报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各期货品种走势受宏观资讯、供需关系、地缘政治等多因素影响 ，投资者需综合考虑并关注各品种的具体情况及风险 [12][13] 各板块总结 宏观资讯 - 国新办举行新闻发布会介绍金融领域落实“十五五”规划推动金融强国建设情况 ，“十五五”资本市场改革路线图明确 ，前8个月查办证券期货违法案件 644件 ，罚没 98.4亿元 ，为投资者挽回损失 51.5亿元 [9] - 国务院办公厅部署治理中小企业回款难问题 ，国家发改委和市场监管总局明确重要工业品成本核算事项 ，商务部称中美就 300亿美元对等降税框架安排磋商 [9] - 美国 8月 PPI超预期 ，债券收益率攀升 ，国际油价大涨约 8% [9][10] 宏观金融 股指期货 - 周四盘面资金流向红利资产 ，部分板块表现活跃或走低 ，国内政策释放积极信号 ，国际地缘风险压制风险偏好 ，预计短期股指高波动后回落 ，宽幅震荡为主 ，关注美国 CPI数据 [12] 国债期货 - 资金面均衡 ，资金利率微升 ，美国 PPI超预期和油价大涨提升美联储加息预期 ，国内 8月 CPI符合预期 ，PPI略高 ，经济走弱但央行降息困难 ，债市或震荡 ，上下空间有限 ，建议观望 [13] 黑色 螺矿 - 下游需求乏力 ，成本转移不畅 ，钢厂有减产压力 ，但煤焦原料强势提供成本支撑 ，钢材需求建材疲弱 ，卷板部分行业需求好 ，出口订单尚可 ，供给有趋降预期 ，成本端支撑增强 ，铁矿石中长期偏弱 ，煤焦中长期或强势 ，钢矿盘面预计高位震荡 [14][15][16] 煤焦 - 供给端紧张是主因 ，下游成材有旺季需求好转预期 ，短期煤焦维持强势 ，但受资金和情绪扰动大 ，需注意大幅波动 ，目前焦煤供应紧张 ，焦炭提涨 ，铁水产量稳定支撑需求 ，关注节后终端用钢需求 [17] 铁合金 - 硅铁成本支撑边际利空 ，供需过剩 ，盘面向下压力大 ，建议空单持有 ；锰硅关注开工和成本变动 ，预估成本支撑走弱 ，偏空思路但不追空 [18] 纯碱玻璃 - 产业链品种随能源价格波动 ，纯碱龙头企业检修减量 ，低价现货流动性降低 ，出口有支撑但供需难改善 ，玻璃现货受盘面提振 ，供应有复产预期 ，产业利润承压 ，短期关注能源氛围 ，情绪平稳后可逢高试空纯碱 [19][20] 有色和新材料 贵金属 - 震荡偏弱运行 ，短期或继续调整 ，中长期偏强趋势或仍在 ，短期调整是中线布局多单机会 ，近期建议观望 ，待企稳分批布局 ，受铜价回落和美联储加息预期升温拖累 ，但加息有不确定性 ，后市仍可期 [22] 沪铜 - 美铜关税计划停滞 ，前期利多情绪松动 ，短期铜价偏弱 ，关注 C-L价差 ，宏观上美国就业数据使加息预期升温 ，地缘冲突影响供给 ，国内电解铜有减产压力 ，需求端高铜价抑制需求 ，成交回落 [23] 沪锌 - 截至 9月 10日 ，国内锌锭库存减少 ，出口有利润空间 ，到货量回落 ，操作上建议观望 ，激进者空单持有 ，夜盘锌价受外盘拖累回落 ，现货市场交投清淡 [24][25] 沪铅 - 截至 9月 7日 ，社会库存增加 ，9月原生铅冶炼企业检修多 ，可交仓货量有限 ，但再生铅复产和进口铅流入分流需求 ，操作建议观望 ，夜盘沪铅震荡偏强 ，现货市场成交一般 [26][27] 碳酸锂 - 价格维持震荡 ，关注基差和可流通现货预期变化 ，日内震荡无明显驱动 ，去库符合预期 ，情绪修复 ，供给端产量将恢复 ，需求增幅 5% ，结构分化 ，供需缺口下降 ，现货转紧支撑价格 ，但资金参与意愿下降 ，价格修复或缓慢 [28] 工业硅多晶硅 - 工业硅供需边际好转 ，成本支撑限制下方空间 ，中期或受煤炭带动 ，短期多晶硅减产预期限制反弹高度 ，可逢低买入 ；多晶硅在政策预期下维持高位震荡 ，完全成本线附近套保抛压强 ，继续反弹需验证供给减产 ，盘面贴水震荡 [29] 农产品 棉花 - 受国储棉投放、天气和新棉套保影响 ，短期郑棉震荡加大 ，隔夜美棉受原油提振走升 ，国内棉市调整 ，等待 9月供需报告 ，美棉生长优良率不佳 ，收割启动 ，需求不佳 ，巴西棉花出口有变化 ，国内纺织企业开工回升 ，新棉即将上市 ，关注套保压力 [31][32] 白糖 - 受现实库存高、天气风险和低估值影响 ，内糖短线震荡反弹承压 ，隔夜原糖受原油和天气影响上涨 ，国内糖价震荡 ，库存高但进口成本支撑 ，市场担忧下一榨季供给缺口 ，国际基本面偏多但有高位风险 ，国内库存高 ，新糖套保和进口利润倒挂影响价格 [33][34] 鸡蛋 - 开产增加 ，气温下降后供应或增加 ，消费淡季预期压制盘面 ，但期货贴水、老鸡占比高、饲料成本上涨支撑盘面 ，近期蛋价上涨 ，淘鸡加速 ，市场对节后预期好转 ，关注老鸡淘汰节奏 ，中秋前需求有支撑 ，节后关注现货下跌幅度 [35][36] 苹果 - 主力合约或震荡运行 ，西部早熟富士价格高 ，旧季苹果去库压力有限 ，消费端回暖 ，新季苹果丰产但局部商品率下滑 ，早熟苹果行情分化或影响晚熟开秤价 ，关注产销节奏、天气和中秋备货 [37][38] 红枣 - 震荡偏弱运行 ，产区价格稳定 ，销区价格偏弱 ，市场供强需弱 ，旧季库存高 ，需求弱 ，新季红枣长势平稳 ，有稳产预期 ，近期降雨有裂果风险 ，但难改宽松格局 ，中秋提振有限 ，开秤价预期悲观 [38][39] 生猪 - 供需格局改善 ，现货价格重心有望上移 ，关注逢低偏多操作年内合约 ，节前涨价不及预期 ，期货回落 ，9月基本面有望继续改善 ，理论供应量或下降 ，出栏均重正常 ，需求端支撑增加 [40] 能源化工 原油 - 维持看涨判断 ，地缘政治提供风险溢价 ，供应收缩 ，全球库存低 ，需求有季节性和进口韧性 ，供需偏紧 ，油价重心有望上移 ，但需警惕获利回吐和突发消息影响 [42] 燃料油 - 驱动点是地缘 ，成品油高裂解利润支撑 ，关注海峡通航、俄复产与炼厂开工 ，布伦特原油上涨 ，地缘风险升级 ，俄罗斯炼厂供应是风险点 ，船燃需求疲软 ，发电需求旺季峰值或已过 [44] 塑料 - 短期受美伊战争影响大 ，原油反弹带动价格走强 ，后期关注产业去库和中东态势 ，长期关注谈判、供应恢复和上游提负荷节奏 ，当前价格高 ，下游拿货积极性下降 ，供应紧张未缓解 ，建议偏强震荡思路 [44] 橡胶 - 短期高位震荡 ，谨慎追涨 ，受厄尔尼诺影响上游有减产预期 ，关注中长期买入机会 ，注意宏观风险 ，RU-NR 套利观望 ，NR 仓单少 ，关注 11-01 合约正套机会 ，原料价格有支撑 ，下游开工略降 ，盘面减仓震荡走低 [47] 合成橡胶 - 能源价格有风险 ，短期高位震荡 ，观望为宜 ，预计近强远弱 ，关注 11-01 合约正套机会 ，原料丁二烯高价带动厂家挺价 ，但下游负荷降低 ，承接不足 ，价格跟随能源波动 [48] 甲醇 - 国内产业链库存不高 ，价格上涨后下游 MTO 装置有停车预期 ，需求或走弱 ，供应紧张未缓解 ，受中东局势影响大 ，建议谨慎偏强震荡思路 ，局势缓解价格有回调风险 ，可考虑买入远月看跌期权 [49][50] 烧碱 - 期货市场关注产品价格联动 ，现货市场信心不足 ，成本端支撑影响大 ，期货情绪大于现货 ，建议等情绪消退考虑现货影响 ，保持震荡思路 ，现货价格部分上涨 ，仓单数量下滑 ，期货 11 合约波动 ，与 PVC走势相似 [51] 沥青 - 现货价格上调 ，市场交易旺季需求回暖 ，但后续需求或回归刚需 ，现货价格上涨压制需求 ，短期跟随油价波动 ，地缘风险升级 ，油价上涨 ，沥青冲高后震荡 [53] PVC - 前期成本上涨带动价格反弹 ，但供需面改善不明显 ，压制上涨空间 ，当前价格反映成本上涨 ，继续上涨需兰炭和动力煤提供空间 ，建议谨防回调风险 ，可买入看跌期权 ，核心供需矛盾未变 ，长期基本面有改善 [54] 聚酯产业链 - 地缘持续 ，短期跟随成本运行 ，关注 PX-PTA 价差走扩及 MEG1-5 正套机会 ，中东冲突使油价走高 ，成本支撑化工板块 ，PX 供需双增去库 ，PTA 供升需弱累库 ，乙二醇供需偏紧但国内供应回升和聚酯降负压制价格 ，短纤和瓶片跟随成本波动 [55] 液化石油气 - 受地缘冲突、CP 价格上涨、旺季补库和节前备货支撑 ，偏强运行 ，供应端紧张 ，需求端稳固 ，库存下降 ，短期内有望延续偏强态势 ，但需警惕地缘溢价回吐和高价反馈风险 [56] 胶版印刷纸 - 行业盈利未改观 ，部分转产纸机恢复生产 ，但产量和产能利用率仍低 ，预期盘面宽幅震荡 ，单边震荡为主 ，可考虑期权双卖策略 ，套利观望 ，现货持稳 ，本期产量增加 [58] 纸浆 - 外盘上调报价和供应减停使盘面冲高 ，但触及远月仓单套保成本线后预计空间有限 ，重回震荡格局 ，关注下游需求和港口库存 ，单边冲高后观望 ，不建议追多 ，企业有现货可逢高做空套保 ，套利观望 ，后续可考虑 11-01 反套 ，现货随盘震荡 ，港口库存去库 [59] 原木 - 供应端新西兰发运增加 ，需求端下游需求有差异 ，接货成本抬升限制下跌 ，到港增加和需求未兑现制约上涨 ，关注政策刺激和旺季施工 ，旺季临近预计盘面震荡 ，单边可尝试期权双卖策略 ，套利观望 ，现货持稳 ，新西兰发运有变化 [60] 尿素 - 煤炭保供稳价 ，焦煤期货利多情绪消退 ，尿素现货高价成交受阻 ，成本下行逻辑显现 ，但政策对低于成本期货品种有利多预期 ，不宜过分看空远月 UR01 合约 ，现货价格松动 ，需求跟进一般 ，期货 01 合约震荡偏弱 ，受现货和坑口煤炭价格影响 [61]