短期供需维持相对平衡 [3] - 苯乙烯上周国内装置运行水平回落 产量及产能利用率环比下降 需求端表现分化 整体消费量环比增长 临近春节进入季节性累库阶段 库存水平尚可 装置盈利继续修复 供应端增量有限 需求变化不大 国内市场短期以紧平衡格局运行 [3] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 基本面 - 价格 1 月 27 日苯乙烯主力合约收跌 0.69% 报 7649 元/吨 纯苯主力合约收跌 0.66% 报 5980 元/吨 [2] - 成本 1 月 27 日布油主力收盘 60.6 美元/桶 跌 0.4 美元/桶 WTI 原油主力合约收盘 64.8 美元/桶 跌 0.3 美元/桶 华东纯苯现货报价 6020 元/吨 涨 55 元/吨 [2] - 库存 纯苯华东港口库存 29.7 万吨 降 2.7 万吨 苯乙烯华东港口库存 9.4 万吨 降 0.7 万吨 [2] - 需求 纯苯下游整体变化不大 苯胺开工率大幅升至 87.6% 苯乙烯下游进入淡季 PS、ABS 开工小幅波动 EPS 开工小幅走强 硬胶生产利润进一步压缩 [2] 观点 - 纯苯装置开工率下滑产量降 下游加权开工率升 库存阶段性去化但仍处高位 后续部分装置计划重启 需求预计变化不大 成本支撑仍在 短期供需相对平衡 [3] - 苯乙烯装置运行水平回落 产量及产能利用率降 需求分化 消费量环比增 临近春节进入累库阶段 库存尚可 装置盈利修复 供应增量有限 需求变化不大 短期市场紧平衡 [3] 产业链数据监测 苯乙烯&纯苯价格 - 苯乙烯期货主连 1 月 27 日收 7649 元/吨 跌 0.69% 现货收 7748 元/吨 跌 0.08% 基美涨 18.72% [5] - 纯苯期货主连收 5990 元/吨 跌 1.45% 华东收 5980 元/吨 跌 0.66% 韩国 FOB、美国 FOB、中国 CFR 价格不变 [5] - 价差 纯苯内益 - CFR 价差跌 9.61% 纯苯华东 - 山东价差跌 59.38% [5] - 上游价格 布伦特原油跌 0.72% WTI 原油跌 0.46% 石脑油涨 0.19% [5] 苯乙烯&纯苯产量及库存 - 产量 中国苯乙烯产量 1 月 23 日为 34.9 万吨 降 1.73% 纯苯产量为 42.5 万吨 降 2.54% [6] - 库存 苯乙烯江苏港口库存 1 月 23 日为 9.4 万吨 降 7.06% 纯苯全国港口库存为 29.7 万吨 降 8.33% [6] 开工率情况 - 纯苯下游 苯乙烯产能利用率降至 69.6% 己内酰胺降至 76.2% 苯酚降至 88.4% 苯胺升至 87.6% [7] - 苯乙烯下游 EPS 产能利用率升至 58.7% VBS 降至 66.8% PS 降至 57.3% [7] 行业要闻 - 特朗普称提高对韩国关税 [8] - 匈牙利总理将就欧盟禁止进口俄天然气提出异议 [8] - 美国北达科他州因严寒天气减产石油 8 万 - 11 万桶/日 [8] - 俄罗斯能源部提议提前解除汽油出口禁令 [8] - 美国 11 月耐用品订单环比增长 5.3% 预估增长 3.7% 前值下降 2.2% [8] - 欧佩克 + 代表预计下月保持原油产量不变 [8] 产业链数据图表 - 包含纯苯价格、苯乙烯价格、苯乙烯 - 纯苯价差、SM 进口纯苯成本 VS 国产纯苯成本、苯乙烯港口库存、苯乙烯工厂库存、纯苯港口库存、ABS 库存、己内酰胺周度产能利用率、苯酚周度产能利用率、苯胺周度产能利用率等图表 [9][12][19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未来一到两周铜价预计承压运行，受供给端改善、需求端疲软及宏观情绪偏空驱动，预计在13000 - 13300美元/吨区间震荡[3][59] 各部分总结 铜期货市场数据变动分析 - **主力合约与基差**：LME铜主力合约价格2026年1月27日升至13183.0美元/吨，较近期高点回落约2%；LME(0 - 3)贴水加深至 - 71.07美元/吨，基差走弱；国内现货升贴水贴水均加深[1][54] - **持仓与成交**：LME铜持仓量2026年1月26日增加7465手至332992手，持仓量扩大[1][55] 产业链供需及库存变化分析 - **供给端**：供给端改善，全球矿业公司用新技术提铜，缓解供应限制；中国2025年12月再生铜进口量达23.90万吨；LME和SHFE库存小幅减少[2][39][57] - **需求端**：需求端疲软，高铜价抑制下游消费，电力、建筑等领域需求减弱，下游逢低采购规模有限，消费疲软加剧库存累积[2][41][58] - **库存端**：库存整体偏高，LME库存2026年1月27日降至145314吨，SHFE库存降至170525吨，但COMEX库存增至565645短吨；高库存下月差走扩，增强持货商交仓意愿，抑制现货流通性[2][41][58] 价格走势判断 未来一到两周铜价预计承压运行，受供给端改善、需求端疲软及宏观情绪偏空驱动，预计在13000 - 13300美元/吨区间震荡[3][42][59]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 未来一到两周铜期货价格预计在101000 - 103000元/吨区间高位震荡，供给端新增产能和库存增加形成价格压制，需求端备货和出口预期提供价格支撑，宏观情绪偏多但现货贴水承压限制上行空间 [3][44][45] 根据相关目录分别进行总结 铜期货市场数据变动分析 - 主力合约与基差：2026年1月26日沪铜主力合约收于101880元/吨，较前一日小幅上扬；LME铜价从2026年1月23日的12840美元/吨升至2026年1月26日的13128.5美元/吨，继续上扬。基差方面，SMM升水铜贴水从2026年1月23日的 - 110元/吨加深至2026年1月26日的 - 135元/吨，基差走弱；LME(0 - 3)贴水从 - 82.84美元/吨收窄至 - 66.06美元/吨，基差走强 [50][51] - 持仓与成交：LME铜持仓在2026年1月23日增加9606手至325527手，持仓量扩大；市场交投活跃度边际回暖，但现货成交仍显清淡 [51] 产业链供需及库存变化分析 - 供给端：SHFE于2026年1月26日新增江铜国兴18万吨冶炼产能注册，增加供给；BHP罢工事件暂未影响铜矿生产，LME、SHFE、COMEX库存均增加，显示供给压力 [52] - 需求端：春节临近下游逢低备货意愿增强，2026年铜线缆出口有望增长，受全球基建需求驱动，电力、建筑等领域需求边际改善 [52] - 库存端：SMM社会库存于2026年1月由增转降，终结连续七周累库；但交易所库存上升，上海地区入库持续 [53] 价格走势判断 - 驱动原因：供给端新增注册产能增加供给，库存增加显示供给充足；需求端下游备货意愿增强，出口增长预期，需求边际改善；宏观情绪偏多但现货贴水承压 [44][45][46] - 未来走势：未来一到两周可能高位震荡 [47] - 价格区间：预计在101000 - 103000元/吨区间震荡 [48]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯苯短期维持偏紧平衡格局，价格受成本端原油偏强支撑，1月下旬部分装置计划重启，下游需求有分歧且部分预计小幅改善[2] - 苯乙烯短期维持供需紧平衡格局，价格偏强震荡运行，供应端扰动增加且短期增量有限，需求端表现分化，库存压力可控且盈利修复[3] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 基本面 - 价格方面，1月26日苯乙烯主力合约收跌0.08%报7702元/吨，纯苯主力合约收涨0.36%报6078元/吨[2] - 成本方面，1月26日布油主力收盘61.1美元/桶（+1.1美元/桶），WTI原油主力合约收盘65.1美元/桶（+1.1美元/桶），华东纯苯现货报价6020元/吨（+55元/吨）[2] - 库存方面，纯苯华东港口库存29.7万吨（-2.7万吨），苯乙烯华东港口库存9.4万吨（-0.7万吨）[2] - 需求方面，纯苯下游整体变化不大，苯胺开工率大幅升至87.6%；苯乙烯下游进入淡季，PS、ABS开工小幅波动，EPS开工小幅走强，硬胶生产利润进一步压缩[2] 观点 - 纯苯上周国内石油苯及加氢苯装置开工率下滑带动产量环比下降，需求端整体稳中略升，受寒潮影响部分进口资源到港延误使华东港口库存阶段性去化但仍处高位，后续部分装置计划重启，下游需求有分歧和改善预期，成本端支撑价格[2] - 苯乙烯上周国内供应端扰动增加，产量及产能利用率环比回落，需求端表现分化，春节临近进入季节性累库阶段但库存压力可控，盈利进一步修复，本周部分装置计划重启或复产时间不确定，短期供应增量有限，市场对2月淡季累库幅度预期偏低[3] 产业链数据监测 苯乙烯&纯苯价格 - 苯乙烯期货主连价格7702元/吨（-0.08%），现货价格7754元/吨（+1.36%），基差203元/吨（+81.25%）[5] - 纯苯期货主连价格6078元/吨（+0.36%），华东价格6020元/吨（+0.92%），韩国FOB、美国FOB、中国CFR价格均无变化[5] - 纯苯内盘-CFR价差-381.2元/吨（+14.1%），华东-山东价差320元/吨（-22.89%）[5] - 上游布伦特原油价格61.1美元/吨（+2.88%），WTI原油价格65.1美元/吨（+2.73%），石脑油价格6893.3元/吨（+0.10%）[5] 苯乙烯&纯苯产量及库存 - 苯乙烯产量34.9万吨（-1.73%），纯苯产量42.5万吨（-2.54%）[6] - 苯乙烯港口库存（江苏）9.4万吨（-7.06%），纯苯港口库存（全国）29.7万吨（-8.33%）[6] 开工率情况 - 纯苯下游苯乙烯产能利用率69.6%（-1.23%），己内酰胺76.2%（-1.00%），苯酚88.4%（-0.31%），苯胺87.6%（+10.51%）[7] - 苯乙烯下游EPS产能利用率58.7%（+4.65%），VBS66.8%（-3.00%），PS57.3%（-0.10%）[7] 行业要闻 - 特朗普称提高对韩国关税[8] - 匈牙利总理将就欧盟禁止进口俄天然气提出异议[8] - 美国北达科他州因严寒天气减产石油8万 - 11万桶/日[8] - 俄罗斯能源部提议提前解除汽油出口禁令[8] - 美国11月耐用品订单环比增长5.3%，预估增长3.7%，前值下降2.2%[8] - 欧佩克+代表预计下月保持原油产量不变[8] 产业链数据图表 - 包含纯苯价格、苯乙烯价格、苯乙烯 - 纯苯价差、SM进口纯苯成本VS国产纯苯成本、苯乙烯港口库存、苯乙烯工厂库存、纯苯港口库存、ABS库存、己内酰胺周度产能利用率、苯酚周度产能利用率、苯胺周度产能利用率等图表[9][12][19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 原油价格预计短期向上波动，整体产业链供应略增，需求有支撑，价格维持高位波动；供给端潜在增加，但地缘政治风险支撑价格；需求端存在分化迹象 [2][3][5] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - 主力合约与基差：2026 - 01 - 26，SC原油期货价格从441.9元/桶升至457.3元/桶，涨幅3.48%显著上扬；WTI原油期货价格维持在61.28美元/桶，Brent原油期货价格维持在65.44美元/桶；SC - Brent价差从 - 1.99美元/桶升至0.29美元/桶，SC - WTI价差从2.17美元/桶升至4.45美元/桶，两者价差走强；Brent - WTI价差维持在4.16美元/桶；SC连续 - 连3价差从 - 2.9元/桶降至 - 5.0元/桶，价差走弱 [2] 产业链供需及库存变化分析 - 供给端：乌克兰袭击俄罗斯炼油厂或加剧地缘政治风险，潜在减少俄罗斯成品油供应；哈萨克斯坦Tengiz油田准备恢复石油产量，预计增加供应；OPEC + 代表预计维持当前产量稳定；道达尔能源签署协议增加特许权产量，利比亚协议延长至2050年，可能提升长期供应；俄罗斯能源部提议解除汽油出口禁令，潜在增加成品油出口；英国石油公司对委内瑞拉跨境机遇感兴趣，暗示供应潜力 [3] - 需求端：三井住友银行航空资本CEO称旅行需求基本面强劲，支撑航空燃料油需求；美国近12000个航班取消、20多个机场关闭，可能短期抑制成品油需求；燃料油价格日内涨幅超5%，反映成品油需求增加 [3] - 库存端：截止2026年1月16日当周，美国EIA商业原油库存量增长360.2万桶至4.26049亿桶；汽油库存总量增长597.7万桶至2.5699亿桶；馏分油库存量增长334.8万桶至1.32592亿桶，为2024年1月以来的最高水平；美国俄克拉何马州库欣地区原油库存2506.3万桶，增长147.8万桶 [4] 价格走势判断 原油价格预计短期向上波动，供给端潜在增加，但地缘政治风险支撑价格，整体产业链供应略增，需求有支撑，导致价格维持高位波动 [5] 产业链价格监测 - 原油：期货价格方面，SC从441.90元/桶涨至457.30元/桶，涨幅3.48%；WTI从61.28美元/桶降至60.83美元/桶，跌幅0.73%；Brent从65.44美元/桶降至64.89美元/桶，跌幅0.84%；OPEC一揽子价格维持在62.92美元/桶；另一Brent从68.73美元/桶降至68.34美元/桶，跌幅0.57%；阿曼从62.59美元/桶涨至63.86美元/桶，涨幅2.03%；现货价格方面，胜利从60.16美元/桶涨至61.51美元/桶，涨幅2.24%，迪拜从62.56美元/桶涨至63.90美元/桶，涨幅2.14%，ESPO从51.04美元/桶涨至52.10美元/桶，涨幅2.08%，杜里从63.51美元/桶涨至64.56美元/桶，涨幅1.65%；价差方面，SC - Brent从 - 1.99美元/桶升至0.84美元/桶，涨幅142.21%，SC - WTI从2.17美元/桶升至4.90美元/桶，涨幅125.81%，Brent - WTI从4.16美元/桶降至4.06美元/桶，跌幅2.40%，SC连续 - 连3从 - 2.90元/桶降至 - 5.00元/桶，跌幅72.41%；其他资产方面，美元指数从97.50降至97.04，跌幅0.47%，标普500从6915.61点涨至6950.23点，涨幅0.50%，DAX指数从24900.71点涨至24933.08点，涨幅0.13%，人民币汇率从6.96降至6.95，跌幅0.10%；库存方面，美国商业原油库存从42244.70万桶涨至42604.90万桶，涨幅0.85%，库欣库存从2358.50万桶涨至2506.30万桶，涨幅6.27%，美国战略储备库存从41367.80万桶涨至41448.40万桶，涨幅0.19%；开工方面，美国炼厂周度开工率从95.30%降至93.30%，降幅2.10%，美国炼厂原油加工量从1695.80万桶/日降至1660.40万桶/日，降幅2.09% [7] - 燃料油：期货价格方面，FU从2643.00元/吨涨至2791.00元/吨，涨幅5.60%，LU从3116.00元/吨涨至3206.00元/吨，涨幅2.89%，NYMEX燃油从245.74美分/加仑涨至257.12美分/加仑，涨幅4.63%；现货价格方面，IF0380新加坡、鹿特丹，MDO新加坡、鹿特丹，MGO新加坡，船用180CST新加坡FOB、船用380Cst新加坡FOB，低硫0.5%新加坡FOB，华东（高硫180）价格维持不变；纸货价格方面，高硫380新加坡（近一月）从379.63美元/吨涨至393.48美元/吨，涨幅3.65%，高硫180新加坡（近一月）从383.94美元/吨涨至396.98美元/吨，涨幅3.40%；华东港口方面，混调高硫180CST船提价格维持在4790.00元/吨，俄罗斯M100到岸价从421.00美元/吨涨至429.00美元/吨，涨幅1.90%；价差方面，新加坡高低硫价差未更新，中国高低硫价差从473.00元/吨降至415.00元/吨，降幅12.26%，LU - 新加坡FOB(0.5%S)从 - 1888.00元/吨升至 - 1798.00元/吨，涨幅4.77%，FU - 新加坡380CST从 - 1938.00元/吨升至 - 1790.00元/吨，涨幅7.64%；Platts方面，Platts(380CST)从357.06美元/吨涨至381.97美元/吨，涨幅6.98%，Platts(180CST)从360.45美元/吨涨至385.09美元/吨，涨幅6.84%；库存方面，新加坡从2547.30万桶降至2337.80万桶，降幅8.22% [8] 产业动态及解读 - 供给：01月26日，乌克兰军方袭击克拉斯诺达尔地区的俄罗斯炼油厂；哈萨克斯坦能源部称Tengiz油田准备恢复石油产量；欧佩克 + 代表预计下月维持原油产量稳定；道达尔能源协议增加特许权产量，日均约37万桶油当量；利比亚方面称道达尔能源公司签署瓦哈石油公司特许权延期协议至2050年 [9][10] - 需求：贸易公司将开始出口委内瑞拉液化石油气；俄罗斯能源部提议提前解除汽油出口禁令；三井住友银行航空资本CEO称旅行需求基本面强劲；01月26日美国航空公司取消近12000个航班，超20个机场关闭 [10] - 库存：01月26日燃料油跳空高开高走，日内最大涨幅超5%，相关能化品一并走强 [10] - 市场信息：英国石油公司特立尼达负责人表示公司对与委内瑞拉的跨境机遇感兴趣 [10]