报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 春节前钢材终端需求萎缩，基本面走弱，供应相对需求偏强，炉料端下跌压制行情，但成本与政策形成下方支撑[3] - 铁矿石供应端海外发运季节性下降，需求端钢厂补库接近尾声，港口库存超季节性累积，市场风险偏好降低压制价格[23] - 煤焦节前供应季节性收缩，焦炭提涨改善利润，焦企开工率有望回升，需求缓慢增加，短期内供需格局偏松，节后复产节奏为核心关注因素[34] - 铁合金面临成本支撑与下游终端库存累库的博弈，利润回升但仍亏损，产量维持低位，钢厂复产有望带动需求，但增量有限，硅锰库存去库压力大，硅铁基本面稍好[48] - 纯碱刚需有走弱预期，价格震荡偏弱，产业矛盾积累，新产能释放使供应维持高位，光伏玻璃刚需稳中偏弱，出口维持高位缓解国内压力[67] - 玻璃春节前或迎集中冷修，有助于缓解节后累库和现货压力，但中游高库存是风险点，若负反馈发生现货压力较大[91] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 2026年2月11日螺纹01、05、10合约收盘价分别为3132、3054、3103元/吨；热卷01、05、10合约收盘价分别为3273、3228、3247元/吨[4] - 2026年2月11日螺纹钢中国汇总价格3304元/吨，热卷上海汇总价格3240元/吨[9][12] - 2026年2月11日01卷螺差141元/吨，卷螺现货价差（上海）20元/吨[17] - 2026年2月11日01螺纹/01铁矿为4，01螺纹/01焦炭为2[20] 铁矿石 - 2026年2月11日01、05、09合约收盘价分别为733.5、762.5、745元/吨，日照PB粉765元/吨[24] - 2026年2月6日日均铁水产量228.58万吨，45港库存17140.71万吨，全球发运量2535.3万吨[28] 煤焦 - 2026年2月11日焦煤09 - 01为 - 173.5，焦炭09 - 01为 - 90，盘面焦化利润 - 37元/吨[35][37] - 2026年2月11日安泽低硫主焦煤出厂价1570元/吨，晋中准一级湿交出厂价1330元/吨，即期焦化利润 - 18元/吨[38] 铁合金 - 2026年2月10日硅铁宁夏基差40，现货价格5370元/吨，仓单8163[49] - 2026年2月11日硅锰内蒙古基差176，现货价格5650元/吨，仓单46543[50][52] 纯碱 - 2026年2月11日纯碱05、09、01合约收盘价分别为1178、1240、1288元/吨，沙河重碱基差 - 50元/吨[68] - 2026年2月11日华北重碱市场价1250元/吨，轻碱市场价1200元/吨[68] 玻璃 - 2026年2月11日玻璃05、09、01合约收盘价分别为1087、1189、1226元/吨，01合约基差（沙河） - 214元/吨[92] - 2026年2月6日沙河产销92，湖北产销90，华东产销91，华南产销100[92]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 国内白糖需求一般，国际原糖价格偏弱运行，预计对国内白糖造成拖累，国内白糖进一步上行空间有限 [3] - 短期棉价受宏观情绪扰动，本年度产业供需偏紧预期未变，为棉价提供核心支撑，年前外盘缺强劲上行驱动，郑棉上方空间受内外价差制约，且春节临近市场资金避险情绪升温，预计郑棉短期震荡，后续需关注下游进口动态及新增订单实际表现 [17] - 苹果盘面逻辑围绕基本面和交割短期问题，当前备货尾声，消费旺季逻辑兑现，短期需求走弱压制盘面，但交割矛盾有支撑，下跌空间有限 [23] - 25/26产季红枣产量敲定，市场关注需求端变化，临近春节下游购销放缓，短期红枣价格或低位震荡，中长期国内红枣整体供需格局偏松，价格仍将承压 [31] 根据相关目录分别进行总结 白糖 - 2026年2月10日，SR01收盘价5395，日涨跌幅0.3%，周涨跌幅2.18%；SR03收盘价5285，日涨跌幅0.3%，周涨跌幅1.99%等；SB收盘价14.31，日涨跌幅1.2%，周涨跌幅 -2.19%；W收盘价413.9，日涨跌幅1.03%，周涨跌幅 -0.81% [4] - 2026年2月9日，南宁 - SR01基差 -79，日涨跌 -32，周涨跌 -86；昆明 - SR01基差 -229，日涨跌 -32，周涨跌 -81等 [12] - 2026年2月10日，巴西进口配额内价格3912，日涨跌 -35，周涨跌 -31；配额外价格4950，日涨跌 -46，周涨跌 -40；泰国进口配额内价格3903，日涨跌 -35，周涨跌 -85；配额外价格4938，日涨跌 -46，周涨跌 -111 [15] 棉花 - 2026年2月10日，棉花01收盘价15165，今日涨跌65，涨跌幅0.43%；棉花05收盘价14655，今日涨跌75，涨跌幅0.51%等；棉纱01收盘价0，今日涨跌0，涨跌幅 -100%；棉纱05收盘价20440，今日涨跌80，涨跌幅0.39%等 [18] - 2026年2月10日，棉花基差1445，今日涨跌0；棉花01 - 05价差520，今日涨跌0；棉花05 - 09价差 - 125，今日涨跌 - 5等 [18] 苹果 - 2026年2月10日，AP01收盘价8120，日涨跌幅 -0.53%，周涨跌幅 -0.39%；AP03收盘价9475，日涨跌幅 -0.43%，周涨跌幅0.7%等 [23] - 2026年2月10日，栖霞一二级80价格4，日涨跌幅0%，周涨跌幅0%；洛川半商品70价格4.2，日涨跌幅0%，周涨跌幅0%等 [23] 红枣 无具体价格等数据总结，仅有关键观点提及价格走势

报告行业投资评级 无 报告核心观点 - 钢材高炉开工率维持高位，电炉产量因春节减产，终端需求萎缩，库存累库，成材震荡走弱或测试箱体震荡下沿 [3] - 铁矿供需双弱，发运量回落，铁水产量预计回升但终端消费淡季，库存累积，价格承压 [21] - 煤焦临近年关供应收缩，焦炭提涨落地，短期供需偏松，关注春节后复产节奏或现供需错配 [33] - 铁合金成本支撑与下游压力博弈，自身库存高，产量难大幅减产，需求增量有限，短期区间震荡 [48] - 纯碱刚需走弱预期，震荡偏弱，产业矛盾积累，新产能释放供应高位，出口缓解压力 [68] - 玻璃沙河等地烧煤线或冷修，年前集中冷修缓解节后压力，供需双弱，中游高库存有风险 [91] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 盘面价格2026年2月10日螺纹钢01、05、10合约收盘价分别为3133、3052、3097元/吨，热卷01、05、10合约收盘价分别为3263、3220、3239元/吨，较前一日有不同程度变化 [4] - 月差2026年2月10日螺纹01 - 05、05 - 10、10 - 01月差分别为81、 - 45、 - 36，热卷01 - 05、05 - 10、10 - 01月差分别为43、 - 19、 - 24，部分较前一日无变化 [4] - 现货价格2026年2月10日螺纹钢中国汇总价3304元/吨，上海3220元/吨等；热卷上海3240元/吨，乐从3260元/吨等 [9][11] - 基差2026年2月10日01螺纹基差（上海）87元/吨，05螺纹基差（上海）168元/吨等；01热卷基差（上海） - 23元/吨，05热卷基差（上海）20元/吨等 [9][11] - 卷螺差2026年2月10日01卷螺差130，05卷螺差168，10卷螺差142，部分较前一日有变化 [15] - 比值2026年2月10日01螺纹/01铁矿为4，01螺纹/01焦炭为2 [18] 铁矿 - 价格数据2026年2月10日01合约收盘价732，05合约761.5，09合约744，部分较前一日无变化，较2月3日有不同程度下跌 [22] - 基差2026年2月10日01基差30，05基差0.5，09基差19，较前一日有不同变化 [22] - 基本面数据2026年2月6日日均铁水产量228.58万吨，45港疏港量341.08万吨等，较1月有不同变化 [26] 煤焦 - 盘面价格2026年2月10日焦煤09 - 01为 - 175，焦炭09 - 01为 - 94等，较前一日有不同程度变化 [34][36] - 现货价格2026年2月10日安泽低硫主焦煤出厂价1570元/吨，晋中准一级湿焦出厂价1330元/吨等，部分较前一日无变化 [37] - 利润2026年2月10日即期焦化利润 - 18元/吨，蒙煤进口利润（长协）289元/吨等，较前一日有不同变化 [37] - 比价2026年2月10日主焦煤/动力煤比价为2.3712，较前一日下降0.0086 [37] 铁合金 - 硅铁2026年2月9日硅铁基差（宁夏）26，硅铁01 - 05为156等，较2月6日有不同变化；现货价格宁夏5370元/吨，内蒙5390元/吨等 [49] - 硅锰2026年2月10日硅锰基差（内蒙古）182，硅锰01 - 05为98等，较2月9日有不同变化；现货价格宁夏5570元/吨，内蒙5650元/吨等 [50] 纯碱 - 盘面价格2026年2月10日纯碱05合约1171，09合约1234，01合约1282，较前一日均下跌 [69] - 月差2026年2月10日月差（5 - 9）为 - 63，月差（9 - 1）为 - 48等，较前一日有不同变化 [69] - 基差2026年2月10日沙河重碱基差 - 60，青海重碱基差 - 301，部分较前一日无变化 [69] - 现货价格2026年2月9日华北重碱市场价1250元/吨，轻碱1200元/吨等，较2月6日无变化 [69] 玻璃 - 盘面价格2026年2月10日玻璃05合约1087，09合约1189，01合约1224，较前一日有不同变化 [92] - 月差2026年2月10日月差（5 - 9）为 - 102，月差（9 - 1）为 - 35等，较前一日有不同变化 [92] - 基差2026年2月10日01合约基差（沙河） - 223，05合约基差（沙河） - 77等，部分较前一日无变化 [92] - 产销情况2026年2月6日沙河产销92，湖北产销90，华东产销91，华南产销100 [92]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观利空主导市场，美元强势叠加国内累库压制铜价，但矿端紧张限制跌幅，短期维持高位震荡 [3] - 海外矿山关闭及生产中断加剧，国内铜精矿加工费处于历史极低水平，原料端支撑长期价格 [2] - 全球能源转型及人工智能领域用铜增长，为铜价提供结构性支撑 [2] - 美联储鹰派表态推高美元指数，LME库存增至11个月高位，压制铜价 [2] - 春节前下游企业提前放假，铜杆开工率下滑，备库需求低迷 [2] 各目录总结 铜期货盘面数据（周度） - 沪铜主力最新价100100元，周跌3.45%，持仓175306手，持仓周跌47628手，成交267263手 [4] - 沪铜指数加权最新价100270元，周跌3.49%，持仓605490手，持仓周跌52403手，成交746409手 [4] - 国际铜最新价88790元，周跌3.37%，持仓5575手，持仓周跌885手，成交9542手 [4] - LME铜3个月最新价12855美元，周跌5.83%，持仓239014手，持仓周跌38282手，成交30234手 [4] - COMEX铜最新价572.05美元，周跌8.94%，持仓124581手，持仓周跌10587手，成交61610手 [4] 铜现货数据（周度） - 上海有色1铜最新价101140元/吨，周跌3045元，周跌幅2.92% [8] - 上海物贸最新价101445元/吨，周跌1190元，周跌幅1.16% [8] - 广东南储最新价101070元/吨，周跌1520元，周跌幅1.48% [8] - 长江有色最新价101260元/吨，周跌1520元，周跌幅1.48% [10] - 上海有色升贴水最新价40元/吨，周涨190元，周跌幅126.67% [10] - 上海物贸升贴水最新价 -105元/吨，周涨100元，周跌幅48.78% [10] - 广东南储升贴水最新价 -75元/吨，周涨105元，周跌幅58.33% [10] - 长江有色升贴水最新价 -55元/吨，周涨110元，周跌幅66.67% [10] - LME铜（现货/三个月）升贴水最新价 -77.58美元/吨，周涨16.18美元，周跌幅17.26% [10] - LME铜（3个月/15个月）升贴水最新价 -95.25美元/吨，周跌20.54美元，周涨幅27.49% [10] 铜进阶数据（周度） - 铜进口盈亏最新价 -426.83元/吨，周跌320.8元，周涨幅302.56% [11] - 铜精矿TC最新价 -50.2美元/吨，周涨0美元，周涨幅0% [11] - 铜铝比最新值4.2278，周跌0.0586，周跌幅1.37% [11] - 精废价差最新价3117.91元/吨，周跌3513.52元，周跌幅52.98% [11] 铜库存（周度） - 沪铜仓单总计160172吨，周涨3321吨，周涨幅2.12% [15] - 国际铜仓单总计12667吨，周涨2052吨，周涨幅19.33% [15] - 沪铜库存233004吨，周涨7067吨，周涨幅3.13% [15] - LME铜注册仓单160625吨，周涨28150吨，周涨幅21.25% [15] - LME铜注销仓单19950吨，周跌23650吨，周跌幅54.24% [15] - LME铜库存180575吨，周涨4500吨，周涨幅2.56% [17] - COMEX铜注册仓单358636吨，周涨11787吨，周涨幅3.4% [17] - COMEX铜未注册仓单227793吨，周跌491吨，周跌幅0.22% [17] - COMEX铜库存586429吨，周涨11296吨，周涨幅1.96% [17] - 铜矿港口库存52.3万吨，周跌4.6万吨，周跌幅8.08% [17] - 社会库存41.82万吨，周涨0.43万吨，周涨幅1.04% [17] 铜中游产量（月度） - 2025年12月精炼铜产量当月值132.6万吨，当月同比9.1%，累计值1472万吨，累计同比10.4% [19] - 2025年12月铜材产量当月值222.9万吨，当月同比 -3.4%，累计值2481.4万吨，累计同比4.7% [19] 铜中游产能利用率（月度） - 2025年12月精铜杆产能利用率51.1%，当月环差 -12.21%，当月同差 -15.06% [21] - 2025年12月废铜杆产能利用率20.59%，当月环差 -3%，当月同差 -6.9% [21] - 2025年12月铜板带产能利用率64.48%，当月环差 -1.96%，当月同差 -9.8% [22] - 2025年12月铜棒产能利用率56.72%，当月环差2.64%，当月同差 -0.46% [22] - 2025年12月铜管产能利用率61.59%，当月环差1.9%，当月同差 -18.99% [22] 铜元素进口（月度） - 2025年12月铜精矿进口当月值270.4298万吨，当月同比7%，累计值3031.9797万吨，累计同比8% [24] - 2025年12月阳极铜进口当月值61340吨，当月同比 -23%，累计值749961吨，累计同比 -16% [24] - 2025年12月阴极铜进口当月值258549吨，当月同比 -30%，累计值3344261吨，累计同比 -11% [24] - 2025年12月废铜进口当月值238977吨，当月同比10%，累计值2342580吨，累计同比4% [24] - 2025年12月铜材进口当月值440000吨，当月同比 -21.8%，累计值5320000吨，累计同比 -6.4% [24]

核心观点 - 利多因素：镍矿价格上涨带来成本支撑，印尼产量配额下调使供应收紧 [4] - 利空因素：精炼镍库存高企压制价格，新能源汽车需求提振有限 [4] - 交易咨询观点：建议关注库存去化进度，短期观望为主 [4] 盘面信息 镍相关 - 沪镍主连最新值134430元/吨，周涨跌4780元，周环比3.69%；沪镍连一、连二、连三均下跌，跌幅分别为3.98%、4.04%、4.04%；LME镍3M最新值17060美元/吨，周跌幅4.00% [5] - 持仓量93478手，较上周减少17467手，降幅15.7%；成交量582524手，较上周减少225616手，降幅27.92%；仓单数50464吨，较上周增加3588吨，增幅7.65%；主力合约基差770元/吨，较上周减少1930元，降幅71.48% [5] - 金川镍、进口镍、1电解镍、镍豆、电积镍价格均下跌，跌幅分别为1.09%、1.17%、1.24%、1.15%、1.17% [5] 不锈钢相关 - 不锈钢主连最新值13810元/吨，周涨幅3%；不锈钢连一、连二、连三均下跌，跌幅分别为2.33%、2.53%、2.90% [5] - 成交量171143手，较上周减少189419手，降幅52.53%；持仓量53371手，较上周减少30074手，降幅36.04%；仓单数46030吨，较上周增加2451吨，增幅5.62%；主力合约基差960元/吨，较上周增加330元，增幅52.38% [5] 库存信息 - 国内社会镍库存70643吨，较上期增加4349吨；LME镍库存286074吨，较上期减少240吨；不锈钢社会库存868.6吨，较上期增加15.6吨；镍生铁库存29346吨，较上期减少879吨 [6] 各环节情况 一级镍供给和库存 - 展示中国精炼镍月度产量季节性、中国原生镍月度总供应含进口季节性、国内社会镍板+镍豆库存季节性、LME镍库存季节性图表 [14][15] 上游镍矿 - 展示菲律宾红土镍矿1.5%（FOB）价格、中国港口镍矿库存分港口季节性、中国8 - 12%镍生铁出厂价全国平均、Ni≥14%印尼高镍生铁（到港含税）平均价、中国镍铁月度产量季节性、印尼镍生铁月度产量季节性图表 [17][18][19] 下游硫酸镍 - 展示电池级硫酸镍平均价、电池级硫酸镍溢价、镍豆生产硫酸镍利润率季节性、中国外采硫酸镍生产电积镍利润季节性、中国硫酸镍月度产量（金属吨）、三元前驱体月度产能季节性图表 [22][23][24] 不锈钢 - 展示中国304不锈钢冷轧卷利润率季节性、不锈钢月度产量季节性、不锈钢库存季节性图表 [29][30][31]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周豆粕现货市场进入“有价无市”休假模式美豆及巴西升贴水波动为主要变量库存压力缓和但仍处高位；菜粕基本面最弱价格随豆粕被动波动；豆油节前去库任务基本完成外盘原油下跌带来情绪拖累；棕榈油产地利多数据逐步兑现国内倒挂加深库存虽高但成本支撑强；菜油供应紧张局面因假期临近被忽视价格震荡等待节后进口菜籽补充[3][8][41][47][52] 各品种情况总结 豆粕 - 供应端：大量油厂执行停机检修计划压榨量显著下滑，巴西大豆收割进度加快远月进口成本支撑减弱，饲料企业及养殖终端节前备货基本结束，汽运物流大面积停运限制现货流动性[8] - 需求端：现货市场进入“有价无市”休假模式[8] - 库存：商业库存小幅回落但相比往年春节前库存基数依然偏大[8] 菜粕 - 供应端：前期沿海油厂“断籽”情况略有缓解，但因节前停机安排本周产出极少[4] - 需求端：水产养殖处于冬歇期叠加春节因素，本周现货几无成交，饲料厂更改配方意愿极低[3][4] - 库存：华南及华东地区港口颗粒粕库存维持高位，去库需等待节后水产备货启动[5] 豆油 - 供应端：随油厂停机，本周产出大幅减少，利润仍处亏损区间油厂挺价意愿较强[43][44] - 需求端：终端商超和小包装油备货完成，本周需求主要来自餐饮端临时性补库，采购节奏放缓[45] - 库存：加速去库，库存压力较1月底明显减轻[46] 棕榈油 - 供应端：市场等待下周MPOB报告，多家机构前瞻调查显示马来西亚1月库存可能跌破200万吨大关，产量预估环比大减15%以上，进口利润亏损扩大，国内买船谨慎[48][49] - 需求端：全国大范围低温天气使棕榈油掺兑困难，本周实际物理消耗极少[50] - 库存：被动累库，高位震荡，国内形成“高库存、高基差、高倒挂”畸形结构[51] 菜油 - 供应端：华东地区部分油厂因原料不足及假期安排，本周基本无新货出售，现货基差维持坚挺[53] - 需求端：川渝地区传统春节消费旺盛，支撑本周最后的提货量，节日溢价表现充分[54][55] - 库存：华东地区库存进一步探底至20万吨关口附近，处于历史极低位置，为节后价格提供较强防守支撑[56]

核心观点 利多因素 - 央行本周逆回购规模达11809亿元，流动性充裕 [2] - 通胀温和、PPI负增长，资金面合理充裕，支撑国债期货 [2] 利空因素 - 10年期国债净供给增加，债券供给利空回升 [2] - 市场对利空因素高度敏感，传言下调增长目标及央行向城商行提供MLF资金 [2] 交易咨询观点 - 建议关注资金面变化及收益率曲线平坦化对配置的影响 [2] 数据展示 国债到期收益率 - 展示2Y、5Y、10Y、30Y、7Y国债到期收益率数据 [3] 资金利率 - 展示存款类机构质押式回购加权利率（1天、7天）及逆回购利率（7天）数据 [3] 国债期限利差 - 展示7Y - 2Y、30Y - 7Y国债期限利差数据 [3] 国债期货持仓 - 展示2年期、5年期、10年期、30年期国债期货持仓数据 [5] 国债期货成交 - 展示2年期、5年期、10年期、30年期国债期货成交数据 [6] 国债期货当季合约基差 - 展示2年期、5年期、10年期、30年期国债期货当季合约基差数据 [7][8][9][11] 国债期货跨期价差（当季 - 下季） - 展示2年期、5年期、10年期、30年期国债期货跨期价差数据 [15][16] 跨品种价差 - 展示TS*4 - T、T*3 - TL跨品种价差数据 [17][18]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 国内白糖需求一般，国际原糖价格偏弱运行，预计国内白糖进一步上行空间有限 [3] - 棉价在供需紧平衡预期下易涨难跌，但国内下游纱厂利润欠佳，郑棉上行受内外棉价差牵制，需关注下游进口情况及新订单动向 [16] - 苹果盘面逻辑围绕基本面和交割短期问题，当前备货尾声，消费旺季逻辑已兑现，若需求走弱或压制盘面，但交割矛盾有支撑，下跌空间有限，盘面易涨难跌 [21] - 25/26产季红枣产量已定，市场关注需求端变化，临近春节下游购销放缓，短期红枣价格或低位震荡，中长期国内红枣供需格局偏松，价格将承压 [30] 各品种情况总结 白糖 - 期货价格：SR01收盘价5347元/吨，日涨跌幅0.19%，周涨跌幅 -0.19%等 [4] - 基差情况：2026年2月5日，南宁 - SR01基差 -47，日涨跌 -19，周涨跌 -9等 [11] - 进口价格：2月6日，巴西进口配额内价格4014元/吨，日涨跌75，周涨跌 -43；配额外价格5083元/吨，日涨跌98，周涨跌 -56等 [14] 棉花 - 期货价格：棉花01收盘价15100元/吨，今日涨跌 -40，涨跌幅 -0.26%；棉纱01收盘价0，今日涨跌0，涨跌幅 -100%等 [17] - 价差情况：棉花基差1445元，今日涨跌43；棉花01 - 05价差520元，今日涨跌 -10等 [17] 苹果 - 期现价格：2月6日，AP01收盘价8118元/吨，日涨跌幅 -0.66%，周涨跌幅 -0.48%；栖霞一二级80价格4元/斤，日涨跌幅0%，周涨跌幅0%等 [22] - 价差及基差：AP01 - 05价差 -1414元，日涨跌幅2.46%，周涨跌幅4.66%；主力基差 -199元，日涨跌幅11.8%，周涨跌幅46.32% [22] 红枣 - 期货月差：红枣期货月差（01 - 05）、（05 - 09）、（09 - 01）在不同时间段有不同表现 [31][33] - 价格走势：新疆红枣主产区阿克苏、阿拉尔、喀什及主销区河北、河南价格在不同时间段有不同走势 [34]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材方面，钢厂高炉开工率维持高位，春节前终端需求逐渐萎缩，库存季节性累库，螺纹累库同比加快，受成本支撑与政策约束，价格区间震荡，涨跌幅有限 [3] - 铁矿石方面，目前整体供需双弱，淡季特征明显，发运季节性走低，需关注季风对澳洲发运的影响，钢厂利润尚可，铁水预计稳步回升，终端钢材进入节前淡季，库存季节性累积但累库速度不及往年，钢厂补库接近尾声，整体产业链矛盾不大，但整体市场风险偏好走弱，流动性不佳，价格下挫 [21] - 煤焦方面，受短期情绪与资金驱动，焦煤盘面反弹或有一定空间，但中长期来看，需求侧承接能力有限，反弹力度与持续性不宜过度乐观 [31] - 铁合金方面，下方受到成本端的支撑，硅锰上方受到高库存的压制，硅铁基本面稍好于硅锰，短期看铁合金在成本线和前期压力位呈现区间震荡格局 [46] - 纯碱方面，当下整体震荡为主，产业矛盾尚未积累至一定程度，盘面上涨时，期现等中游有一定补库空间，但需求一般弹性有限，价格向下的空间需库存积累打开，随着新产能释放产量，纯碱日产高位，中长期供应维持高位预期不变，光伏玻璃产业库存高位，日熔稳定，刚需稳中偏弱，重碱平衡继续保持过剩，出口维持高位缓解国内压力 [60] - 玻璃方面，一旦负反馈发生现货压力大，浮法玻璃预期外冷修增加，落地后日熔将下滑至15万吨下方，供应端冷修和点火落地节奏不清晰，具体情况根据价格和利润而定，供需双弱格局下难有趋势性走势，政策对供应的扰动尚不能排除，中游高库存是风险点，终端恐难以消化 [83] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 盘面价格：2026年2月6日，螺纹钢01、05、10合约收盘价分别为3158元/吨、3077元/吨、3124元/吨，热卷01、05、10合约收盘价分别为3294元/吨、3251元/吨、3269元/吨 [4] - 月差：2026年2月6日，螺纹01 - 05月差81，螺纹05 - 10月差 - 47，螺纹10 - 01月差 - 34；热卷01 - 05月差43，热卷05 - 10月差 - 18，热卷10 - 01月差 - 25 [4] - 现货价格：2026年2月6日，螺纹钢汇总价格中国为3306元/吨，上海为3220元/吨，北京为3120元/吨，杭州为3250元/吨，天津为3160元/吨；热卷汇总价格上海为3250元/吨，乐从为3260元/吨，沈阳为3190元/吨 [8][10] - 基差：2026年2月6日，01螺纹基差（上海）62，05螺纹基差（上海）143，10螺纹基差（上海）96，螺纹主力基差（北京）43；01热卷基差（上海） - 44，05热卷基差（上海） - 1，10热卷基差（上海） - 19，主力热卷基差（北京）39 [8][10] - 比值：2026年2月6日，01螺纹/01铁矿为4，05螺纹/05铁矿为4，10螺纹/09铁矿为4；01螺纹/01焦炭为2，05螺纹/05焦炭为2，10螺纹/09焦炭为2 [18] 铁矿石 - 价格数据：2026年2月6日，01合约收盘价732.5元/吨，05合约收盘价760.5元/吨，09合约收盘价742.5元/吨；01基差29，05基差1.5，09基差19；日照PB粉768元/吨，日照卡粉868元/吨，日照超特652元/吨 [22] - 基本面数据：2026年2月6日，日均铁水产量228.58万吨，45港疏港量341.08万吨，五大钢材表需761万吨，全球发运量3094.6万吨，澳巴发运量2466.5万吨，45港到港量2484.7万吨，45港库存17140.71万吨，247家钢厂库存10316.64万吨，247钢厂可用天数36.55天 [26] 煤焦 - 盘面价格：2026年2月6日，焦煤09 - 01为 - 173，焦煤05 - 09为 - 79，焦煤01 - 05为252；焦炭09 - 01为 - 91，焦炭05 - 09为 - 70.5，焦炭01 - 05为161.5；盘面焦化利润 - 26，主力矿焦比0.448，主力螺焦比1.812，主力炭煤比1.482 [32][34] - 现货价格：2026年2月6日，安泽低硫主焦煤出厂价1570元/吨，蒙5原煤288口岸自提价1060元/吨等；晋中准一级湿焦出厂价1330元/吨，吕梁准一级干焦出厂价1530元/吨等；即期焦化利润 - 18元/吨，蒙煤进口利润（长协）311元/吨等；焦煤/动力煤比价2.3915 [35] 铁合金 - 硅铁数据：2026年2月5日，硅铁基差（宁夏） - 18，硅铁01 - 05为142，硅铁05 - 09为 - 62，硅铁09 - 01为 - 80；硅铁现货宁夏5400元/吨，内蒙5440元/吨等；兰炭小料755元/吨，秦皇岛动力煤692元/吨，榆林动力煤595元/吨；硅铁仓单8270 [47] - 硅锰数据：2026年2月6日，硅锰基差（内蒙古）144，硅锰01 - 05为100，硅锰05 - 09为 - 46，硅锰09 - 01为 - 54；双硅价差 - 232；硅锰现货宁夏5610元/吨，内蒙5650元/吨等；天津澳矿41.5元/吨，天津南非矿36.3元/吨等；内蒙化工焦1140元/吨；硅锰仓单39175 [48][50] 纯碱 - 盘面价格/月差：2026年2月6日，纯碱05合约1190元/吨，纯碱09合约1253元/吨，纯碱01合约1294元/吨；月差（5 - 9） - 63，月差（9 - 1） - 41，月差（1 - 5）104；沙河重碱基差 - 60，青海重碱基差 - 329 [61] - 现货价格/价差：2026年2月6日，华北重碱市场价1250元/吨，华南1350元/吨等；华北轻碱市场价1200元/吨，华南1300元/吨等；重碱 - 轻碱价差华北50元/吨，华南50元/吨等 [61] 玻璃 - 盘面价格/月差：2026年2月6日，玻璃05合约1072元/吨，玻璃09合约1176元/吨，玻璃01合约1234元/吨；月差（5 - 9） - 104，月差（9 - 1） - 58，月差（1 - 5）162；01合约基差（沙河） - 241，01合约基差（湖北） - 136等 [83] - 日度产销情况：2026年2月5日，沙河产销103，湖北产销120，华东产销88，华南产销105 [83]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内白糖需求一般，国际原糖价格跌破震荡区间，预计国内白糖上行空间有限，上方受60日均线压力大 [3] - 棉价在紧平衡预期下易涨难跌，但短期国内下游纱厂利润欠佳且受内外价差牵制，建议回调布多不追涨，关注下游进口和新订单动向 [18] - 苹果近期需求放缓，现货价格松动，盘面相对坚挺，近月合约空头减仓、主力合约增仓上涨，关注交割品短缺逻辑能否回归盘面 [24] - 25/26年度红枣已定产，市场焦点在需求，春节临近下游刚需补货，短期价格或低位震荡，中长期国内新年度红枣供需偏松，价格承压 [30] 根据相关目录分别进行总结 白糖部分 - 2026年2月4日，SR01收盘价5318，日涨跌幅0.72%，周涨跌幅0.19%；SR03收盘价5224，日涨跌幅0.81%，周涨跌幅0.54%等 [4] - 2026年2月3日，南宁 - SR01基差50，日涨跌43，周涨跌76；昆明 - SR01基差 - 105，日涨跌43，周涨跌36等 [13] - 2026年2月4日，巴西进口配额内价格3939，日涨跌 - 4，周涨跌 - 110；配额外价格4985，日涨跌 - 5，周涨跌 - 144等 [16] 棉花部分 - 2026年2月，棉花01收盘价15210，今日涨跌20，涨跌幅0.13%；棉花05收盘价14680，今日涨跌30，涨跌幅0.2%等 [19] - 棉花基差1420，今日涨跌 - 75；棉花01 - 05价差540，今日涨跌0等 [19] 苹果部分 - 2026年2月4日，AP01收盘价8214，日涨跌幅0.76%，周涨跌幅 - 1.06%；AP03收盘价9491，日涨跌幅0.79%，周涨跌幅 - 0.9%等 [25] - 2026年2月4日，栖霞一二级80价格4，日涨跌幅0%，周涨跌幅0%；洛川半商品70价格4.2，日涨跌幅0%，周涨跌幅0%等 [25] 红枣部分 - 展示红枣期货月差（01 - 05）、（05 - 09）、（09 - 01）不同年份走势 [31][34] - 展示红枣仓单及有效预报总和、新疆红枣主产区价格走势、主销区一级灰枣批发价格情况 [34][35]