报告行业投资评级 - 报告对非银金融行业给予“看好”评级 [3] 报告的核心观点 - 券商板块估值处于低位，向上赔率弹性空间充分，短期是市场情绪的重要观测先导，中长期行业生态格局持续优化，科创、财富、国际三大业务孕育ROE中枢抬升的希望，头部机构领先受益 [5] - 保险方面，财政部向5家险企注资700亿元用于补充一级核心资本，预计增发股份摊薄作用有限，资本充足度提升有利于增强经营能力、提升中期维度股东回报 [5] - 保险法修订草案拓宽中小保险公司资本补充渠道、放松财险公司资本约束，看好反内卷政策下价值率边际提升趋势 [5] 市场回顾 - 本周（2026/9/7-2026/9/11）沪深300指数报收4,510.16，区间涨跌幅-0.83% [8] - 非银指数报收1,732.28，区间涨跌幅-4.62% [8] - 券商、保险、多元金融分别报收5,981.96、1,212.55与1,126.76，区间涨跌幅分别变化-4.33%、-5.29%和-4.15% [8] - 本周申万证券II指数下跌4.33%，跑输沪深300指数3.50pct [5] - 本周申万保险II指数收跌5.29%，跑输沪深300指数4.46pct [5] 行业政策与资讯 - 证监会明确“十五五”资本市场八大工作方向，包括提高资本市场制度包容性、增强内在稳定性、加强监管和投资者保护、健全多层次资本市场体系、提高上市公司质量、加快建设一流投资银行和投资机构、建设安全高效的金融基础设施、扩大高水平对外开放 [5] - 证监会发布《期货公司监督管理办法》及配套实施公告，将期货公司业务分为基础类业务（境内期货经纪、期货交易咨询）和交易类业务（期货做市交易、期货资产管理、衍生品交易），并在六大维度夯实制度根基 [5][12] - 金融监管总局明确防风险、强监管、促高质量发展仍为“十五五”关键词，重申化解中小金融机构风险为监管首要工作，将持续大力整治“价格战”、违规返佣、“高息高返”等行为，全面推行保险业“报行合一”和非车险综合治理 [5] - 四部门联合发布会解读十五五金融规划，央行提出到2030年形成中国特色现代金融体系总体框架、2035年基本建成现代化金融体系，当前境外主体持有境内人民币金融资产超11万亿元 [10] - 证监会明确2030年基本形成资本市场高质量发展新格局，提出打造A股为境内优质企业上市首选地 [10] - 险资入市取得显著成效，今年以来，社保、年金、保险等中长期资金合计净买入A股超过6000亿元，持有A股流通市值较2025年底继续增长了12.5% [5] 投资分析意见 - 券商：推荐当前被低估，国际业务资金实力进一步夯实的中信证券、广发证券、国泰海通、华泰证券、招商证券、中信建投 [5] - 券商：建议关注Beta弹性较高的同花顺、指南针、财富趋势 [5] - 保险：持续推荐中国财险、中国太保、中国平安、中国人保、中国人寿(H)、新华保险、阳光保险、中国太平 [5] - 港股金融/多元金融：推荐江苏金租、中银航空租赁、渤海租赁、中国船舶租赁、香港交易所、远东宏信 [5] 个股重点公告 - 国元证券：股东建安集团完成4000万股股份解除质押手续，截至公告日，建安集团合计持有公司2.64亿股，占总股本6.05%，其中累计质押7397.23万股，占其持股的28.04% [13] - 红塔证券：以总股本46.93亿股为基数，向全体股东每股派发现金红利0.05元（含税），合计派现2.35亿元 [14] - 中泰证券：拟使用自有资金回购A股股份，回购金额区间1亿元-2亿元，回购价格上限8.40元/股，回购股份全部用于注销减少注册资本 [15] - 第一创业：以总股本42.0240亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.10元（含税），合计派现4202.40万元 [16] - 浙商证券：拟向全体股东每股派发现金红利0.08元（含税），以2026年8月31日总股本测算合计拟派现3.63亿元 [17] - 国投资本：聘任傅强为总经理、周长信为总会计师（财务总监）、张帅为副总经理 [18] - 中银证券：公司资深客户经理王卫正接受纪律审查和监察调查，公司董事会于2026年9月11日解聘其职务，整体经营未受影响 [19] 行业重点数据跟踪 - 截至2026年9月11日，月度日均股票成交额为19,078.42亿元 [25] - 截至2026年9月10日，两融余额为26,463.69亿元 [27] - 2026年9月，股权融资首发募资154.79亿元 [33] - 2026年9月，再融资共完成190.81亿元 [32]