报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 油脂价格震荡整理，国内基本面宽松供应稳定中美贸易谈判进行美豆新豆出口受南美冲击价格承压马棕库存稍偏空但需求良好印尼B40促消费26年预计实施B50计划国际原油价格回升带动油价国内油脂基本面偏中性进口库存稳定 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 每日观点-豆油 - 基本面：MPOA报告马棕8月产量环比减0.87%至178万吨出口减14%至136万吨7月末库存环比基本持平至262.83万吨报告稍偏多库存稍高于预期船调机构显示8月马棕出口环比增14.8%后续增产季棕榈油供应充裕预期中性 [2] - 基差：豆油现货9280基差92现货升水期货偏多 [2] - 库存：8月14日豆油商业库存142.94万吨环比+0.38万吨同比1.62% 偏多 [2] - 盘面：期价运行在20日均线上20日均线朝上偏多 [2] - 主力持仓：豆油主力多增偏多 [2] - 预期：豆油Y2701在9000 - 9400附近区间震荡 [2] 每日观点-棕榈油 - 基本面：同豆油基本面情况中性 [3] - 基差：棕榈油现货10080基差-324现货贴水期货偏空 [3] - 库存：8月28日棕榈油港口库存89.6万吨环比+2.34万吨同比+46.83% 偏空 [3] - 盘面：期价运行在20日均线上20日均线朝上偏多 [3] - 主力持仓：棕榈油主力多翻空偏空 [3] - 预期：棕榈油P2701在10100 - 10500附近区间震荡 [3] 每日观点-菜籽油 - 基本面：同豆油基本面情况中性 [4] - 基差：菜籽油现货10580基差-118现货贴水期货偏多 [4] - 库存：8月28日菜籽油商业库存53.6万吨环比-0.37万吨同比-40.18% 偏多 [4] - 盘面：期价运行在20日均线上20日均线朝上偏多 [4] - 主力持仓：菜籽油主力多增偏多 [4] - 预期：菜籽油OI2701在10200 - 10600附近区间震荡 [4] 近期利多利空分析 - 利多：美豆库销比维持4%附近供应偏紧棕榈油震颤季 [5] - 利空：油脂价格历史偏高位国内油脂库存持续累库宏观经济偏弱相关油脂产量预期较高 [5] - 当前主要逻辑：围绕全球油脂基本面偏宽松 [5] 供应相关 - 豆油库存 [6] - 豆粕库存 [8] - 油厂大豆压榨 [10] - 棕榈油库存 [17] - 菜籽油库存 [19] - 菜籽库存 [21] - 国内油脂总库存 [23] 需求相关 - 豆油表观消费 [12] - 豆粕表观消费 [14]