报告核心观点 - 市场短期展望偏弱，恒指料考驗7月中下旬橫行區底部(約24,800點)，因油價上漲壓抑港股表現[5] - 短期看好煤炭股，因第三季以來煤價表現較強，利好企業季績[2] - 市場已接近充份定價美聯儲本周加息，投資者將更關注沃汁的發言及點陣圖展望[5] - 海外AI大模型企業呼籲放緩開發速度，可能減少模型訓練的算力需求，不利AI產業鏈企業股價短期承壓[5] 市场指数与宏观数据 - 恒生指數收報24,806點，變動-0.60%，年初至今-3.22%[4] - 恒生國企指數收報8,246點，變動-0.34%，年初至今-7.49%[4] - 恒生科技指數收報4,321點，變動-0.23%，年初至今-21.67%[4] - 上證綜合指數收報3,888點，變動-1.18%，年初至今-2.03%[4] - 美國8月CPI按月升0.4%，符合預期，按年升3.4%[7] - 美國8月核心CPI按月升0.3%，高於預期的0.2%[7] - 密歇根9月消費者信心指數初值47.8，低於預期的51[7] - 美國8月民間部門每周平均實質所得上升0.2%[7] - 9月至今港股日均成交約2,200億港元，較8月的約2,530億港元進一步減少[5] - 上周五錄得44億港元的北水淨流入[5] 行业与政策动态 能源与石油 - 油價今早再上漲，料壓抑港股表現[5] - 沙特管道據報中斷，或致全球4%石油供應損失，管道向紅海延布港每日輸送約400萬桶原油[5] - 修復工作或需五至六周，分析認為修復周期不確定性是油市最核心的風險變數[8] - OPEC下調2026年全球石油需求增量預測至每日38萬桶，連續第五個月下調[8] - OPEC將2027年需求增量預測上調至每日236萬桶[8] - 發改委對國內成品油價格採取臨時調控措施，9月11日汽、柴油價格每噸實際上調260元、250元[7] - 特朗普重申伊朗戰事將在中期選舉後結束，屆時汽油價格將會快速下跌[8] - 伊朗與海灣國家就霍爾木茲海峽會議押後[8] - 美國據報限制穿越霍爾木茲海峽油輪防空時段[8] 人工智能与科技 - 海外AI大模型企業Anthropic CEO呼籲放慢提升AI模型能力的速度[5] - OpenAI CEO表示在相關安全問題解決前，今年不會推進上市[5] - 工信部印發《「人工智能+軟件」專項行動實施方案》，到2028年在重點行業打造100個智能體軟件標桿應用[6] - 國家數據局擬推動具身智能數據標準建設[6] - 工信部發布《智能網聯新能源汽車產業發展「十五五」規劃》，到2030年具備自動駕駛功能汽車實現規模應用[6] - 支付寶宣布首推「AI付．具身智能」，讓機器狗幫人買東西[9] - 小米集團發布目標說話人語音識別大模型Xiaomi-CocktailASR-1[9] - Anthropic點名阿里巴巴、小米集團、月之暗面及DeepSeek涉及未經授權下模型蒸餾[10] - 阿里巴巴今年5月至7月錄得超過1.51億次Claude互動，涉及超過3500個詐欺賬戶[10] - DeepSeek今年7月的14天內觀察到超過1200萬次蒸餾攻擊[10] - 小米發現超過40萬個請求透過代理服務路由至逾1500個賬戶[10] 汽车与新能源 - 工信部將實施汽車標準提升專項行動，引導企業擺脫低價路徑依賴[6] - 工信部到2030年目標：國內市場新能源乘用車、商用車在各自領域新車總銷量的佔比分別達到70%、40%[6] - 特朗普表示可接受中國車企在美生產汽車[7] - 特斯拉10月1日發布新一代Roadster跑車[10] - 特斯拉今年首8個月美國電動車市場佔有率達約52%，較去年同期增加9個百分點[10] - 特斯拉今年以來在美國銷量約32.54萬輛，按年跌16%[10] 金融与货币政策 - 市場預期9月16日美聯儲有85-90%的機會加息[5] - 聯儲局線人稱本周料加息，但只加息一次無法壓低通脹[7] - 市場預計明年6月累計加息次數至少達到3次[7] - 特朗普稱美國應享有全球最低利率[7] - 日本央行本周料加息0.25厘至1.25厘，創31年高[8] - 歐洲央行管委稱再大幅加息可能損害經濟增長[8] 消费与零售 - 香港科技探索公布8月HKTVmall訂單總商品交易額8.12億元，按年上升19.8%[11] - HKTVmall獨立客戶數目69.9萬名，創歷史新高，按年升12.38%[11] - 新城發展8月合約銷售金額約8.89億元人民幣，按年跌43.6%[11] - 新城發展首8個月累計合約銷售金額約81.07億元人民幣，按年跌40.2%[11] 具体公司动态 纳真科技(9856) - 今日起招股，全球發售1.72億股，每股發售價32.96元，集資最多56.7億元[9] - 一手100股，入場費3329.24元，預計9月22日上市[9] - 所得款項淨額中約52.9%投資新產品和技術的研發[9] 智谱(2513) - 溢價13%發債及折讓10%配股，共籌393.31億元[9] - 配售最多2196.5萬股新H股，每股配售價714元，較上周五收市價折讓9.96%[9] - 發行201.4億元人民幣於2027年到期的美元結算零息可換股債券[9] - 所得款項淨額中60%用於下一代GLM基礎模型及完全自訓練體系的研發[9] 月之暗面 - 目標到2026年底實現20億美元年化收入[9] - 年度經常性收入8月份已突破10億美元，高於6月份的3億美元[9] 百度集团(9888) - 旗下百度秒噠用戶商業應用逾500萬個[9] - 每天有近20萬人使用這些應用解決真實問題[9] - 企業付費用戶增速是個人版的14倍[9] - 上半年秒噠以33.4%的市場份額位居中國AI原生無代碼應用生成平台行業第一[9] 安踏体育(2020) - 收購Puma股權案獲國家市場監管總局無條件批准[10] - 今年1月宣布收購Puma SE的29.06%股權，現金對價每股35歐元，共15.06億歐元[10] 汇丰控股(0005) - 發行7.5億英鎊優先無抵押票據，年息6.061厘，於2035年到期[10] 中国生物制药(1177) - 擬通過收購目標公司股權收購正大天晴5%股權，代價為44.8億元人民幣[10] - 相當於約19倍LTM PE收購[10] 翰思艾泰(3378) - 擬溢價約33%配售最多1340萬份認股權證，集資最多4.86億元[10] - 發行價及認購價之總額每股36.36元，較上周五收市價27.4元溢價約32.7%[10] 博雷顿(1333) - 折讓17%配股籌1.71億元，每股配售價10.28元[11] - 所得款項淨額中60%用於投資及開發瓦西項目一期[11] 周大福(1929) - 在內地申請發行不高於100億元人民幣熊貓債券[11] 海天味业(3288) - 完成收購淘大食品全部股權[11] 京东集团(9618) - 收購德國電子產品零售商Ceconomy，交易補救措施傳遭競爭對手批評[11] - 歐盟委員會將於10月23日前就該交易作出決定[11] Anthropic - 傳IPO引入輝達涉資100億美元[10] - 目標集資額1000億美元，估值增至高達2.3萬億美元[10] - 已選擇NASDAQ作為上市地點[10] - 預計最快10月中旬開始IPO推介，擬11月美國中期選舉前幾日完成上市[10] 其他公司 - 翱捷科技(688220.SH)遞交來港上市申請，阿里巴巴持股約一成[9] - 華為三摺機Mate XT 2非凡大師9月12日開賣即售罄[9] - 華為Mate XTs採用10.2英寸京東方OLED三摺屏幕，售價由19999元人民幣起[9]