报告行业投资评级 - 偏弱 [4] 报告的核心观点 - 宽松预期兑现、加息概率提高，碳酸锂价格承压；在“金九银十”旺季预期下，预计期价震荡为主，区间参考13 - 16万元/吨；随着时间推移，下游采买对价格的支撑性或转弱 [4] 根据相关目录分别进行总结 供给端 - 全国周产2.67万吨，环比+1502吨/+5.95%；锂辉石提锂周产14313吨，环比+1040吨/+7.84%；锂云母提锂周产3387吨，环比+330吨/+10.79%；盐湖提锂周产5993吨，环比+177吨/+3.04% [4] - 8月碳酸锂产量为11.23万吨，环比+6.79%，同比+32.00%；9月碳酸锂排产约12.45万吨，环比+10.81%，同比+42.64% [4] 进口端 - 锂盐：8月碳酸锂进口量2.68万吨，环比+0.00%，同比+22.45%；其中，从智利进口1.38万吨，环比+0.00%，同比-11.79%；8月智利对中国出口碳酸锂1.43万吨，环比-5.25%，同比+9.85% [4] - 锂矿：7月锂精矿进口量49.89万吨，环比-10.18%，同比-13.40% [4] 材料需求 - 铁锂：材料周产14.53万吨，环比+1005吨/+0.70%；材料工厂库存13.29万吨，环比-220吨/-0.17%；8月产量57.97万吨，环比+7.82%，同比+83.00%；9月排产61.21万吨，环比+5.59%，同比+71.58% [4] - 三元：材料周产2.09万吨，环比-293吨/-1.38%；材料工厂库存2.06万吨，环比-635吨/-2.99%；8月产量9.11万吨，环比+2.10%，同比+24.00%；9月排产约8.64万吨，环比-5.09%，同比+14.72% [4] 终端需求 - 新能源车：8月产量165.30万辆，环比+4.89%，同比+18.87%；销量164.30万辆，环比+5.25%，同比+17.75%；8月新能源汽车渗透率60.58%，环比+0.17pct；7月新能源车出口量55.30万辆，环比+5.74%，同比+145.78% [4] - 储能：7月中标功率/规模为9.53GW/27.43GWh，环比-13.28%/-16.63%，同比+63.46%/+64.25%；前7月中标功率/规模为57.21GW/192.13GWh，同比+115.81%/+160.16% [4] 库存端 - 社会库存（含仓单）5.97（7.33）万吨，环比-907（-2447）吨/-1.50%（-3.23%），同比-56.58%；锂盐厂库存0.79万吨，环比-1491吨/-15.81%，同比-76.96%；下游环节（正极厂、电池厂、贸易商）库存5.18（6.53）万吨，环比+584（-956）吨/+1.14%（-1.44%），同比-49.77%；正极厂库存3.25万吨，环比+866吨/+2.73%，同比-45.30%，电池厂+贸易商库存1.92（3.28）万吨，环比-282（-1822）吨/-1.45%（-5.26%），同比-55.87% [4] - SMM碳酸锂库存，总计16.44万吨，环比-4912吨；锂盐库存3.48万吨，环比-1848吨，正极厂库存4.09万吨，环比+1366吨，电芯厂及其他库存1.83万吨，环比+840吨，贸易库存7.05万吨，环比-5270吨 [4] - 仓单库存4.87万吨，环比+1816吨/+3.87% [4] 成本利润 - 外购矿石提锂：锂云母现金生产成本135269元/吨，环比-9.43%；生产利润3763元/吨，环比+3757元/吨；锂辉石现金生产成本149613元/吨，环比-5.62%；生产利润-6905元/吨，环比-2089元/吨 [4] - 一体化提锂：锂云母现金生产成本65180元/吨，锂辉石现金生产成本58475元/吨 [4] 交易策略 - 单边：震荡偏弱 [4]