报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材价格受商品市场偏暖带动上涨，但受现实端偏弱、需求转弱和出口预期收紧压制，维持震荡趋势 [3] - 铁矿石基本面呈中性格局，高供给与刚性需求制衡，价格预计震荡运行 [22] - 1月焦煤进口压力或缓和，价格反弹取决于国内矿山复产情况；焦炭五轮提降或因钢厂复产弹性面临阻力 [33] - 铁合金企业亏损时反弹到一定高度会刺激套保压制价格，但下方受成本支撑 [48] - 纯碱过剩预期加剧，中长期供应高位，上中游库存高限制价格 [63] - 12月 - 春节前玻璃部分产线冷修或影响远月定价，中游高库存需消化，现货有压力 [86] 各目录总结 钢材 - 螺纹、热卷盘面价格：2025年12月31日，螺纹钢01、05、10合约收盘价分别为3100、3122、3162元/吨；热卷01、05、10合约收盘价分别为3221、3270、3293元/吨 [4] - 螺纹、热卷月差：2025年12月31日，螺纹01 - 05、05 - 10、10 - 01月差分别为 - 22、 - 40、62；热卷01 - 05、05 - 10、10 - 01月差分别为 - 49、 - 23、72 [4] - 螺纹、热卷现货价格：2025年12月31日，螺纹钢中国汇总价格3324元/吨，热卷上海汇总价格3270元/吨 [9][11] - 螺纹、热卷基差：2025年12月31日，01螺纹基差（上海）200元/吨，01热卷基差（上海）49元/吨 [9][11] - 卷螺差：2025年12月31日，01、05、10卷螺差分别为121、148、131 [15] - 螺纹铁矿、螺纹焦炭比值：2025年12月31日，01、05、10螺纹与对应铁矿比值均为4，与对应焦炭比值均为2 [19] 铁矿石 - 价格数据：2025年12月31日，01、05、09合约收盘价分别为805、789.5、768.5元/吨；01、05、09基差分别为 - 8、12、34；日照PB粉、卡粉、超特价格分别为801、885、680元/吨 [23] - 基本面数据：2025年12月26日，日均铁水产量226.58万吨，45港疏港量315.06万吨，45港库存15858.66万吨等 [27] 煤焦 - 盘面价格月差：2025年12月31日，焦煤09 - 01、05 - 09、01 - 05月差分别为122.5、 - 72、 - 50.5；焦炭09 - 01、05 - 09、01 - 05月差分别为269.5、 - 75.5、 - 194 [36] - 现货价格：2025年12月31日，安泽低硫主焦煤出厂价1600元/吨，晋中准一级湿焦出厂价1330元/吨等 [39] 铁合金 - 硅铁数据：2025年12月31日，硅铁基差（宁夏） - 22，硅铁01 - 05为 - 160，硅铁现货（宁夏）5400元/吨等 [49] - 硅锰数据：2025年12月31日，硅锰基差（内蒙古）80，硅锰01 - 05为 - 54，硅锰现货（宁夏）5570元/吨等 [50] 纯碱 - 盘面价格/月差：2025年12月31日，纯碱05、09、01合约价格分别为1209、1274、1107元/吨；月差（5 - 9） - 65，月差（9 - 1）167，月差（1 - 5） - 102 [64] - 现货价格/价差：2025年12月31日，华北重碱市场价1300元/吨，轻碱市场价1250元/吨 [64] 玻璃 - 盘面价格/月差：2025年12月31日，玻璃05、09、01合约价格分别为1087、1191、949元/吨；月差（5 - 9） - 104，月差（9 - 1）242，月差（1 - 5） - 138 [87] - 日度产销情况：2025年12月26日，沙河、湖北、华东、华南产销分别为105、129、108、109 [88]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白糖全球供需格局相对均衡，短期糖价向上压力增大，维持均势 [3] - 棉花短期需谨防棉价回调，但回调幅度或有限，中长期棉价仍存上涨空间 [13] - 苹果晚富士库存货源整体成交不快，交易多按需进行 [17] - 红枣预计短期价格处于低位震荡，中长期价格仍将承压运行 [26] 各行业情况总结 白糖 - 期货价格及价差：SR01收盘价5264，日涨跌幅 -0.13%，周涨跌幅 -2.37%等；SB收盘价14.86，日涨跌幅 -2.43%，周涨跌幅 -2.04%等 [4] - 基差：2025 - 12 - 30，南宁 - SR01基差89，日涨跌 -6，周涨跌75等 [8] - 进口价格变化：2025 - 12 - 31，巴西进口配额内价格4049，日涨跌 -97，周涨跌 -54；配额外价格5129，日涨跌 -127，周涨跌 -70等 [11] 棉花 - 期货价格：棉花01收盘价14655，今日涨跌45，涨跌幅0.31%；棉纱01收盘价20475，今日涨跌350，涨跌幅1.74%等 [14] - 价差：棉花基差983，今日涨跌0；棉花01 - 05价差50，今日涨跌0等 [14] 苹果 - 期现价格变化：2025 - 12 - 31，AP01收盘价9950，日涨跌幅3.02%，周涨跌幅2.96%；栖霞一二级80价格4.1，日涨跌幅0%，周涨跌幅0%等 [18] - 合约价差：AP01 - 05价差458，日涨跌幅8.02%，周涨跌幅9.31%等 [18] 红枣 - 价格走势：预计短期处于低位震荡，中长期价格承压运行，展示了期货月差及主产区、主销区价格走势图表 [26][30]

核心观点 - 铝供应端国内运行产能处于高位、海外在建项目缓慢，需求稳定增长，供需偏紧支撑价格，行业利润维持高位，低库存是价格关键支撑，高铝价抑制下游采购，叠加市场对宏观流动性收紧的担忧，盘面呈高位震荡 [3] - 氧化铝运行产能处于历史高位，新增产能逐步投放，需求增速放缓致市场情绪转弱，库存累积，但政策鼓励产业兼并重组引发“产能出清”政策预期，期货价格暴力反弹，短期底部可能逐步显现 [4] 利多因素 铝 - 国内电解铝产能天花板政策限制明确，全球供应弹性不足 [8] - 成本端废铝紧缺与电力支撑 [8] 氧化铝 - 部分区域氧化铝企业因利润亏损出现弹性生产 [5] - “产能出清”的政策预期发酵 [5] 利空因素 铝 - 当前处于传统消费淡季，高铝价抑制下游采购 [8] - 市场担心宏观流动性收紧 [8] 氧化铝 - 国内氧化铝新产能投产，供应压力将逐步显现 [9] - 下游电解铝增速放缓，抑制氧化铝需求 [9] 上游供给 - 涉及中国铝土矿全国月度产量季节性、分省份月度产量、月度进口量季节性、港口库存季节性 [20][21] - 包含中国氧化铝月度产量季节性、主要产地月度产量、全国及分省份周度开工率、月度进口量季节性、进口盈亏 [23][25][29] - 涵盖中国及全球电解铝月度产量季节性、中国电解铝周度产量季节性、月度净进口季节性、现货进口盈亏 [32][33][34] 下游需求 - 涉及铝锭、铝棒周度出库量季节性，铝锭 + 铝棒周度出库量季节性 [36][38] - 包含铝棒、铝型材、铝杆、铝板、铝箔、原铝铝合金锭产量季节性 [39] - 涵盖行业平均及各品类铝制品周度、月度开工率季节性 [40][49] - 涉及未锻造的铝及铝材当月出口量季节性、中国铝材出口利润 [51][53] - 关联房屋开竣工面积、固定资产投资完成额累计同比，房屋竣工面积当月值季节性 [54][57] - 包含汽车、新能源汽车产量当月值季节性 [58][60] - 涉及电网工程投资完成额、新增 220 千伏及以上线路长度当月值季节性 [61][64] - 涵盖电源工程投资完成额太阳能当月值季节性、光伏新增装机量当月值季节性 [65] 库存情况 - 涉及中国铝土矿月度库存季节性及分省份情况 [66][67] - 包含氧化铝企业厂内库存季节性、库存天数季节性、SHFE 氧化铝仓单总量季节性 [68][69] - 涵盖 LME 铝库存季节性、SHFE 铝仓单数量季节性、中国电解铝社会库存季节性、库存天数季节性 [69][70][72] - 涉及铝棒现货库存季节性、铝锭 + 铝棒现货库存季节性 [72] 成本利润 - 涉及国内铝土矿价格、进口铝土矿价格、32% 离子膜液碱折百价、氧化铝成本 [74] - 包含氧化铝现货价格、预焙阳极价格、动力煤价格 [75] - 涉及荷兰天然气 TTF、欧洲部分国家电价、中国电解铝成本利润 [76]

报告核心观点 - 债市存在利多和利空因素，交易上需关注期限利差波动并保持仓位灵活以应对潜在波动 [2] 利多因素 - 债市情绪回暖，10 年活跃券收益率回落至 1.85%以下，期限利差收窄 [2] - 央行时隔三月重启 14 天逆回购，释放跨年流动性，资金面宽松 [2] 利空因素 - 10 年期国债期货小幅下行，10Y - 1Y 期限利差继续走阔 [2] - 长端供需失衡与公募新规压力，30 年收益率上行近 2bp [2] 交易咨询观点 - 关注期限利差波动，保持仓位灵活以应对潜在波动 [2] 数据展示 - 展示 2Y、5Y、10Y、30Y、7Y 国债到期收益率变化 [3] - 展示存款类机构质押式回购加权利率（1 天、7 天）及逆回购利率（7 天）变化 [3] - 展示 7Y - 2Y、30Y - 7Y 国债期限利差变化 [4][5] - 展示 2 年、5 年、10 年、30 年期国债期货持仓和成交情况 [7][8] - 展示 2 年、5 年、10 年、30 年期国债期货当季合约基差变化 [9][10][11][13] - 展示 2 年、5 年、10 年、30 年期国债期货跨期价差（当季 - 下季）变化 [15][16][17] - 展示 TS*4 - T、T*3 - TL 跨品种价差变化 [18][19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内采购美豆进度缓慢且1月到港量偏低，市场关注南美大豆播种及天气，预计增产或对3 - 5月供应形成压力，国储拍卖大豆对短期供应有压力，需求端因养殖亏损较弱，油厂因压榨亏损有挺价预期；菜籽方面，进口减少致库存接近零，中加谈判无果使市场担心供应紧张，但澳洲进口到港增加，12月及1月进口量预计处于历史平均水平，水产需求处淡季，价格低位反弹后市场仍担心供应收缩；油脂方面，豆油原料有压力但供应端缓和，需求有旺季支撑，需关注海外生物柴油政策；棕榈油12月库存累库超预期，国内库存高，春节前后或去库，同样关注海外政策；菜油因进口关税和中加谈判问题库存持续去库，表现相对较强 [6][38][40] 各部分总结 豆粕和菜粕基本面 - 国内采购美豆进度慢，1月到港量低，海关清关慢 [6] - USDA12月报告符合预期，市场关注南美大豆播种及天气，预计增产对3 - 5月供应有压力 [6] - 国储拍卖大豆，虽成交不大但对短期供应压力大 [6] - 需求端养殖亏损，采购积极性低，处于季节性淡季 [6] - 油厂压榨亏损，有挺价预期 [6] - 进口减少使国内菜籽库存接近零，菜粕菜油进口受关税压制 [6] - 中加谈判无果，市场担心菜籽进口不足致供应紧张 [6] - 澳洲进口到港增加，12月及1月菜籽进口量预计在历史平均水平 [6] - 水产需求处季节性淡季，价格低位反弹，市场担忧进口不足致供应收缩 [6] 油脂基本面 豆油 - 原料端有压力，油厂因压榨利润走弱减缓压榨量，国内供应端缓和 [38] - 需求端面临传统旺季，元旦及春节需求有支撑 [39] - 需关注美国及印尼海外生物柴油政策变化 [39] 棕榈油 - 马来西亚12月供需数据超预期，库存累库超预期 [40] - 中国11月进口创新高，国内库存持续高位 [40] - 春节前后供应国季节性减产，1 - 2月或去库 [40] - 需关注美国及印尼海外生物柴油政策变化 [40] 菜油 - 国内对进口菜系高关税，加拿大菜籽进口量不确定 [41] - 中加谈判无结果，市场担心进口不足 [41] - 进口减少致国内菜油持续去库，库存低使菜油表现略强 [41]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价受宏观流动性及汇率支撑维持高位，但基本面弱现实限制上行空间，短期或进入高位震荡阶段，回调风险上升 [5] - 美联储维持降息预期扩表，叠加日本政府推出122万亿日元史上最大预算，全球流动性宽松支撑铜价 [4] - 离岸人民币升破7.0关口，创15个月新高，降低进口成本并提振国内铜期货定价 [4] - 铜价创历史新高，下游采购转为刚需，畏高情绪导致市场呈现“有价无市”状态 [4] - SMM统计社会库存周增2.52万吨至19.36万吨，年末淡季累库趋势初现 [4] 根据相关目录分别进行总结 铜期货盘面数据（周度） - 沪铜主力最新价98720元/吨，周涨跌5.95%，持仓252097，持仓周涨跌14445，成交286978 [6] - 沪铜指数加权最新价98776元/吨，周涨跌6.09%，持仓651557，持仓周涨跌29521，成交477230 [6] - 国际铜最新价88630元/吨，周涨跌5.71%，持仓2830，持仓周涨跌 -1145，成交8081 [6] - LME铜3个月最新价12133元/吨，周涨跌3.33%，持仓239014，持仓周涨跌 -38282，成交18195 [6] - COMEX铜最新价557.3元/吨，周涨跌2.7%，持仓148392，持仓周涨跌4858，成交31214 [6] 铜现货数据（周度） - 上海有色1铜最新价97740元/吨，周涨跌5390元，周涨跌幅5.84% [11] - 上海物贸最新价97865元/吨，周涨跌5385元，周涨跌幅5.82% [11] - 广东南储最新价98000元/吨，周涨跌5330元，周涨跌幅5.75% [12] - 长江有色最新价98030元/吨，周涨跌5390元，周涨跌幅5.82% [12] - 上海有色升贴水最新价 -340元/吨，周涨跌 -180元，周涨跌幅112.5% [12] - 上海物贸升贴水最新价 -365元/吨，周涨跌 -195元，周涨跌幅114.71% [12] - 广东南储升贴水最新价 -360元/吨，周涨跌 -210元，周涨跌幅140% [12] - 长江有色升贴水最新价 -185元/吨，周涨跌 -160元，周涨跌幅640% [12] - LME铜（现货/三个月）升贴水最新价19.69美元/吨，周涨跌29.49美元，周涨跌幅 -300.92% [12] - LME铜（3个月/15个月）升贴水最新价197.51美元/吨，周涨跌50.76美元，周涨跌幅34.59% [12] 铜进阶数据（周度） - 铜进口盈亏最新价 -1732.18元/吨，周涨跌 -683.5元，周涨跌幅65.18% [13] - 铜精矿TC最新价 -43.8美元/吨，周涨跌 -0.55美元，周涨跌幅1.27% [13] - 铜铝比最新比值4.3348，周涨跌0.1055，周涨跌幅2.49% [13] - 精废价差最新价3943.88元/吨，周涨跌 -348.63元，周涨跌幅 -8.12% [13] 铜库存（周度） - 沪铜仓单总计最新价59083吨，周涨跌14433吨，周涨跌幅32.32% [20] - 国际铜仓单总计最新价1053吨，周涨跌0吨，周涨跌幅0% [20] - 沪铜库存最新价95805吨，周涨跌6416吨，周涨跌幅7.18% [20] - LME铜注册仓单最新价110500吨，周涨跌8025吨，周涨跌幅7.83% [20] - LME铜注销仓单最新价46525吨，周涨跌 -17925吨，周涨跌幅 -27.81% [21] - LME铜库存最新价157025吨，周涨跌 -9900吨，周涨跌幅 -5.93% [21] - COMEX铜注册仓单最新价282827吨，周涨跌17214吨，周涨跌幅6.48% [21] - COMEX铜未注册仓单最新价196713吨，周涨跌5340吨，周涨跌幅2.79% [21] - COMEX铜库存最新价479540吨，周涨跌22554吨，周涨跌幅4.94% [21] - 铜矿港口库存最新价68万吨，周涨跌1.6万吨，周涨跌幅2.41% [21] - 社会库存最新价41.82万吨，周涨跌0.43万吨，周涨跌幅1.04% [21] 铜中游产量（月度） - 2025年11月30日精炼铜产量当月值123.6万吨，当月同比11.9%，累计值1332.3万吨，累计同比9.8% [24] - 2025年11月30日铜材产量当月值222.6万吨，当月同比 -0.8%，累计值2259.3万吨，累计同比4.9% [24] 铜中游产能利用率（月度） - 2025年11月30日精铜杆产能利用率总年产能1584万吨，产能利用率63.31%，当月环差7.11%，当月同差 -5.5% [26] - 2025年11月30日废铜杆产能利用率总年产能819万吨，产能利用率23.59%，当月环差 -0.52%，当月同差 -3.73% [26] - 2025年11月30日铜板带产能利用率总年产能359万吨，产能利用率66.44%，当月环差2.6%，当月同差 -6.62% [26] - 2025年11月30日铜棒产能利用率总年产能228.65万吨，产能利用率54.08%，当月环差3.95%，当月同差 -1.98% [26] - 2025年11月30日铜管产能利用率总年产能278.3万吨，产能利用率59.69%，当月环差7.12%，当月同差 -18.42% [26] 铜元素进口（月度） - 2025年11月30日铜精矿进口当月值252.6194万吨，当月同比13%，累计值2761.5499万吨，累计同比8% [30] - 2025年11月30日阳极铜进口当月值58333吨，当月同比 -16%，累计值688621吨，累计同比 -15% [30] - 2025年11月30日阴极铜进口当月值269205吨，当月同比 -25%，累计值3085712吨，累计同比 -8% [30] - 2025年11月30日废铜进口当月值208143吨，当月同比20%，累计值2103603吨，累计同比4% [30] - 2025年11月30日铜材进口当月值430000吨，当月同比 -19%，累计值4880000吨，累计同比 -4.7% [30]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 钢材价格受成本支撑和需求转弱、出口预期收紧压制，维持震荡趋势 [3] - 铁矿石发运高位，需求端铁水产量预计见底，钢厂有补库刚性，上下驱动并存，维持区间运行，估值修复后上方空间有限 [21] - 焦煤库存结构有望改善，下方空间有限；焦炭三轮提降落地后估值修复驱动可能阶段性减弱 [31] - 铁合金供需双弱，上涨空间有限，可能跟随钢材价格变化，下方受成本支撑 [48] - 纯碱新产能投产预期加强，过剩预期加剧，价格受上中游高库存限制，出口缓解一定压力 [62] - 玻璃12月 - 春节前有产线冷修，近月01关注交割逻辑，中游高库存待消化，现货有压力 [85] 各行业内容总结 钢材 - 螺纹、热卷盘面价格：螺纹钢01、05、10合约收盘价分别为3097、3118、3167元/吨；热卷01、05、10合约收盘价分别为3288、3283、3296元/吨 [4] - 螺纹、热卷月差：螺纹01 - 05月差 -21，05 - 10月差 -49，10 - 01月差70；热卷01 - 05月差5，05 - 10月差 -13，10 - 01月差8 [4] - 螺纹、热卷现货价格：螺纹钢汇总价格中国3318元/吨，上海3290元/吨等；热卷汇总价格上海3270元/吨，乐从3250元/吨等 [8][10] - 螺纹、热卷基差：01螺纹基差（上海）193，05螺纹基差（上海）172等；01热卷基差（上海） -18，05热卷基差（上海） -13等 [8][10] - 卷螺差：01卷螺差191，05卷螺差165，10卷螺差129；卷螺现货价差上海 -20，北京190，沈阳 -20 [14] - 螺纹铁矿、焦炭比值：01螺纹/01铁矿、05螺纹/05铁矿、10螺纹/09铁矿均为4；01螺纹/01焦炭、05螺纹/05焦炭、10螺纹/09焦炭均为2 [18] 铁矿石 - 价格数据：01合约收盘价801.5，05合约收盘价783，09合约收盘价761；01基差 -5，05基差14.5，09基差36等 [22] - 基本面数据：日均铁水产量226.58万吨，45港疏港量315.06万吨，全球发运量3464.5万吨等 [25] 煤焦 - 月差数据：焦煤09 - 01为174，05 - 09为 -80，01 - 05为 -94；焦炭09 - 01为224.5，05 - 09为 -76.5，01 - 05为 -148 [35] - 现货价格：安泽低硫主焦煤1600元/吨，蒙5原煤288口岸自提价985元/吨等 [38] 铁合金 - 硅铁数据：硅铁基差（宁夏） -72，硅铁01 - 05为 -94，硅铁现货宁夏5350元/吨等 [49] - 硅锰数据：硅锰基差（内蒙古）100，硅锰01 - 05为 -66，硅锰现货宁夏5520元/吨等 [50][51] 纯碱 - 盘面价格/月差：纯碱05合约1200，09合约1258，01合约1121；月差（5 - 9） -58，（9 - 1）137，（1 - 5） -79 [63] - 现货价格/价差：华北重碱市场价1300元/吨，轻碱市场价1250元/吨等 [63] 玻璃 - 盘面价格/月差：玻璃05合约1057，09合约1160，01合约936；月差（5 - 9） -103，（9 - 1）224，（1 - 5） -121 [86] - 日度产销情况：2025 - 12 - 25沙河产销102，湖北产销97，华东产销107，华南产销108 [87]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白糖短期基差修复完成进一步上行难，多空因素交织价格承压回落；棉花短期有套保压力，中长期供需或偏紧棉价有上涨空间；苹果晚富士库存成交不快；红枣短期低位震荡，中长期供需偏松价格承压 [3][14][18][26] 各品种总结 白糖 - 价格表现：SR01收盘价5294，日涨跌幅 -1.3%，周涨跌幅2.26%等；SB收盘价15.3，日涨跌幅0.86%，周涨跌幅5.74%；W收盘价434.8，日涨跌幅0.58%，周涨跌幅4.49% [4] - 基差情况：2025 - 12 - 25南宁 - SR01基差 - 24，日涨跌28，周涨跌 - 102等 [9] - 进口价格：2025 - 12 - 26巴西进口配额内价格4157，日涨跌15，周涨跌75；泰国进口配额内价格4205，日涨跌15，周涨跌102等 [12] 棉花 - 价格表现：棉花01收盘价14565，今日涨跌270，涨跌幅1.89%；棉纱01收盘价20450，今日涨跌260，涨跌幅1.29%等 [15] - 价差情况：棉花基差782，今日涨跌 - 242；棉花01 - 05价差30，今日涨跌 - 10等 [15] 苹果 - 价格表现：2025 - 12 - 26 AP01收盘价9694，日涨跌幅0.03%，周涨跌幅1.14%；栖霞一二级80价格4.1，日涨跌幅0%，周涨跌幅0%等 [19] - 价差及利润：AP01 - 05价差483，日涨跌幅2.11%，周涨跌幅16.39%；盘面利润 - 1037，日涨跌幅 - 34.9%，周涨跌幅 - 32.00%等 [19] 红枣 - 预计短期红枣价格低位震荡，中长期国内新年度红枣整体供需偏松价格承压运行 [26]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 白糖方面，ICE原糖短线反弹，郑糖继续修复基差，投机客回补空头但市场情绪仍看空，巴西出口增加、产量预期下降，印度出口配额低于预期，国内进口减少，短期反弹延续，原糖有望重回巴西成本线 [3] - 棉花方面，近期市场对国内新年度疆棉面积缩减预期较强，但新季目标价格补贴政策调整存不确定性，短期棉价上方有套保压力，中长期国内棉花供需或偏紧，棉价有上涨空间，需关注节前下游订单情况 [13] - 苹果方面，晚富士库存货源整体成交不快，交易多按需进行，客商调货补货暂告一段落，不同产区出货情况各有特点 [17] - 红枣方面，当前新枣采收基本完成，预计短期红枣价格低位震荡，关注下游节前采购情况，中长期国内新年度红枣整体供需偏松，价格将承压运行 [26] 各行业情况总结 白糖 - 期货价格及价差：2025年12月24日，SR01收盘价5392，日涨跌幅2.59%，周涨跌幅3.39%；SB收盘价15.17，日涨跌幅1.13%，周涨跌幅2.78%等，各合约间价差也有相应变化 [4] - 基差情况：2025年12月23日，南宁 - SR01基差14，日涨跌 - 31，周涨跌 - 114；昆明 - SR01基差 - 66，日涨跌 - 36，周涨跌 - 114等 [8] - 进口价格变化：2025年12月24日，巴西进口价配额内4103，日涨跌36，周涨跌 - 24；配额外5199，日涨跌46，周涨跌 - 32；泰国进口价配额内4151，日涨跌36，周涨跌2；配额外5262，日涨跌47，周涨跌2等 [11] 棉花 - 期货价格：2025年12月24日，棉花01收盘价14210，今日涨跌15，涨跌幅0.11%；棉纱01收盘价20125，今日涨跌50，涨跌幅0.25%等 [14] - 价差情况：棉花基差1073，今日涨跌 - 11；棉花01 - 05价差55，今日涨跌 - 5；花纱价差6060，今日涨跌10等 [14] 苹果 - 期现价格变化：2025年12月24日，AP01收盘价9664，日涨跌幅0.16%，周涨跌幅1.37%；栖霞一二级80价格4.1，日涨跌幅0%，周涨跌幅0%等 [18] 红枣 - 价格走势：预计短期红枣价格低位震荡，中长期国内新年度红枣整体供需偏松，价格承压运行，还给出了不同期货月差及仓单等情况 [26][27][29]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材价格受成本支撑和需求转弱、出口预期收紧压制，维持震荡趋势 [3] - 铁矿石上下驱动并存，预计区间运行，估值修复后上方空间有限 [21] - 焦煤下方空间有限，焦炭估值修复驱动可能阶段性减弱 [31] - 铁合金供需双弱，上涨空间有限，下方受成本支撑 [48] - 纯碱过剩预期加剧，价格受库存限制 [65] - 玻璃近月关注仓单博弈，现实层面中游高库存待消化，现货有压力 [89] 各行业具体情况总结 钢材 - 螺纹、热卷盘面价格：2025年12月24日，螺纹钢01、05、10合约收盘价分别为3121、3136、3173元/吨，热卷01、05、10合约收盘价分别为3287、3285、3301元/吨 [4] - 螺纹、热卷月差：2025年12月24日，螺纹01 - 05月差为 - 15，热卷01 - 05月差为2 [4] - 螺纹、热卷现货价格：2025年12月24日，螺纹钢中国汇总价格为3327元/吨，热卷上海汇总价格为3270元/吨 [8][10] - 卷螺差：2025年12月24日，01卷螺差为166 [15] - 螺纹铁矿、焦炭比值：2025年12月24日，01螺纹/01铁矿为4，01螺纹/01焦炭为2 [18] 铁矿石 - 价格数据：2025年12月24日，01合约收盘价798，日照PB粉787 [22] - 基本面数据：2025年12月19日，日均铁水产量226.55万吨，45港库存15512.63万吨 [25] 煤焦 - 盘面价格月差：2025年12月24日，焦煤09 - 01为165，焦炭09 - 01为219 [34] - 现货价格：2025年12月24日，安泽低硫主焦煤出厂价1600元/吨，晋中准一级湿焦出厂价1330元/吨 [37] 铁合金 - 硅铁数据：2025年12月24日，硅铁基差（宁夏） - 76，硅铁现货（宁夏）5330元/吨 [49] - 硅锰数据：2025年12月24日，硅锰基差（内蒙古）88，硅锰现货（宁夏）5520元/吨 [50] 纯碱 - 盘面价格/月差：2025年12月24日，纯碱05合约1184，月差（5 - 9） - 57 [66] - 现货价格：2025年12月24日，华北重碱市场价1300元/吨，轻碱市场价1250元/吨 [66] 玻璃 - 盘面价格/月差：2025年12月24日，玻璃05合约1048，月差（5 - 9） - 97 [90] - 日度产销情况：2025年12月19日，沙河产销82，湖北产销100 [91]