报告行业投资评级 - 单边谨慎偏多；跨期无；跨品种无 [3] 报告的核心观点 - 地缘方面中东局势持续紧张，能化品风险溢价推高烯烃价格；供应端上游装置集中重启，供应偏紧格局存缓解预期，但某主力工厂降负、外销量缩减且有检修计划；需求端丙烯价格高位压缩下游利润，下游有一定成本压力，“金九”旺季转换阶段丙烯需求或能边际改善，当前地缘局势紧张、油价攀升，丙烯成本端支撑增强叠加供需边际改善预期驱动盘面价格走强 [2] 根据相关目录分别进行总结 丙烯基差结构 - 丙烯主力合约收盘价8968元/吨（+33），丙烯华东现货价9950元/吨（+500），丙烯山东现货价9900元/吨（+385），丙烯华东基差982元/吨（+467），丙烯山东基差932元/吨（+352） [1] 丙烯生产利润与开工率 - 丙烯开工率69%（+2%），中国丙烯CFR - 日本石脑油CFR306美元/吨（-25），丙烯CFR - 1.2丙烷CFR46美元/吨（-14），进口利润-155元/吨（+225） [1] 丙烯下游利润与开工率 - PP粉开工率25%（-1.32%），生产利润-540元/吨（-135）；环氧丙烷开工率61%（+3%），生产利润-855元/吨（+284）；正丁醇开工率62%（-1%），生产利润619元/吨（+11）；辛醇开工率71%（+0%），生产利润0元/吨（-170）；丙烯酸开工率71%（+2%），生产利润41元/吨（+100）；丙烯腈开工率72%（+4%），生产利润-1808元/吨（-554）；酚酮开工率75%（+4%），生产利润-995元/吨（-285） [1] 丙烯库存 - 厂内库存46100吨（-260） [1]