报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 预计未来一到两周铜价高位震荡 供给端废铜进口增加但政策打击可能抑制供应 需求端出口数据强劲支撑需求 宏观情绪市场波动加剧 铜价变动区间预计在93500 - 94500元/吨[3][53] 分组总结 铜期货市场数据变动分析 - **主力合约与基差**：SHFE主力合约价格从2025年12月16日的92460元/吨涨至12月22日的94040元/吨 涨幅1.25% 继续上扬 LME0 - 3基差从12月16日的贴水13.89美元/吨转为12月19日的升水4.73美元/吨 基差走强[52] - **持仓与成交**：LME持仓量在12月19日减少2759手至342091手 成交量未直接提供 价格波动显示市场活跃度较高[53] 产业链供需及库存变化分析 - **供给端**：2025年11月铜废料进口环比增长5.87%至20.81万吨 废铜锭进口环比减少18% 阳极铜进口环比增加5.60% 哈萨克斯坦矿业公司计划2026年招标 可能增加供应 国务院安委办打击盗采矿产资源 可能收紧国内供应[53] - **需求端**：铜箔进口环比增加9.23%至6653.52吨 出口环比增加11.47%至5994.15吨 铜漆包线出口同比增长22.62% 对印度和埃及出口激增 覆铜板出口环比增加4.49% 但同比减少[53] - **库存端**：LME库存从2025年12月16日的44650吨增至12月22日的48542吨 增加6.13% SHFE库存从164275吨降至157750吨 减少1.65% COMEX库存略增至462204短吨[53] 价格走势判断 - 预计未来一到两周铜价高位震荡 供给端废铜进口增加但政策打击可能抑制供应 需求端出口数据强劲支撑需求 宏观情绪市场波动加剧 铜价变动区间预计在93500 - 94500元/吨[3][53]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 预计未来一到两周碳酸锂期货价格可能持续震荡上行 因供给端原料成本上涨提供支撑 叠加库存小幅下降和产能利用率稳定 缓解过剩压力；需求端下游产品价格微涨及新能源汽车销量环比增长支撑短期韧性 固态电池等长期利好增强市场信心 但需警惕下游采购谨慎态度和年度长协谈判博弈可能带来的回调风险 [3][46] 各部分总结 碳酸锂期货市场数据变动分析 - **主力合约与基差**：2025年12月22日碳酸锂主力合约价格收于114380元/吨 涨幅2.68% 价格小幅走高；基差从-11800元/吨走弱至-13580元/吨 基差持续走弱 [1][40] - **持仓与成交**：12月22日持仓量小幅增至671889手 增幅0.46%；成交量从928963手增至1007441手 增幅8.45% 持仓和成交量均扩大 [1][40] 产业链供需及库存变化分析 - **供给端**：供给端受原料成本支撑增强 锂辉石精矿价格上涨至11025元/吨 涨幅2.08% 锂云母精矿价格持平；产能利用率维持83.52%稳定；2025年11月锂辉石进口量环比增长12%至72.9万实物吨 主要增量来自澳大利亚 但津巴布韦和尼日利亚来源减少 暗示供应结构性偏紧；万润新能升级生产线 短期供给增量有限 [2][41] - **需求端**：动力型三元材料和动力型磷酸铁锂价格上涨 下游新能源汽车销量环比增长1% 但同比小幅下降 渗透率达62.3%；固态电池进展预计2026 - 2027年小规模上车 提升长期需求预期；电芯价格如523圆柱三元电芯上涨 反映终端需求支撑 需求向高端产品转移 [2][41] - **库存与仓单**：碳酸锂库存降至110425实物吨 降幅0.94% 库存小幅收缩 显示供需边际改善；仓单数据未直接提供 库存下降趋势结合下游采购谨慎 暗示供应压力缓解但需求消化缓慢 [2][41] 价格走势判断 预计未来一到两周碳酸锂期货价格可能持续震荡上行 供给端原料成本上涨、库存下降和产能利用率稳定缓解过剩压力 需求端下游产品价格微涨、新能源汽车销量环比增长支撑短期韧性 固态电池等长期利好增强市场信心 但需警惕下游采购谨慎态度和年度长协谈判博弈带来的回调风险 [3][46]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯苯短期以震荡整理为主，国内到港高峰阶段性缓解使港口库存累积速度放慢，但库存绝对量仍处高位，基本面压力未明显缓解；海外欧美炼厂开工恢复使调油对芳烃的边际支撑减弱，美韩价差对亚洲纯苯提振有限；供应端利润压缩下小幅降负，加氢苯开工回升对冲部分减量；需求端整体偏弱，多数非苯乙烯下游开工下滑，产业链负反馈仍在 [4] - 苯乙烯短期维持区间震荡格局，港口及工厂库存延续去化但节奏放缓，显示需求端承接能力不足；供应端装置负荷回升，阶段性供应增量显现；需求端进入季节性淡季，下游3S整体走弱，成品库存压力尚存，对原料补库形成约束；现货基差回落，市场情绪趋于谨慎 [4] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 基本面 - 价格方面，12月22日苯乙烯主力合约收涨2.16%，报6540元/吨；纯苯主力合约收涨1.21%，报5459元/吨 [2] - 成本方面，12月22日布油主力收盘56.5美元/桶，涨0.5美元/桶；WTI原油主力合约收盘60.5美元/桶，涨0.6美元/桶；华东纯苯现货报价5315元/吨，涨35元/吨 [2] - 库存方面，苯乙烯华东港口库存13.47万吨，降1.21万吨，工厂库存17.10万吨，降0.76万吨，港口及厂库同步去化但去库斜率放缓；纯苯华东港口库存26.00万吨，维持不变，库存维持高位平台运行，短期无明显去化迹象 [2] - 供应方面，苯乙烯供应端边际回升，全国苯乙烯工厂开工率69.13%，升0.84个百分点，华东、华南地区复产明显；纯苯国内纯苯开工率74.94%，降0.17个百分点，加氢苯开工率55.99%，升3.05个百分点，整体供应维持高位但在低利润约束下边际走弱 [2] - 需求方面，苯乙烯下游进入淡季，需求端整体偏弱，EPS、PS、ABS开工率分别回落至51.81%、54.50%和70.10%，EPS、ABS成品库存有压力；非苯乙烯下游CPL、苯酚、苯胺开工率明显下滑，己内酰胺、苯胺产业链负反馈增强，对纯苯需求支撑不足 [3] 产业链数据监测 苯乙烯&纯苯价格 |数据指标|2025/12/19|2025/12/22|涨跌幅|变化|单位| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |苯乙烯(期货主连)|6402.0|6540.0|2.16%|/|元/吨| |苯乙烯(现货)|6716.0|6636.0|-1.19%|/|元/吨| |纯苯(期货主连)|5394.0|5459.0|1.21%|/|元/吨| |纯苯(华东)|5280.0|5315.0|0.66%|/|元/吨| |纯苯(韩国FOB)|655.5|655.5|0.00%|/|美元/吨| |纯苯(美国FOB)|834.1|834.1|0.00%|/|美元/吨| |纯苯(中国CFR)|662.9|662.9|0.00%|/|美元/吨| |纯苯内盘-CFR价差|-371.5|-338.2|8.95%|/|元/吨| |纯苯华东-山东价差|-20.0|15.0|175.00%|/|元/吨| |布伦特原油|56.0|56.5|0.93%|/|美元/吨| |WTI原油|59.8|60.5|1.09%|/|美元/吨| |石脑油|7016.5|7014.0|-0.04%|/|元/吨| [6] 苯乙烯&纯苯产量及库存 |数据指标|2025/11/28|2025/12/05|涨跌幅|变化|单位| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |苯乙烯产量(中国)|33.5|34.2|2.32%|/|万吨| |纯苯产量(中国)|44.6|43.9|-1.70%|/|万吨| |苯乙烯港口库存(江苏)|16.4|16.1|-2.19%|/|万吨| |苯乙烯工厂库存(国内)|19.0|17.6|-7.49%|/|万吨| |纯苯港口库存(全国)|16.4|22.4|36.59%|/|万吨| [7] 开工率情况 |产能利用率|2025/11/28|2025/12/05|涨跌|变化|单位| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |纯苯下游苯乙烯|67.3|68.9|1.56|/|%| |纯苯下游己内酰胺|86.7|79.2|-7.53|/|%| |纯苯下游苯酚|81.2|81.7|0.57|/|%| |纯苯下游苯胺|77.2|77.2|0.04|/|%| |苯乙烯下游EPS|54.7|56.4|1.61|/|%| |苯乙烯下游ABS|71.2|68.3|-2.90|/|%| |苯乙烯下游PS|57.6|59.0|1.40|/|%| [8] 行业要闻 - 欧洲央行行长拉加德称通胀前景的不确定性仍高于往常 [9] - 美国11月核心CPI同比增长2.6%，为2021年以来最低水平 [9] - 美国上周首次申领失业救济人数为22.4万人，低于市场预期 [9] - 美联储古尔斯比表示只要明确通胀正在回归2%的目标，利率就有相当大的下调空间 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 原油价格或进入底部震荡区间 地缘支撑油价在区间内走强 地缘冲突和供应扰动抵消需求疲软 需重点关注国际地缘局势发展 [6] 根据相关目录分别进行总结 原油期货市场数据变动分析 - **主力合约与基差**：2025年12月19日 SC主力合约价格小幅回落至426.6元/桶 较前一日下跌2.8元或0.65% 盘中震荡下行 WTI和Brent主力合约价格维持稳定 分别报55.9美元/桶和59.71美元/桶 SC-Brent价差走弱至0.88美元/桶 较前一日缩窄0.39美元 跌幅30.71% SC-WTI价差同样走弱至4.69美元/桶 缩窄0.39美元 跌幅7.68% Brent-WTI价差维持稳定在3.81美元/桶 SC连续 - 连3价差走弱至 - 3.9元/桶 加深0.6元 跌幅18.18% [1] - **持仓与成交**：截至2025年12月16日当周 ICE布伦特原油投机者净多头头寸减少74,876手至32,940手 ICE柴油净多头头寸减少19,818手至38,760手 显示市场情绪转向谨慎 投机性资金流出可能反映对地缘风险的担忧 [2] 产业链供需及库存变化分析 - **供给端**：12月20日消息 伊拉克国家石油公司表示巴格达与埃尔比勒石油出口协议继续推进 暗示OPEC+成员供应稳定 12月19日和20日 乌克兰武装部队袭击俄罗斯卢克石油公司里海油气钻井平台 加剧地缘风险 可能扰乱里海地区出口 上周末美国拦截一艘与委内瑞拉原油运输相关油轮 并追踪另一艘类似油轮 政策执行力度收紧 12月19日 日本与哈萨克斯坦签署能源合作协议 可能中长期增加中亚供应 墨西哥国家石油公司勘探主管预计辞职 或带来短期不确定性 [3] - **需求端**：印尼能源部长宣布B50生物柴油道路测试启动 计划2026年下半年实施 可能远期提振生物燃料需求 但短期影响有限 成品油利润和炼厂装置无直接资讯 美国战略石油储备未更新 需求端整体缺乏强劲驱动 [3] - **库存端**：截至12月12日当周 美国原油库存减少127.4万桶 至4.24417亿桶 分析师预期减少约110万桶 俄克拉荷马州库欣交割中心的原油库存减少74.2万桶 至2,086万桶 美国汽油库存增加480.8万桶 至2.25627亿桶 分析师预期增加约210万桶 包括柴油和取暖油在内的馏分油库存增加171.2万桶 至1.185亿桶 分析师预期增加约120万桶 [4] 价格走势判断 原油价格或进入底部震荡区间 但地缘支撑油价在区间内走强 供给端地缘政治风险支撑油价 但伊拉克出口协议稳定和委内瑞拉出口恢复缓解中断担忧 OPEC+闲置产能和制裁影响有限 需求端印尼B50生物柴油测试提供远期利好 但短期成品油需求缺乏催化剂 中国需求数据延迟发布增加不确定性 整体看 地缘冲突和供应扰动抵消需求疲软 需重点关注国际地缘局势发展 [6] 产业链价格监测 - **原油**：2025年12月19日 SC期货价格426.6元/桶 较前一日下跌2.8元 跌幅0.65% WTI期货价格56.54美元/桶 较前一日上涨0.64美元 涨幅1.14% Brent期货价格60.12美元/桶 较前一日上涨0.41美元 涨幅0.69% 多个现货价格有不同程度变化 价差方面 SC-Brent、SC-WTI、Brent-WTI等价差有不同程度走弱或变化 库存、开工等数据也有相应变化 [7] - **燃料油**：2025年12月19日 FU期货价格2,390元/吨 较前一日下跌49元 跌幅2.01% LU期货价格2,914元/吨 较前一日下跌17元 跌幅0.58% 多个现货、纸货价格有不同程度变化 价差方面 新加坡高低硫价差、中国高低硫价差等有变化 库存数据部分有更新 [8] 产业动态及解读 - **供给**：12月20日 伊拉克国家石油公司称巴格达与埃尔比勒石油出口协议继续推进 12月19日 委内瑞拉批准两艘超大型原油运输船启航前往亚洲 [9] - **需求**：印尼能源部长称B50生物柴油道路测试两周前启动 最早2026年下半年实施 [10] - **库存**：中国11月全社会用电量等数据待定 中国至12月22日一年期贷款市场报价利率等将公布 [11] - **市场信息**：12月20日 委内瑞拉副总统谴责美国针对委石油船只的行为 乌国防军袭击俄罗斯里海油气钻井平台 截至12月16日当周 ICE布伦特原油和柴油投机者净多头头寸减少 12月20日收盘 SC原油主力合约收涨1.05% 12月19日 乌克兰袭击俄罗斯油轮 日本与哈萨克斯坦加强能源合作 墨西哥国家石油公司勘探主管预计辞职 12月19日收盘 SC原油主力合约收涨0.07% 美国能源信息署将石油状况报告推迟至12月29日发布 [12][13][14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未来一到两周碳酸锂期货价格预计维持高位震荡格局，主要因供给端锂矿成本支撑增强且项目公示引发供应担忧，需求端新能源汽车销量高位持稳、下游电池材料需求有韧性，库存持续下降强化市场偏紧预期，但产能利用率稳定和需求增速回落限制价格进一步上行空间 [3] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - 碳酸锂期货市场数据变动分析：2025年12月19日主力合约价格报111400元/吨较前一日上扬5240元/吨涨幅4.94%，基差为 -11800元/吨较前一日走弱4440元/吨；主力合约持仓量为668829手较前一日减少3882手降幅0.58%，成交量报928963手较前一日减少84953手降幅8.38% [1] 产业链供需及库存变化分析 - 供给端：2025年12月19日锂辉石精矿市场价报10800元/吨较前一日上涨595元/吨，锂云母精矿市场价报5565元/吨上涨390元/吨；碳酸锂产能利用率维持在83.52%与前一周持平；枧下窝锂矿采矿项目公示引发供应担忧但实际影响有限，新项目如Vulcan Energy项目处于建设阶段短期投产压力较小 [2] - 需求端：2025年12月17日乘联会数据显示12月1 - 14日新能源车零售同比降4%、环比增1%，批发同比降15%、环比降14%，渗透率达62.3%；下游电池材料价格稳中有升，2025年12月19日动力型磷酸铁锂报40285元/吨，三元材料价格上行，快充型磷酸铁锂电池需求增长 [2] - 库存与仓单：2025年12月19日碳酸锂库存报110425实物吨较前一周减少1044吨降幅0.94%，延续去库趋势但幅度放缓；仓单数据未直接更新，库存下降反映供需平衡偏紧 [2] 价格走势判断 未来一到两周碳酸锂期货价格预计维持高位震荡格局，供给端锂矿成本支撑增强、项目公示引发情绪面供应担忧，需求端新能源汽车销量高位持稳但环比增速放缓、下游电池材料需求韧性支撑价格，库存持续下降强化市场偏紧预期，但产能利用率稳定和需求增速回落可能限制进一步上行空间 [3] 产业链价格监测 - 2025年12月19日碳酸锂主力合约、电池级碳酸锂市场价、锂辉石精矿市场价、锂云母精矿市场价、523圆柱三元电芯、钴酸锂电芯价格上涨，基差、主力合约持仓、主力合约成交、六氟磷酸锂价格下降，动力型三元材料、523方形三元电芯、523软包三元电芯、方形磷酸铁锂电芯价格无变化 [5] - 与2025年12月12日相比，2025年12月19日碳酸锂产能利用率无变化，碳酸锂库存下降 [5] 产业动态及解读 - 现货市场报价：12月19日SMM电池级碳酸锂指数价格、电池级碳酸锂、工业级碳酸锂均价环比上涨，碳酸锂期货价格区间震荡，主力合约涨幅超3%，下游材料厂谨慎观望、刚需采购，市场成交少、以后点价为主；枧下窝锂矿采矿项目公示引发市场分歧 [6] - 下游消费情况：12月17日乘联会数据显示12月1 - 14日全国乘用车新能源市场零售同比降4%、环比增1%，批发同比降15%、环比降14%，今年以来零售和批发累计量同比增长，零售和批发渗透率均为62.3% [7] - 行业新闻：12月11日钴中间品市场偏强、有价无市，供应端部分海外矿企获批发运试点货物但持货商挺价，需求端国内企业担心紧缺积极询价并少量成交，预计国内原料明年3月后到港；12月11日万润新能公告对磷酸铁锂项目生产线进行技术升级，产品调整为高压实密度磷酸铁锂产品 [9]

能源化工 纯苯&苯乙烯日报 通惠期货•研发产品系列 2025 年 12 月 22 日 星期一 纯苯高库存压制，苯乙烯去库放缓 一、 日度市场总结 通惠期货研发部 （1）基本面 价格：12 月 19 日苯乙烯主力合约收涨 0.27%，报 6402 元/吨；纯 苯主力合约收涨 0.24%，报 5394 元/吨。 成本：12 月 19 日布油主力收盘 56.0 美元/桶（+0.2 美元/桶）， WTI 原油主力合约收盘 59.8 美元/桶（+0.1 美元/桶），华东纯苯现货报 价 5280 元/吨（+5 元/吨）。 库存：苯乙烯方面，华东港口库存 13.47 万吨（-1.21 万吨），工厂 库存 17.10 万吨（-0.76 万吨），港口及厂库同步去化，但去库斜率较前 期有所放缓。纯苯方面，华东港口库存 26.00 万吨（+0.00 万吨），库存 维持高位平台运行，短期未出现明显去化迹象。 供应：苯乙烯供应端边际回升，全国苯乙烯工厂开工率 69.13% （+0.84 个百分点），其中华东、华南地区复产较为明显，卫星石化装置 复工对供应形成增量。纯苯方面，国内纯苯开工率 74.94%（-0.17 个百 分点），加氢苯 ...

电解铜区域性紧张持续发酵，强势之下关注前高 一、日度市场总结 持仓与成交 ：LME铜持仓量从12月18日的344850手增加611手，小幅扩大； 但SMM资讯显示，精铜杆企业开工率环比下滑，下游订单疲软，暗示市场成 交量可能收缩。 产业链供需及库存变化分析 供给端 ：中国11月精炼铜产量123.6万吨，同比增11.9%，供给保持强劲； 但2026年铜精矿长单加工费Benchmark定为0美元/吨，低于2025年的21.25 美元/吨，暗示矿山供应趋紧；西部矿业取得新采矿许可证，增加铜资源储 备，但短期影响有限。 需求端 ：需求整体疲软，中国11月铜材产量222.6万吨，同比减0.8%；SMM 预计12月铜杆产量环比下降4.5万吨至100万吨，且精铜杆企业开工率下 滑，下游订单仅维持刚需；汽车、建筑等领域需求平淡，12月乘用车销量 预计温和回升但无显著增量。 库存端 ：LME铜库存从12月18日的44650吨增至12月19日的45739吨，增加 2.44%；SHFE库存从164275吨降至160400吨，减少2.36%；COMEX库存增至 459564短吨。精铜杆企业原料库存环比降1.89%，成品库存增2.31 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未来一到两周铜期货价格预计维持震荡格局，供给端新增产能和项目扩张增加供应压力，需求端疲软迹象如订单减少抑制上行空间，宏观情绪偏谨慎，存在回调风险，铜价格区间预计在90000 - 94000元/吨 [3][55] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - 主力合约与基差：12月17日SHFE主力合约价格小幅上扬至92630元/吨，较前一日上涨0.83%，基差整体走弱，升水铜贴水加深至 - 125元/吨，较前一日扩大45元，LME(0 - 3)贴水也加深至 - 9.52美元/吨 [1][52] - 持仓与成交：LME持仓在12月16日小幅收缩435手至350621手，SHFE库存增至166600吨，可能反映持仓压力增加 [1][52] 产业链供需及库存变化分析 - 供给端：呈现扩张趋势，12月17日KMS电解铜成为LME注册品牌，新增年产能3万吨，嘉能可收购秘鲁Quechua铜项目，提升区域产能，但局部供应紧张，如宁波再生黄铜货源紧俏，流通货源偏少 [2][53] - 需求端：表现疲软，湖北再生铜杆订单成交价低于报价，显示实际需求不足，商用冷冻压缩机市场虽在第三季度小幅回暖，但整体受全球经济疲软影响，电力、建筑等领域支撑有限 [2][54] - 库存端：库存分化明显，LME库存12月17日减少1.98%至44877吨，但SHFE库存增至166600吨，COMEX库存也增加，全球库存压力上升 [2][54] 产业链价格监测 |数据指标|2025 - 12 - 17|2025 - 12 - 16|2025 - 12 - 11|变化|变化率|单位| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |SMM:1铜|92300|92000|92460|300|0.33%|元/吨| |升水铜|-125|-80|85|-45|-56.25%|元/吨| |平水铜|-180|-150|40|-30|-20.00%|元/吨| |湿法铜|-220|-200|-10|-20|-10.00%|元/吨| |LME(0 - 3)|—|-10|-4| - | - |美元/吨| |SHFE|92630|91870|92280|760|0.83%|元/吨| |LME|—|11619|11686| - | - |美元/吨| |LME库存|44877|45784|42226|-907|-1.98%|吨| |SHFE库存| - |166600|165875| - | - |吨| |COMEX库存| - |454638|452817| - | - |短吨| [5] 产业动态及解读 - 12月17日宁波再生黄铜货源紧俏，流通货源持续偏少，贸易商采购重心向紫铜倾斜加剧了紧张局面，市场零星成交以刚需小单为主 [6] - 12月17日中国有色矿业集团旗下KMS电解铜成为LME注册品牌，当前年产能为3万吨 [6][43] - 12月17日嘉能可收购秘鲁Quechua铜项目，扩大其在秘鲁的业务，提升其在该国金属产商中的地位 [6][44] - 12月16日《山东省铜产业高质量发展行动计划（2025—2027年）》通知，打造四大铜产业集群，推动全省铜产业向高端化、特色化方向迈进 [7][45] - 12月16日湖北泽铭企业投资集团有限公司5万吨阳极铜项目环境影响评价第一次信息公示，项目总投资2.8亿元，建成后年产能5万吨阳极铜 [7][46] 产业链数据图表 包含中国PMI、美国PMI、美国就业情况、美元指数及LME铜价相关性、美国利率及LME铜价相关性、TC加工费、CFTC铜持仓情况、LME铜各类净多持仓分析、沪铜仓单量、LME铜库存变化、COMEX铜库存变化、SMM社会库存等数据图表 [8][10][14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未来一到两周，碳酸锂期货价格预计将震荡回调，当前上涨主要由情绪面驱动，但基本面不支持高位，情绪消退后将回归基本面主导，价格可能进入震荡下行阶段 [3][50] 各部分总结 日度市场总结 - 2025年12月17日，碳酸锂主力合约价格大幅走高至108,620元/吨，较前一日上涨8020元/吨，涨幅7.97%，基差显著走弱，从 -4800元/吨扩大至 -11820元/吨 [1][5] - 主力合约持仓量小幅扩大0.38%，至668,589手，成交量急剧扩大93.97%，至1,158,611手 [1][5] 产业链供需及库存变化分析 - 供给端：锂辉石精矿价格稳定在9665元/吨，锂云母精矿价格维持在5175元/吨，碳酸锂产能利用率从2025年12月5日的75.34%升至2025年12月12日的83.52%，增幅10.86%，李家沟锂矿项目于2025年8月末达产，年产精矿约18万吨，江西宜春采矿权注销事件不影响当前供应 [2][33][35] - 需求端：下游正极材料价格小幅上扬，12月初新能源车销量同比下滑，反映终端需求疲软，万润新能升级生产线生产高压实密度磷酸铁锂，表明需求向高端产品转移，但整体需求增速受限 [2][39][49] - 库存与仓单：碳酸锂库存12月12日降至111,469吨，降幅1.88%，显示持续去库存趋势 [2][41][50] 价格走势判断 未来一到两周，碳酸锂期货价格预计将震荡回调，当前上涨主要由情绪面驱动，但基本面不支持高位，供给端产能利用率提升和矿山达产强化供应稳定性，需求端新能源车销量下滑抑制下游采购意愿，且当前期货价格已超出下游材料厂接受范围，库存去化虽提供支撑，但不足以逆转供需宽松格局 [3][45][50] 产业链价格监测 - 2025年12月17日，碳酸锂主力合约价格上涨7.97%，基差走弱 -146.25%，主力合约持仓量涨幅0.38%，成交量涨幅93.97%，电池级碳酸锂市场价涨幅1.04% [5] - 锂辉石精矿、锂云母精矿、六氟磷酸锂价格无变化，动力型三元材料涨幅0.21%，动力型磷酸铁锂涨幅0.74% [5] - 2025年12月12日较2025年12月5日，碳酸锂产能利用率上升10.86%，库存下降1.88%，方形磷酸铁锂电芯涨幅1.45%，其他电芯价格无变化 [5] 产业动态及解读 - 现货市场报价：12月17日，SMM电池级碳酸锂指数价格、电池级碳酸锂、工业级碳酸锂均价均上涨，碳酸锂期货主力合约显著上涨，此轮行情主要由市场情绪驱动，江西宜春采矿权注销事件对当前及后续碳酸锂供应的稳定性并无实质性影响，当前价格水平已超出下游大多数材料厂的接受范围 [6] - 下游消费情况：12月1 - 7日，全国乘用车新能源市场零售同比下降17%，较上月同期下降10%，全国乘用车厂商新能源批发同比下降22%，较上月同期下降20% [7] - 行业新闻：近两年快充型磷酸铁锂电池加速装车渗透，万润新能将对生产线进行技术升级，产品调整为高压实密度磷酸铁锂产品；川能动力李家沟锂矿项目已于2025年8月末基本达到设计产能，年产精矿约18万吨 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯苯短期呈现“高库存、弱需求、低利润”格局，价格以震荡运行为主 [2] - 苯乙烯短期供需边际趋于宽松，价格上行驱动不足，需关注库存变化与装置动态 [3] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - 12月17日苯乙烯主力合约收跌1.37%，报6404元/吨；纯苯主力合约收跌0.96%，报5388元/吨 [2] - 12月17日布油主力收盘55.1美元/桶（-1.7美元/桶），WTI原油主力合约收盘58.9美元/桶（-1.7美元/桶），华东纯苯现货报价5285元/吨（-10元/吨） [2] - 苯乙烯港口库存14.7万吨（-1.4万吨），纯苯港口库存26.0万吨（+3.6万吨） [2] - 苯乙烯开工率及供应环比小幅波动，周产量34.2万吨（+0.7万吨），工厂产能利用率68.3%（-0.6%） [2] - 下游3S开工率整体需求回暖，EPS产能利用率53.8%（-2.6%），ABS产能利用率70.5%（+2.2%），PS产能利用率58.3%（-0.7%） [2] 产业链数据监测 苯乙烯&纯苯价格 |数据指标|2025/12/16|2025/12/17|涨跌幅|变化|单位| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |苯乙烯(期货主连)|6493.0|6404.0|-1.37%| |元/吨| |苯乙烯(现货)|6780.0|6776.0|-0.06%| |元/吨| |纯苯(期货主连)|5440.0|5388.0|-0.96%| |元/吨| |纯苯(华东)|5295.0|5285.0|-0.19%| |元/吨| |纯苯(韩国FOB)|656.3|656.3|0.00%| |美元/吨| |纯苯(美国FOB)|840.3|834.1|-0.74%| |美元/吨| |纯苯(中国CFR)|663.8|663.8|0.00%| |美元/吨| |纯苯内益-CFR价差|-367.9|-375.6|-2.09%| |元/吨| |纯苯华东-山东价差|-5.0|-15.0|-200.00%| |元/吨| |布伦特原油|56.8|55.1|-2.97%| |美元/吨| |WTI原油|60.6|58.9|-2.71%| |美元/吨| |石脑油|7066.5|7016.5|-0.71%| |元/吨| [5] 苯乙烯&纯苯产量及库存 |数据指标|2025/11/28|2025/12/05|涨跌幅|变化|单位| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |苯乙烯产量(中国)|33.5|34.2|2.32%| |万吨| |纯苯产量(中国)|44.6|43.9|-1.70%| |万吨| |苯乙烯港口库存(江苏)|16.4|16.1|-2.19%| |万吨| |苯乙烯工厂库存(国内)|19.0|17.6|-7.49%| |万吨| |纯苯港口库存(全国)|16.4|22.4|36.59%| |万吨| [6] 开工率情况 |产能利用率|2025/11/28|2025/12/05|涨跌|变化|单位| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |纯苯下游-苯乙烯|67.3|68.9|1.56| |%| |纯苯下游-己内酰胺|86.7|79.2|-7.53| |%| |纯苯下游-苯酚|81.2|81.7|0.57| |%| |纯苯下游-苯胺|77.2|77.2|0.04| |%| |苯乙烯下游-EPS|54.7|56.4|1.61| |%| |苯乙烯下游-ABS|71.2|68.3|-2.90| |%| |苯乙烯下游-PS|57.6|59.0|1.40| |%| [7] 行业要闻 - 加拿大再向乌克兰提供2.35亿加元援助 [8] - 美国11月ADP就业人数减少3.2万人，不及市场预期 [8] - 惠誉下调2025至2027年油价预期，反映市场供应过剩 [8] - 美国施压未阻增长，委内瑞拉11月石油日出口超90万桶 [8] - 美国财长贝森特表示，美国经济某些领域已出现疲软迹象，需要降息 [8] - 美国至11月28日当周EIA原油库存增加57.4万桶，前值增加277.4万桶；当周EIA战略石油储备库存增加25万桶，前值增加49.8万桶 [8] 产业链数据图表 - 展示了纯苯价格、苯乙烯价格、苯乙烯-纯苯价差、SM进口纯苯成本与国产纯苯成本对比、苯乙烯港口库存、苯乙烯工厂库存、纯苯港口库存、ABS库存、己内酰胺周度产能利用率、苯酚周度产能利用率、苯胺周度产能利用率等图表 [12][13][18][22][24][28][29]