证券研究报告|金融工程定期报告 金融工程 2026年09月08日 A股看多小盘风格的相对收益，继续看多黄金 ——另类投资策略定期跟踪 证券分析师： 王程畅 执业证书编号：S0210526020002 李杨 执业证书编号：S0210524100005 请务必阅读报告末页的重要声明 华福证券 华福证券 ➢ 核心观点：A股情绪指数下降，港股情绪指数下降，上证50、沪深300、中证500和中证1000的VIX下降。最近一周"煤 炭"、"建材"、"食品饮料"、"房地产"和"交通运输"行业的机构关注度在提升。当前农林牧渔行业处于触发拥 挤指标阈值的状态（流动性）。2026年09月看好石油石化、基础化工、传媒、非银行金融和煤炭的相对收益。黄金、 白银和铜的VIX下降。实际利率下降、美国经济偏弱、美元指数下降、黄金总需求抬升，看多黄金。 ➢ A股和港股投资者情绪跟踪：A股方面，"A股情绪指数_等权"下降，上证50、沪深300、中证500和中证1000的VIX下 降。港股方面，"港股情绪指数_PLS"下降。小盘相比大盘更受资金偏好，相对大盘有超额收益。 ➢ 中信一级行业机构调研和拥挤度：当前机构关注'煤炭(中信)', '有色金 ...