报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周PVC供给增速大于需求，出口订单环比增加，因前期涨价初期订单较多，PVC持续去库，但存在供需边际走弱预期；上游兰炭价格回调，PVC本周炒作成本支撑的逻辑边际削弱 [7] 根据相关目录分别进行总结 供给 - PVC生产企业开工率69.89%，环比2.33%，同比 - 12.57%，其中电石法73.7%，环比2.45%，同比 - 7.17%；乙烯法61%，环比1.97%，同比 - 24.98% [7] - PVC产量42.25万吨，环比2.32%，同比 - 0.13% [7] 需求 - PVC样本下游开工40.53%，环比0.17%，同比 - 0.15% [7] - 出口订单环比增加 [7] 库存、价差 - PVC工厂库存25.03万吨，环比 - 0.79%，同比 - 0.19%，社会库存44.42万吨，环比 - 1.48%，同比 - 16.45% [7] - 基差 - 148，月差 - 260 [7] 价格、成本、利润 - PVC周度均价：电石法4880元/吨，环比 - 0.41%，乙烯法5400元/吨，环比3.85% [7] - 电石法成本5391.78元/吨，利润 - 651.7元/吨，乙烯法成本6245.2元/吨，利润 - 708.95元/吨；氯碱综合利润 - 790元/吨 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PX周度供减双增，库存略高，利润回升，受下游聚酯减产负反馈影响，PX和PTA估值相较于下游高估，价格上涨空间或受制约 [6] - PTA供增需减，产量回升，后续仍有提升空间，预期供给增速大于需求，供需基本平衡，价格跟随原油波动但相对弱于原油 [6] - 乙二醇国内供增需减，利润状况好，装置面临集中重启，产量有增加预期，到港量偏低，港口持续去库，月差走强，交易强现实弱预期，内盘价格相较于外盘继续走强，近月价格相对高估 [6] - 短纤供减需平，本周继续去库，部分企业因利润亏损计划外检修，估值偏低，未来下游补库时加工费有修复预期 [6] 根据相关目录分别进行总结 供给 - PTA开工率69.6%，环比增加4.57%，同比减少4.16%；乙二醇开工率68.58%，环比减少3.57%，同比减少26.42%；短纤开工率74.89%，环比增加0.19% [6] 需求 - 聚酯端开工率75.04%，环比减少1.24%，同比减少17.52% [6] 库存、价差 - PTA周度动态库存、基差季节性有相应数据展示；乙二醇港口库存、到港量、月度进口数量、内盘 - 外盘价差、基差与月差有相应数据展示；短纤周度权益库存天数有相应数据展示；聚酯周度总库存天数有相应数据展示 [23][35][53] 价格、成本、利润 - PTA现货6800元/吨，乙二醇6805元/吨，短纤8620元/吨；PX、PTA、乙二醇、短纤的利润有相应数据展示；PTA加工费、月差，乙二醇月差、基差，短纤利润，聚酯加权利润有相应数据展示 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 供应旺季，库存偏低，天气炒作频繁，价格高位需谨慎 [8] 根据相关目录分别进行总结 基本面要点 - 产量：2026年1-7月全球天然橡胶累计产量743万吨，同比-2.3%，其中泰国+2.9%、印尼-3.2%、越南-17%、其他国家（非洲）-7.2%；2026年1-7月国内合成橡胶产量543万吨，累计增速+6.5%；2026年1-8月丁二烯橡胶产量104.6万吨，累计同比增速+2% [10] - 进口：2026年1-8月天胶与合成胶进口509.5万吨，累计同比-5.2% [10] - 需求：2026年1-8月汽车产量同比增速-3.5%；2026年1-8月重卡销量同比+16.5%；2026年1-7月轮胎外胎产量增速+2.8%；2026年1-7月橡胶轮胎出口增速+2.4%；2026年1-7月汽车轮胎出口增速+0.6% [10] - 库存：全乳交易所库存16.8万吨，仓单14.4万吨；标胶交易所库存1.2万吨，仓单1.1万吨；丁二烯橡胶交易所库存3980吨，厂库20480吨 [10] - 价差：现货老全乳胶18750、人民币混合胶18400，主力合约2701期现价差915；NR主力合约16430，折美金2425，完税18050；顺丁现货16000，基差870 [10] 供需图与库存图 - 供需相关图展示胶水与杯胶价差、原料价格、RU - NR价差、东南亚与全球产量、天胶与合成胶进口增速、混合胶与20号标胶进口、顺丁橡胶月度进出口与产量及产能利用率、汽车产量与增速、重卡销量与增速、轮胎开工率、轮胎产量与出口增速、顺丁橡胶实际消费与增速等数据变化 [11][12][13][15] - 库存相关图展示上海交易所RU、NR、BR库存及仓单变化，以及顺丁橡胶厂库与社库变化 [30][33][35]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 矿端紧平衡与低库存提供底部支撑，但宏观加息预期扰动、旺季需求尚未完全兑现，短期或维持高位震荡运行 [3] - 铜精矿TC维持低位，矿端紧缺持续，国内冶炼受原料约束，9月电解铜产量预期回落，供给增量有限 [2] - 国内电解铜社会库存延续去库，现货货源偏少，现货端存在支撑 [2] - 美国PPI数据超预期，市场加息预期抬升，美元与美债收益率走强，压制有色金属估值 [2] - 铜价高位运行，下游终端采购意愿偏弱，仅维持刚需拿货，旺季需求兑现不及预期 [2] 根据相关目录分别进行总结 铜期货盘面数据（周度） - 沪铜主力最新价108990元/吨，周涨幅0.19305%，持仓198898手，持仓周跌10495手，成交209287手 [3] - 沪铜指数加权最新价108556元/吨，周涨幅0.07%，持仓600603手，持仓周涨40516手，成交199330手 [3] - 国际铜最新价97160元/吨，周涨幅0.226945%，持仓14637手，持仓周跌346手，成交14749手 [3] - LME铜3个月最新价14182.5美元/吨，周跌幅1.249826%，持仓239014手，持仓周跌38282手，成交44177手 [3] - COMEX铜最新价652.6美元/吨，周跌幅1.225972%，持仓179148手，持仓周涨15569手，成交99610手 [3] 铜现货数据（周度） - 上海有色1铜最新价112495元/吨，周涨3150元，周涨幅2.88079% [8] - 上海物贸最新价112395元/吨，周涨2945元，周涨幅2.690726% [8] - 广东南储最新价112550元/吨，周涨3110元，周涨幅2.84174% [8] - 长江有色最新价112530元/吨，周涨2940元，周涨幅2.682727% [8] - 上海有色升贴水最新价65元/吨，周跌225元，周跌幅77.586207% [8] - 上海物贸升贴水最新价55元/吨，周跌195元，周跌幅78% [8] - 广东南储升贴水最新价50元/吨，周跌215元，周跌幅81.132075% [8] - 长江有色升贴水最新价145元/吨，周跌155元，周跌幅51.666667% [8] - LME铜（现货/三个月）升贴水最新价 -10.65美元/吨，周跌68.58美元，周跌幅118.384257% [8] - LME铜（3个月/15个月）升贴水最新价22.12美元/吨，周跌13.47美元，周跌幅37.84771% [8] 铜进阶数据（周度） - 铜进口盈亏最新价178.15元/吨，周跌92.5元，周跌幅34.176981% [9] - 铜精矿TC最新价 -202.56美元/吨，周跌7.36美元，周涨幅3.770492% [9] - 铜铝比最新比值4.5805，周涨0.1049，周涨幅2.34382% [9] - 精废价差最新价3577.14元/吨，周跌1832.58元，周跌幅33.87569% [9] 铜库存（周度） - 沪铜仓单总计20854吨，周跌4927吨，周跌幅19.110973% [13] - 国际铜仓单总计7000吨，周跌1701吨，周跌幅19.549477% [13] - 沪铜库存63000吨，周跌9428吨，周跌幅13.017065% [13] - LME铜注册仓单117600吨，周涨3975吨，周涨幅3.49835% [13] - LME铜注销仓单116875吨，周跌3675吨，周跌幅3.048528% [13] - LME铜库存234750吨，周涨100吨，周涨幅0.042617% [13] - COMEX铜注册仓单477721吨，周涨239吨，周涨幅0.050054% [13] - COMEX铜未注册仓单289943吨，周涨2828吨，周涨幅0.984971% [13] - COMEX铜库存767664吨，周涨3067吨，周涨幅0.401126% [13] - 铜矿港口库存58.1万吨，周跌4.7万吨，周跌幅7.484076% [13] - 社会库存41.82万吨，周涨0.43万吨，周涨幅1.038898% [13] 铜中游产量（月度） - 2026年7月精炼铜产量128.5万吨，当月同比1.3%，累计值888.3万吨，累计同比4.6% [15] - 2026年7月铜材产量207.2万吨，当月同比 -2.8%，累计值1401.8万吨，累计同比 -0.8% [15] 铜中游产能利用率（月度） - 2026年8月精铜杆产能利用率60.41%，当月环差 -3.97%，当月同差 -2.61% [17] - 2026年8月废铜杆产能利用率14.25%，当月环差 -0.07%，当月同差 -10.56% [17] - 2026年8月铜板带产能利用率68.47%，当月环差 -0.33%，当月同差3.75% [17] - 2026年8月铜棒产能利用率50.09%，当月环差 -0.98%，当月同差0.23% [17] - 2026年8月铜管产能利用率60.47%，当月环差 -6.73%，当月同差 -2.08% [17] 铜元素进口（月度） - 2026年8月铜精矿进口250.8014万吨，当月同比 -9%，累计值1949.6096万吨，累计同比 -3% [22] - 2026年7月阳极铜进口76572吨，当月同比 -9%，累计值481489吨，累计同比4% [22] - 2026年7月阴极铜进口241893吨，当月同比 -18%，累计值1653282吨，累计同比 -15% [22] - 2026年7月废铜进口219136吨，当月同比15%，累计值1460633吨，累计同比9% [22] - 2026年8月铜材进口381855.987吨，当月同比 -11.3%，累计值3297082.188吨，累计同比 -6.7% [22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 利多因素为基差810元/吨偏高，现货支撑偏强；印尼IMIP工业园传减产40%预期、RKAB配额收紧，供应端存在扰动预期 [2] - 利空因素为LME镍库存高企于27万吨以上，LME镍库存较高且增加，上交所仓单虽有下降但整体库存压力偏大；下游不锈钢消费淡季、新能源仅刚需采购，供需双弱，镍价偏弱震荡，镍生铁价格下行 [2] - 交易咨询观点为供需双弱，镍价上有压力、下有支撑，区间震荡格局 [2] 根据相关目录分别进行总结 盘面信息 - 沪镍主连最新值128270元/吨，周涨跌450元，周环比0.35%；沪镍连一最新值128270元/吨，周涨跌490元，周环比0.38%；沪镍连二最新值128500元/吨，周涨跌460元，周环比0.36%；沪镍连三最新值128760元/吨，周涨跌490元，周环比0.36%；LME镍3M最新值16666美元/吨，周涨跌 -180美元，周环比0.38%；持仓量111669手，周涨跌 -10458手，周环比 -8.6%；成交量167053手，周涨跌17808手，周环比11.93%；仓单数98226吨，周涨跌 -1077吨，周环比 -1.08%；主力合约基差 -1770元/吨，周涨跌90元，周环比 -4.84% [3] - 不锈钢主连最新值13805元/吨，周涨跌 -80元，涨跌幅 -1%；不锈钢连一最新值13805元/吨，周涨跌 -40元，涨跌幅 -0.29%；不锈钢连二最新值13825元/吨，周涨跌 -35元，涨跌幅 -0.25%；不锈钢连三最新值13850元/吨，周涨跌 -30元，涨跌幅 -0.22%；成交量138462手，周涨跌 -12959手，涨跌幅 -8.56%；持仓量90478手，周涨跌 -3823手，涨跌幅 -4.05%；仓单数71836吨，周涨跌 -1583吨，涨跌幅 -2.16%；主力合约基差805元/吨，周涨跌 -40元，涨跌幅 -4.73% [3] 现货价格 - 金川镍最新值128800元/吨，日涨跌 -600元，涨跌幅 -0.46%；进口镍最新值126950元/吨，日涨跌 -700元，涨跌幅 -0.55%；1电解镍最新值127850元/吨，日涨跌 -650元，涨跌幅 -0.51%；镍豆最新值127100元/吨，日涨跌 -700元，涨跌幅 -0.55%；电积镍最新值127200元/吨，日涨跌 -700元，涨跌幅 -0.55% [5] 库存信息 - 国内社会库存129105吨，较上期涨跌 -1187吨；LME镍库存271500吨，较上期涨跌576吨；不锈钢社会库存925.8吨，较上期涨跌 -1.5吨；镍生铁库存29346吨，较上期涨跌 -879吨 [5] 一级镍供给和库存 - 展示中国精炼镍月度产量季节性、中国原生镍月度总供应含进口季节性、国内社会库存（镍板 + 镍豆）季节性、LME镍库存季节性图表 [12][13] 上游镍矿 - 展示菲律宾红土镍矿1.5%（FOB）平均价、中国港口镍矿库存分港口季节性、中国8 - 12%镍生铁出厂价全国平均、Ni≥14%印尼高镍生铁（到港含税）平均价、中国镍铁月度产量季节性、印尼镍生铁月度产量季节性图表 [15][16][17] 下游硫酸镍 - 展示电池级硫酸镍平均价、电池级硫酸镍溢价、镍豆生产硫酸镍利润率季节性、中国外采硫酸镍生产电积镍利润季节性、中国硫酸镍月度产量（金属吨）、三元前驱体月度产能季节性图表 [20][22][23] 不锈钢 - 展示中国304不锈钢冷轧卷利润率季节性、不锈钢月度产量季节性、不锈钢库存季节性图表 [26][28][29]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 弱基本面支撑债市偏强格局，资金面平稳，配置盘力量占优，但利率已处年内低位，进一步下行需更多政策催化，10年期活跃券仅窄幅波动，上行动能受限，建议逢调整布局中长端配置机会 [2] 根据相关目录分别进行总结 国债到期收益率与资金利率 - 涉及2Y、5Y、10Y、30Y、7Y国债到期收益率及存款类机构质押式回购加权利率（1天、7天）、逆回购利率（7天） [3] 国债期限利差 - 包含7Y - 2Y、30Y - 7Y国债期限利差 [6][7] 国债期货成交 - 展示2年期、5年期、10年期、30年期国债期货成交情况 [8][9] 国债期货基差 - 涵盖2年期、5年期、10年期、30年期国债期货当季合约基差 [10][12][15] 国债期货持仓 - 提及国债期货持仓 [16] 国债期货跨期价差 - 有2年期、5年期、10年期、30年期国债期货当季 - 下季跨期价差 [17][19][20] 国债期货跨品种价差 - 涉及TS*4 - T、T*3 - TL跨品种价差 [21][23]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 地缘风波加剧，原油创新高，沥青跟随成本端继续走高，需求端逐步过渡到金九银十旺季，开工与产量有所提升，库存端社库厂库同比低位，未来有季节性下滑预期 [3] 根据相关目录分别进行总结 价格价差和估值 - 盘面回顾：BU01报价3591元/吨，现货表现：山东地炼沥青价格3470元/吨 [6] - 2026年9月11日，山东现货价格5555元/吨、长三角5750元/吨、华北5570元/吨、华南5640元/吨，山东现货06基差1384元/吨，长三角现货06基差1579元/吨，华北现货06基差1399元/吨，华南现货06基差1469元/吨，山东现货对布伦特裂解228.6795元/桶，期货主力对布伦特裂解185.3574元/桶 [8][10] 供需库存 - 供给端：国内稀释沥青库存维持在低位，委内瑞拉出口至国内的马瑞原油船期减少，委内贴水依然较强，成本支撑仍在；山东开工率-0.7%至34.8%，华东+3.3%至35.9%，中国沥青总的开工率+0.8%至31.8%，产量+1.6万吨至56万吨 [29] - 需求端：中国沥青出货量-4.5万吨至25万吨，山东出货-2.35万吨至6.85万吨 [29] - 库存端：山东社会库存-0.4万吨至5.6万吨和山东炼厂库存持平为15.4万吨，中国社会库存-1.1万吨至17.2万吨，中国企业库存+0.3万吨至45.2万吨 [29]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤“强现实、弱预期”博弈加剧，供给偏紧是核心支撑，但恐高情绪、蒙煤恢复与负反馈共同压制上方空间 [3] - 焦炭五轮提涨落地后利多出尽，负反馈风险急剧升温，价格冲高回落 [6] 周度观点 焦煤 - 行情回顾：本周焦煤主力2701合约高位回落、周五领跌黑色系，周五盘中1591元/吨（-3.52%），本周累计跌幅居黑色系之首 [3] - 供需结构：供应端“复产不复量”格局未改，山西安监高压、停产煤矿45座（涉及产能4840万吨），产量数据环比改善、线上竞拍流拍率上升，蒙煤通关边际恢复但未达千车常态，口岸库存从350万吨降至不足180万吨；需求端焦炭第五轮落地后焦企利润修复、刚需补库仍在，但铁水回落、钢厂亏损扩大，高价承接力下降 [3] - 市场结构：现货山西低硫主焦约2597元/吨、灵石2530元/吨、介休2240元/吨，蒙5原煤1694元/吨（+13），期货1591元/吨，期货深度贴水现货 [3] - 要点总结：后续重点关注煤矿复产与安监走向、蒙煤通关恢复节奏、铁水回落对焦煤刚需的实际冲击 [3] 焦炭 - 行情回顾：本周焦炭主力2701合约高位回落、周五大幅下挫，周五盘中2068.5元/吨（-3.18%） [4] - 供需结构：焦炭第五轮提涨全面落地（湿熄+100、干熄+110元/吨），8月下旬以来累涨450 - 495元/吨，焦化厂吨焦亏损收窄但仍亏损、限产40% - 50%被动收缩，焦煤涨幅大于焦炭、焦化利润未有效修复；需求端铁水236.29万吨回落、钢厂盈利率暴跌至7.79%、近九成钢厂亏损，对高价原料承接能力急剧减弱，港口冶金焦已先行回调、第六轮提涨阻力加大 [4] - 市场结构：现货日照港准一级干熄焦2090元/吨（+30）、吕梁2180 - 2190元/吨，期货2068.5元/吨，基差接近平水 [5] - 要点总结：后续重点关注钢厂减产力度与第六轮提涨能否发起、焦化利润修复节奏、铁水高位刚需的持续性 [6] 价格价差和估值 - 展示了焦煤、焦炭相关价格、基差、月差、比值、利润等的图表，包括焦煤现货价格（五地）、准一级焦现货价格图、焦煤主力基差（蒙5）、焦炭主力基差（日照港）等 [7][8][9] 数据概览 煤焦盘面价格 - 包含焦煤、焦炭不同合约价差、盘面焦化利润、主力矿焦比、主力螺焦比、主力炭煤比等数据及日环比、周环比情况 [16] 煤焦现货价格 - 涉及安泽低硫主焦煤、蒙5原煤等多种煤焦现货价格，以及即期焦化利润、蒙煤进口利润等利润数据及日环比、周环比情况 [17][18] 煤焦周度数据 - 涵盖焦煤供应（开工率、日均产量等）、焦煤库存、焦炭供应、焦炭库存等指标的周度数据及周环差情况 [19] 季节性数据 - 展示了洗煤厂、矿山、钢铁企业等相关产量、库存、产能利用率等的季节性数据图表，如110家样本洗煤厂精煤周度日均产量季节性、523家样本矿山原煤周度日均产量季节性等 [20][23][26] 进出口 - 展示了内外焦煤价差、俄罗斯等进口利润理论值、中国炼焦煤月度进口量季节性、炼焦煤月度进口结构、焦炭出口利润季节性、焦炭月度出口结构、焦炭及半焦炭月度出口数量季节性等数据图表 [38][40][42]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 市场整体偏弱，活跃品种等权涨跌 -0.85%，12/73 个品种收涨，金融类领涨（-0.08%），贵金属最弱（-3.27%），板块分化是主线 [3][5] 各部分内容总结 每日行情焦点 - 市场涨跌占比 17%涨 / 83%跌，平盘 2 个，增仓品种 18 个，占活跃品种 24.7%，日均成交活跃度偏高，较 20 日均量 +24.8% [3] - 持仓增幅 TOP5 为不锈钢（+10.1%）、中证 1000（+9.6%）、上证 50（+9.3%）、沪镍（+9.2%）、欧线集运（+8.0%） [3] - 成交放大 TOP5 为纯苯（+226.8%）、原油（+118.0%）、苯乙烯（+117.7%）、沪铜（+117.4%）、LPG（+97.2%） [3] 板块强弱与量仓变化 | 板块 | 板块涨跌 | 上涨/下跌 | 成交较 20 日均值 | 持仓变化（万手） | | --- | --- | --- | --- | --- | | 金融类 | -0.08% | 1 / 8 | +13.0% | +7.5 | | 贵金属 | -3.27% | 0 / 2 | +8.5% | +2.1 | | 有色金属 | -1.87% | 0 / 8 | +37.7% | -6.7 | | 新能源 | -2.16% | 0 / 3 | +19.3% | -1.2 | | 能源化工 | -0.30% | 8 / 17 | +49.0% | -40.0 | | 黑色建材 | -1.69% | 1 / 8 | +9.0% | -26.5 | | 农产品 | -0.62% | 2 / 13 | +0.6% | -28.3 | [4] 活跃品种表现 - 涨幅前 10 品种：欧线集运（+5.72%）、燃油（+5.08%）、原油（+4.72%）等，部分品种冲高回落，部分上涨增仓、部分上涨减仓 [7] - 跌幅前 10 品种：沪银（-5.01%）、碳酸锂（-4.58%）、焦煤（-3.85%）等，部分品种日内走弱，部分下跌增仓、部分下跌减仓 [9] 重点品种分析 - **沪深 300**：政策与信心修复推动反弹，但经济与外部不确定性限制上行空间，震荡偏强 [10] - **中证 500**：深贴水提供安全边际与超额机会，但需基本面转好配合，逢低布局 [11] - **中证 1000**：深贴水凸显配置价值，弹性大、波动大，需精选入场时机 [12] - **欧线集运**：船公司调降运价，市场对节后定价策略有分歧，盘面宽幅震荡 [13] - **沪银**：供需面偏紧支撑中长期，但宏观流动性因素带来下行压力，震荡偏强 [14] - **沪金**：央行购金与降息预期托底，但高利率与强势美元限制空间，区间震荡 [15] - **铜铝锌铅镍锡等有色金属**：各品种供需情况有差异，如沪铜铜矿偏紧但高铜价压制需求，沪铝海外低库存但国内加工需求弱等 [18][19] - **碳酸锂**：产量回升，需求有韧性，关注需求实际兑现情况 [25] - **多晶硅**：排产高位，需求传导不畅，企业厂库累积 [26] - **工业硅**：供给边际收缩，需求分化，成交偏弱 [27] - **纸浆**：基本面多空因素交织，有“旺季不旺”特征 [28] - **螺纹钢**：基本面改善但成本端负反馈升温，关注钢厂复产持续性等 [29] - **热卷**：“复产 + 需求共振”结构反转，关注需求转弱持续性等 [29] - **铁矿石**：负反馈逻辑主导，供过于求，关注铁水回落等情况 [30] - **焦煤**：“强现实、弱预期”博弈加剧，关注煤矿复产等情况 [30] - **焦炭**：第五轮提涨落地后利多出尽，关注钢厂减产等情况 [30] - **玻璃**：日熔量下降，高库存与弱需求压制反弹高度 [31] - **纯碱**：产量下降但库存仍高，过剩格局未改，反弹持续性存疑 [32] - **锰硅**：产量回升，库存高，成本支撑强但需求改善有限 [33] - **硅铁**：产量升至高位，成本抬升，供需趋于宽松 [34] - **原油**：地缘局势升级，供小于求，基本面偏利多，关注地缘消息 [35] - **LPG**：成本支撑强，需求向好，中上旬基本面有支撑 [36] - **PTA**：产量回升，需求下降，基本面从短缺转平衡，跟随原油波动 [37] - **短纤**：产量下降，需求略有改善，去库进程可能加速 [38] - **乙二醇**：供应恢复，需求刚需，旺季特征不明显，关注进口到港量 [39] - **塑料**：成本有支撑，供应回升，需求改善，关注需求旺季支撑 [40] - **甲醇**：供给利多，需求有改善预期，供需格局有支撑 [41] - **PVC**：成本炒作降温，关注上游价格变化和需求落地情况 [42] - **聚丙烯**：供应增量，需求恢复，产业库存低位支撑现货 [43] - **苯乙烯**：库存低位，供应恢复慢，需求有改善空间，但成本支撑或走弱 [43] - **燃油**：中期震荡，地缘是变量，维持偏强格局但不宜追高 [44] - **沥青**：受原油和库存支撑，维持偏强震荡，注意高位回调风险 [45] - **尿素**：区间震荡，关注出口和秋肥启动情况 [46] - **合成橡胶**：成本驱动易涨难跌，但需求压制上方空间，关注多方面情况 [47] - **橡胶**：短期易涨难跌，价格已反映较多远期预期，关注多方面情况 [48] - **烧碱**：库存高位，开工低位，供需过剩 [49] - **生猪**：供强需弱，猪价底部震荡 [49] - **豆粕**：美豆单产或下调，国内库存高，下游刚需采购 [50] - **豆油**：库存累库，供应充裕，需求不及预期，成本有支撑 [51] - **棕榈油**：近弱远强格局延续，关注厄尔尼诺和生柴政策 [52] - **菜粕**：库存低位支撑，上方空间受限 [53] - **菜油**：库存低位，远期供应预期有分歧 [54] - **玉米**：美玉米反弹，国内玉米现货偏弱 [55] - **鸡蛋**：生产和流通环节库存持平，关注中秋补库 [55] - **棉花**：关注储备棉销售情况和棉价重心变化 [55] - **白糖**：国内丰产格局明确，需求偏弱 [56] - **苹果**：关注产区天气和苹果摘袋上色情况 [56] - **红枣**：关注中秋节前下游走货情况 [56] - **花生**：上下游利润低迷，加工厂按订单采购 [57]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周沪锌基本面以高位震荡、现货贴水、库存偏高为主要特征，宏观多空博弈，缺乏单边驱动 [2] - 利多因素为国内外库存持续去化，加工费深度负值（国产TC约 -2100元/金属吨）压缩冶炼供应 [2] - 利空因素为海外（LME）库存回升构成价格上行约束，国内库存仍然充裕压制现货，沪锌已行至高位，价格风险持续积聚 [2] 供给与供给侧利润 - 涉及锌精矿月度进口量季节性、锌精矿TC、SMM锌锭月度产量季节性、精炼锌企业生产利润&加工费、中国锌锭月度产量 + 进口量季节性、锌精矿原料库存天数、LME锌库存总计季节性、SHFE锌本周库存期货、交易所锌锭库存等数据图表 [3][5][7] 加工环节和终端需求 - 包含镀锌板卷市场情绪指数（周）、镀锌板卷周度库存 - 季节性、钢厂镀锌板卷周产量 - 季节性、镀锌板（带）净出口季节性、压铸锌合金净进口季节性、彩涂板（带）净出口季节性、氧化锌净出口季节性等数据图表 [14][16][17] - 涉及房地产开发投资和工程进度累计同比、销售面积累计同比和待售面积累计同比、100大中城市成交土地占地面积当周值季节性、30大中城市商品房成交套数季节性、基建固定资产投资（不含农户）完成额等数据图表 [21][23][26] 期货盘面和现货市场回顾 - 有内外盘锌价走势、沪锌主力成交量&持仓量、LME锌收盘价VS美元指数、LME锌（现货/三个月）升贴水、LME锌（现货/三个月）升贴水季节性、广东/天津/上海10:15升贴水、天津锌锭基差季节性、锌锭三地基差走势等数据图表 [28][29][31]