核心观点 - 报告认为“十五五”金融改革以“提质、开放、固本、赋能”为核心，各部门政策精准协同，全面锚定金融强国建设目标，兼顾发展与安全、改革与稳定、对内提质与对外开放，为金融高质量发展提供制度化保障 [1][23][25] 货币政策框架转型 - 央行明确“十五五”货币政策框架从“数量型”转向“利率型”，逐步淡化货币供应量等数量型中介目标，更加注重发挥利率调控的作用 [2][12][13] - 央行将构建科学稳健的货币政策体系，做好逆周期和跨周期调节，保持社会融资规模、货币供应量增长同经济增长和价格总水平预期目标相匹配 [12] - 央行将健全市场化利率形成、调控和传导机制，引导短端货币市场利率围绕政策利率更加平稳运行，增强人民币汇率弹性，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定 [12][13] - 央行配套出台了9份相关领域行动方案，持续健全基础货币投放机制，完善存款准备金制度，更加灵活精准开展公开市场操作 [12][13] 资本市场改革 - 证监会明确“十五五”资本市场发展蓝图与2030年阶段性发展目标，力争到2030年资本市场建立四十周年之际，基本形成资本市场高质量发展新格局，综合实力与国际竞争力明显提高 [2][16] - 证监会以“八个进一步”构建全方位改革体系，覆盖制度建设、市场稳定、监管保护、市场体系、上市公司发展、机构培育、基础设施、对外开放全维度 [2][16] - 今年以来，沪深两市IPO平均审核周期缩短至6个多月，一些优质公司再融资审核不到1个月 [10][17] - 今年以来，社保、年金、保险等中长期资金合计净买入A股超6000亿元，持有A股流通市值较2025年底增长12.5% [10] - 新“国九条”以来，上市公司累计分红、回购超7万亿元，超2000家公司连续五年分红，超1000家公司开展中期分红 [10] - 2024年“并购六条”出台以来，上市公司累计披露重大资产重组370单 [10] - 今年前8个月查办证券期货违法案件644件，罚没近百亿元 [10] - 2024年以来有108家公司平稳退市 [10] - 证监会将实施更具包容性的发行上市、并购重组等制度，动态完善上市标准体系，有序扩大向新向优的覆盖面 [17] - 证监会将加快修订再融资注册办法等制度规则，促进北交所、新三板一体化高质量发展，畅通私募创投基金“募投管退”循环，引导投早、投小、投长期、投硬科技 [17] 外汇管理体制改革 - 外汇局明确“十五五”将以构建“四个更加”（更加便利、更加开放、更加安全、更加智慧）现代化外汇管理体制为核心抓手 [2][21] - 外汇局将大力推进银行外汇展业改革，健全“越诚信越便利”“合规者先行”的外汇便利化政策体系 [21] - 外汇局将提高资本项目开放水平，统筹资本项目开放和人民币国际化，推动资本项目从渠道开放向制度型开放深化 [21] - 在直接投资领域，将结合企业诉求陆续出台新的跨境投资便利化措施 [21] - 在跨境融资领域，继续拓展科技企业跨境融资的便利化政策，扩大绿色外债外汇便利化试点政策范围 [21] - 在跨境证券领域，推动证券交易市场开放规则和国际基本接轨，推进开放渠道整合、制度优化和规则统一 [21] - 境外主体持有境内人民币金融资产超11万亿元，80多个国家和地区的央行或货币当局将人民币纳入外汇储备 [10] - 熊猫债发行超1.3万亿元，发行主体覆盖五大洲26个国家和地区 [10] 金融监管与支持实体经济 - 金融监管总局将全面强化“五大监管”，坚决做到“长牙带刺”、有棱有角，聚焦关键人、关键事、关键行为 [10] - 金融监管总局将加大对促消费、扩投资、稳企业、稳就业以及科技创新等领域的金融支持，强化“两重”“两新”融资 [10] - 金融监管总局将引导金融机构摒弃规模情结，推动由追求速度和规模向以质量和效益为中心转变，大力整治“价格战”、违规返佣、“高息高返”等行为 [10] - 到2025年末，商业银行拨备覆盖率205.21%，资本充足率15.46%；保险公司平均综合偿付能力充足率181.1% [10] - 去年国有大行补充资本5200亿元，近期又有8家中央金融企业增资3600亿元 [10] - 金融监管总局将完善保险资金等投早、投小、投长期、投硬科技各项政策，支持新型产业和未来产业发展，扩大制造业贷款投放 [10]