报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 昨日国债期货小幅调整 主要因8月进出口数据保持较高增速 外需韧性超预期使短期内全面降息紧迫性降低 对债市构成温和利空 同时央行公开市场延续净回笼操作 市场对后续流动性边际收敛及9月政府债券供给放量担忧升温 [4] 各目录总结 一、利率定价跟踪指标 - 物价指标方面 中国CPI月度环比-0.10% 同比0.50% 中国PPI月度环比-0.70% 同比3.50% [9] - 经济指标月度更新显示 社会融资规模463.27万亿元 环比增加1.21万亿元 变化率+0.26% M2同比7.70% 环比变化-0.30% 变化率-3.75% 制造业PMI 49.80% 环比上升0.60% 变化率+1.22% [10] - 经济指标日度更新显示 美元指数98.84 环比变化-0.07 变化率-0.07% 美元兑人民币（离岸）6.7059 环比变化-0.003 变化率-0.05%等多项指标情况 [10] 二、国债期货市场表现 - 2.1国债期货价格与收益率情况 展示国债期货主力合约收盘价及隐含收益率相关图表 [11][12] - 2.2国债期货成交、持仓情况 展示国债期货持仓量及成交量相关图表 [14][15] 三、政策动态 - 3.1资金利率变动情况 展示Shibor利率走势及同业存单AAA到期收益率相关图表 2026-09-08 Shibor_O/N为1.92 环比-1.39 Shibor_1W为1.38 环比+0.00 Shibor_1M为1.42 环比+0.00 [16][19][20] - 3.2逆回购与MLF投放情况 展示逆回购金额及中期借贷便利(MLF)操作金额相关图表 [21][23] - 3.3债券发行情况 展示国债发行额及地方债发行情况相关图表 [24][27] 四、价差概况 展示国债期货跨期价差走势及多个期货跨品种价差相关图表 [27][28][38] 策略建议 - 套利方面 关注3T - TL回落 [5] - 套保方面 中期存在调整压力 空头可采用远月合约适度套保 [5]