报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对苹果、棉花、红枣、鸡蛋、原木、生猪、白糖等农副期权进行分析，给出各期权标的期货市场数据、期权因子情况，解析行情并提供策略建议，各品种隐含波动率多维持在均值上方波动，部分品种因成交量、持仓量小无合适策略，部分品种给出方向性或波动性策略 [6][22][37] 各品种总结 苹果期权（AP） - 标的期货市场数据：AP701合约昨日收盘价7520元，跌35元，跌幅0.46%，成交量62005手，减69840手，持仓量108658手，减7153手 [3][6] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量18345手，减29405手，持仓量24666手，减327手；看跌期权成交量7426手，减4188手，持仓量14462手，增445手；成交量PCR为0.4，增0.16，持仓量PCR为0.59，增0.03 [4] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约AP611，平值行权价7500，压力位8000，支撑位7000，加权隐波率21.75%，降0.81%，年平均隐波率26.61%，HISV20为21.76% [5] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持均值0.2661上方波动，持仓量PCR为0.5863，处近一年46.12%水位；方向性策略因成交量、持仓量过小无建议，波动性策略无建议 [6][7] 棉花期权（CF） - 标的期货市场数据：CF701合约昨日收盘价16545元，跌190元，跌幅1.13%，成交量404980手，增100882手，持仓量526249手，减6236手 [19][22] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量133461手，增34811手，持仓量227372手，增14606手；看跌期权成交量140308手，增62906手，持仓量207828手，增6841手；成交量PCR为0.95，增0.24，持仓量PCR为0.86，降0.04 [20] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约CF701，平值行权价16600，压力位17000，支撑位16000，加权隐波率13.85%，降0.82%，年平均隐波率15.18%，HISV20为14.78% [21] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持均值0.1518上方波动，持仓量PCR为0.8632，处近一年80.82%水位；方向性策略无建议，波动性策略建议构建卖出看涨 + 看跌期权组合，如S_CF2611P16000和S_CF2611C17000，获取期权时间价值收益并动态调整持仓头寸 [22][23] 红枣期权（CJ） - 标的期货市场数据：CJ701合约昨日收盘价7720元，跌185元，跌幅2.34%，成交量166313手，增41648手，持仓量221250手，增19804手 [34][37] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量18404手，增1747手，持仓量74148手，增1794手；看跌期权成交量14997手，增4694手，持仓量25312手，增912手；成交量PCR为0.81，增0.2，持仓量PCR为0.34 [35] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约CJ701，平值行权价7700，压力位9000，支撑位8000，加权隐波率25.72%，增1.23%，年平均隐波率27.59% [36] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持均值0.2759上方波动，持仓量PCR为0.3414，处近一年71.84%水位；方向性策略因持仓量、成交量均太小无建议，波动性策略无建议 [37][38] 鸡蛋期权（JD） - 标的期货市场数据：jd2611合约昨日收盘价3842元，涨23元，涨幅0.60%，成交量304787手，增16805手，持仓量266726手，减3293手 [50][53] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量279083手，增49542手，持仓量229404手，增2425手；看跌期权成交量158324手，减1207手，持仓量168451手，增3539手；成交量PCR为0.57，降0.13，持仓量PCR为0.73，增0.01 [51] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约id2610，平值行权价3900，压力位4000，支撑位3500，加权隐波率20.58%，降0.19%，年平均隐波率25.13%，HISV20为19.02% [52] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持均值0.2513上方波动，持仓量PCR为0.7343，处近一年68.98%水位；方向性策略无建议，波动性策略建议构建卖出看涨 + 看跌期权组合，如S_D2610P3700和S_JD2610C4000，获取期权时间价值收益并动态调整持仓头寸 [53][54] 原木期权（LG） - 标的期货市场数据：lg2611合约昨日收盘价831.5元，跌5.5元，跌幅0.65%，成交量6761手，增4466手，持仓量15011手，减1511手 [66][69] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量2480手，增690手，持仓量9755手；看跌期权成交量1630手，增855手，持仓量4298手，增330手；成交量PCR为0.66，增0.22，持仓量PCR为0.44，增0.03 [67] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约la2611，平值行权价890，压力位850，支撑位800，加权隐波率11.75%，降1.35%，年平均隐波率18.67%，HISV20为5.33% [68] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持均值0.1867上方波动，持仓量PCR为0.4406，处近一年19.18%水位；方向性策略无建议，波动性策略无建议 [69][70] 生猪期权（LH） - 标的期货市场数据：lh2611合约昨日收盘价11570元，跌195元，跌幅1.65%，成交量148502手，增31931手，持仓量238918手，增14917手 [81][84] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量37325手，增12342手，持仓量93691手，增1748手；看跌期权成交量22205手，增7050手，持仓量29690手，增35手；成交量PCR为0.59，降0.01，持仓量PCR为0.32，降0.01 [82] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约lh2611，平值行权价15200，压力位15200，支撑位11000，加权隐波率23.94%，增0.29%，年平均隐波率28.29%，HISV20为17.63% [83] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持均值0.2829上方波动，持仓量PCR为0.3169，处近一年45.31%水位；方向性策略无建议，波动性策略建议构建卖出看涨 + 看跌期权组合，如ＳＬH2611P1140，S_H2611C12400，获取期限时间价值和方向性收益，动态调整持仓头寸使持仓头寸delta保持中性 [84][85] 白糖期权（SR） - 标的期货市场数据：SR701合约昨日收盘价5449元，跌37元，跌幅0.67%，成交量490653手，增9863手，持仓量645743手，减12845手 [96][99] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量115713手，减1702手，持仓量379977手，增4724手；看跌期权成交量76604手，增11804手，持仓量210155手，减746手；成交量PCR为0.33，增0.05，持仓量PCR为0.41 [97] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约SR701，平值行权价5400，压力位6300，支撑位5200，加权隐波率15.79%，降0.41%，年平均隐波率13.40%，HISV20为12.47% [98] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持均值0.1340上方波动，持仓量PCR为0.4087，处近一年20.82%水位；方向性策略建议构建看涨期权牛市价差组合，如B_SR2611C5200，S_SR2611C5500获取方向性收益，波动性策略无建议 [99][100]