报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 美国 8 月 CPI 环比 0.4%，同比 3.4%符合预期 能源价格上涨推动通胀 市场对美联储 9 月加息基本完成定价 各品种受宏观、供需等因素影响呈现不同走势 需关注中东局势、加息节奏等因素变化[1][13] 各部分总结 金融要闻及点评 宏观策略（黄金） - 沙特输油管道预防性关闭 美国 8 月 CPI 环比 0.4%同比 3.4% 能源和服务成本上升 市场对 9 月加息完成定价 后续节奏和表态决定金价走势 短期震荡 建议降仓[12][13][14] 宏观策略（外汇期货(美元指数)） - 特朗普敦促降息 沙特输油管道关闭 霍尔木兹海峡会议推迟 8 月美国 CPI 符合预期但核心 CPI 环比超预期 加息预期上升 美元短期反弹[15][16][17] 宏观策略（股指期货） - 国常会完善算力基础设施 国家领导人会见印度总理 美国 CPI 超预期 预计 9 月加息 关注 A 股成交量 股指暂时观望[18][19][20] 宏观策略（国债期货） - 央行开展 40 亿 7 天期逆回购 债市受多因素弱利空影响 维持弱调整 调整带来买入机会 预计 11 - 12 月表现强于 9 - 10 月[21][22][23] 商品要闻及点评 黑色金属（焦煤/焦炭） - 晋中炼焦煤暂稳 供应缓慢恢复 下游焦化利润走扩 钢厂补库刚需 现货降温 高价回调 供需偏紧 关注山西复产和蒙煤通关[24][25] 黑色金属（动力煤） - IEA 预测 2026 年全球煤炭需求达 89.4 亿吨 近期产地煤价回调 调入改善 需求走弱 北港库存回升 供应有缺口 冬储有预期 煤价高位震荡[26][28] 黑色金属（铁矿石） - 8 月我国汽车产销同比降 4.7%和 5.1% 新能源增长 铁矿回调 基本面变化不大 成本有支撑 终端需求差 巴西矿山减产 矿价弱势震荡 下方空间有限[29][30] 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） - 8 月 300 城住宅用地出让金同比增 37% 成材价格高位回落 宏观风险大 终端订单疲软 成本支撑不足 关注下游采购节奏[31][32][33] 农产品（豆粕） - USDA 周度出口销售好于预期 油厂开机高位 9 月供需报告利空 美豆产区降水增加 关注美国需求及南美天气 豆粕周一或跌 期价震荡概率高[34][36][37] 农产品（白糖） - 巴基斯坦批准 20 万吨糖出口 8 月我国进口食糖预计大减 巴西中南部糖减产 厄尔尼诺使供需有缺口预期 现货过剩 郑糖低位震荡[38][41][42] 农产品（棉花） - 第九周储备棉销售底价 17014 元/吨 美棉出口签约回暖 9 月供需报告下调美棉估产及库存 全球库存上调 郑棉上方受限 下方空间不大 关注开秤价等[43][47][48] 有色金属（碳酸锂） - Century Lithium 提交锂矿项目计划 盘面偏弱 双节备货成交放量 贸易商惜售 基差走强 市场传言砍单未证实 9 月去库 10 月后供给回升 价格或在 12.8 - 14 万元/吨运行[49][50][51] 有色金属（铜） - 宏昌电子拟募资 18 亿投建项目 巴拿马铜矿发运库存铜精矿 宏观不确定 需观察 基本面有支撑 铜价震荡筑底 关注逢低做多和正套策略[52][53][54] 有色金属（铂） - 美国 8 月核心 CPI 同比 2.4% 部分企业产量有变化 原生端成本有支撑 再生端释放或不及预期 需求整体下降 铂钯震荡 关注期权和套利策略[55][57][58] 有色金属（铅） - 9 月 10 日 LME 铅贴水 38 美元/吨 国产加工费持平 进口下调 冶炼开工有变化 需求平稳 库存高位震荡 关注中线逢高沽空[59][60] 有色金属（锌） - 9 月 10 日 LME 锌升水 123.24 美元/吨 澳大利亚启动复审 外盘挤仓近尾声 国内炼厂减产压力大 需求旺季 社库去化 锌价偏空 关注套利[61][62][64] 有色金属（锡） - 9 月 10 日 LME 锡贴水 312.21 美元/吨 上周沪锡下跌 库存增加 供应矿松节奏缓 需求刚需补库 宏观加息预期强 价格震荡偏弱[65][66] 能源化工（液化石油气） - 样本企业商品量 49.48 万吨 环比降 0.06% 内外盘价格偏强 关注红海航运影响 预计高位震荡[67][68][69] 能源化工（燃料油） - 伊朗将讨论霍尔木兹海峡新通道 燃料油强势 高硫发电需求回落 低硫调合组分短缺 库存脆弱 价格高位震荡[70][71][72] 能源化工（原油） - 沙特输油管道遭袭关闭 油价突破 100 美元/桶 中东冲突升级 供应担忧加剧 油价波动大[73] 能源化工（LLDPE） - 宝丰宁东四期年底投产 10 月产甲醇 12 月产乙烯丙烯 对 01 合约无明显压力 外卖甲醇压制西北市场[74][75] 航运指数（集装箱运价） - 赫伯罗特续租集装箱船 地缘局势反复 红海风险回升 远月估值受支撑 欧线盘面偏强震荡 关注 MSK W40 开舱[76][77][78]