报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 受政策及海外市场扰动，近期国债期货价格波动加大，不过在基本面偏弱和加大逆周期调节力度背景下，央行将维持适度宽松货币政策，月初市场资金面已转松，预计调整过后总体以偏强为主 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 上一交易日，国债期货价格普遍下跌，T2612合约下跌0.01%，持仓量有所增加 [2] - 上一交易日，各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位，不存在套利机会 [2] 现货市场 - 上一交易日，短期市场利率涨跌不一，SHIBOR7天利率上行0bp，DR007利率上行0.45bp，GC007利率下行0.1bp [2] - 上一交易日，各关键期限国债收益率涨跌不一，10Y期国债收益率上行0.02bp至1.68%，长短期（10 - 2）国债收益率利差为30.06bp [2] 海外市场 - 上一交易日，美国10Y国债收益率上行2bp，德国10Y国债收益率上行4bp，日本10Y国债收益率下行3.9bp [2] 宏观消息 - 9月8日央行开展10亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，当日50亿元逆回购到期，单日净回笼40亿元 [3] - 国务院总理李强强调建立可持续城市更新模式，加大政府投入，发挥市场力量，适时调整相关政策 [3] - 今年前8个月我国货物贸易进出口总值34.78万亿元，同比增长17.6%；8月当月进出口4.65万亿元，同比增长19.8%，出口、进口分别增长18.6%、21.7% [3] - 8000亿元新型政策性金融工具加速落地，对社融拉动将分期渐进释放，后续PSL利率可能下调 [3] - 截至9月8日，年内新增专项债券发行规模达29785.4349亿元，发行进度达68%，8月发行5188.3003亿元，三季度计划发行13193.91亿元 [3] - 美国财长表示可用美国资产负债表服务外交政策，美国财政部发行580亿美元3年期国债，中标收益率略低于发行前交易水平，需求稳健 [3] - 消息称日本央行准备下周加息25个基点至1.25%，考虑提速加息节奏，日本二季度GDP终值增速上修，利率市场已定价加息 [3] 行业信息 - 货币市场利率多数上行，银存间质押式回购加权平均利率部分期限上行，银存间同业拆借加权平均利率部分期限有升有降 [3] - 美债收益率集体上涨，各期限涨幅不同 [3] 评论及策略 - 央行公开市场操作净回笼40亿元，开展5000亿元买断式逆回购操作，Shibor短端品种多数上行，市场资金面宽松 [3] - 美国8月非农就业人数增加高于预期，市场对9月加息概率显著上行，美债收益率震荡上行 [3] - 国内8月出口、进口连续4个月保持两位数增长，制造业采购经理指数回升，固定资产投资受房地产拖累，多部委出台房地产系列政策 [3]