宏观策略 - 8月沪金月度上涨约8.49%，呈现“月初震荡上行、月中加速攀升、月末冲高回落”的运行特征[17] - 8月全球黄金ETF持仓净增2.222百万盎司[17] - 9月沪金预计呈现高位震荡、波动加大的格局，趋势方向需待9月17日FOMC决议落地后确认[17] - 中长期央行购金、去美元化与黄金储备地位提升的逻辑未变[17] - 华安黄金ETF（518880.SH）截至2026年9月3日流通份额117.12亿份、流通规模1066.89亿元[18] 固收金工 - 长鑫科技2023-2025年营业收入由90.87亿元增至617.99亿元，并于2025年实现年度扭亏[2] - 截至2025Q4，长鑫科技全球DRAM市场份额达到7.67%、位列全球第四[2] - 长鑫科技的成功可视为企业自身长期主义、地方产业承接能力与外部产业环境在特定阶段形成有效匹配的结果[2][19] - 地方政府核心作用在于提前识别产业方向、积累相邻产业基础、建设人才和工程配套，并通过长期资本降低重大硬科技项目早期融资约束[2][19] - 地方政府信用是降低市场化资本对早期高风险科技项目不确定性折价并吸引多元资本接力的纽带[4][19] 行业 - 预计2026H2开始乘用车内需同比降幅有望缩窄[5][20] - 2025年重卡全年批发114.4万辆，同比+26.8%，内销79.9万辆，同比+32.8%，出口34.1万辆，同比+17.2%[5][20] - 预计2026年重卡内销有望兑现乐观情形的80-85万辆，同比+3%[5][20] - 2025年公交车销量2.9万辆，同比-6%[5][20] - 保守预计2026年公交4万台，同比+40%[5][20] - 预测2026年摩托车行业总销量1938万辆，同比+14%，其中大排量126万辆，同比+31%[5][20] - 预计2026年大排量摩托车内销43万辆，同比+5%，出口83万辆，同比+50%[5][20] 推荐个股及其他点评 - 中国人保拟向财政部定增募资不超过150亿元，以充实公司资本金[21][22] - 预计中国人保2026-2028年归母净利润为537/580/623亿元，同比增速分别为+15%/+8%/+7%[6][22] - 欧普康视2026H1实现收入8.65亿元（-0.63%），归母净利润2.32亿元（-7.24%）[6][23] - 欧普康视2026单Q2收入4.06亿元（+3.38%），归母净利润0.86亿元（-4.48%）[7][23] - 欧普康视26H1硬性接触镜收入同比-9.13%，但毛利率88.24%，同比仅微降0.07pct[7][23] - 思格新能2023-2025年收入由0.58亿元增至90.01亿元，归母净利润由-3.73亿元提升至29.19亿元[24] - 思格新能26H1实现收入98.74亿元，已超25年全年，归母净利润24.28亿元，同比+201%[24] - 预计思格新能26-28年归母净利润50.3/74.6/101.1亿元，同增72%/48%/35%[8][25] - 华润燃气2026H1实现营收533.81亿港元，同比+5.2%，归母净利润24.29亿港元，同比+1.0%[25] - 华润燃气2026H1总销气量208.6亿方，同比+0.5%[25] - 特海国际2026H1实现营收4.45亿美元/同比+12.1%，归母净利润219.1万美元/同比-92.3%[26] - 特海国际2026H1门店层面经营利润率10.7%/同比+4.3pct，集团经营利润率5.0%/同比+2.0pct[27] - 爱博医疗2026H1实现收入9.33亿元（+18.57%），归母净利润1.83亿元（-14.39%）[11][28] - 爱博医疗以现金6.83亿元收购德美医疗68.31%股权，2026H1德美医疗贡献收入1.17亿元、净利润0.13亿元[11][28] - 爱博医疗2026H1隐形眼镜收入2.81亿元（+18.68%），收入占比30.09%[11][28] - 惠泰医疗2026H1实现收入15.26亿元（+25.75%），归母净利润5.37亿元（+26.38%）[13][30] - 惠泰医疗26H1冠脉/电生理/外周介入收入同比分别增长22.14%、46.06%、29.24%[13][30] - 惠泰医疗2026年上半年累计完成PFA脉冲消融手术7,200余例[13][30] - 潍柴动力预计2026-2028年归母净利润分别为150.37/203.25/246.43亿元[14][32] - 黑芝麻智能2026H1实现营业收入4.58亿元，同比+81.3%，芯片出货超600万颗[33] - 黑芝麻智能2026H1整体毛利率49.5%，同比+24.7pct[34]