报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 矿端紧平衡与低库存提供底部支撑，但宏观加息预期扰动、旺季需求尚未完全兑现，短期或维持高位震荡运行 [3] - 铜精矿TC维持低位，矿端紧缺持续，国内冶炼受原料约束，9月电解铜产量预期回落，供给增量有限 [2] - 国内电解铜社会库存延续去库，现货货源偏少，现货端存在支撑 [2] - 美国PPI数据超预期，市场加息预期抬升，美元与美债收益率走强，压制有色金属估值 [2] - 铜价高位运行，下游终端采购意愿偏弱，仅维持刚需拿货，旺季需求兑现不及预期 [2] 根据相关目录分别进行总结 铜期货盘面数据（周度） - 沪铜主力最新价108990元/吨，周涨幅0.19305%，持仓198898手，持仓周跌10495手，成交209287手 [3] - 沪铜指数加权最新价108556元/吨，周涨幅0.07%，持仓600603手，持仓周涨40516手，成交199330手 [3] - 国际铜最新价97160元/吨，周涨幅0.226945%，持仓14637手，持仓周跌346手，成交14749手 [3] - LME铜3个月最新价14182.5美元/吨，周跌幅1.249826%，持仓239014手，持仓周跌38282手，成交44177手 [3] - COMEX铜最新价652.6美元/吨，周跌幅1.225972%，持仓179148手，持仓周涨15569手，成交99610手 [3] 铜现货数据（周度） - 上海有色1铜最新价112495元/吨，周涨3150元，周涨幅2.88079% [8] - 上海物贸最新价112395元/吨，周涨2945元，周涨幅2.690726% [8] - 广东南储最新价112550元/吨，周涨3110元，周涨幅2.84174% [8] - 长江有色最新价112530元/吨，周涨2940元，周涨幅2.682727% [8] - 上海有色升贴水最新价65元/吨，周跌225元，周跌幅77.586207% [8] - 上海物贸升贴水最新价55元/吨，周跌195元，周跌幅78% [8] - 广东南储升贴水最新价50元/吨，周跌215元，周跌幅81.132075% [8] - 长江有色升贴水最新价145元/吨，周跌155元，周跌幅51.666667% [8] - LME铜（现货/三个月）升贴水最新价 -10.65美元/吨，周跌68.58美元，周跌幅118.384257% [8] - LME铜（3个月/15个月）升贴水最新价22.12美元/吨，周跌13.47美元，周跌幅37.84771% [8] 铜进阶数据（周度） - 铜进口盈亏最新价178.15元/吨，周跌92.5元，周跌幅34.176981% [9] - 铜精矿TC最新价 -202.56美元/吨，周跌7.36美元，周涨幅3.770492% [9] - 铜铝比最新比值4.5805，周涨0.1049，周涨幅2.34382% [9] - 精废价差最新价3577.14元/吨，周跌1832.58元，周跌幅33.87569% [9] 铜库存（周度） - 沪铜仓单总计20854吨，周跌4927吨，周跌幅19.110973% [13] - 国际铜仓单总计7000吨，周跌1701吨，周跌幅19.549477% [13] - 沪铜库存63000吨，周跌9428吨，周跌幅13.017065% [13] - LME铜注册仓单117600吨，周涨3975吨，周涨幅3.49835% [13] - LME铜注销仓单116875吨，周跌3675吨，周跌幅3.048528% [13] - LME铜库存234750吨，周涨100吨，周涨幅0.042617% [13] - COMEX铜注册仓单477721吨，周涨239吨，周涨幅0.050054% [13] - COMEX铜未注册仓单289943吨，周涨2828吨，周涨幅0.984971% [13] - COMEX铜库存767664吨，周涨3067吨，周涨幅0.401126% [13] - 铜矿港口库存58.1万吨，周跌4.7万吨，周跌幅7.484076% [13] - 社会库存41.82万吨，周涨0.43万吨，周涨幅1.038898% [13] 铜中游产量（月度） - 2026年7月精炼铜产量128.5万吨，当月同比1.3%，累计值888.3万吨，累计同比4.6% [15] - 2026年7月铜材产量207.2万吨，当月同比 -2.8%，累计值1401.8万吨，累计同比 -0.8% [15] 铜中游产能利用率（月度） - 2026年8月精铜杆产能利用率60.41%，当月环差 -3.97%，当月同差 -2.61% [17] - 2026年8月废铜杆产能利用率14.25%，当月环差 -0.07%，当月同差 -10.56% [17] - 2026年8月铜板带产能利用率68.47%，当月环差 -0.33%，当月同差3.75% [17] - 2026年8月铜棒产能利用率50.09%，当月环差 -0.98%，当月同差0.23% [17] - 2026年8月铜管产能利用率60.47%，当月环差 -6.73%，当月同差 -2.08% [17] 铜元素进口（月度） - 2026年8月铜精矿进口250.8014万吨，当月同比 -9%，累计值1949.6096万吨，累计同比 -3% [22] - 2026年7月阳极铜进口76572吨，当月同比 -9%，累计值481489吨，累计同比4% [22] - 2026年7月阴极铜进口241893吨，当月同比 -18%，累计值1653282吨，累计同比 -15% [22] - 2026年7月废铜进口219136吨，当月同比15%，累计值1460633吨，累计同比9% [22] - 2026年8月铜材进口381855.987吨，当月同比 -11.3%，累计值3297082.188吨，累计同比 -6.7% [22]