报告核心观点 本报告对伟星股份、天润工业、汉钟精机、中控技术、天融信、中原内配、瑞鹄模具七家公司在2026年上半年的业绩进行了点评，核心观点如下：伟星股份Q2收入利润提速，上半年业绩超预期[4]；天润工业主业受益行业复苏，AIDC等新领域持续突破[7]；汉钟精机业绩筑底回暖，磁浮压缩机与半导体真空泵打开成长空间[8]；中控技术传统主业短期承压，工业AI快速放量[13]；天融信上半年收入和净利润承压，AI+安全逐步兑现[19]；中原内配经营质量显著改善，打造多元增长曲线[22]；瑞鹄模具经营质量持续改善，加快AI赋能智能制造步伐[26] 伟星股份(2026H1点评) - 2026年上半年实现营业收入26.59亿元，同比增长13.76%[4] - 2026年上半年实现归母净利润4.13亿元，同比增长11.84%[4] - 2026年上半年实现扣非净利润4.05亿元，同比增长11.89%[4] - Q1、Q2收入同比增长分别为6.22%和19.19%，Q2较Q1明显提速[4] - Q1、Q2归母净利润同比增长分别为-7.23%和18.96%，Q2较Q1明显提速[4] - 拉链产品实现营收14.34亿元，同比增长10.95%[4] - 钮扣产品实现营收10.70亿元，同比增长15.55%[4] - 其他服饰辅料实现营收0.93亿元，同比增长9.76%[4] - 其他业务实现营收0.62亿元，同比增长80.98%，主要系铜、锌合金等边角料及其他废料处置数量增加及市场价格上行[4] - 国内实现营收17.37亿元，同比增长17.87%，占比65.31%[4] - 国际实现营收9.22亿元，同比增长6.74%，占比34.69%[4] - 截至2026年6月末，钮扣、拉链总产能分别为68亿粒、5.30亿米，较上年同期分别增加5亿粒、0.45亿米[4] - 报告期产能利用率为68.62%，同比提升3.34个百分点[4] - 82.14%的产能位于境内，产能利用率为72.84%[4] - 境外产能占比17.86%，产能利用率为49.53%[4] - 销售毛利率为42.61%，同比下降0.28个百分点[4] - 期间费用率合计23.62%，同比提升0.08个百分点[4] - 销售费用率、管理费用率、财务费用率分别为8.67%、9.28%、1.98%，同比变动-0.11、-0.70、+0.82个百分点[4] - 研发费用率3.69%，同比提升0.07个百分点[4] - 财务费用率提升主因汇兑净损失增加，2026年上半年汇兑净损益为3,723.16万元（上年同期为1,041.18万元）[4] - 净利率为15.74%，同比下降0.21个百分点[4] - 经营活动现金流净额为3.55亿元，同比下降17.4%[4] - 预计2026-2028年归母净利润为7.19、8.08、9.01亿元[5] - 9月8日收盘价对应2026-2028年PE为19/17/15倍，维持"买入-A"评级[5] 天润工业(002283.SZ) - 2026年上半年实现营业收入25.85亿元，同比增长32.93%[7] - 2026年上半年实现归母净利润2.70亿元，同比增长37.28%[7] - 2026年上半年实现扣非归母净利润2.39亿元，同比增长30.56%[7] - Q2单季实现营业收入13.19亿元，同比增长39.81%，环比增长4.22%[7] - Q2单季实现归母净利润约1.25亿元，同比增长26.87%，环比下降14.11%[7] - Q2单季实现扣非归母净利润1.19亿元，同比增长28%，环比下降0.46%[7] - 主营业务收入25.30亿元，同比增长33.50%[7] - 曲轴业务实现收入13.86亿元，同比增长14.86%[7] - 连杆业务实现收入5.96亿元，同比增长36.88%[7] - 曲轴毛坯及铸锻件业务实现收入3.79亿元，同比增长239.41%，主要系收购山东阿尔泰并表及业务拓展顺利[7] - 空气悬架业务实现收入1.70亿元，同比增长19.64%[7] - 毛利率为22.68%，同比下降0.51个百分点[7] - 曲轴、连杆、空气悬架业务毛利率分别为24.25%、23.13%、24.62%，同比均实现提升[7] - Q2毛利率23.29%，同比下降0.17个百分点，环比提升1.25个百分点[7] - 海外业务实现收入4.96亿元，同比增长36.52%[7] - 预计2026-2028年营收分别为50.74、60.30、71.47亿元[9] - 预计2026-2028年归母净利润分别为4.74、5.82、7.08亿元[9] - 预计2026-2028年EPS分别为0.42、0.51、0.62元[9] - 对应9月8日收盘价PE分别为19、16、13倍，首次覆盖，给予"增持-A"评级[9] 汉钟精机(002158.SZ) - 2026年上半年实现营业收入15.02亿元，同比增长0.90%[10] - 2026年上半年实现归母净利润2.80亿元，同比增长8.95%[10] - 2026年上半年实现扣非归母净利润2.49亿元，同比增长0.61%[10] - Q2单季实现营业收入8.14亿元，同比下降7.81%，环比增长18.14%[10] - Q2单季实现归母净利润1.59亿元，同比增长13.72%，环比增长30.62%[10] - Q2单季实现扣非归母净利润1.41亿元，同比增长2.60%，环比增长29.27%[10] - 压缩机收入10.70亿元，同比下降0.68%，收入占比71.24%[10] - 真空产品收入2.95亿元，同比增长6.77%，占比19.65%[10] - 零件及维修收入1.17亿元，同比下降0.37%，占比7.78%[10] - 铸件产品收入0.20亿元，同比增长13.35%，占比1.33%[10] - 境内收入11.31亿元，同比增长1.71%，占比75.31%[10] - 境外收入3.71亿元，同比下降1.51%，占比24.69%[10] - 综合毛利率33.92%，同比下降1.09个百分点[14] - 压缩机业务毛利率33.12%，同比下降1.67个百分点[14] - 真空产品毛利率35.93%，同比下降0.44个百分点[14] - 净利率18.69%，同比提升1.32个百分点[14] - Q2单季毛利率34.69%，同比提升0.12个百分点，环比提升1.67个百分点[14] - Q2单季净利率19.55%，同比提升3.68个百分点，环比提升1.88个百分点[14] - 预计2026-2028年营收分别为32.21、36.70、42.71亿元[14] - 预计2026-2028年归母净利润分别为5.65、6.74、8.03亿元[14] - 预计2026-2028年EPS分别为1.06、1.26、1.50元[14] - 对应9月8日收盘价PE分别为26、22、18倍，首次覆盖，给予"增持-A"评级[14] 中控技术(688777.SH) - 2026年上半年实现收入36.35亿元，同比减少5.10%[13] - 2026年上半年实现归母净利润1.55亿元，同比减少56.20%[15] - 2026年上半年实现扣非净利润1.03亿元，同比减少64.47%[15] - Q2实现收入21.29亿元，同比减少4.24%[15] - Q2实现归母净利润0.80亿元，同比减少65.64%[15] - Q2实现扣非净利润0.57亿元，同比减少73.09%[15] - 毛利率为31.67%，较上年同期降低0.41个百分点[20] - 期间费用率达30.53%，较上年同期提高5.54个百分点[20] - 净利率较上年同期降低5.02个百分点[20] - 工业AI业务收入已达到3.85亿元[20] - Q2单季度工业AI收入达2.01亿元，较Q1的1.84亿元进一步提升[20] - TPT已从化工、石化、能源拓展至油气、医药、食品、建材、冶金等13个行业[20] - 预计2026-2028年EPS分别为0.79、1.14、1.52元[17] - 对应9月8日收盘价87.67元，2026-2028年PE分别为111.5、77.0、57.7倍，维持"买入-A"评级[17] 天融信(002212.SZ) - 2026年上半年实现收入5.45亿元，同比减少33.99%[19] - 2026年上半年实现归母净利润-2.73亿元，同比减少321.80%[19] - 2026年上半年实现扣非净利润-2.87亿元，同比减少274.82%[19] - Q2实现收入3.20亿元，同比减少34.72%[19] - Q2实现归母净利润-1.72亿元[19] - Q2实现扣非净利润-1.77亿元[21] - 网安产品实现收入4.10亿元，同比减少42.96%[23] - 智算云产品实现收入1.31亿元，同比增长27.90%[23] - 毛利率为59.35%，较上年同期降低8.06个百分点[23] - 期间费用同比下降0.71%[23] - 期间费用率较上年同期提高47.83个百分点[23] - 净利率为-50.04%，较上年同期降低42.14个百分点[23] - AI安全防护业务已实现收入1100多万元，同比增长超130%，毛利率约70%[23] - AI赋能安全业务直接收入超8000万元[23] - 预计2026-2028年EPS分别为0.00、0.04、0.11元[23] - 对应9月8日收盘价6.67元，2026-2028年PE分别为13583.6、181.2、59.1倍，维持"增持-A"评级[23] 中原内配(002448.SZ) - 2026年上半年实现营业收入24.67亿元，同比增长27%[22] - 2026年上半年实现归母净利润3.46亿元，同比增长48.14%[24] - 2026年上半年实现扣非净利润2.72亿元，同比增长18.64%[24] - 毛利率约27.16%，同比略有下降[27] - Q2毛利率约27.53%，同比下降0.66个百分点，环比提升0.77个百分点[27] - Q2归母净利润约1.48亿元，同比增长20.53%[27] - Q2扣非净利润约1.46亿元，同比增长20.51%，环比增长15.14%[27] - 经营活动现金流净额2.00亿元，同比增长123.47%[27] - 制动鼓/盘收入3.94亿元，同比增长37.93%[27] - 气缸套收入13.44亿元，同比增长29.23%[27] - 复合制动鼓现有年产能210万只[27] - 预计2026-2028年营收分别为48.54、57.87、67.07亿元[27] - 预计2026-2028年归母净利润分别为5.30、6.34、7.42亿元[27] - 预计2026-2028年EPS分别为0.90、1.08、1.26元[27] - 对应9月8日收盘价PE分别为13、11、9倍，首次覆盖，给予"增持-A"评级[27] 瑞鹄模具(002997.SZ) - 2026年上半年实现营业收入18.67亿元，同比增长12.31%[28] - 2026年上半年实现归母净利润2.41亿元，同比增长6.15%[28] - 2026年上半年实现扣非净利润2.26亿元，同比增长4.52%[28] - 专用设备制造行业收入14.24亿元，同比增长20.35%，占总营收76.25%[28] - 汽车零部件及配件制造行业收入3.97亿元，同比下降9.26%，占总营收21.27%[28] - 其他业务收入0.46亿元，同比增长10.51%，占总营收2.48%[28] - 毛利率为24.82%，同比下降0.92个百分点[28] - 净利率为14.12%，同比下降1.53个百分点[28] - 专用设备制造业毛利率为31.74%，同比提升1.02个百分点[28] - 汽车零部件及配件制造行业毛利率为-0.14%，同比下降10.04个百分点[28] - 其他业务毛利率为26.06%，同比下降24.73个百分点[28] - 截至26年6月末汽车制造装备在手订单50.79亿元，较上年末增长6.43%[28] - 出口收入3.10亿元，同比增长77.59%，占总营收16.59%[28] - 研发投入7566.95万元，同比增长17.09%，占营业收入4.05%[28] - 预计2026-2028年营收分别为41.84、50.40、59.33亿元[28] - 预计2026-2028年归母净利润分别为4.51、5.21、6.04亿元[28] - 预计2026-2028年EPS分别为2.15、2.49、2.89元[29] - 对应9月8日收盘价PE分别为13、12、10倍，维持"增持-A"评级[29]