报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 商品本周多头占比小幅上升，能化板块维持高位，有色和贵金属板块小幅回升，不同板块短周期动量和持仓量因子有不同表现，各品种策略净值受不同因子影响，综合信号有多头、中性、空头之分 [3] 根据相关目录分别进行总结 商品板块表现 - 白银短周期动量回升，黄金持仓量维持中性 [3] - 有色板块短周期动量上升，截面差异变化较大，氧化铝截面偏空 [3] - 黑色板块短周期动量边际下降，铁矿长周期动量维持高位 [3] - 能化板块持仓量因子变化不大 [3] - 农产品方面，玉米和棉花短周期动量下降，油粕截面差异缩小 [3] 各因子收益情况 |类别|上周收益(%)|当月收益(%)|数据来源|[4]| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |供给|0.21|2.08|wind,国投期货|[4]| |需求|0.00|0.39|wind,国投期货|[4]| |库存|1.49|1.04|wind,国投期货|[4]| |价差|-0.64|1.53|wind,国投期货|[4]| |大类累加|0.18|2.03|wind,国投期货|[4]| 各板块因子情况 |板块|动量时序|动量截面|期限结构|持仓量|[5]| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |黑色板块|0|0.09|0|-0.08|[5]| |有色板块|0.05|-0.24|0.52|1.13|[5]| |能化板块|-0.02|0.18|0.37|0.69|[5]| |农产品板块|0.13|0.35|0.41|-0.19|[5]| |股指板块|-0.75|0.46|-0.63|1.06|[5]| |贵金属板块|0.12|/|/|0.88|[5]| 甲醇情况 - 策略净值方面，上周供给因子走强0.21%，库存因子上行1.49%，价差因子走弱0.64%，合成因子走高0.18%，本周综合信号多头 [7] - 基本面因子上，进口甲醇到港量减少，供给端多头；江浙地区MTO开工持续小幅提升，需求端中性偏多；甲醇内地及港口库存均减少，库存端多头延续；山西以及鲁南甲醇现货市场价释放多头信号，价差端中性偏多 [7] 浮法玻璃情况 |类别|上周收益(%)|当月收益(%)|数据来源|[8]| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |供给|0.00|-0.45|wind,国投期货|[8]| |需求|-0.04|-0.04|wind,国投期货|[8]| |库存|0.00|0.59|wind,国投期货|[8]| |价差|0.00|0.00|wind,国投期货|[8]| |利润|-0.19|-0.47|wind,国投期货|[8]| |大类累加|-0.11|-0.45|wind,国投期货|[8]| - 策略净值方面，上周需求因子走弱0.04%，利润因子下行0.19%，合成因子走低0.11%，本周综合信号中性 [8] - 基本面因子上，浮法玻璃企业周度产量持续小幅下降，供给端中性；国内生产企业库存小幅减少，库存端中性偏多；浮法玻璃现货市场价格环比基本持平，价差端中性；浮法工艺动力煤制浮法玻璃持续亏损，利润端中性 [8] 铁矿情况 |类别|上周收益(%)|当月收益(%)|[10]| | ---- | ---- | ---- | ---- | |供给|0.00|0.30| | |库存|-0.12|-0.12| | |价差|0.12|-0.04| | |大类累加|0.02|0.00| | - 策略净值方面，上周库存因子走弱0.12%，价差因子上行0.12%，综合因子走强0.02%，本周综合信号转为空头 [12] - 北方港口到港量上升，供给端信号由中性转为空头；钢厂国产烧结用矿粉消耗量减少，球团和块矿入炉比下降，需求端空头反馈增强，信号维持中性；钢厂进口烧结用矿粉库消比上升，库存端空头信号增强；现货中枢上移放缓，价差端信号由多头转为中性 [12][13] 沪铅情况 |类别|上周收益(%)|当月收益(%)|数据来源|[13]| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |供给|0.02|0.00|wind,国投期货|[13]| |需求|0.00|-0.77|wind,国投期货|[13]| |库存|0.00|-0.56|wind,国投期货|[13]| |价差|0.00|-0.24|wind,国投期货|[13]| |大类累加|0.00|-0.37|wind,国投期货|[13]| - 策略净值方面，上周供给因子上行0.02%，合成因子与前周持平，本周综合信号维持空头 [13] - 废电瓶价格占再生精铅价格比下降，供给端空头信号强度增强；LME铅库存去化，库存端信号由中性转为多头；现货价格中枢小幅下降，价差端信号由中性转为空头 [13]