报告核心观点 报告认为港股短期将呈反覆整固，市场需等待期指结算及重磅股业绩公布后方有较明确方向，同时宏观政策利好与地缘局势缓和有望提振市场信心，但需关注美国经济数据及消费信心变化 市场回顾与展望 - 恒指周二(25日)收跌6点，报25,511点，大市成交2,541亿元，北水净流出66亿元[3] - 恒指短期支持参考100天线约25,200点，若失守可能下试24,800点[3] - 美股三大指数上涨，道指及标指升0.3%，纳指升0.7%，纽约期油跌3.1%[3] - A股昨日成交缩至约1.83万亿元人民币，今年首7个月日均成交超过2.7万亿元人民币[3] - 本周踏入期指转仓高峰期，需待周五期指结算、四大内银及美团业绩公布后，大市方有较明确方向[3] 宏观焦点 - 财政部称将精准有效实施更加积极的财政政策，发改委指会以更大力度激发释放内需潜力[4] - 中美1.5轨对话于北京举行，探讨拓展经贸及AI合作[4] - 中国首7月对外非金融类直接投资累计投资5284.3亿元人民币，下降12.9%[4] - 成都推楼市新政，住房公积金买新房首付比降至15%，贷款利息补贴20%[4] - 罗兵咸永道指上半年中国并购交易数量达7316宗，按年增加近30%，交易总额按年增长56%至2416亿美元[4] - 标普指中国零售陷价升量跌困局，企业面临激烈竞争[4] - IDC预计2026年中国AI基础数据服务市场规模将增至78.34亿元人民币，2025-2030年复合年均增长率达19.6%[5] - 香港7月整体出口货值按年升50.7%，进口货值按年升41.0%[5] - 美国7月新屋销售按月下跌10.5%，年率为60.7万间[5] - 美国8月消费者信心指数降至89.4，为7个月低位[5] - 据俄新社报道，美国伊朗已就停火协议条款达成共识[5] - 阿曼与伊朗倡设霍尔木兹海峡临时航运通道[5] - 加拿大对价值约200亿美元美国产品实施15%至50%的报复性关税[5] - 韩国8月DRAM出口单价按年增长4倍，高盛预计DRAM供应缺口将从今年的5%扩大至2027年的5.9%[5] 企业消息 - 马云据报斥逾6亿元增持阿里巴巴(9988)，连同蔡崇信及吴泳铭合计增持逾8亿元[6] - 农夫山泉(9633)中期盈利88.87亿元人民币，按年升16.59%，收益297.18亿元，按年升15.99%[6] - 海底捞(6862)中期盈利17.67亿元人民币，按年升0.47%，收入223.37亿元，按年升7.89%[6] - 申洲国际(2313)中期盈利19亿元人民币，按年大跌40%，销售额约141.8亿元，按年下跌约5.3%[6] - 老铺黄金(6181)中期纯利42.67亿元人民币，增88.2%，销售业绩227.79亿元，按年增60.6%[6] - 中国太平(0966)半年盈利128.73亿元，增长90.3%[6] - 药明生物(2269)中期盈利24.4亿元人民币，按年增长4.3%，收益117.87亿元，按年升18.43%[6] - 信达生物(1801)中期纯利12.53亿元人民币，按年升50.2%，收入86.18亿元，按年升44.76%[6] - 希音(0625)IPO传已获足额认购，计划集资最多138.6亿元[7] - 中广核电力(1816)中期净利润61.05亿元人民币，按年升2.7%[7] - 昆侖能源(0135)中期盈利33.06亿元人民币，按年增长4.59%[7] - 中海油服(2883)中期纯利20.09亿元人民币，按年升2.3%[7] - 江西铜业(0358)中期盈利88.97亿元人民币，按年升99.91%[7] - 中化化肥(0297)中期纯利11.78亿元人民币，按年增长6.7%[7] - 复星医药(2196)中期盈利17.21亿元人民币，按年上升1.15%[7] - 长城汽车(2333)中期纯利24.65亿元人民币，下降61.1%，国内对外交易收入下跌18.8%[7] - 雅迪控股(1585)半年盈利12.01亿元人民币，按年减少27.18%[8] - 招商证券(6099)半年纯利106.24亿元人民币，按年上涨1.05倍[8] - 众安在线(6060)半年盈利15.5亿元人民币，按年增长1.32倍[8] - 富卫集团(1828)中期税后净利润1.72亿美元，约为去年同期3倍[8] - 澳博控股(0880)中期亏损扩大至2.93亿元[8] - 特步国际(1368)半年纯利8.18亿元人民币，按年减少10.47%，下调全年收入指引至低单位数跌幅[8] - 颐海国际(1579)上半年纯利3.76亿元人民币，按年升21.4%[8] - 中国建筑国际(3311)中期纯利跌17.7%至43.29亿元人民币[8] - 中国金茂(0817)上半年纯利按年跌19.35%至8.79亿元人民币[8] - 绿城中国(3900)中期盈利8171.5万元人民币，按年下跌61.07%[8] - 绿地香港(0337)发盈警，预期上半年亏损介乎约14亿至16亿元人民币[8] 短期看好板块 - 航運股：今年以來集裝箱指數及乾散貨指數均呈升勢[3] - 內銀股：第二季淨息差有所改善[3]